2015我國(guó)外貿(mào)形勢(shì)前瞻

文■劉建穎

一、當(dāng)前我國(guó)外貿(mào)運(yùn)行特點(diǎn)

2014年我國(guó)外貿(mào)增長(zhǎng)一度出現(xiàn)曲折。2014年1—4月，外貿(mào)出現(xiàn)了多年不遇的進(jìn)口和出口“雙下降”情況。黨中央、國(guó)務(wù)院及時(shí)出臺(tái)了支持外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)和加強(qiáng)進(jìn)口的政策文件。各部門(mén)、各地方政府出臺(tái)了一系列務(wù)實(shí)措施，提振企業(yè)信心，激發(fā)市場(chǎng)主體活力。5月份以后，中國(guó)進(jìn)出口開(kāi)始企穩(wěn)回升，外貿(mào)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)取得成效，質(zhì)量和效益進(jìn)一步提高。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2014年我國(guó)外貿(mào)出現(xiàn)雙速特征，進(jìn)出口總額43030.4億美元，同比增長(zhǎng)3.4%，高于當(dāng)年世界貿(mào)易增長(zhǎng)3.1%的水平。其中出口23427.5億美元，同比增長(zhǎng)6.1%，進(jìn)口19602.9億美元，同比增長(zhǎng)0.4%。貿(mào)易順差3824.6億美元，擴(kuò)大47.7%。2014年我國(guó)外貿(mào)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，尤其出口增速快于世界主要經(jīng)濟(jì)體和新興發(fā)展中國(guó)家，占全球市場(chǎng)份額穩(wěn)中有升，繼續(xù)保持全球第一大貨物貿(mào)易大國(guó)地位。與此同時(shí)，我國(guó)外貿(mào)發(fā)展的質(zhì)量和效益總體有所提升。

2014年國(guó)務(wù)院首次全面系統(tǒng)地提出服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)和主要任務(wù)，并對(duì)加快發(fā)展服務(wù)貿(mào)易作出全面部署。服務(wù)貿(mào)易在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易中的比重持續(xù)攀升，2011—2013年占比分別為10.3%、10.8%和11.5%。2014年我國(guó)服務(wù)進(jìn)出口增速明顯高于全球平均水平，也明顯高于世界服務(wù)進(jìn)出口總量第一的美國(guó)8.8個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)外包領(lǐng)域新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新應(yīng)用模式不斷涌現(xiàn)，服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)逐步從規(guī)模快速擴(kuò)張向量質(zhì)并舉轉(zhuǎn)變。

2015年中國(guó)外貿(mào)出現(xiàn)雙速增長(zhǎng)更加明顯。前2個(gè)月，中國(guó)實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口總額6181.7億美元，同比下降2.3%。其中出口3694.1億美元，同比增長(zhǎng)15%；進(jìn)口2487.6億美元，同比下降20.2%；貿(mào)易順差1206億美元，創(chuàng)歷史新高。其中，2月中國(guó)出口同比增長(zhǎng)48.3%，比1月同比下滑3.3%有大幅增加；進(jìn)口同比下降20.5%，與1月下降19.9%相當(dāng)。2015年開(kāi)局，中國(guó)進(jìn)出口增速差距前所未有，反映出中國(guó)仍保持有較強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力，及世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)比較樂(lè)觀。相比之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還在下行，造成進(jìn)口增速差強(qiáng)人意。同時(shí)不應(yīng)忽略大宗商品價(jià)格持續(xù)、大幅下跌，也導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格疲軟，進(jìn)口金額下降。

從出口方式看，今年前2個(gè)月，我國(guó)一般貿(mào)易出口占比繼續(xù)上升，加工貿(mào)易出口占比回落。前2個(gè)月，一般貿(mào)易進(jìn)出口占外貿(mào)總值的56.7%，較去年同期上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；加工貿(mào)易占30.6%，較去年同期下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)。隨著進(jìn)料來(lái)料加工進(jìn)口的逐步萎縮，預(yù)計(jì)未來(lái)進(jìn)料來(lái)料加工貿(mào)易有進(jìn)一步下滑的趨勢(shì)。

