明娜

摘 要：自改革開放以來，隨著經(jīng)濟實力的日益蓬勃，國民素質(zhì)與鑒賞能力不斷提升。我國的藝術(shù)品市場得到了進一步的發(fā)展，人們的藝術(shù)品收藏等方面的價值取向也出現(xiàn)了新的變化，逐漸從興趣愛好轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營投資。隨著近幾年，全球拍賣市場的一路走高，藝術(shù)品投資已經(jīng)成為國人繼證券投資、房地產(chǎn)投資之后的第三大投資熱點。據(jù)中拍協(xié)公布2013年中國拍賣行業(yè)經(jīng)營狀況分析及2014年展望藍(lán)皮書，指出2013年中國文物藝術(shù)品拍賣市場總成交額為313.83億元，較2012年增長了11.67%。其中，2013年單件拍品成交額在100萬元至1000萬元之間的有3383件（套），比2012年增長了19.86%。藝術(shù)品市場逐漸實現(xiàn)了與金融市場的相互結(jié)合，呈現(xiàn)出金融化的發(fā)展態(tài)勢。本文對我國藝術(shù)品市場的金融化趨勢的相關(guān)表現(xiàn)進行了分析，在此基礎(chǔ)上指出了藝術(shù)品市場未來金融化的發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：藝術(shù)品市場；金融化；趨勢

藝術(shù)品市場起源于歐洲，有著較為悠久的歷史，市場功能主要體現(xiàn)在為實現(xiàn)藝術(shù)品的審美價值與收藏價值而進行交易活動。藝術(shù)品市場在產(chǎn)生之初與金融投資是相互分離的，直到19世紀(jì)末才出現(xiàn)了藝術(shù)品投資。我國的藝術(shù)品市場起步較晚，但是發(fā)展速度卻異常驚人，驚人數(shù)字的背后不僅代表著藝術(shù)品市場的繁榮，更隱藏著泡沫累積的擔(dān)憂。藝術(shù)品投資與金融的結(jié)合已經(jīng)成為藝術(shù)品市場未來發(fā)展的必然趨勢，本文對藝術(shù)品金融化過程中具體表現(xiàn)進行了分析，同時指出了金融化過程中應(yīng)該注意的問題。

1 我國藝術(shù)品市場金融化趨向的發(fā)展過程

隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，人民的收入水平也有所增加，更好地帶動了藝術(shù)品市場的快速發(fā)展。相關(guān)的國際經(jīng)驗指出，國家的人均GDP為1000美元～4000美元時，對應(yīng)藝術(shù)品市場為起步階段；人均GDP為4000美元～5000美元時，對應(yīng)的藝術(shù)品市場為發(fā)展階段；人均GDP為5000美元～8000美元時，對應(yīng)的藝術(shù)品市場為繁榮階段。2013年，我國人均GDP為4690美元，我國的藝術(shù)品市場進入到了快速發(fā)展的階段中，出現(xiàn)了一系列金融化的趨勢。

1.1 藝術(shù)品的商品化發(fā)展

藝術(shù)品收藏這主要集中在專家學(xué)者型的人群中，一般情況下不會將自己所收藏的藝術(shù)品進行拍賣或者出售等。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，藝術(shù)品市場逐漸形成與完善，藝術(shù)品商品化的進程進一步加快，藝術(shù)品市場收藏人群從以收藏為主的專家學(xué)者型人群擴大到以投資獲利為主的商品投資人群。隨著大量的資金流入到藝術(shù)品市場中，我國傳統(tǒng)的藝術(shù)品市場結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)商品化的特征，促進了我國藝術(shù)品市場與國際的接軌。

1.2 藝術(shù)品的資產(chǎn)化發(fā)展

在我國藝術(shù)品市場的資本不斷聚集的過程中，藝術(shù)品市場資產(chǎn)化的現(xiàn)象難以避免。在藝術(shù)品實現(xiàn)資產(chǎn)化的發(fā)展過程中，最為關(guān)鍵的問題就是藝術(shù)品的身份轉(zhuǎn)換問題，需要對藝術(shù)品進行資產(chǎn)化評估才能夠?qū)崿F(xiàn)藝術(shù)品與資本之間真正的融合。藝術(shù)品資產(chǎn)化的進程相對比較緩慢，這在一定程度上阻礙了藝術(shù)品市場規(guī)?；l(fā)展。當(dāng)前，藝術(shù)品的評估系統(tǒng)與評估標(biāo)準(zhǔn)都缺乏權(quán)威性，導(dǎo)致藝術(shù)品與金融資產(chǎn)的結(jié)合存在一定的阻礙，只有將資產(chǎn)評估納入到國家的法定程序中才能夠真正解決藝術(shù)品資產(chǎn)評估問題，為藝術(shù)品的資產(chǎn)化奠定發(fā)展的基礎(chǔ)。

