李倩

摘要：企業(yè)多元化投資是在企業(yè)的經(jīng)營過程中有效分散風(fēng)險(xiǎn)、避免過度競爭、提高企業(yè)整體效益的途徑，同時(shí)也是企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后的必然選擇如何有效的控制企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)一直成為企業(yè)的重點(diǎn)關(guān)注問題。為了合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大盈利，提高企業(yè)整體效益，大量的房地產(chǎn)企業(yè)開始重新制定企業(yè)的發(fā)展方向，有效進(jìn)行多元化投資。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；多元化投資；投資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、緒論

市場的供求平衡了，可是對于房地產(chǎn)企業(yè)來時(shí)，卻使得企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加大，企業(yè)的平均利潤減少，企業(yè)間的競爭加強(qiáng)，導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以為企業(yè)計(jì)劃出新的戰(zhàn)略定位和決策，新的投資方向，迫在眉睫，企業(yè)多元化投資，隨著時(shí)代孕育而生，一方面依靠國家采取經(jīng)濟(jì)手段和行政手段，另一方面，企業(yè)進(jìn)行多元化投資，拓展行的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以獲取更高的投資收益。但是并非所有企業(yè)都適合于多元化投資，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)的審視企業(yè)的是否具有相應(yīng)的技術(shù)，資源，人力，財(cái)力和管理競爭力，只有這樣才可以保證企業(yè)多元化投資可以取得較好的成績，也可以保證企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)的可控性。多元化投資可以促使我國房地產(chǎn)市場已經(jīng)行業(yè)規(guī)范化、產(chǎn)業(yè)化、系統(tǒng)化，對我國房地產(chǎn)行業(yè)增加投資效益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)具有非常的必要性。

二、房地產(chǎn)企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)的理論

2.1風(fēng)險(xiǎn)的概念

風(fēng)險(xiǎn)一般是指某一行動的結(jié)果所具有的變動性，例如，我們在對項(xiàng)目做出預(yù)算時(shí)，由于何種原因，我們并不能完全做到絲毫不差，我們對未來的預(yù)見性是極其有限的，未來的某些變化有時(shí)卻不在我們的掌握中。風(fēng)險(xiǎn)的大小可以隨著時(shí)間的變化而產(chǎn)生變化的，在現(xiàn)實(shí)的生活中我們對于一個(gè)項(xiàng)目的投資，其不確定性是可以根據(jù)時(shí)間的減小而變小的，當(dāng)事件完成的時(shí)候，事件的結(jié)果自然也是確定的，因此，風(fēng)險(xiǎn)只是在一段時(shí)間內(nèi)才有的，是極其具有預(yù)見性的，是具有針對性的。由于風(fēng)險(xiǎn)的可預(yù)見性，所以我們并不難可以用數(shù)字的形勢，來分辨風(fēng)險(xiǎn)的高低，大小。在財(cái)務(wù)管理中，通過相關(guān)的理論知識我們不難知道，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)的來源是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)。但是，任何一個(gè)企業(yè)都深刻的明白一個(gè)道理“富貴險(xiǎn)中求”“只有高風(fēng)險(xiǎn)才會有高收益。”本文所研究的就是在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)我們也要提高企業(yè)的收益。

2.2風(fēng)險(xiǎn)的特征及其成因

在企業(yè)的發(fā)展中秉著高風(fēng)險(xiǎn)高收益的原則，認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)具有哪些特征，對于企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益、減少風(fēng)險(xiǎn)損失、完善相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，是具有相當(dāng)重要的意義。

（1）風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)的大小是對于未來的預(yù)見，也是隨著時(shí)間的推移而變化的，對于未來可能出現(xiàn)的結(jié)果進(jìn)行數(shù)據(jù)化的計(jì)算和比對。進(jìn)而得出一個(gè)相同的結(jié)論。

（2）風(fēng)險(xiǎn)具有一定的客觀性。風(fēng)險(xiǎn)是根據(jù)數(shù)據(jù)的分析，整理所等到的客觀結(jié)論，所以風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，它不以人的主管意識而轉(zhuǎn)移。

