韓 凱

（云南大學(xué)旅游文化學(xué)院，云南 麗江 674100）

20世紀(jì)80年代以來，金融衍生工具不斷地發(fā)展，從一開始最傳統(tǒng)的基礎(chǔ)金融衍生工具演變?yōu)橐恍┬滦偷慕鹑谘苌ぞ?。這種發(fā)展可以看作是經(jīng)濟發(fā)展、社會進步的結(jié)果，同時這也是金融市場不斷發(fā)展進步創(chuàng)新的作用。在現(xiàn)下金融逐步自由化的情況下，金融衍生工具的作用越來越明顯，可以避免金融風(fēng)險、調(diào)整價格、促進經(jīng)濟發(fā)展。我們可以通過金融衍生工具減小金融風(fēng)險，促進經(jīng)濟發(fā)展，使金融市場的金融流通更加快速順暢，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理，資金配置更加完善。金融衍生工具對金融市場來說是把“雙刃劍”，我們需要取之精華加以利用，從大局觀上把握國際金融衍生工具的市場發(fā)展。本文對國際金融衍生工具市場的發(fā)展特點進行探討研究。

一、簡介

（一）金融衍生工具

金融衍生工具可以看作是一種金融的創(chuàng)新方式，從某種角度上來說，是由于金融的發(fā)展逐漸自由化和金融管制逐步完善使得金融衍生工具產(chǎn)生?，F(xiàn)如今，電子信息技術(shù)不斷發(fā)展，由此也給了金融衍生工具一個發(fā)展的機會；而人們對風(fēng)險的規(guī)避需求也在一定程度上對金融衍生工具的進步起到了至關(guān)重要的作用。

（二）優(yōu)勢

在最近幾十年，金融貿(mào)易逐步自由化，金融衍生工具的作用越來越明顯，可以避免金融風(fēng)險、調(diào)整價格、促進經(jīng)濟發(fā)展。我們可以通過金融衍生工具減小金融投資風(fēng)險，促進經(jīng)濟市場發(fā)展，使金融市場的金融流通更加快速順暢，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理，資金配置更加完善。

（三）雙面性

金融衍生工具對金融市場來說是把“雙刃劍”，可以促進金融市場的發(fā)展，但同時金融衍生工具風(fēng)險較大且含有一定的市場風(fēng)險以及經(jīng)營中的風(fēng)險包括一定的信用危機等，這些會讓金融的監(jiān)督管理方面更加困難，降低國際金融市場的安全性，使得金融市場動蕩。因此我們需要取之精華加以利用，從大局觀上把握國際金融衍生工具的市場發(fā)展，逐步健全完善規(guī)范這一市場.

二、金融衍生工具市場現(xiàn)狀分析

從宏觀上來說，金融衍生工具交易可以大致分為兩類，前者是交易所交易，是指在正規(guī)的交易所進行買賣，后者則是場外交易市場交易。而隨著金融衍生工具市場的逐步發(fā)展，其市場發(fā)展的特殊性也越來越引人注目。據(jù)報道，2010年一年，全球交易所交易期貨的總價值高達258.68億美元，這比2009年增長了百分之三十。雖然2014年、2015年總價值稍有下降，并沒有前些年的上升的那么快速，但是，卻也充分說明了期貨市場的炙手可熱。目前，國際金融衍生工具市場交易過程中，外匯期貨的增長率最高。利率在交易過程中，是最主要的一種方式。

八十年代之前，國際上金融衍生工具出現(xiàn)的還不夠普遍，金融衍生工具的應(yīng)用才剛剛興起。但是發(fā)展到1984年時，其交易量竟然高達200多萬億美元。這期間，金融衍生工具市場不斷發(fā)展，其中原因歸結(jié)如下：

