◇樂明凱

中香農(nóng)科新三板上市記
——湖北首家試水資本市場種企深度掃描

◇樂明凱

看來“新三板”的確符合種子企業(yè)的胃口，8月份又有4家種企集中登陸，新三板上的種企數(shù)已升至15家，其中中香農(nóng)科和鮮美種苗分別是湖北省和廣東省首家在新三板掛牌的種企。新三板對種企到底意味著什么？企業(yè)要成功登陸新三板，什么條件是最重要的？以中香農(nóng)科為例，近期，記者深入采訪了這家規(guī)模不大，但是第一個叩開資本市場大門的鄂種企。

8月的第一個周五，北京市西城區(qū)金融大街丁26號，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司的掛牌大廳里，湖北中香農(nóng)業(yè)科技股份有限公司正式登陸“新三板”。

過去幾年，種業(yè)發(fā)展迎來黃金期。湖北省內(nèi)幾家大型龍頭種業(yè)公司紛紛試水資本市場。令業(yè)界沒有預(yù)料的是，第一個叩開資本市場大門的鄂種企，卻是在規(guī)模上并沒有太大優(yōu)勢的中香農(nóng)科。

近日，記者采訪了公司董事長曹慶云，話題很自然地落在中小型種企借力資本市場轉(zhuǎn)型發(fā)展上。

緣起：收購方開價1個億

中香農(nóng)科前身是湖北省農(nóng)業(yè)廳于2001年成立的湖北中香米業(yè)有限公司?！肮镜妹诋?dāng)時推廣的‘中國香稻’，最初成立就是為了帶動湖北本省優(yōu)質(zhì)稻米的發(fā)展，現(xiàn)在看來是較好完成了歷史任務(wù)?！?967年出生的曹慶云，在34歲就擔(dān)任了中香農(nóng)科總經(jīng)理。中香農(nóng)科十多年的發(fā)展歷程，曹慶云感觸最深。

2007年，中香農(nóng)科正式轉(zhuǎn)向種業(yè)發(fā)展，專業(yè)從事水稻種子業(yè)務(wù)，立足湖北，輻射長江中下游稻作區(qū)。2009—2012年，中香農(nóng)科進入迅速發(fā)展階段，在香型水稻、糯稻等方面科研優(yōu)勢明顯，經(jīng)營利潤超過2 000萬元。

隨著中香農(nóng)科在種業(yè)界聲名鵲起，有央企和外省種業(yè)上市公司找上門來談收購事宜?！皩Ψ介_價1個億，但是我們還是想自己發(fā)展，謀求創(chuàng)業(yè)板上市，可惜當(dāng)時的市場環(huán)境不太好，放棄了?！?/p>

2013年年底，一個偶然的機會，曹慶云決定在新三板上尋求機會，很快便與華泰證券股份有限公司簽訂合作協(xié)議，正式啟動上市籌備。2014年6月18日，證券公司、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所工作組正式到中香農(nóng)科公司駐點。一年多籌備期過后，新三板上市企業(yè)名單中，“中香農(nóng)科”赫然在列。

說起能做湖北首家進入資本市場的種企一事，曹慶云的說法是“既是偶然也是必然”。機會是偶然遇到的，但是機會畢竟只留給有準(zhǔn)備的種企?！爸邢戕r(nóng)科很干凈，財務(wù)管理規(guī)范，納稅積極，敢于披露，上市過程中存在的一些程序瑕疵也都有合理的解釋，沒有構(gòu)成實質(zhì)性法律障礙?！辈軕c云說，中香農(nóng)科改制之后，完全市場化運作，雖然獲得的項目支持和同樣背景出身的種企相比也許不算多，但是進入資本市場時卻獲得了財務(wù)規(guī)范優(yōu)勢。

品種：香味不是硬指標(biāo)，而是軟實力

企業(yè)能不能上市，最終要靠實力說話。種企實力首先表現(xiàn)在品種上?！爸邢戕r(nóng)科自成立起，主營業(yè)務(wù)從未發(fā)生變化，一直與水稻相關(guān)?！辈軕c云說，中香農(nóng)科在湖北種業(yè)界起步算晚，但是發(fā)展快，其中，專注發(fā)展水稻支撐品種功不可沒。僅廣兩優(yōu)香66這個兩系雜交中稻品種就為公司帶來上億元利潤，還被農(nóng)業(yè)部確認(rèn)為“超級稻”，連續(xù)3年被湖北省農(nóng)業(yè)廳確定為中稻主推品種。

近年來，中香農(nóng)科每年至少自投200萬元保障育種團隊的基本科研和生活開支費用。曹慶云認(rèn)為，中小型種企的科研要根據(jù)實際需要來投資，少了不行，也不一定是越多越好，要有特色，能出成果。

