亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)問(wèn)題研究

        2015-05-14 02:41:55畢德熠
        經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2015年10期
        關(guān)鍵詞:現(xiàn)金支付跨國(guó)商業(yè)銀行

        畢德熠

        (煙臺(tái)銀行股份有限公司,山東 煙臺(tái) 264099)

        引言

        隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展,并購(gòu)已成為當(dāng)今世界銀行業(yè)拓展資本和業(yè)務(wù)的主要渠道,從20世紀(jì)開(kāi)始,全球已經(jīng)掀起了三次銀行業(yè)的并購(gòu)浪潮。伴隨著第三次并購(gòu)浪潮的進(jìn)行,我國(guó)商業(yè)銀行也加入到了這個(gè)隊(duì)伍中來(lái),1984年,中國(guó)銀行以8000萬(wàn)澳元收購(gòu)了澳門大豐銀行50%的股權(quán),標(biāo)志著我國(guó)商業(yè)銀行邁出了海外并購(gòu)的第一步,進(jìn)入了海外并購(gòu)的初步發(fā)展階段。2008年,伴隨著國(guó)家“走出去,引進(jìn)來(lái)”的方針,外資銀行大批進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng),加劇了與我國(guó)銀行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng),同時(shí)也促使我國(guó)商業(yè)銀行加快了海外并購(gòu)的步伐,進(jìn)入了跨國(guó)并購(gòu)的黃金時(shí)期。

        一、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

        (一)國(guó)外研究現(xiàn)狀

        由于國(guó)外銀行跨國(guó)并購(gòu)起步較早,因此,國(guó)外學(xué)者對(duì)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的研究也比較早,在并購(gòu)績(jī)效、并購(gòu)動(dòng)因、并購(gòu)影響因素及跨國(guó)并購(gòu)策略等方面做了大量的研究。

        Brimmer 和 Dahl( 1975) 、Fieleke( 1977) 、Terrell 和 Key(1977)通過(guò)研究發(fā)現(xiàn),美國(guó)本土銀行的海外并購(gòu)主要是由美國(guó)本土的企業(yè)海外擴(kuò)張所帶動(dòng)的,銀行之所以進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)是為了滿足這些企業(yè)的融資需求,他們更關(guān)注的是資產(chǎn)的分散,而不是資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。

        對(duì)于并購(gòu)事件對(duì)商業(yè)銀行市場(chǎng)價(jià)值的影響,Haughes、MesterMoon(2001)等人利用市場(chǎng)模型進(jìn)行檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn),銀行跨州有利于提高銀行的市場(chǎng)價(jià)值,而Richard(2006)利用事件研究法對(duì)并購(gòu)銀行的股價(jià)進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn),在并購(gòu)宣布后,并購(gòu)方銀行的股價(jià)會(huì)立即上升,但在一段時(shí)間之后,并購(gòu)方銀行的股權(quán)收益率卻逐漸降低。

        (二)國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

        由于我國(guó)大型商業(yè)銀行海外并購(gòu)的起步時(shí)間較晚,因此對(duì)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的研究在21世紀(jì)以后逐漸開(kāi)始的。

        賀光菊(2007)采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法和財(cái)務(wù)指標(biāo)法,對(duì)我國(guó)上市銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果表明80%的銀行經(jīng)過(guò)并購(gòu)后其經(jīng)營(yíng)效率都明顯提高。

        徐二明、壬文彬(2009)以2001—2007年間亞洲的銀行海外并購(gòu)案為樣本,采用事件研究法分析并購(gòu)行為對(duì)股價(jià)的影響。發(fā)現(xiàn)在并購(gòu)發(fā)生的一段時(shí)間內(nèi),股價(jià)并沒(méi)有明顯的上升,有的甚至還出現(xiàn)了股價(jià)下跌的情況。

        易明陽(yáng)、易振華(2011)利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法分別對(duì)2007—2010年間發(fā)生海外并購(gòu)的5家中資商業(yè)銀行和6家未發(fā)生海外并購(gòu)的銀行的經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)行了對(duì)比分析,通過(guò)橫向和縱向?qū)Ρ?,并利用Tobit回歸模型驗(yàn)證后發(fā)現(xiàn),海外并購(gòu)并沒(méi)有使銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效得到明顯提高,反而會(huì)有不同程度的下降,這很可能是因?yàn)椴①?gòu)后在整合方面出現(xiàn)了問(wèn)題。

