作者簡(jiǎn)介：干堯（1992.11-），男，湖北武穴人，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)研究生，研究方向：金融數(shù)學(xué)與金融工程。

摘要：本文選取滬深300指數(shù)2014年1月2日至2014年12月31日的日收盤價(jià)作為研究對(duì)象，運(yùn)用GARCH模型對(duì)其波動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證分析，并且進(jìn)一步引入GARCH-M模型研究我國(guó)滬深300指數(shù)收益率是否存在正風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。研究表明：我國(guó)滬深300指數(shù)收益率時(shí)間序列存在著明顯的ARCH效應(yīng)，具有明顯的異方差性和持續(xù)性；模型GARCH（1，1）對(duì)我國(guó)滬深300指數(shù)收益率波動(dòng)性有較好的擬合性；同時(shí)研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)滬深300指數(shù)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)現(xiàn)象，即預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)越高，收益率越高。

關(guān)鍵詞：GARCH-M模型；滬深300指數(shù)；風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

研究背景：滬深300指數(shù)是由中國(guó)滬深證券交易所于2005年4月8日聯(lián)合發(fā)布的反映我國(guó)證券市場(chǎng)總體走勢(shì)和運(yùn)行狀況的指數(shù)，能夠作為投資業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。股市是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市的穩(wěn)定性是保障廣大散戶利益的根本所在，股市的劇烈波動(dòng)會(huì)造成極大的負(fù)面影響。研究股市的波動(dòng)對(duì)維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)正常平穩(wěn)的發(fā)展具有重要的意義。