中香農(nóng)科開發(fā)的香稻品種順應(yīng)了當(dāng)前市場的發(fā)展需要，高產(chǎn)不再是唯一追求目的，稻米的品質(zhì)同樣重要。盡管現(xiàn)行的品種審定及稻谷綜合指標(biāo)上，有香味并不是評判標(biāo)準(zhǔn)，但中香農(nóng)科還是堅持去做了，因為消費者喜歡。曹慶云說，目前中香農(nóng)科的育種團隊已經(jīng)培育出了與湖北省水稻生產(chǎn)相配套的早、中、晚，秈、粳、糯一系列優(yōu)質(zhì)香稻新品種。

未來：適時重返米業(yè)，擇機主板上市

中香農(nóng)科登陸新三板也不是最終目的，企業(yè)還是會尋機爭取主板上市。這就意味著，在穩(wěn)定現(xiàn)有主業(yè)的同時，必須要有新的利潤增長點。

能給農(nóng)民帶來更多收益的品種，市場肯定需要。同理，能給大米消費者帶來物美價廉的體驗，市場前景也一定更為廣闊。曹慶云解釋道，支撐大米企業(yè)的應(yīng)該是好品種，中香農(nóng)科在開發(fā)香米項目方面已有多年的優(yōu)勢沉淀，可以適時重返米業(yè)，專門開發(fā)中高檔香米品種，讓種業(yè)、米業(yè)互為帶動。

曹慶云分析說，種子每年消費季節(jié)是恒定的，以代理品種為主的中小型種企所需資金周轉(zhuǎn)量相對較少，起步門檻較低，1 000萬就能做不錯的生意。米業(yè)周轉(zhuǎn)快，資金需求量大，普通大米利潤低，但同樣需要好品種，要有種業(yè)品種更新?lián)Q代的科技發(fā)展意識，去引導(dǎo)農(nóng)民種植好品種，而不是農(nóng)民種什么就收什么。

基于此，2015年，中香農(nóng)科擬訂單收購自有香稻品種的133 hm2稻谷，按3.4元/kg與農(nóng)民結(jié)算，加工包裝后的大米品質(zhì)媲美進口泰國香米，擬定銷售價卻比進口大米要低。

規(guī)范經(jīng)營比短期盈利重要

逐一審視近兩個月來在新三板掛牌的種企，不難發(fā)現(xiàn)，各企業(yè)都有自主創(chuàng)新的優(yōu)勢產(chǎn)品，如“中香農(nóng)科”的香稻、糯稻，“鮮美種苗”的甜玉米，“紅楓種苗”的生態(tài)園林等。同時，有些新三板掛牌種企尚未取得自主的品種權(quán)、報告期內(nèi)的凈利潤虧損，但是能滿足“業(yè)務(wù)明確、具有持續(xù)經(jīng)營能力、合法規(guī)范經(jīng)營”等要求的企業(yè)，也同樣可以得到券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)。可見，在新三板，規(guī)范運營要比短期盈利來的更重要。

對比新三板和主板市場的掛牌條件來看，新三板對申請掛牌企業(yè)并沒有財務(wù)和規(guī)模上的基本要求，但卻要求主辦券商持續(xù)對企業(yè)進行監(jiān)督，促進掛牌企業(yè)不斷提高公司治理水平和規(guī)范化運行。

具體到種業(yè)，從種子的產(chǎn)品性質(zhì)上看，它既是一種商品，也可在一定程度上被視為社會公共產(chǎn)品。產(chǎn)品用戶主要是農(nóng)民，受益者則是社會公共大眾，主要農(nóng)作物的種子更是直接關(guān)系國家糧食安全和社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)，政府部門對種企進行規(guī)范管理是題中之義，社會大眾擁有種企信息的知情權(quán)也屬理所當(dāng)然。

當(dāng)前，隨著新三板的蓬勃發(fā)展，更多有特色的中小型種企也能有機會進入資本市場，提高企業(yè)價值，提升企業(yè)形象，融資也更加便利。種企在市場掛牌或上市后，券商、會計師和律師的盡職調(diào)查、審計和評估，以及市場監(jiān)管機構(gòu)、投資者等更多的外界力量，就會迫使企業(yè)按照現(xiàn)代企業(yè)制度進行規(guī)范經(jīng)營。從這個角度上看，新三板申請掛牌的過程，也是中小型種企完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度的一條捷徑。一家企業(yè)也只有在形成規(guī)范經(jīng)營后，才能確?？沙掷m(xù)盈利發(fā)展，才是市場上真正值得投資的公司。