從主要出口目的地看，對(duì)各地區(qū)出口表現(xiàn)繼續(xù)分化，表明全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不均衡，不同經(jīng)濟(jì)體背后復(fù)蘇動(dòng)能存在強(qiáng)弱差別。今年前2個(gè)月，我國(guó)對(duì)美國(guó)出口增速回升至21.0%，而1月增長(zhǎng)4.8%。對(duì)歐盟出口增長(zhǎng)12.6%，而1月下滑4.6%。對(duì)日本出口下降4.4%，而1月下降20.5%。對(duì)東盟出口大增38.2%，而1月上升15.5%。對(duì)臺(tái)灣出口增長(zhǎng)12.5%，比1月的8.5%高出4個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)韓國(guó)出口由1月的下降9.7%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)43.0%。對(duì)香港出口也有所改善，降幅由1月的11%縮窄至5.6%。對(duì)澳大利亞、巴西和南非出口分別增長(zhǎng)20%、4.4%和31.4%，而1月分別下降2.3%、17.9%和2.7%。

從主要出口商品看，機(jī)電以及勞動(dòng)密集型產(chǎn)品對(duì)出口增速在發(fā)揮支撐作用。高科技和機(jī)電產(chǎn)品出口增速恢復(fù)，前2個(gè)月同比分別增長(zhǎng)5.0%和13.9%。7大勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增長(zhǎng)21.5%，增速快于以往。原材料方面，鋼鐵和銅的出口同比分別增長(zhǎng)30.2%和66.4%。

今年前2個(gè)月，我國(guó)進(jìn)口增速快速回落。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不振和國(guó)際大宗商品價(jià)格低迷是主要原因。從貿(mào)易方式看，前2個(gè)月，我國(guó)一般貿(mào)易進(jìn)口同比下滑25.3%，進(jìn)口額較去年同期下降479.7億美元。來(lái)料進(jìn)料加工貿(mào)易進(jìn)口同比下滑9.9%。從主要進(jìn)口來(lái)源地看，自發(fā)達(dá)國(guó)家和新興國(guó)家的進(jìn)口均出現(xiàn)回落。自歐盟和美國(guó)進(jìn)口同比下降11.4%和17.0%，自東盟進(jìn)口同比下降18.8%。從主要進(jìn)口商品看，前2個(gè)月我國(guó)大宗商品進(jìn)口量減少，原油和糧食進(jìn)口量增加，進(jìn)口商品價(jià)格普跌。其中，鐵礦砂、原油、煤、成品油、塑料、鋼材和銅進(jìn)口量?jī)r(jià)齊跌；大豆進(jìn)口量增加3.9%，但進(jìn)口均價(jià)下跌16.6%。

衰退型順差擴(kuò)大。2014年中國(guó)貿(mào)易順差大幅擴(kuò)大，2015年1月貿(mào)易順差升至600億美元，2月份貿(mào)易順差達(dá)到606億美元，顯然順差擴(kuò)大勢(shì)頭還在延續(xù)。貿(mào)易順差擴(kuò)大主要是因?yàn)檫M(jìn)口太過(guò)疲軟，經(jīng)濟(jì)下行還未企穩(wěn)，由此驅(qū)動(dòng)的順差擴(kuò)大不會(huì)支撐人民幣走強(qiáng)。相反，由于進(jìn)口疲弱與內(nèi)需不振，未來(lái)可能會(huì)激起市場(chǎng)對(duì)政策進(jìn)一步寬松的訴求。在央行定向流動(dòng)性投放工具頻出的背景下，銀行間市場(chǎng)資金面仍感緊張。這可能與外匯占款持續(xù)低迷有關(guān)。而造成外匯占款收窄的原因，是人民幣匯率走貶之下，私人部門(mén)持匯意愿走強(qiáng)。反映企業(yè)結(jié)匯意愿的指標(biāo)之一——企業(yè)出口收匯結(jié)匯率由2014年12月的59.2%降至54.2%。2015年2月中旬以來(lái)，人民幣匯率開(kāi)啟一輪小幅貶值（人民幣兌美元匯率已由2月中旬的6.24貶至近期的6.26附近）。此外，央行為防止人民幣匯率持續(xù)急速貶值采取干預(yù)措施，也可能帶來(lái)基礎(chǔ)貨幣收縮效應(yīng)。這無(wú)疑給國(guó)內(nèi)脆弱的短期寬松資金面帶來(lái)壓力。隨著近期人民幣貶壓的減輕，這種外在的資金收縮效應(yīng)有望減輕。

