文 | 《新產(chǎn)經(jīng)》 記者 黃自昌

從“不刺激”到再度開展大規(guī)模投資，顯現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)對投資的依賴之深，也讓人看到穩(wěn)增長之路的艱難曲折。

中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速放緩，中央政府以調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長來應(yīng)對，試圖走出一條不同以往的增長之路。這條增長之路不再依靠短期刺激政策，而是堅(jiān)定不移地通過改革創(chuàng)新，激發(fā)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動力來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。幾年努力下來，調(diào)結(jié)構(gòu)雖有起色，穩(wěn)增長卻依然故我，成績不能令人滿意。去年下半年以來，政府重拾投資刺激工具，密集批復(fù)數(shù)千億的基建投資項(xiàng)目，以致有人懷疑，是否又要回到以往大規(guī)模刺激增長的老路上去。

從“不刺激”到再度開展大規(guī)模投資，顯現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)對投資的依賴之深，也讓人看到穩(wěn)增長之路的艱難曲折。人們希望，此輪大規(guī)模投資應(yīng)該只是一個權(quán)宜之計(jì)，是為改革贏得必要的時間和空間，不要因?yàn)橐粫r的調(diào)整和曲折而偏離調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長的正路。

“強(qiáng)”式調(diào)結(jié)構(gòu)

2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，我國政府推出了4萬億投資拉動內(nèi)需計(jì)劃，在保增長等方面起了非常大的作用。但為了保增長，結(jié)構(gòu)性改革被推遲，出現(xiàn)了包括產(chǎn)能過剩、投資效率低下、地方債務(wù)風(fēng)險高企等一系列問題，同時，寬松的財(cái)政貨幣政策也給后來埋下了風(fēng)險。

中國改革基金會國民經(jīng)濟(jì)研究所副所長王小魯指出，面對經(jīng)濟(jì)增速下滑，如果重復(fù)大尺度的寬松貨幣政策和擴(kuò)張性投資政策，勢必使結(jié)構(gòu)失衡繼續(xù)擴(kuò)大，給未來造成更嚴(yán)重、更難解決的問題。即使短期內(nèi)增長率上去了，但結(jié)構(gòu)失衡未解決，明年、后年增長還是會掉下來的，而且非常可能陷入滯、漲并存的局面。

有鑒于此，新一屆政府提出了調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長的發(fā)展思路，李克強(qiáng)總理一再強(qiáng)調(diào)，不會依靠短期刺激政策來推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2013年李克強(qiáng)總理百日新政后，釋放出三大明確的政策信號，其中之一就是絕不會出臺大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這也是所謂“李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的三大支柱之一。2013年10月，李克強(qiáng)總理在中國工會第十六次全國代表大會上做經(jīng)濟(jì)形勢報(bào)告時指出，面對困難，政府“保持定力，穩(wěn)定政策”，堅(jiān)持不擴(kuò)大赤字，不增發(fā)貨幣，不用短期政策性投資刺激經(jīng)濟(jì)增長，而是通過“促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)”，用改革激發(fā)市場活力，推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。

2014年春天，在博鰲亞洲論壇上，李克強(qiáng)總理表示，不會為經(jīng)濟(jì)一時波動而采取短期強(qiáng)刺激政策。9月份，在夏季達(dá)沃斯論壇上，李克強(qiáng)總理介紹經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況時指出，我們沒有依靠“強(qiáng)刺激”來推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而是依靠“強(qiáng)改革”來激發(fā)市場活力。

在此基礎(chǔ)上，“強(qiáng)”式調(diào)結(jié)構(gòu)逐步展開，并出現(xiàn)了一些可喜變化。對此，李克強(qiáng)曾加以總結(jié)，“我們著力依靠改革實(shí)施結(jié)構(gòu)調(diào)整。從優(yōu)化供給和改善需求兩側(cè)精準(zhǔn)發(fā)力，主要運(yùn)用市場化辦法并輔之以差別化政策，有扶有控、有保有壓、有進(jìn)有退，既大力支持服務(wù)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級，積極化解部分行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾，又加大棚戶區(qū)改造、中西部鐵路建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施等薄弱環(huán)節(jié)投資。結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，特別是需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)等發(fā)生了可喜變化?！?/p>