1.3 藝術(shù)品的信托化發(fā)展

（1）藝術(shù)品信托。藝術(shù)品信托處于不斷發(fā)展的過程中，隨著藝術(shù)品市場的日漸成熟，藝術(shù)品信托有助于實現(xiàn)藝術(shù)品與金融資金之間的相互結(jié)合。2009年國投信托發(fā)行“盛世寶藏1號保利藝術(shù)品投資集合資金信托計劃”，成為國內(nèi)首個藝術(shù)品信托，募集資金規(guī)模4650萬元。到目前為止，國內(nèi)共成立了83支藝術(shù)品信托。當(dāng)前，藝術(shù)品鑒定、價值估計、保險等相關(guān)的配套服務(wù)已經(jīng)逐步完善，藝術(shù)品信托有著非常廣闊的市場空間與發(fā)展前景。主要的原因包括以下幾個方面：第一，我國經(jīng)濟保持著飛快的發(fā)展速度，為藝術(shù)品金融化的發(fā)展奠定了堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)。隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，藝術(shù)品市場需求不斷擴大，為我國藝術(shù)品市場的發(fā)展提供了良好的機遇，將會掀起藝術(shù)品收藏與投資的熱潮。第二，藝術(shù)品市場的法治環(huán)境不斷完善，為藝術(shù)品信托創(chuàng)造了有利的條件。藝術(shù)品相關(guān)法律的頒布與實施，進一步實現(xiàn)了藝術(shù)品市場交易與運作的規(guī)范化發(fā)展，為藝術(shù)品信托創(chuàng)造了發(fā)展條件。

（2）藝術(shù)品基金投資。當(dāng)前，藝術(shù)品基金投資已經(jīng)成為藝術(shù)品金融化進程中非常重要的環(huán)節(jié)之一。針對同等的藝術(shù)品，藝術(shù)品基金投資拿到的價格要低于個人收藏家。根據(jù)基金規(guī)模，2013年我國排名前五的藝術(shù)品基金如表1所示。由于我國藝術(shù)品相關(guān)的政策法規(guī)、運作機制等并不健全，對我國藝術(shù)品市場的發(fā)展造成了一定的限制，藝術(shù)品投資基金在短時間內(nèi)很難實現(xiàn)合法化、專業(yè)化與合理化發(fā)展。當(dāng)前，各國的政府在對私募基金管理的過程中都比較松散，私募基金一般情況下并不需要到金融監(jiān)管部門進行注冊，這就導(dǎo)致很難對私募基金行業(yè)進行有效的統(tǒng)計。藝術(shù)品基金較為常見的方式是集合資金信托計劃，其中信托投資公司為受托人，資產(chǎn)管理公司或投資管理公司為投資顧問。

1.4 藝術(shù)品的資本化發(fā)展

（1）注重藝術(shù)資本市場的發(fā)展。改革開放以來，國家并未對資產(chǎn)進行定價。近幾年在國際資源、國內(nèi)資源重新定價等因素的影響之下，我國資產(chǎn)實現(xiàn)了重新評估或者首次評估，從而推動了我國資產(chǎn)價值的進一步增加。在未來經(jīng)濟發(fā)展的過程中，資本市場是產(chǎn)生社會財富的重要場所，只有通過政府及外部投資才能夠有效推動社會經(jīng)濟的增長。在這種背景之下，我國的藝術(shù)品市場發(fā)展非常艱難。只有改變這種格局才能夠更好地實現(xiàn)我國社會的發(fā)展。因此，國家開始注重資本市場的大力發(fā)展，實現(xiàn)是社會存量資產(chǎn)的增加，進而推動了藝術(shù)品市場的發(fā)展。

（2）藝術(shù)品資本市場發(fā)展措施。在我國未來的金融體系中，資本市場占據(jù)著核心的地位，實現(xiàn)資本市場與藝術(shù)品資本市場的發(fā)展已經(jīng)成為擺在面前的重要課題。我國過去的資本市場實際上只是簡單的融資市場，只有融資功能而沒有財務(wù)管理功能，在經(jīng)過不斷的發(fā)展之后已經(jīng)形成了財富管理市場。中國藝術(shù)品資本市場的發(fā)展中包含的主要是資產(chǎn)與信托市場，這方面發(fā)展并不完善，需要國家提供更多的政策扶持與配套。藝術(shù)品資本化是資金流向藝術(shù)品流向市場的主要途徑，進而實現(xiàn)我國的藝術(shù)品在世界范圍內(nèi)的擴散，實現(xiàn)藝術(shù)品市場的發(fā)展。