二、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析

（一）國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在曲折中爬升。2014年下半年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)曲折。烏克蘭政治動(dòng)蕩，引發(fā)歐美與俄羅斯展開(kāi)較量，對(duì)當(dāng)事國(guó)經(jīng)濟(jì)影響較大。不僅烏克蘭經(jīng)濟(jì)崩潰，而且歐盟付出經(jīng)濟(jì)減速代價(jià)，俄羅斯受到制裁，經(jīng)濟(jì)不可避免陷入衰退。加之非洲埃博拉疫情擴(kuò)大影響經(jīng)濟(jì)，日本提高消費(fèi)稅、經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退，及中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)減速，大宗商品價(jià)格急劇下跌打擊資源出口國(guó)家如巴西、澳大利亞經(jīng)濟(jì)等，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀恐難以支撐全局。2014年底IMF下調(diào)了秋季世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告對(duì)2015年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值。

然而，世界各國(guó)及時(shí)應(yīng)對(duì)，日本擴(kuò)大量寬政策，歐盟終于下決心實(shí)施量寬政策，俄羅斯政府全面救市，印度新總統(tǒng)上臺(tái)采取一系列新政策，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2015年上述世界經(jīng)濟(jì)消極因素大部分悄然生變。一些列最新數(shù)據(jù)顯示世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇樂(lè)觀因素在增加。不僅世界經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)，且看到復(fù)蘇趨勢(shì)。2015年2月以來(lái)，OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)自2014年8月以來(lái)呈擴(kuò)張趨勢(shì)。美國(guó)制造業(yè)PMI自去年12月一路下行，歐洲PMI在連續(xù)2個(gè)月回升后企穩(wěn)。日本和印度新興經(jīng)濟(jì)體PMI觸底回升。

從主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI表現(xiàn)分析：

（1）美國(guó)：自2014年四季度以來(lái)，受全球需求疲弱拖累，美國(guó)制造業(yè)PMI開(kāi)始走弱，2015年2月降至52.9%，其中，新訂單指數(shù)較1月繼續(xù)回落0.4個(gè)百分點(diǎn)至52.5%；產(chǎn)出指數(shù)下降2.8個(gè)百分點(diǎn)至53.7%；新出口訂單指數(shù)回落1個(gè)百分點(diǎn)。受?chē)?guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌影響，全球通脹水平持續(xù)低迷，企業(yè)投資意愿下降，拖累制造業(yè)擴(kuò)張步伐放緩。

（2）歐元區(qū)：歐元區(qū)2月Markit制造業(yè)PMI終值小幅下修至51，略低于預(yù)期的51.5，擴(kuò)張幅度有所放緩。但服務(wù)業(yè)PMI終值53.9，超出預(yù)期53。服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張使綜合PMI創(chuàng)下7個(gè)月新高，并已連續(xù)20個(gè)月居于榮枯線(xiàn)之上。各成員國(guó)之間存在分化。得益于新訂單創(chuàng)7個(gè)月最快增速，德國(guó)2月制造業(yè)PMI終值上修至51.1，高于1月終值50.9。在經(jīng)歷了1月份擴(kuò)張乏力后，德國(guó)制造業(yè)似乎已開(kāi)始回到加速擴(kuò)張的軌道。法國(guó)2月制造業(yè)PMI終值下修為47.6，低于初值，也遠(yuǎn)低于1月終值49.2，進(jìn)一步深入衰退區(qū)，新訂單大幅減少和需求低迷使法國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀。西班牙2月制造業(yè)PMI小幅略降至54.2，但新訂單分項(xiàng)指數(shù)升至近八年新高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。意大利2月制造業(yè)PMI時(shí)隔五個(gè)月重回?cái)U(kuò)張，反映在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)期低迷后，意大利經(jīng)濟(jì)前景正在改善。希臘局勢(shì)開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，危機(jī)得到一定程度的緩和。

