段鵬

摘 要：HYXD公司是國(guó)內(nèi)知名的上市公司，在傳媒行業(yè)具有很高的代表性，對(duì)其近三年的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析，能夠準(zhǔn)確得出公司今年來的業(yè)績(jī)情況，找到公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問題，并為改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況提供可靠的建議。本文主要采用橫向比較及雷達(dá)圖分析的方法對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，一方面，可以找到公司財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)，另一方面，可以找到公司與行業(yè)平均水平的差異，明確自身的優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)。

關(guān)鍵詞：橫向比較；雷達(dá)圖分析

HYXD公司是1994年創(chuàng)立的一家知名綜合性民營(yíng)娛樂集團(tuán)，主要從事電影、電視劇及音樂的制作、發(fā)行及衍生服務(wù)。2009年，該公司于我國(guó)證券市場(chǎng)上市。

隨著我國(guó)文化體制改革的不斷深入，電影和電視劇市場(chǎng)的開放程度也必須不斷提高。許多新競(jìng)爭(zhēng)主體的進(jìn)入，在一定程度上改變了市場(chǎng)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局，從而降低了傳媒行業(yè)的平均利潤(rùn)水平。同時(shí)，這也為傳媒行業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展提供了良好機(jī)遇，為國(guó)產(chǎn)電影和電視劇營(yíng)造了一個(gè)較為寬松和有利的發(fā)展環(huán)境。通過對(duì)公司和傳媒行業(yè)平均水平的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行橫向比較和雷達(dá)圖分析，可以明確公司在行業(yè)中的地位以及自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，找到公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)測(cè)公司未來發(fā)展?fàn)顩r，并為公司未來的經(jīng)營(yíng)策略提供意見和指導(dǎo)。

通過數(shù)據(jù)的收集和整理，我們得出了HYXD和傳媒行業(yè)平均水平的財(cái)務(wù)比率：

通過對(duì)HYXD公司和行業(yè)中值財(cái)務(wù)比率數(shù)據(jù)的對(duì)比，我們繪制出了2011、2012、2013年財(cái)務(wù)比率雷達(dá)圖：

通過分析雷達(dá)圖中的數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)：

1.公司近三年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于行業(yè)平均值，而且呈逐年下降趨勢(shì)，主要是由于今年來公司流動(dòng)負(fù)債的快速增加造成的，如果不能在后續(xù)經(jīng)營(yíng)過程中控制好流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額，可能會(huì)對(duì)公司的短期償債能力造成影響。

2.公司近三年的每股收益和凈資產(chǎn)收益率都低于行業(yè)平均值，但是隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升和公司權(quán)益乘數(shù)的提升，公司的每股收益和凈資產(chǎn)收益率快速提高的，相信公司的股東未來能夠得到越來越高的投資回報(bào)。

3.公司近三年的凈利潤(rùn)率均高于行業(yè)平均值，主要是由于公司的電影、電視劇和影院業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，實(shí)現(xiàn)了收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率變動(dòng)較大，主要是由于公司的業(yè)績(jī)受電影票房成績(jī)和投資損益等因素的影響較大，由于公司2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的大幅提升和所持ZQKJ有限公司部分股份取得的投資收益大幅增大，使得2013年公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于行業(yè)平均水平超過6倍。

4.公司2011年股東權(quán)益比高于行業(yè)平均水平而資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均水平，主要原因是由于公司總負(fù)債水平較低。隨著公司業(yè)務(wù)的不斷拓展和知名度的不斷提升，公司能夠更多的通過短期融資券或者長(zhǎng)期借款籌措到資金用于影院的投資開發(fā)和完善全產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司也希望通過這種方式來提高公司的持續(xù)盈利能力和股東的投資收益。但是，這也造成了公司負(fù)債水平的不斷提高，所以近年來公司的股東權(quán)益比不斷下降而資產(chǎn)負(fù)債率逐步提高。

5.綜合來看，公司的業(yè)績(jī)水平提升較快，公司相對(duì)于同行業(yè)的其他公司擁有更好的成長(zhǎng)性和收益性；而且由于公司較好的知名度和資產(chǎn)管理水平，使得公司能在資產(chǎn)流動(dòng)性相對(duì)較低的情況下保證正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并進(jìn)一步提升公司效益。（作者單位：四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）