陳靜等

一、背景

我國金融工具創(chuàng)新速度逐步加快，新興的金融工具不斷出現(xiàn)，大大豐富了中國金融市場上金融商品的種類。余額寶由第三方支付平付平臺——支付寶為個人用戶打造的一項余額增值服務(wù)。通過余額寶，用戶不僅能夠得到收益，還能隨時消費支付和轉(zhuǎn)出，像使用支付寶余額一樣方便。余額寶的實質(zhì)是“貨幣基金”， 傳統(tǒng)貨幣市場基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具，如國債、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價證券。因此貨幣市場基金普遍具有收益穩(wěn)定、流動性強等特點。繼余額寶出現(xiàn)以后，各種新興的互聯(lián)網(wǎng)金融工具開始不斷涌現(xiàn)，競爭也更加激烈。

二、余額寶的產(chǎn)業(yè)競爭分析

波特認為，在一個行業(yè)內(nèi)部的競爭狀態(tài)取決于五種基本競爭作用力，這些作用力最終決定著該行業(yè)的最終利潤潛力，并且最終利潤潛力也會隨著這種合力的變化而發(fā)生著根本性的變化。一個公司的競爭戰(zhàn)略的目標在于使公司在行業(yè)內(nèi)進行恰當?shù)亩ㄎ?，從而有效地抗擊五種競爭作用力并影響它們朝著有利于企業(yè)發(fā)展的方向變化。

1、 行業(yè)內(nèi)競爭加劇，促進金融創(chuàng)新

互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種金融創(chuàng)新，在余額寶出現(xiàn)之后，各種類余額寶產(chǎn)品風生水起，紛紛涌現(xiàn)出來。如蘇寧的零錢寶、新浪的微財富、騰訊的現(xiàn)金寶等。2015年羊年春節(jié)，騰訊利用QQ和微信平臺開啟的發(fā)紅包的浪潮，由于發(fā)紅包和接受紅包需要綁定銀行卡，從而增加了其第三方支付平臺的用戶，另外，QQ和微信本身所擁有的網(wǎng)民就很多，也為其第三方支付平臺的發(fā)展提供了有利的先天條件，這樣的競爭者對于余額寶來說，無疑是一種巨大的威脅。同時，有消息稱，上海市政府跟騰訊大佬馬化騰在滬簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。主要以推動上海“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)業(yè)發(fā)展。提升智慧城市服務(wù)水平、營造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)良好環(huán)境，加快上海建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心步伐，實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。對于競爭對手不斷提升競爭力，也是為余額寶敲了警鐘，余額寶本身具有支付寶這樣發(fā)展相對成熟的第三方支付平臺作為依靠，應(yīng)該進行充分利用，使之成為持久的核心競爭力。另外，余額寶也必須創(chuàng)新其發(fā)展方式，不斷提高其競爭能力，實現(xiàn)長久發(fā)展。

2、潛在入侵者增多，加劇原行業(yè)競爭

余額寶的一出現(xiàn)，即開創(chuàng)無人爭搶的市場空間，超越競爭的思想范圍，開創(chuàng)新的市場需求，開創(chuàng)新的市場空間，經(jīng)由價值創(chuàng)新來獲得新的空間，也就是所謂的藍海戰(zhàn)略。但是由于余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品具有著良好的發(fā)展前景、廣闊的利潤空間等優(yōu)點，吸引著大量的潛在入侵者。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)正處于投入期，在這一時期，該行業(yè)是有利可圖的，則新加入的企業(yè)開始增多，競爭變得更加激烈。

一方面，傳統(tǒng)的金融行業(yè)有三駕馬車，即銀行、證券及保險。而其中銀行處于核心地位，余額寶雖然是將零錢集中起來，但是這種螞蟻搬家式確實給銀行存款帶來一定的威脅，近期多加銀行相繼推出了銀行版余額寶產(chǎn)品，開始全面反擊。但是如果四大行推出類余額寶產(chǎn)品將成為余額寶最大的威脅者。

另一方面，對于傳統(tǒng)的貨幣市場基金，其進入門檻比較高、發(fā)展也很緩慢，如果能夠像余額寶那樣，借助移動互聯(lián)網(wǎng)的東風取得快速發(fā)展仍有待時日。