（3）日本：自2014年四季度以來(lái)，日本制造業(yè)PMI逐步企穩(wěn)。2015年2月Markit/JMMA制造業(yè)PMI終值上修至51.6，連續(xù)第9個(gè)月位于榮枯線(xiàn)之上，但低于1月的52.2。國(guó)內(nèi)訂單增速放緩導(dǎo)致制造業(yè)擴(kuò)張速度有所放緩，但海外需求的增加使日本未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景較樂(lè)觀。

（4）中國(guó)：中國(guó)2月官方制造業(yè)PMI終值為49.9，高于預(yù)期水平，前值49.8，仍在榮枯線(xiàn)之下。2月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI終值為50.1，高于1月的49.7，重新回到擴(kuò)張位。

從主要經(jīng)濟(jì)體最新數(shù)據(jù)分析：

——美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持樂(lè)觀趨勢(shì)，股指創(chuàng)歷史新高。2014年四季度美國(guó)GDP首次修正值為增長(zhǎng)2.2%，低于此前美國(guó)商務(wù)部估測(cè)的2.6%，較2014年三季度5.0%的增速明顯放緩。芝加哥ISM制造業(yè)指數(shù)從59.4跌至45.8。2015年1月工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，弱于市場(chǎng)預(yù)期；1月新屋開(kāi)工、成屋銷(xiāo)售等均弱于市場(chǎng)預(yù)期。1月CPI同比下降0.1%，是2009年10月以來(lái)首次跌至負(fù)值；環(huán)比下降0.7%，連續(xù)三個(gè)月下降，是2008年12月以來(lái)最大降幅，通縮壓力不減。核心CPI增幅環(huán)比、同比均符預(yù)期，表明此次CPI下滑主要是由食品和能源價(jià)格波動(dòng)引起的。2月零售銷(xiāo)售環(huán)比下降0.6%，大幅低于預(yù)期，連續(xù)第3個(gè)月下滑。2月非農(nóng)就業(yè)人口大增29.5萬(wàn)人，預(yù)期增加23.5萬(wàn)人，連續(xù)12個(gè)月增幅在20萬(wàn)人以上，為逾十年來(lái)最強(qiáng)升勢(shì)，同時(shí)失業(yè)率降至5.5%。3月7日當(dāng)周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)超出市場(chǎng)預(yù)期大幅下滑，降至三周來(lái)最低水平，回到與美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)好轉(zhuǎn)一致的走勢(shì)。2月消費(fèi)者信心指數(shù)為96.4，較前值102.9開(kāi)始高位回落，也不及99.5的預(yù)期，消費(fèi)者信心有所下滑，冬季嚴(yán)寒的天氣可能有一定的影響。2月美股可圈可點(diǎn)。其中，標(biāo)普500指數(shù)在2月大漲5.5%；主要覆蓋科技股的納斯達(dá)克指數(shù)漲幅高達(dá)7.1%，創(chuàng)下2012年1月以來(lái)最好表現(xiàn)；道瓊斯指數(shù)漲幅達(dá)到5.6%，是2013年1月以來(lái)最好表現(xiàn)。從絕對(duì)值看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不弱，房地產(chǎn)市場(chǎng)反彈后進(jìn)入平臺(tái)期，而工業(yè)、制造業(yè)產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率在2014年下半年回升到危機(jī)前水平（耐用品訂單的疲弱可能部分反映了價(jià)格的因素）。

總體來(lái)看，2015年美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)學(xué)家最新預(yù)測(cè)2015年經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.9%，高于2014年2.4%。未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否持續(xù)，存在不確定因素，一是美聯(lián)儲(chǔ)加息決策，二是美元指數(shù)是否過(guò)快上漲。