（3）風(fēng)險(xiǎn)具有的普遍性，企業(yè)在經(jīng)營、投資過程中會產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，在財(cái)務(wù)方面和籌資方面會產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，在資金的進(jìn)入市場，流通市場和甚至是退出市場的過程中，都會存在風(fēng)險(xiǎn)，不會隨物質(zhì)的改變而改變的。

（4）風(fēng)險(xiǎn)具有一定的損失性。風(fēng)險(xiǎn)的存在和資產(chǎn)的相應(yīng)減少是一組此增彼長的過程，雖然數(shù)據(jù)可以提現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的大小，可是數(shù)據(jù)下面暗含的是資產(chǎn)的流通過程。

（5）風(fēng)險(xiǎn)具有一定的可變性。風(fēng)險(xiǎn)的程度受到多種因素的影響，例如時(shí)間的長短、行業(yè)形勢的變化、國家政策的出臺等等，適合的改變則會減少風(fēng)險(xiǎn)，不然則相反。世間的萬事萬物是一個(gè)不斷變化的過程，用辯證的觀點(diǎn)來看問題，我們不難看出，風(fēng)險(xiǎn)的也是隨著事物的變化而變化的。

在企業(yè)的發(fā)展進(jìn)程中，我們不僅要明確的知道風(fēng)險(xiǎn)的特征，我們還應(yīng)該明確風(fēng)險(xiǎn)成因。

（1）市場風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的發(fā)展中，離不開的就是市場，因此市場的供求關(guān)系，直接影響著企業(yè)的發(fā)展趨勢，行業(yè)中的橫向和縱向的競爭力的存在，也是企業(yè)所面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)。

（2）外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的發(fā)展中，內(nèi)部控制和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)都或大或小的存在著。不論是國家的宏觀調(diào)控，還是企業(yè)管理層和資金鏈的變動等，風(fēng)險(xiǎn)都是客觀存在的。

三、房地產(chǎn)企業(yè)多元化投資存在的風(fēng)險(xiǎn)

3.1房地產(chǎn)多元化投資規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)

投資規(guī)模是指在一定的時(shí)期內(nèi)企業(yè)對某個(gè)項(xiàng)目的投資額的大小。投資規(guī)模一旦確定，那么投資金額也就可以確定下來，而投資金額的確定又關(guān)系到市場上供求方的力量多少，因此投資規(guī)模的合理與否，直接關(guān)系到社會投資供給與消費(fèi)需求的比例關(guān)系。多元化投資規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為投資成本和價(jià)格波動，其中主要有以下兩個(gè)方面：

（1）若投資規(guī)模不足，在同行競爭中處于劣勢地位；

進(jìn)入新領(lǐng)域，如果投資規(guī)模不達(dá)標(biāo)，那么產(chǎn)品就會因?yàn)橥顿Y額的不足導(dǎo)致質(zhì)量的劣勢，或者會為了收回成本而使價(jià)格比同行業(yè)上漲，這就會導(dǎo)致競爭弱勢。經(jīng)費(fèi)不足而導(dǎo)致無法引進(jìn)先進(jìn)的產(chǎn)品、技術(shù)，有從何談產(chǎn)品的研究、開發(fā)和創(chuàng)新呢，若產(chǎn)品不能發(fā)展及創(chuàng)新，跟上社會的潮流，那最終影響的就是企業(yè)的投資回報(bào)率，使得企業(yè)投資于回報(bào)不成比例，增加了企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)，讓企業(yè)在競爭中處于劣勢地位。

（2）若投資規(guī)模過大，影響投資效率的提高。

如果在不考慮企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)條件下，就進(jìn)行盲目的投資且投資規(guī)模又較大的情況下，容易照成企業(yè)資金供給不足，以至于企業(yè)資金鏈的斷裂，直接影響到企業(yè)日后的生存和發(fā)展。如若在沒有進(jìn)行認(rèn)真考量投資項(xiàng)目的實(shí)際情況，盲目投資，則會增加企業(yè)的負(fù)債，極易導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.1可行性研究風(fēng)險(xiǎn)