3、商業(yè)銀行為扭轉(zhuǎn)局勢，推出類余額寶產(chǎn)品與之競爭

隨著余額寶等理財產(chǎn)品人氣的逐步高脹，銀行存款也呈現(xiàn)此消彼長的態(tài)勢，發(fā)生大量的存款流失現(xiàn)象。同時，余額寶的發(fā)展速度快，由于余額寶的示范效應(yīng)及日益加劇的市場競爭，其他基金公司也會設(shè)計發(fā)行越來越多的具有競爭力的貨幣型基金，而這將進一步威脅銀行的存款業(yè)務(wù)?？梢灶A見，在不久的將來，銀行的存款業(yè)務(wù)將面臨十分嚴峻的挑戰(zhàn)。為了有效扭轉(zhuǎn)此局面，近期多加銀行相繼推出了銀行版余額寶產(chǎn)品，開始全面反擊。不少銀行開始升級理財產(chǎn)品，提高理財資金運作效率針對余額寶收益率較高以及申購手續(xù)簡便、門檻低的優(yōu)勢。雖然余額寶等理財產(chǎn)品順應(yīng)信息時代的發(fā)展趨勢，但是，由于政策和體制等因素，商業(yè)銀行在金融行業(yè)處于核心地位，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融暫時仍無法完全取代銀行的作用。如果四大行推出相應(yīng)的理財產(chǎn)品，并且得到很好的宣傳，將對余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品產(chǎn)生巨大的威脅。

4、購買者認知不足，影響余額寶等理財產(chǎn)品營銷

低門檻的“余額寶”，吸引著資金量小、缺少投資知識的年輕投資者。尤其是在校大學生，是余額寶理財?shù)闹髁鳌?但是，由于余額寶的客戶具有一定的特殊性，他們并不是專業(yè)理財者，甚至大多數(shù)對理財一無所知。因此在市場出現(xiàn)動蕩或者余額寶出現(xiàn)問題時，余額寶用戶更容易產(chǎn)生羊群效應(yīng)，從而出現(xiàn)大量贖同，余額寶則會迅速陷入流動性風險。然而，根據(jù)支付寶與余額寶的用戶的對比，我們發(fā)現(xiàn)兩者之間的差距蠻大的，這也說明了余額寶具有巨大的潛在客戶需要去開發(fā)。另外，我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，很多居民對于余額寶等理財產(chǎn)品認知不足，也不了解余額寶的風險，雖然趨利是人的本能，但是許多人屬于風險回避者，對新事物存在著抗拒心理，不愿意去了解和接觸，寧愿墨守成規(guī)，也不愿意去思考去改變。這時候也需要余額寶等相關(guān)企業(yè)投入宣傳成本，讓廣大的用戶更加了解余額寶等理財產(chǎn)品，從而擴大其業(yè)績。同時，余額寶也需創(chuàng)新營銷方式，減少支付寶用戶與余額寶用戶之間的差距。

5、天弘基金與阿里巴巴的合作，向傳統(tǒng)基金行業(yè)輸入新鮮血液

目前余額寶的供應(yīng)商為天弘基金， 即天弘基金管理有限公司 。天弘基金管理有限公司成立于2004年11月8日，由天津信托投資有限責任公司出資48%、兵器財務(wù)有限責任公司和烏海市君正能源化工有限責任公司各出資26%設(shè)立。天弘基金與支付寶合作推出余額寶這一創(chuàng)新舉動，不僅完善了金融市場的類型，更推進了國家金融工具的創(chuàng)新，更進一步完善金融市場的經(jīng)濟體制。這一舉動也是金融工具的創(chuàng)新，這樣也讓民眾得到更多的福利效用，擁有更多的投資方式。通過余額寶，互聯(lián)網(wǎng)金融更進一步地為人們所熟知，互聯(lián)網(wǎng)金融成本低，效率高，收益可觀，在時代的發(fā)展中也越來越為人們所青睞。所以余額寶在自己發(fā)展的同時，也在推進金融工具的革新上做出了巨大貢獻。余額寶的出現(xiàn)暴露了銀行的缺點，也迫使銀行自身進行創(chuàng)新改革來更好的滿足民眾的需求來提高自身的競爭力，不但推出了自己的理財產(chǎn)品，還在服務(wù)上做出了更進一步的提高。所以余額寶為非余額寶用戶帶來了福利，使得金融體系逐步走向市場，各大金融巨頭通過競爭來完善自身，推出更多惠民利民的服務(wù)，進一步保障和維護民眾的利益。余額寶集中的閑置資金也可能曾是銀行儲蓄存款的一部分，居民儲蓄存款結(jié)構(gòu)在隨著金融工具不斷創(chuàng)新發(fā)展的同時發(fā)生了相應(yīng)的改變，民眾也在不斷提高自己的理財能力。越來越普遍的經(jīng)濟多樣化體現(xiàn)出了國民經(jīng)濟的整體進步。