——?dú)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇峰回路轉(zhuǎn)。歐元區(qū)2015年1月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.1%，不及市場(chǎng)預(yù)期；但預(yù)計(jì)年率增長(zhǎng)1.2%，大幅好于預(yù)期。歐元區(qū)1月CPI終值同比下降0.6%，創(chuàng)新低， 2月CPI同比下降0.3%，驗(yàn)明了我們于2014年對(duì)通縮提出的預(yù)警。2月失業(yè)率較1月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至11.2%。隨著量化寬松的推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來(lái)歐元區(qū)失業(yè)率將有所改善。2015年歐央行全面上調(diào)了2015和2016年經(jīng)濟(jì)預(yù)期，將2015年GDP增速自1%上調(diào)至1.5%，將2016年GDP增速預(yù)估從1.5%上調(diào)至1.9%，2017年將為2.1%。不過(guò)歐央行下調(diào)了2015年通脹預(yù)期，將2015年通脹預(yù)期從之前的0.7%下調(diào)至0%，將2016年通脹預(yù)期上調(diào)0.2%至1.5%。歐央行行長(zhǎng)德拉吉表示，最新信息是積極的，歐洲經(jīng)濟(jì)增速放緩已被逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將逐漸擴(kuò)大。GDP增速上修是因油價(jià)、匯率和QE。未來(lái)希臘和意大利經(jīng)濟(jì)存在不確定性，通縮已經(jīng)開(kāi)始威脅經(jīng)濟(jì)。

——日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為復(fù)蘇。2014年10—12月，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)久違的增長(zhǎng)，增1.5%。2015年1月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.0%，大幅超出預(yù)期的2.7%，前值為0.8%。受油價(jià)持續(xù)走低影響，日本CPI自去年二季度以來(lái)持續(xù)走低，顯示只有消費(fèi)稅提升物價(jià)效果，而央行無(wú)上限量寬政策，希望引發(fā)2.0%的通脹預(yù)期，如今其效果已經(jīng)逐步消失。而其“附帶效果”——日元持續(xù)貶值帶來(lái)出口逐漸回升，在很大程度上助推經(jīng)濟(jì)走出谷底?？紤]到日本國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求疲弱，復(fù)蘇勢(shì)頭還不穩(wěn)固。

——中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。繼2月4日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，2015年3月1日央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，央行在降息、降準(zhǔn)時(shí)，并未說(shuō)明轉(zhuǎn)為實(shí)行積極的貨幣政策，顯然央行對(duì)政策轉(zhuǎn)變還有猶豫。央行統(tǒng)計(jì)顯示2015年2月新增人民幣貸款1.02萬(wàn)億元，大超預(yù)期的7500億元，同比多增3768億元，當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模1.35萬(wàn)億元，預(yù)期為1萬(wàn)億元。M2增速為12.5%，高于預(yù)期的11%。中國(guó)2月社會(huì)融資數(shù)據(jù)大超預(yù)期，創(chuàng)六年同期新高，新增人民幣貸款尤其亮眼，M2增速?gòu)纳显录o(jì)錄低點(diǎn)明顯反彈。這顯示出貨幣政策已開(kāi)始發(fā)力。兩會(huì)上央行行長(zhǎng)周小川表示，存款保險(xiǎn)制度將于2015年上半年啟動(dòng)。若有合適時(shí)機(jī)，今年很可能會(huì)放開(kāi)存款利率上限。央行在推進(jìn)金融體制市場(chǎng)化改革方面在穩(wěn)步推進(jìn)，期待著提高中國(guó)資本效率，提高資本國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

從匯率市場(chǎng)看，美元指數(shù)過(guò)快上漲隱含外因。2014年5月8日，美元指數(shù)觸底至78.91后，一路快速上揚(yáng)，至2015年3月12日攀上100大關(guān)，短短時(shí)期漲幅超過(guò)20%，顯然超出常規(guī)。其中固然美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于其他經(jīng)濟(jì)體，有美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，不過(guò)也有其它隱情。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)均開(kāi)始回暖，非農(nóng)數(shù)據(jù)和失業(yè)率創(chuàng)新低更使得市場(chǎng)信心大增，投資者有理由相信美聯(lián)儲(chǔ)離加息又近了一步，美元指數(shù)快速上漲。同時(shí)歐洲央行公布了QE細(xì)節(jié)，于3月9日正式啟動(dòng)了QE，大幅拉低了歐元匯率，助推美元指數(shù)觸及近11年的最高點(diǎn)。英國(guó)和日本央行則選擇按兵不動(dòng)，維持此前寬松政策，英鎊和日元在強(qiáng)勢(shì)美元的打壓下在迅速貶值。新興國(guó)家方面，期待高收益率使部分投資者投資國(guó)際市場(chǎng)，美元市場(chǎng)，也有試圖抄底盧布計(jì)價(jià)資產(chǎn)，盧布暫時(shí)結(jié)束跌勢(shì)，出現(xiàn)反彈。但俄羅斯經(jīng)濟(jì)前景堪憂(yōu)，再加上地緣沖突樹(shù)欲靜而風(fēng)不止，有可能面臨新一輪西方國(guó)家制裁，本輪盧布反彈可能是曇花一現(xiàn)。

