“股市有風險，入市需謹慎”。炒過股票的朋友都清楚這句話的涵義。但仍然避免不了“股民跳樓”這類事件的發(fā)生，“股民跳樓”事件背后究竟隱藏著什么，跳樓事件背后的真相究竟在哪里？

6月10日，長沙某小區(qū)一侯姓男士從家中跳樓，原因疑是其用170萬元本金以1比4的杠桿配資重倉中國中車，兩個交易日便將170萬元本金虧損得所剩無幾。這讓配資炒股成為外界關注的話題。

股民為何輕生？

“股市有風險，入市需謹慎”。炒過股票的朋友都清楚這句話的涵義。在跌宕起伏的股市里，股票是高收益與高風險相伴而生的投資品種。

“賭博就意味著輸贏，多少要有點承受能力，至于這樣嗎？”兩個月前剛剛開戶的新股民張仁龍得知股民跳樓這個消息后，在惋惜股民的同時也帶有一絲的不解。據(jù)悉，目前我國股票市場的漲跌停板限度是10%。如果按照報道中所說，賬面資金850萬來看，侯先生怎么跌也不至于全部賠光。但細心的老股民卻從事件中揪出了“融資四倍”這組隱蔽的關鍵字。

“很多人不仔細看消息，就算有兩天暴跌也不至于要命，關鍵是170萬本金外，那680萬的融資，有經驗的股民都清楚，這跟股票配資扯上關系了。”資深股民李先生稱，每到股市行情好的時候，就會出現(xiàn)大量的配資公司給股民融資。4倍融資杠桿，專業(yè)術語叫1：4配資。為啥要融資？利益吸引。李先生說，舉個例子，一只股票，大盤指數(shù)跑步上漲，同樣是一個漲停板10%，不考慮傭金費用，如果只利用自有資金170萬去炒股，可能一個漲停板，只賺17萬。但如果在本金170萬基礎上，配資680萬，那么其投資總額是850萬元，就賺了85萬，給點利息錢還是有賬算的。但不幸的現(xiàn)實是侯先生所持有的股票，幾乎連續(xù)以接近跌停價收盤。結果可想而知，本金幾乎賠光，配資公司為了保本，強行平倉。

場外配資灰色產業(yè)鏈

在牛市賺錢效應的帶動下，不少投資者選擇運用杠桿擴大資金，相比券商提供的1比1、甚至更低的融資額度，場外配資公司提供的1配4、1配5，甚至個別可以達到1配9的高杠桿顯然更吸引人。

2014年下半年至今，股票配資市場呈現(xiàn)幾何級的上升趨勢。據(jù)了解，目前股票配資方主要分為兩塊：一塊是以互聯(lián)網為陣地的“線上配資”;另外一塊則是線下實體公司配資。其中，線上配資模式提供按日配資、按月配資服務，門檻低、申請便捷、杠桿倍數(shù)高。這類公司配資申請需在網上完成，1000元就可申請配資，提供1-9倍杠桿，月利息1%-3%，部分平臺額外收取一定數(shù)額的管理費。

湖南金瑞東升投資管理有限公司是一個同時經營線上線下配資業(yè)務的平臺，該公司一位蘇姓經理稱，他們線上配資最多能做到1配9。

長沙某配資公司經理李曉峰介紹，目前券商提供的融資僅能達到1：1，個別券商甚至只有0.6，但是場外的股票配資普遍可以達到3至5倍。在湖南婁底，有些配資公司甚至可以開出1：10的配資，但是月息也是高達3%，年息36%。

“股市行情這么好，婁底的民間資金已經非常緊張了，沒有錢了?！崩顣苑逭f，婁底1：10的杠桿，只要一個跌停，投資者就會被平倉，這樣配資公司就可以快速地將資金借給下一個投資者，多賺利息。

監(jiān)管層對場外配資施加壓力

瘋狂的場外配資引起了監(jiān)管層的注意，證監(jiān)會多次表態(tài)，要嚴查場外配資。6月7日市場傳聞有券商針對配資業(yè)務端口開始進行清理整頓，此前證監(jiān)會也重申禁止券商向場外配資提供融資便利服務，6月8日，盡管滬指站上5100點，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)遭遇重擊，盤中暴跌逾6%;上周末，證監(jiān)會在其官方微博上稱，禁止證券公司為場外配資提供便利。

華泰證券指出，配資清查趨嚴的風向不變，未來配資資金將流出，高杠桿配資買入的無業(yè)績支撐的股票風險較大。

那么配資炒股的炒家又是怎么樣一種狀態(tài)？調查發(fā)現(xiàn)，如今的場外配資有如“圍城”：配了資的人想出去，沒有配資的人想進來。

監(jiān)管層對場外配資的謹慎態(tài)度，讓不少配資平臺加強了對配資業(yè)務進行規(guī)范和調整，高杠桿配資產品開始消退，針對客戶的風險把控能力，配資公司有選擇性地進行配資。上海某投資公司經理吳昊告訴記者，不久前，有一位連創(chuàng)業(yè)板都不知道是什么的投資者，到他們公司來要求配資炒股，被她以短信的方式勸說不再配資了?！半m然他有錢，但是從和他聊天的情況來看，他在股市中缺乏風險意識，對于這種錢，我們還是不能賺?！?/p>

不過，監(jiān)管層施加的壓力，令場外配資的資金面臨著壓力，這與銀行、傘形信托等方面的杠桿收縮有關。李曉峰介紹，當前銀行等資金渠道開始收緊杠桿、上調優(yōu)先級資金價格，而資金批發(fā)商需要通過民間產業(yè)資本等渠道獲得更高成本的劣后資金，而其自身也需要通過大量資金來墊付可能出現(xiàn)的保證金缺口，資金實力不夠的配資平臺將面臨退出市場的局面。

（《每日經濟新聞》2015.6.18、《新文化報》2015.6.15）