三、結(jié)論與建議

1.幫助顧客理性分析互聯(lián)網(wǎng)金融的風險和收益，擴大業(yè)績

余額寶的穩(wěn)賺不賠的話題最近被常常的提起，余額寶是否真的是穩(wěn)賺不賠，作為貨幣基金的創(chuàng)新形式的余額寶，無論它的形式多么的新興，但是作為基金的一種，余額寶還是有一定的風險在里面。而最近幾天余額寶的利率在下降，余額寶是否能夠一直那么高收益，這些都是一個問題。所以，民眾在選擇余額寶理財?shù)耐瑫r，應(yīng)該多多的學習貨幣市場的知識，充分了解各種理財工具的風險和收益。然后根據(jù)自己的實際情況，理性的選擇理財工具。

對于余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融方面，應(yīng)當加強其宣傳力度，讓民眾了解其產(chǎn)品。據(jù)我們之前調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不少居民對于余額寶比較陌生，所以余額寶應(yīng)當加強其宣傳力度，余額寶作為一種創(chuàng)新的金融工具，具有著門檻低、流動性強、方便快捷等特點，如果余額寶能夠以此進行宣傳，我們想定能吸引大眾的目光。

2.余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，影響著金融體制的改革

以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品最近風生水起，業(yè)內(nèi)人士認為這是倒逼金融改革的一股動力。但作為新興金融業(yè)態(tài)，保障用戶資金安全、強化市場監(jiān)管的呼聲也越來越高。而互聯(lián)網(wǎng)金融自己也期盼監(jiān)管政策盡早明朗，所以對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，國家政策應(yīng)當予以明確，這樣不僅可以給基金公司一個明確的認可程度，也給投資者在選擇金融產(chǎn)品提供參考意見。一方面，在余額寶出現(xiàn)不到半年時間五大銀行就宣布調(diào)高存款利率，達到央行法定利率上浮最高值二照這樣的情形發(fā)展下去，央行調(diào)整利率決定機制的進程必然要加快，減少對銀行的政策限制，才能充分發(fā)揮其相對優(yōu)勢，降低存款流失速率甚至贏回客戶和資金。另一方面，傳統(tǒng)的基金市場也在做出相應(yīng)的變革，我國基金市場的發(fā)展，隨著《中華人民共和國證券投資基金法》在2003年10月獲得通過，并于2004年6月1口起正式實行。我國證券投資基金就進入了法制化、市場化、國際化的規(guī)范發(fā)展階段。但是在發(fā)展的過程中也存在很多的問題，比如開放式基金范圍有限、產(chǎn)品同質(zhì)化等不足，因此也造成了投資者蒙受損失以及潛在投資者難以進入等問題，而余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新了傳統(tǒng)基金的營銷管理模式，同時具有著成本低、效率高、覆蓋范圍小、方便快捷等優(yōu)勢，促進著傳統(tǒng)的貨幣基金市場政策的改革，推動著金融行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

3.余額寶應(yīng)積極與銀行方面合作，實現(xiàn)共贏

互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)點是成本的邊際遞減效益，即參與的人越多，成本越低。所以余額寶的發(fā)展非常符合現(xiàn)代社會的發(fā)展。然而余額寶的風生水起，使得其他的各大互聯(lián)網(wǎng)也紛紛拉上基金公司模仿余額寶進行產(chǎn)品設(shè)計，推出“類余額寶”產(chǎn)品。余額寶還給其他金融機構(gòu)帶來了許多的壓力，銀行也開始做出改變，提供更為便利的服務(wù)，推出T+0，T+1等基金投入。這一系列行為推動了利率市場化，利率市場化能夠把民間閑散資金利用起來為因銀行貸款門檻高而無法獲得資金的企業(yè)進行投資，從而獲得比銀行更高的利率。另外，銀行代銷的理財產(chǎn)品準入門檻一般都比較高，并且變現(xiàn)時間也比較長，再加上有時銀行代銷的理財產(chǎn)品的收益不是很理想而風險又相對較高，所以銀行代銷的理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展不是很好而“余額寶”正是彌補了銀行發(fā)行同類型理財產(chǎn)品所有的不足，再加上其和支付寶轉(zhuǎn)換的便捷性，使得‘余額寶”相比銀行同類型理財產(chǎn)品更加具有優(yōu)勢。但是，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融雖然符合金融行業(yè)未來發(fā)展趨勢，并具有著相對的競爭優(yōu)勢，但是由于體制和政策因素，銀行仍然處于金融行業(yè)的核心地位，余額寶還需要積極的與銀行巨頭合作，以實現(xiàn)自身的穩(wěn)定快速的發(fā)展。（作者單位：揚州大學商學院）

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