可行性研究是指企業(yè)在進(jìn)行投資前對項(xiàng)目是否會產(chǎn)生效益的可行度進(jìn)行研究。但在現(xiàn)實(shí)生活中，只有極少數(shù)的企業(yè)會在項(xiàng)目投資前進(jìn)行深入、細(xì)致的可行性研究，特別是在項(xiàng)目規(guī)模較小，所投入資金較少的情況，“積少成多”長期以往，不少的企業(yè)因?yàn)樾味鴮?dǎo)致負(fù)債累累；而一些企業(yè)則是管理層為了證實(shí)自己管理決策的正確性，做出虛假的項(xiàng)目可行性報(bào)告，用項(xiàng)目本身來證實(shí)可行性研究報(bào)告的正確性，這本身就給企業(yè)帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.2市場風(fēng)險(xiǎn)

所謂市場風(fēng)險(xiǎn)既是在市場條件的改變下，產(chǎn)品在市場中所占份額及市場價(jià)格中改變所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)主要來源于企業(yè)在對項(xiàng)目進(jìn)行決策中帶來的，其風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是對市場上產(chǎn)品總量的預(yù)測是實(shí)際市場需求量的偏差較大；二是市場中產(chǎn)品的價(jià)格和產(chǎn)品本身定價(jià)相差較大。

3.1.3外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)投資項(xiàng)目中，外部環(huán)境也是投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要因素，外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包括以下幾個(gè)方面：（1）自然風(fēng)險(xiǎn)（2）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（3）國家政策風(fēng)險(xiǎn)。

3.2房地產(chǎn)企業(yè)多元化投資運(yùn)營階段風(fēng)險(xiǎn)

多元化投資運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在實(shí)施多元化投資項(xiàng)目后，不同領(lǐng)域之間運(yùn)營過程中由于各種因素導(dǎo)致經(jīng)營不善所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)主要包括資金風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.3房地產(chǎn)企業(yè)多元化投資退出階段風(fēng)險(xiǎn)

多元化投資退出風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)對正在進(jìn)行或已經(jīng)完成的項(xiàng)目進(jìn)行資金撤出所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)選擇撤出項(xiàng)目的方式不同，對于企業(yè)帶來的損失也不同，撤出的方式包括出售或轉(zhuǎn)讓股權(quán)、資產(chǎn)清算等方式，當(dāng)企業(yè)提出撤資意向時(shí)，就要估算企業(yè)資金撤出的最佳時(shí)間和最佳方式，以保證企業(yè)損失最小。

四、房地產(chǎn)企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)控制

4.1多元化投資決策的階段的風(fēng)險(xiǎn)控制

4.1.1流程的控制

投資決策對于公司的風(fēng)險(xiǎn)控制具有十分重要的意義，只有在投資決策階段對投資做出了可行性分析，那么才能更好的應(yīng)對投資項(xiàng)目實(shí)施之后所面臨的各項(xiàng)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)項(xiàng)目的投資、發(fā)展需要，經(jīng)相關(guān)審核部門進(jìn)行審核通過以后才報(bào)管理部門進(jìn)行決策、分析。

審核通過后的投資項(xiàng)目可以通過相關(guān)部門或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)審核，并出具相應(yīng)的審核報(bào)告，在公司投資專家預(yù)審后，報(bào)管理層進(jìn)行決策。

4.1.2風(fēng)險(xiǎn)控制的方法

多元化投資風(fēng)險(xiǎn)在房地產(chǎn)企業(yè)中有以下幾種方法：

第一風(fēng)險(xiǎn)回避，它是企業(yè)完全放棄多元化投資行為的一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的行為，企業(yè)為了壯大自身通常不會采取此項(xiàng)措施去規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)深知“只有高風(fēng)險(xiǎn)才會迎來高收益，”當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)和收益并存時(shí)，企業(yè)會權(quán)衡，只有在以下情況中，企業(yè)才會放棄風(fēng)險(xiǎn)。（1）對該風(fēng)險(xiǎn)極端厭惡。（2）在同一個(gè)項(xiàng)目中，有收益相同而風(fēng)險(xiǎn)更低的方案。（3）無能力消除或轉(zhuǎn)移該風(fēng)險(xiǎn)。（4）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后極易導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