（一）減小金融投資風(fēng)險

我們可以通過金融衍生工具減小金融投資風(fēng)險促進經(jīng)濟市場發(fā)展，使金融市場的金融流通更加快速順暢，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理，資金配置更加完善。在一些國家的金融自由化政策的實施下，金融風(fēng)險逐步增大，投資者需要尋求更加安全穩(wěn)定的投資方法，于是金融衍生工具出現(xiàn)在人們的視線中，滿足了金融投資者的需要，成為一種減小風(fēng)險的有效方式被人們使用。這時候，一些西方國家作出了一定的貨幣調(diào)整政策，而國際間收支不夠平衡，金融收益風(fēng)險加大，也促進了一部分衍生工具為大家所熟知、運用。因此，金融衍生工具可以減少金融風(fēng)險、降低投資的危險。

（二）各種金融機構(gòu)開創(chuàng)新型金融衍生工具，由此使得金融衍生工具不斷進步發(fā)展。

現(xiàn)如今，經(jīng)濟全球化促使每個國家間的金融貿(mào)易更加密切，國家銀行與其他的金融機構(gòu)的競爭壓力使得金融機構(gòu)不得不以降低收益提高投資者利益的方式去吸引投資者。并且由于20世紀(jì)80年代初發(fā)展中國家債務(wù)危機問題，國際很多銀行都被波及，信用危機、信用貸款的投資風(fēng)險不斷增大。為了銀行業(yè)的復(fù)興，增長一定的利潤，銀行開始積極地發(fā)展衍生工具的市場交易，鞏固自身地位，降低收益風(fēng)險。這在一方面促使銀行不斷發(fā)展新型業(yè)務(wù)，另一方面也使得銀行與其他金融機構(gòu)的競爭日益加劇，因此其他金融機構(gòu)也需要加入金融衍生工具市場中來，促進了其間的良性競爭，間接促進了國際金融衍生市場的發(fā)展。

三、國際金融衍生市場如今趨勢

（一）與實體經(jīng)濟發(fā)展脫節(jié)

最近這些年來，金融衍生工具市場得到了突飛猛進的發(fā)展，但其發(fā)展脫離了實體經(jīng)濟的發(fā)展。我們可以將其與全球國內(nèi)生產(chǎn)總值進行一個對比，以此來體現(xiàn)金融衍生工具市場的發(fā)展是否脫節(jié)。從20世紀(jì)80年代中期到21世紀(jì)10年代初期近30年來，金融衍生工具的發(fā)展規(guī)模擴大了近30倍，但期間全球國內(nèi)生產(chǎn)總值卻沒有翻一倍。20世紀(jì)80年代中期，金融衍生工具的發(fā)展規(guī)模僅僅只是全球生產(chǎn)總值的百分之八，到21世紀(jì)10年代初期時，金融衍生工具的發(fā)展規(guī)模已經(jīng)是全球國內(nèi)生產(chǎn)總值的6倍。由此可見，金融衍生工具的增長速度與實體經(jīng)濟的發(fā)展脫節(jié)。

（二）區(qū)域不均衡

發(fā)展中國家與發(fā)達國家相比，無論是交易量還是增長速度都相差甚遠。英國依舊作為世界金融貿(mào)易重心，對金融衍生工具的市場進行明確的規(guī)定，因此風(fēng)險更小且交易量增長更快。而發(fā)展中國家起步較晚、起點較低，還需要不斷地摸索和發(fā)展。

（三）參與主體由個人轉(zhuǎn)變?yōu)闄C構(gòu)

金融衍生工具市場剛發(fā)展的時候，參與主體大多為個人。目前由于金融衍生工具市場的不斷發(fā)展和其特有優(yōu)勢帶來的利益吸引，參與主體已經(jīng)發(fā)展為機構(gòu)。

四、結(jié)語

現(xiàn)如今，金融衍生工具市場不斷發(fā)展，以其降低投資風(fēng)險、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢得到了投資者的廣泛運用。但是，金融衍生工具對金融市場來說是把“雙刃劍”，含有一定的市場風(fēng)險以及經(jīng)營中的風(fēng)險包括一定的信用危機等，這些會讓金融的監(jiān)督管理方面更加困難，降低國際金融市場的安全性，使得金融市場動蕩。因此，我們需要取之精華加以利用，從大局觀上把握國際金融衍生工具的市場發(fā)展。這對中國市場的發(fā)展來說，也是一種新的機遇和挑戰(zhàn)，我們需要把握機會，迎難而上。

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