賓勇

摘 要：本文通過波浪理論在美元指數(shù)和紙白銀交易中的應用，通過觀察分析，對美元指數(shù)下一步走勢及紙白銀走勢做出預測，對于投資者有一定借鑒意義。

關(guān)鍵詞：波浪理論；美元指數(shù)；白銀價格

二零一一年春，筆者在工行海大支行碰到張行長，她建議買人民幣賬戶白銀，在看了走勢圖后，筆者告訴張行，以現(xiàn)價10.3元賣出，她照做了。2011年5月，白銀價格暴跌，新聞報道稱：這是由于本拉登被擊斃，所以導致?lián)碛斜茈U作用的貴金屬價格下跌。截止2015年11月，人民幣賬戶白銀的價格小于3元/克。筆者在給出賣出的建議時，用到了艾略特波浪理論。那么理論是什么樣的理論呢？

1.波浪理論

1.1波浪理論簡介。波浪理論是由券分析師拉爾夫·納爾遜·艾略特（R.N.Elliott）發(fā)明。五個上升趨勢的波浪和三個下降趨勢的波浪構(gòu)成了八個完整的波浪循環(huán)。（見圖1）

圖1 波浪形態(tài)

1.2波浪理論的規(guī)則。第3浪不會是最短的一浪；第4浪底不低于1浪頂（斜三角形調(diào)整除外）；后一次浪的頂部或底部的形成方式與上一次不會相同，如果第二浪是復雜調(diào)整，那么第四浪常以簡單調(diào)整形態(tài)出現(xiàn)；1，3，5浪中只有一浪延長，另外兩浪運行時間和長度相似。

1.3每一浪的特點。多數(shù)的1浪屬于底部構(gòu)造的形態(tài)，第1浪的漲幅一般情況下是5浪中最短的。2浪是調(diào)整浪，投資者仍處于熊市心態(tài)中，恐慌拋盤導致跌幅較深，跌到接近1浪起點時，惜售導致拋壓減輕，常見到雙底、頭肩底等形態(tài)。3浪常常是漲勢凌厲的上升浪，投資者信心恢復，量增價升，有向上突破形態(tài)并且有“延長浪”出現(xiàn)。處在第4浪中會讓的投資者“不識廬山真面目”，因為這一浪的調(diào)整常以復雜的形態(tài)出現(xiàn)。5浪的漲幅一般小于3浪，也有失敗的第5浪出現(xiàn)，投資者這時候過度自信?！翱裥脑诘挂郧啊保珹浪為下跌的起頭，投資人認為市場只是所謂洗盤，情緒樂觀。B浪是在A浪下跌后的反彈，成交量不大，容易形成“多頭陷阱”，是投資者的“逃命機會”。C浪跌勢兇猛，持續(xù)時間較長，會有“斷頭鍘刀”及“向下突破”形態(tài)出現(xiàn)。

2.波浪理論與菲波納奇數(shù)列

2.1斐波拉奇數(shù)列（黃金分割數(shù)列）簡介。數(shù)學家里奧納多菲波納奇發(fā)現(xiàn)數(shù)字1，1，2，3，5，8，13，21，34……其任意相鄰兩數(shù)之和等于其后的那數(shù)，除了開始四個數(shù)，任一個數(shù)和相鄰的后一個數(shù)的比率都接近0.618，越往后，數(shù)的比率越接近0.618。

2.2波浪理論中各浪長度呈菲波納奇比率關(guān)系。第3浪最小目標漲幅=第2浪底+（第1浪漲幅*1.618）；第5浪的可能情形有以下幾種情況——第5浪最低理論高度=第3浪頂+（第3浪頂點-第1浪底點）*0.382，第5浪最高理論高度=3浪頂+（3浪頂點-1浪底點）*0.618；第5浪=第3浪或第3浪*0.618；第5浪=第1浪；第5浪（延長）=（第1～第3浪）*1.618；第1～至第5浪目標范圍=（第1浪*3.236+第1浪底點）～（第1浪*3.236+第1浪頂點）；第2浪調(diào)整比例常為第1浪的0.382、0.618倍。整個A到C調(diào)整浪的最小目標是A浪的1.618倍，最大目標從A浪終點起加上A浪的1.618倍。調(diào)整浪對于推動浪的回撤比率有：0.236（0.618×0.382），0.382，0.5，0.618，1。

2.3斐波那奇數(shù)列中的時間窗口。從重要的高點或低點算起，向后數(shù)到第13，2l，34，55，或89個交易日，市場的頂點或低點的時間之窗可能存在于“菲波納奇日期”中，也可以在周線、月線、年線中運用，市場反轉(zhuǎn)的時間可能是距上個重要的底部或頂部的8周、13周或21周。

3.波浪理論運用于美元指數(shù)及人民幣白銀交易

3.1買賣時機。買入時機：應該在熊市的末期或牛市的初期（第1浪）買入；可以在回調(diào)至第一浪的0.618倍時（第2浪）買入；高過1浪頂部向上突破時（第3浪）買入；在靠近1浪頂或4浪底買入。

賣出時機：當指標出現(xiàn)頂背離時，馬上賣出；A浪應賣出；B浪是給予在牛市末期沒有躲過A浪下跌的投資者的第二次機會，如果沒有及時果斷趁反彈賣出，將面臨慘烈長久的熊市（C浪下跌）洗禮。

3.2當前美元指數(shù)或已筑頂而銀價筑底。美元指數(shù)和紙白銀價格呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系，目前人們普遍擔憂2016年美聯(lián)儲可能會加息，但是縱察歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，在加息周期中，通常也是通脹周期，貴金屬價格通常出現(xiàn)上漲走勢。從供求關(guān)系來看，據(jù)湯森路途黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）的一位分析師十一月指出：由于受到礦場產(chǎn)量創(chuàng)10多年來最低增幅、廢料回收減少等因素的影響，2015年將是全球白銀供應連續(xù)出現(xiàn)缺口的第三個年頭。國際局勢方面，目前中東局勢的不確定性，投資者對戰(zhàn)爭的恐慌情緒，引發(fā)對黃金白銀作為避險性資產(chǎn)的需求增加，進而推動貴金屬價格走高。

筆者認為：美元指數(shù)在2015年11月份正處于第5浪的上漲中，而人民幣賬戶白銀正處于第5浪的下跌中，從2011年4月以來已經(jīng)歷55個月（見圖2、圖3），或面臨轉(zhuǎn)折點，可逐步買入人民幣賬戶白銀。

圖2 美元指數(shù)

圖3 白銀價格

3.3風險提示。目前人民幣賬戶白銀買賣是在交易中間價的基礎(chǔ)上加0.02元的費用，不適宜短線頻繁交易。例如：假設(shè)交易中間價是2.90，買入價格是2.92，而賣出價格是2.88，買價與賣報相差0.04元，因此買入后適于中長期持有；另外，由于白銀價格波動較大，投資者需持有足夠現(xiàn)金以備不時之需。（作者單位：樂山職業(yè)技術(shù)學院）

參考文獻：

[1] （美國）R.N.Elliott.丁昌建.譯 艾略特波浪理論全集[M].法律出版社，北京，2011年，21-89頁。

[2] 新浪財經(jīng).美元指數(shù)[Z].http：//finance.sina.com.cn/money/forex/hq/DINIW.shtml，2015年11月24日。

[3] 中國工商銀行.紙白銀報價[Z].http：//www.icbc.com.cn/icbc/%E7%BD%91%E4%B8%8A%E9%BB%84%E9%87%91/default.htm，2015年11月24日。