需要指出，在全球普遍制造過(guò)剩、供應(yīng)過(guò)剩情況下，歐盟、日本等主要經(jīng)濟(jì)體采取量寬政策，其他經(jīng)濟(jì)體也普遍采取寬松的貨幣政策，大量增發(fā)的貨幣存在各自體內(nèi)如不能抬高物價(jià)，則只有流向國(guó)際市場(chǎng)，投資者顯然選擇了美元市場(chǎng)，結(jié)果推高美元，使得美元罕有“無(wú)辜上漲”成份。因此，美元過(guò)快升值還包含有歐元、日元、英鎊、新興經(jīng)濟(jì)體貨幣等貶值因素，造成國(guó)際貨幣體系扭曲、失衡新問(wèn)題。美元指數(shù)上漲過(guò)快、過(guò)高將威脅美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。

從大宗商品價(jià)格走勢(shì)看，2008年大宗商品價(jià)格達(dá)到頂峰，隨后出現(xiàn)多浪下跌走勢(shì)。2014年秋季大宗商品CRB指數(shù)下跌加速，COMEX黃金、WTI原油價(jià)格、農(nóng)產(chǎn)品等全線(xiàn)大幅下挫，基本確立商品價(jià)格進(jìn)入下降周期。此前下跌周期從1981年至2001年，長(zhǎng)達(dá)20年。期間美元指數(shù)多數(shù)時(shí)間呈現(xiàn)相反走勢(shì)，多浪走強(qiáng)。因此，判斷未來(lái)美元走強(qiáng)的邏輯，同樣可以判定大宗商品價(jià)格走軟的趨勢(shì)。

國(guó)際著名分析機(jī)構(gòu)一般認(rèn)為，大宗商品價(jià)格下跌有利于世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但對(duì)于資源豐富、出口較多的國(guó)家而言，價(jià)格下跌意味著收入同步下降，損失巨大。未來(lái)大宗商品價(jià)格下跌由超高價(jià)位回歸至常規(guī)價(jià)位，甚至不排除跌入超低價(jià)位的可能。從以往經(jīng)驗(yàn)分析，上一次大宗商品運(yùn)行周期，原油價(jià)格多數(shù)在20—30美元/桶，此次估計(jì)多數(shù)時(shí)間將徘徊于30—40美元之間。

迄今大宗商品價(jià)格下跌，已經(jīng)從產(chǎn)業(yè)源頭滲透到產(chǎn)業(yè)加工制造領(lǐng)域，從中國(guó)等多數(shù)國(guó)家生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)可以判斷，降價(jià)因素即將滲透到消費(fèi)者領(lǐng)域，或許還將出現(xiàn)由局部擴(kuò)展到全球。2013年世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通縮預(yù)兆，2014年開(kāi)始有局部通縮，2015年通縮勢(shì)必?cái)U(kuò)大，尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)距離發(fā)生通縮不遠(yuǎn)。

總之，2015年世界經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀因素增加，有利于中國(guó)擴(kuò)大出口。但美元指數(shù)過(guò)高和資源價(jià)格下跌對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)新的不確定性，地緣政治動(dòng)蕩對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的威脅并未完全解除，安倍經(jīng)濟(jì)政策令日本經(jīng)濟(jì)暫時(shí)復(fù)蘇，但對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不宜盲目樂(lè)觀。

（二）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境

2015年1—2月宏觀數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于緩慢下行通道中。首先，投資增速繼續(xù)下滑，房地產(chǎn)投資增速下滑雖有所放緩，但制造業(yè)投資下滑速度不減；其次，投資規(guī)模龐大，增長(zhǎng)潛力顯示不足；再次，工業(yè)、發(fā)電量等指標(biāo)依然疲軟；其三，工業(yè)品價(jià)格指數(shù)跌幅仍然較大，顯示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷、低迷態(tài)勢(shì)；其四，市場(chǎng)利率、存準(zhǔn)率仍高，銀根偏緊，資金成本偏高，不僅抑制投資，而且也抑制消費(fèi)和出口；其五，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)和出口貿(mào)易均處于轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)鍵時(shí)期，不能保護(hù)好知識(shí)產(chǎn)權(quán)，就不能利用好后發(fā)優(yōu)勢(shì)，不能保障企業(yè)投資研發(fā)，存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁不足的嚴(yán)重問(wèn)題。