1.5 藝術(shù)品的證券化發(fā)展

與一般的工業(yè)產(chǎn)品相比，藝術(shù)品最大的本質(zhì)特點就是產(chǎn)品的單一性，這就使得藝術(shù)品作為投資品在進行交易投資的過程中只存在競買，藝術(shù)品市場中較為典型的藝術(shù)品交易形式就是拍賣。實現(xiàn)藝術(shù)品的證券化，實際上是在藝術(shù)品作為投資品價值形態(tài)對其可拆分特性進行的充分挖掘。很多理財方面的專家指出，將藝術(shù)品納入到理財產(chǎn)品中實際上就是實現(xiàn)藝術(shù)品的證券化。

2 藝術(shù)品市場金融化未來發(fā)展方向

2.1 轉(zhuǎn)變藝術(shù)品市場專業(yè)知識門檻高的現(xiàn)狀

藝術(shù)品保險業(yè)務(wù)在藝術(shù)品市場金融化過程中發(fā)揮著重要作用，主要包括兩個方面的內(nèi)容，一方面是藝術(shù)品保管服務(wù)，藝術(shù)品的投資期限較長，在保管的過程中需要花費大量的人力與物力，綜合成本較高。因此，可以通過保險公司完成藝術(shù)品保管工作，實現(xiàn)成本的降低，同時能夠提高藝術(shù)品的安全性；另一方面是藝術(shù)品損毀保險服務(wù)，針對藝術(shù)品失竊、損毀等造成的損失進行賠償，其中包含藝術(shù)品估值工作，是保費計算的主要依據(jù)。除了以上兩個方面的服務(wù)之外，藝術(shù)品保險還可以提供藝術(shù)品跟蹤記錄工作，所有投保的藝術(shù)品都會自動進入到國際失蹤藝術(shù)品記錄組織的數(shù)據(jù)庫中，對其進行跟蹤與記錄工作。

2.2 轉(zhuǎn)變藝術(shù)品流動性較低的現(xiàn)狀

藝術(shù)品是一種有價值的實體投資品，將藝術(shù)品用于抵押從銀行或者其他進入機構(gòu)中進行貸款融資的方式已經(jīng)在國際上較為普遍。一般情況下，藝術(shù)品持有者將藝術(shù)品的收藏證明、保單等交給融資結(jié)構(gòu)作為抵押，進而獲得融資，藝術(shù)品是不需要交給融資機構(gòu)的，但融資機構(gòu)需要對藝術(shù)品的保存產(chǎn)所進行確定。通過藝術(shù)品抵押融資業(yè)務(wù)一方面能夠方法藝術(shù)品投資市場；另一方面能溝通提高藝術(shù)品的流動性。

文化產(chǎn)權(quán)交易所自推出之后就存在交易價格偏離市場正常價格波動范圍的現(xiàn)象，藝術(shù)品作為投資品出現(xiàn)暴漲暴跌的情況，已經(jīng)展現(xiàn)出來文交所畸形發(fā)展的萌芽。為了避免金融風(fēng)險的出現(xiàn)，政府做出了停止份額化交易的引導(dǎo)性決定。文交所份額化交易亂象出現(xiàn)的主要原因包括：第一，藝術(shù)品定價估值問題未根本解決。第二，市場資金盤面較小，價格容易受到操縱。第三，投資標(biāo)藝術(shù)品選擇存在困難。藝術(shù)品市場金融化發(fā)展到一定程度之后必然會出現(xiàn)證券化，但是需要對其進行充分的準(zhǔn)備。

2.3 轉(zhuǎn)變藝術(shù)品市場資金門檻高的現(xiàn)狀

當(dāng)前，我國的藝術(shù)品投資市場中只存在信托資金一種形式，在藝術(shù)品市場未來金融化的發(fā)展中必須實現(xiàn)質(zhì)押融資信托、共同信托等信托方式的發(fā)展與完善。質(zhì)押融資信托在發(fā)展的過程中存在的主要問題就是藝術(shù)品的估值鑒定；共同信托在我國的發(fā)展時間較短，需要藝術(shù)家與信托公司之間進行更為有效的溝通。藝術(shù)品投資市場應(yīng)該注重金融產(chǎn)品服務(wù)的開發(fā)，主要的類型包括對沖基金、藝術(shù)銀行等，轉(zhuǎn)變當(dāng)前藝術(shù)品投資市場進入產(chǎn)品服務(wù)類型單一的現(xiàn)狀

3 總結(jié)

金融化對藝術(shù)品市場的長遠(yuǎn)發(fā)展來講具有非常重要的積極意義，為我國藝術(shù)品市場的發(fā)展與崛起帶來了歷史性的機遇。隨著藝術(shù)品市場的金融化發(fā)展，一方面降低了藝術(shù)品投資的進入門檻，促進了藝術(shù)品實現(xiàn)的快速發(fā)展；另一方面帶來了藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易與文化體制的改革。雖然藝術(shù)品金融化的道路上存在著一定的困難與問題，但是藝術(shù)品金融化的發(fā)展趨勢勢不可擋，藝術(shù)品金融產(chǎn)品、資本規(guī)模等將會不斷擴大，最終實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

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