第二損失控制，最主要的目的是為了降低風(fēng)險(xiǎn)，或者是降低風(fēng)險(xiǎn)所帶來的人力、經(jīng)濟(jì)等損失，損失控制在項(xiàng)目發(fā)生中具有持續(xù)性。

第三風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分擔(dān)，其根本原因是為了減少企業(yè)的損失，實(shí)行這種策略要遵循兩個(gè)原則：第一，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)報(bào)酬；第二，將風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和轉(zhuǎn)移給能夠承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)或個(gè)人。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指將投資者所投項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至第三者的行為。可以有以下四種方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)和轉(zhuǎn)移：出售、發(fā)包、開脫責(zé)任合同和保險(xiǎn)與擔(dān)保。

第四風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，意味著項(xiàng)目投資方獨(dú)自承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種方式，這種方式適用于“高風(fēng)險(xiǎn)，高收益”的項(xiàng)目，且企業(yè)有能力承擔(dān)這種高風(fēng)險(xiǎn)。但風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)這種承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式也有可能是被動的，例如在企業(yè)中的呆壞賬，都是企業(yè)被動承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，最好的例子。

4.2多元化投資運(yùn)營階段的風(fēng)險(xiǎn)控制

4.2.1流程控制

在項(xiàng)目投資過程中，進(jìn)行層層把關(guān)的政策，由相關(guān)的投資專業(yè)人員對投資進(jìn)行持續(xù)性的全程監(jiān)督，認(rèn)真、細(xì)致、全面的審核項(xiàng)目的可行性，做出相關(guān)的可行性報(bào)告，上報(bào)決策層。

投資運(yùn)營后，投資專業(yè)人員進(jìn)行全程的監(jiān)督，并且做到信息及時(shí)反饋、及時(shí)上報(bào)、及時(shí)處理，成立該項(xiàng)目投資專業(yè)小組，及時(shí)對重大的經(jīng)濟(jì)變化、重大的事故進(jìn)行及時(shí)的處理。

4.2.2控制方式

控制方式具體表現(xiàn)：（1）在不可抗力的因素下，采用保險(xiǎn)與擔(dān)保的方法；（2）在工程對外承包時(shí)，采用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的方法；（3）由第三方對投資項(xiàng)目進(jìn)行有效的、客觀的可行性分析，采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方法。

風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)：（1）在項(xiàng)目投資過程中，損失在資金允許的浮動范圍內(nèi)；（2）在政府的宏觀調(diào)控下，收益增加而風(fēng)險(xiǎn)不變。

4.3多元化投資處置階段的風(fēng)險(xiǎn)控制

4.3.1流程控制

在投資專家對投資項(xiàng)目進(jìn)行全面的項(xiàng)目可行性報(bào)告分析，編制相應(yīng)的可行性報(bào)告，財(cái)務(wù)認(rèn)真核實(shí)，做出盈虧核算，上報(bào)管理層經(jīng)行決策、審批。如若風(fēng)險(xiǎn)過大，則通過第三方介入，分擔(dān)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，減小公司的損失。

4.3.2控制方式

在項(xiàng)目的資金退出階段，主要以風(fēng)險(xiǎn)回避為主要方式。企業(yè)可以根據(jù)項(xiàng)目投資中，市場需求情況、項(xiàng)目本身的經(jīng)營情況，決定項(xiàng)目是否退出。在項(xiàng)目投資中，如若市場競爭力大，而市場需求量較小，風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，就可以選擇撤出該項(xiàng)目的投資，保證項(xiàng)目撤出時(shí)，對于企業(yè)而言，損失最小。（作者單位：西京學(xué)院會計(jì)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]王旺平.房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的期權(quán)博弈評價(jià)方法及其應(yīng)用研究[D].湖南：中南大學(xué)，2003.

[2]劉志學(xué).論影響企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的因素[J].企業(yè)研究，2009.

[3]王若文.集團(tuán)企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)分析和規(guī)避[J].財(cái)經(jīng)界，2010（3）.