在經(jīng)濟(jì)增速?gòu)母咚俎D(zhuǎn)入中高速增長(zhǎng)軌道的“新常態(tài)”下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也存在一些有利因素。（1）第三產(chǎn)業(yè)增速持續(xù)高于第二產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)體系的穩(wěn)定性，失業(yè)并未上升，且人均可支配收入穩(wěn)定，有利于擴(kuò)大消費(fèi)；（2）工業(yè)品價(jià)格持續(xù)通縮，投資增速放緩雖使得短期經(jīng)濟(jì)增速下降，卻有助于淘汰落后產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、節(jié)能降耗、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式；（3）消費(fèi)者物價(jià)處于較低水平，為制定寬松的貨幣政策都提供了前提條件。（4）2015年1—2月，我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增速快于一般工業(yè)4.4個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家為鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)的400億創(chuàng)投基金等政策實(shí)施還將強(qiáng)化高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2015年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)如期下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至7%左右。政府工作報(bào)告指出，15年經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大壓力，甚至大于2014年。在金融改革尚在全面推進(jìn)的過(guò)程中，貨幣政策寬松雖可為短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)力量，但長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍需深化改革。

2015年中國(guó)政府將實(shí)施積極地財(cái)政政策，穩(wěn)定增長(zhǎng)。一般而言，財(cái)政乘數(shù)在1—2左右，若財(cái)政赤字率從目前的1.8%上升至2.2%，粗略估算可以拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.4—0.8個(gè)百分點(diǎn)左右。從結(jié)構(gòu)上分析，2015年中央財(cái)政預(yù)算赤字為1.12萬(wàn)億元，增加1700億元；地方財(cái)政赤字5000億元，增加1000億元，中央財(cái)政力度不夠強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)2015年基礎(chǔ)設(shè)施仍會(huì)保持20%以上增速。2014年消費(fèi)相對(duì)低迷，2015年在沒(méi)有明確提高收入前提下，消費(fèi)增長(zhǎng)將進(jìn)一步收窄。2015年通脹目標(biāo)為3%，比2014年通脹目標(biāo)下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際通脹預(yù)計(jì)在2%以?xún)?nèi)。

三、2015年我國(guó)進(jìn)出口形勢(shì)展望

2014年進(jìn)出口增速未達(dá)預(yù)期目標(biāo)，2015年前2個(gè)月進(jìn)口增速大幅下滑，外貿(mào)發(fā)展存在較大壓力。《政府工作報(bào)告》中將2015年外貿(mào)增速目標(biāo)定為6%，較2014年大幅下調(diào)1.5個(gè)百分點(diǎn)，這是外貿(mào)預(yù)期目標(biāo)連續(xù)第3年下調(diào)。我們?cè)?013年提出“外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級(jí)”，2015年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告提出，2015年將推動(dòng)外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在“中國(guó)制造2025”計(jì)劃中明確指出，制造業(yè)升級(jí)，出口貿(mào)易在保量同時(shí)更關(guān)注質(zhì)量的轉(zhuǎn)變。

從進(jìn)口方面分析。盡管進(jìn)口增速劇降，但從2014年中國(guó)境外消費(fèi)超過(guò)1萬(wàn)億人民幣分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上大量進(jìn)口潛伏在境外消費(fèi)和購(gòu)物等服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口領(lǐng)域。倘若國(guó)內(nèi)商家積極營(yíng)銷(xiāo)，將這部分消費(fèi)轉(zhuǎn)化為進(jìn)口，則2014年中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易外貿(mào)增速可大幅上調(diào)至8%—9%。因此，引導(dǎo)國(guó)外采購(gòu)回流，將國(guó)際品牌引入中國(guó)，并用稅收調(diào)節(jié)措施使居民有能力消費(fèi)，是促進(jìn)外貿(mào)進(jìn)口的一個(gè)新思路。此外，中國(guó)居民通過(guò)電子商務(wù)跨境交易購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，其中金額不足500元者基本未納入海關(guān)統(tǒng)計(jì)，但中國(guó)網(wǎng)民眾多，購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口現(xiàn)象極為普遍，因而實(shí)際進(jìn)口數(shù)據(jù)和增速還將更大。

