夏聲濤

摘 要：本文通過介紹財(cái)務(wù)報(bào)表的分析研究，概括地反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果等信息。其內(nèi)容有兩方面：一是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，包括企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、成本控制和費(fèi)用節(jié)省情況、利潤(rùn)的多少和投資者獲得的紅利等；二是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞，包括資金供應(yīng)、償債能力和企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Φ取?/p>

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析；上市公司；公允價(jià)值；

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-3520（2015）-06-00-02

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析步驟

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容非常廣泛。財(cái)務(wù)分析具體步驟和程序，是根據(jù)分析目的、一般分析方法和特定分析對(duì)象，由分析人員個(gè)別設(shè)計(jì)的。其一般步驟如下：

a.明確分析目的：

b.收集有關(guān)的信息：

c.根據(jù)分析目的把整體的各個(gè)部分分割開來，予以適當(dāng)?shù)陌才?，使之符合需要?/p>

d.深入研究各部分的特殊本質(zhì)；

e.進(jìn)一步研究各部分特殊本質(zhì)；

f.解釋結(jié)果，提供對(duì)決策有幫助的信息。

二、短期償債能力指標(biāo)

短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度。它反映企業(yè)當(dāng)前償付日常到期債務(wù)的財(cái)務(wù)實(shí)力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率三項(xiàng)。

（一）流動(dòng)比率

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

（二）速動(dòng)比率

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

（三）現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率=可立即動(dòng)用的資金/流動(dòng)負(fù)債

三、長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)

企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，是企業(yè)支付長(zhǎng)期債務(wù)的能力。與企業(yè)的盈利能力、資金結(jié)構(gòu)有十分密切的關(guān)系。企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力可通過下列指標(biāo)來進(jìn)行分析：

（一）資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比。它表明在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。計(jì)算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%

（二）產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之間的比率，也稱凈資產(chǎn)負(fù)債率。其計(jì)算公式為：

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額

產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的負(fù)債資金與所有者提供的權(quán)益資金的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。

（三）所有者權(quán)益比率

所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額

這一比率反映了在企業(yè)總資產(chǎn)中，企業(yè)所有者提供了多少。這一比率越高，說明所有者投入的資金在全部資金中所占的比例越大。則企業(yè)償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。

（四）有形凈值債務(wù)率

有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）

有形凈值債務(wù)率指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸。是更加謹(jǐn)慎保守地反映在企業(yè)清算時(shí)，債權(quán)人投入的負(fù)債資本受到所有者權(quán)益資本的保障程度。從長(zhǎng)期償債能力來講，這個(gè)比率是越低越好。

（五）已獲利息倍數(shù)

已獲利息倍數(shù)又稱利息保障倍數(shù)。是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，用以衡量?jī)斶€借款利息的能力。

已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用=（凈利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用

四、經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)

運(yùn)營(yíng)能力，是指企業(yè)基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)包括人力資源運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)和生產(chǎn)資料運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)。

（一）銷售收入增長(zhǎng)率

銷售收入增長(zhǎng)率=（本期銷售收入/上期銷售收入）-100%

該指標(biāo)可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段，對(duì)于營(yíng)銷決策人員分階段地審時(shí)度勢(shì)地制定相宜的營(yíng)銷策略具有重要意義。

（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。它是一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均占用額（余額）對(duì)比所確定的一個(gè)指標(biāo)。

（三）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨的流動(dòng)性一般用表示存貨周轉(zhuǎn)速度的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率指標(biāo)來反映：

存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售成本/存貨平均余額

（四）營(yíng)業(yè)周期

營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。

營(yíng)業(yè)周期性的長(zhǎng)短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

（五）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)速度的指標(biāo)：

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收人/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

（六）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的比率。是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值

（七）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入/平均資產(chǎn)總額

這一比率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率如果這個(gè)比率較低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的使用效率較差。

五、獲利能力指標(biāo)

獲利能力是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，這里介紹8種比率

（一）銷售毛利率

銷售毛利率=（銷售毛利/銷售收人）*100%=[（銷售收人-銷售成本）/銷售收人]x100%

銷售毛利率表示每一元銷售收入能形成的邊際利潤(rùn)。即每一元銷售收人扣除銷售成本后，能有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成利潤(rùn)。

（二）銷售利潤(rùn)率

它反映在企業(yè)銷售收人中，企業(yè)全體職工為社會(huì)勞動(dòng)新創(chuàng)造的價(jià)值所占的份額計(jì)算公式為：

銷售利潤(rùn)率=（利潤(rùn)總額/銷售收入凈額）x100%

（三）銷售凈利率

銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收人凈額

（四）資產(chǎn)凈利率

資產(chǎn)凈利率=凈利率/平均資產(chǎn)總額

它反映企業(yè)全部資產(chǎn)利用的綜合效果，該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則則相反。

（五）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率又叫凈值報(bào)酬率，或權(quán)益報(bào)酬率計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)）*100%

該指標(biāo)反映股東權(quán)益的凈收益水平，指標(biāo)值越高.說明投資帶來的凈利潤(rùn)越高。

（六）市盈率

市盈率是普通股每股市價(jià)為每股收益的倍數(shù)：

市盈率（倍數(shù)）=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益

該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所應(yīng)支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，它是市場(chǎng)對(duì)公司的共同期望指標(biāo)，市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來越看好。僅從市盈率高低的橫向比較看，高市盈率說明公司能獲得社會(huì)信賴。投資具有良好前景，反之亦然。

參考文獻(xiàn)：

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