重新回到投資刺激

“不刺激”基礎(chǔ)上的調(diào)結(jié)構(gòu)雖然有起色，但增長的乏力也形成新的困擾。

從長期看，不刺激、去產(chǎn)能、去杠桿等政策確實(shí)有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，使經(jīng)濟(jì)走上穩(wěn)定增長之路。但短期內(nèi)這些政策卻壓制投資需求，打壓房地產(chǎn)價格，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速減緩。所以，僅僅在這項(xiàng)政策提出幾個月之后，就進(jìn)行了補(bǔ)充和修正。2013年7月，李克強(qiáng)總理在與經(jīng)濟(jì)專家和企業(yè)界人士座談時，提出了“區(qū)間管理”的概念，即區(qū)間上限是防通脹，CPI控制在3.5%左右。下限是穩(wěn)增長、保就業(yè)，GDP增長7.5%。經(jīng)濟(jì)增長的底線是7%，不允許越過這個底線。這表明，不刺激并非一成不變，而是有底線的。這個底線以民生保障為依據(jù)，由一系列的經(jīng)濟(jì)、社會的穩(wěn)定為指標(biāo)構(gòu)建。比如出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)，居民收入快速下降，企業(yè)利潤急劇下滑，企業(yè)呆、壞賬上揚(yáng)，局部金融風(fēng)險開始向全局風(fēng)險轉(zhuǎn)化。

到2014年6月，新華社連發(fā)三篇評論文章，為刺激與改革的關(guān)系正名，指出微刺激不等于緩改革。文章指出，刺激和改革并不對立，部分刺激措施同時也是改革措施。“微刺激”的目的在于夯實(shí)促改革的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，在于為改革贏得必要的時間和空間。

面對經(jīng)濟(jì)下滑的嚴(yán)峻局面，中央政府從“不刺激”到“微刺激”，推出了一系列定向發(fā)力的政策。這些政策內(nèi)容涵蓋稅收、棚戶區(qū)改造、鐵路建設(shè)、金融支持、穩(wěn)定外貿(mào)等各個方面，還在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出了一批鼓勵社會資本參與的項(xiàng)目。

隨后，刺激的力度不斷加碼。國家發(fā)改委密集批復(fù)了數(shù)千億的基建投資項(xiàng)目，又推出了“七大工程包”，分別為糧食水利、交通、生態(tài)環(huán)保、健康養(yǎng)老服務(wù)、信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)工程、清潔能源、油氣及礦產(chǎn)資源保障工程等。

2014年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，經(jīng)歷了30多年高強(qiáng)度大規(guī)模開發(fā)建設(shè)后，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相對飽和，但基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和一些新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機(jī)會大量涌現(xiàn)，對創(chuàng)新投融資方式提出了新要求，必須善于把握投資方向，消除投資障礙，使投資繼續(xù)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮關(guān)鍵作用。

至于是否存在新一輪強(qiáng)刺激，國家發(fā)展和改革委員會主任徐紹史在今年兩會上表示，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱，外需不可能有很大改善，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，消費(fèi)需求有平穩(wěn)的增長應(yīng)該說就不錯了?！爸袊?jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中，還是要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用?！憋@示出回到投資刺激軌道上的某種無奈。

走上經(jīng)濟(jì)增長正道

從長期來看，經(jīng)濟(jì)增長還是要走創(chuàng)新驅(qū)動和消費(fèi)拉動的正道。在目前來看這并非易事，需要一系列的改革創(chuàng)新措施來跟進(jìn)，如城市化、收入分配和服務(wù)業(yè)發(fā)展等。

中行國際金融研究所研究員高玉偉表示，目前來看，單純依靠加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，難以達(dá)到穩(wěn)投資、穩(wěn)增長的目的。要打造經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的新動力，改革創(chuàng)新是必由之路。對于投資面臨的資金難題，既要通過資產(chǎn)證券化來盤活存量資金，又要通過推廣PPP模式激活社會資金；對于加速新增長點(diǎn)形成問題，既要加快實(shí)施“中國制造2025”“互聯(lián)網(wǎng)+”等戰(zhàn)略，又要著力打造信息、網(wǎng)購、養(yǎng)老、旅游等新型消費(fèi)的能力和環(huán)境。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長鄭新立提出，要通過全面深化改革來釋放經(jīng)濟(jì)增長的潛力：一是要通過收入分配制度的改革釋放消費(fèi)需求的潛力，二是通過戶籍制度改革釋放城市化的潛力，三是通過土地制度改革釋放農(nóng)村勞動力供給的潛力，四是通過宅基地的改革釋放土地供給的潛力，五是通過審批制度的改革釋放壟斷行業(yè)發(fā)展的潛力，六是通過稅制改革和創(chuàng)業(yè)環(huán)境的改善釋放第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潛力，七是通過科技教育體制改革釋放自主創(chuàng)新的潛力，八是通過外匯體制改革釋放外匯儲備的潛力，九是通過生態(tài)文明體制改革釋放環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潛力，十是通過投融資體制改革釋放基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)建設(shè)的潛力。