從先行指標(biāo)分析，（1）2015年1—2月出口先導(dǎo)指數(shù)小幅回升，但新出口訂單仍然較低，未來(lái)出口預(yù)期仍然不能過(guò)高；（2）出口受全球制造業(yè)新訂單指數(shù)的影響，今年全球外需尤其是新興市場(chǎng)外需并不樂(lè)觀；（3）小企業(yè)出口訂單下滑，預(yù)計(jì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)出口未來(lái)壓力較大；（4）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致進(jìn)口持續(xù)疲軟；（5）國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)低位震蕩，我國(guó)進(jìn)口原材料增速減緩。

2015年我國(guó)出口可能略有改善，但進(jìn)口表現(xiàn)可能依然疲軟。隨著基數(shù)效應(yīng)減弱，以及部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇， 我國(guó)出口或維持溫和改善。但由于全球經(jīng)濟(jì)仍面臨一定不確定性，如歐元區(qū)、日本和部分新興市場(chǎng)通縮和信貸風(fēng)險(xiǎn)加劇，中國(guó)內(nèi)地出口短期內(nèi)難現(xiàn)顯著回升。今年前2個(gè)月的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示我國(guó)內(nèi)需持續(xù)疲軟，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)放緩，大部分商品價(jià)格預(yù)期同比大幅回落的背景下，未來(lái)我國(guó)進(jìn)口可能延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)。盡管2015年外貿(mào)形勢(shì)依然比較嚴(yán)峻，但在轉(zhuǎn)型大背景下，我們充分挖掘市場(chǎng)潛力，并配合以財(cái)稅和產(chǎn)業(yè)政策的落實(shí)，內(nèi)外發(fā)力之下，外貿(mào)目標(biāo)仍有望實(shí)現(xiàn)。

預(yù)計(jì)2015年我國(guó)將實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口同比增長(zhǎng)6.6%，達(dá)到45865.1億美元。其中出口25301.7億美元，同比增長(zhǎng)8%；進(jìn)口20563.4億美元，同比增長(zhǎng)4.9%。貿(mào)易順差4738.3億美元，同比增長(zhǎng)23.8%。凈出口擴(kuò)大將繼續(xù)對(duì)GDP增長(zhǎng)做出積極貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)2015年該貢獻(xiàn)率將達(dá)到約1個(gè)百分點(diǎn)。

政策建議方面，一是繼續(xù)抓好已出臺(tái)的支持外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的政策措施，包括改變中央和地方關(guān)于出口的分擔(dān)機(jī)制，建立收費(fèi)的正面清單，進(jìn)一步提高貿(mào)易便利化。二是加強(qiáng)對(duì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整企業(yè)的支持，增加中國(guó)出口產(chǎn)品的附加值和通過(guò)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)來(lái)繼續(xù)鞏固中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。三是從戰(zhàn)略高度認(rèn)識(shí)新型出口營(yíng)銷(xiāo)模式，積極發(fā)展如電子商務(wù)、集貿(mào)市場(chǎng)全球采購(gòu)、綜合性的外貿(mào)服務(wù)公司等。四是繼續(xù)為中國(guó)企業(yè)在穩(wěn)定和保持外貿(mào)出口增長(zhǎng)方面創(chuàng)造更為有利的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。五是再次建議央行盡快轉(zhuǎn)為實(shí)行積極的貨幣政策，大幅放寬銀根，應(yīng)該連續(xù)降息和降存準(zhǔn)率，適當(dāng)拉升物價(jià)，避免陷入通縮，也為企業(yè)提供與國(guó)際市場(chǎng)相當(dāng)?shù)馁Y金成本，提高中國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。六是執(zhí)法部門(mén)應(yīng)加大對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，讓知識(shí)產(chǎn)權(quán)真正的發(fā)明者獲益?！?/p>

（劉建穎，商務(wù)部研究院副研究員、博士）