        二、我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的特點(diǎn)

        (一)國(guó)有商業(yè)銀行是主要的并購(gòu)主體

        雖然2006年以來(lái),我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)入了黃金發(fā)展時(shí)代,并購(gòu)的數(shù)目和金額都大大增加,但無(wú)論從橫向還是縱向來(lái)看,并購(gòu)的主要參與方仍然是國(guó)有商業(yè)銀行,股份制商業(yè)銀行參與較少,2006年至今,只有招商銀行和民生銀行進(jìn)行了一次海外并購(gòu)。當(dāng)然,這與我國(guó)國(guó)有銀行資金實(shí)力雄厚、占有較大市場(chǎng)份額有著密切的關(guān)系。

        (二)主要目標(biāo)市場(chǎng)是以香港為主的亞洲市場(chǎng)

        由于亞洲國(guó)家的歷史和文化具有一定的聯(lián)系,再加上經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展程度也相差不大,有利于并購(gòu)后的整合,亞洲市場(chǎng)成了我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的首要目標(biāo)地。在2006年以前的并購(gòu)事件中,除了1984年中國(guó)工商銀行收購(gòu)澳門大豐銀行外,基本上所有的并購(gòu)目標(biāo)都在香港。2006年以后的并購(gòu)事件中,并購(gòu)目標(biāo)不再局限于香港,也進(jìn)入了美國(guó)、法國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家,以及印尼、南非等發(fā)展中國(guó)家,但亞洲市場(chǎng)仍然是我國(guó)商業(yè)銀行的主要目標(biāo)地。香港是全球主要的金融中心之一,資本的開(kāi)放度和流動(dòng)性都很大,因此選擇香港作為海外并購(gòu)的首選地可以有力地幫助我國(guó)商業(yè)銀行通過(guò)香港這個(gè)跳板來(lái)逐步進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng),從而實(shí)現(xiàn)資源在全球范圍內(nèi)的優(yōu)化配置。

        (三)并購(gòu)的主要方式是橫向并購(gòu)

        我國(guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)方式以橫向并購(gòu)為主,很少有縱向并購(gòu)和混合并購(gòu),這主要是因?yàn)槲覈?guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)還處于初級(jí)階段,未達(dá)到規(guī)模效益的臨界點(diǎn),因此進(jìn)行橫向并購(gòu)可以顯著地提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益和成本節(jié)約效益,這與世界銀行跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展史是一致的。但隨著我國(guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)事業(yè)的不斷發(fā)展,未來(lái)縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)的并購(gòu)方式也會(huì)逐漸增多。

        (四)支付方式更加多樣化

        2004年以前,我國(guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)的支付方式都是現(xiàn)金支付。現(xiàn)金支付可以增加并購(gòu)的成功率,但嚴(yán)重影響了銀行資金的流動(dòng)性,從而加大并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。2004年以來(lái),商業(yè)銀行的海外并購(gòu)的支付方式不再局限于現(xiàn)金支付,而是出現(xiàn)了股權(quán)支付以及混合支付等更加靈活的支付方式,這樣可以顯著提高銀行資金的流動(dòng)性和利用率,從而降低商業(yè)銀行海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

        三、我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的動(dòng)因

        (一)政策支持

        2008年,國(guó)務(wù)院《金融業(yè)發(fā)展和改革“十一五”規(guī)劃》中提出了“走出去”戰(zhàn)略。此外,銀監(jiān)會(huì)還對(duì)商業(yè)銀行海外并購(gòu)降低了門檻,這些為我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)提供了政策支持。為此,中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行等大型國(guó)有銀行以及民生銀行等股份制銀行紛紛響應(yīng)國(guó)家政策號(hào)召,積極參與到海外并購(gòu)的大潮中。

        (二)追隨客戶

        隨著國(guó)際貿(mào)易的迅猛發(fā)展,一些大中型跨國(guó)企業(yè)成為經(jīng)濟(jì)全球化的中堅(jiān)力量,而這些企業(yè)也是商業(yè)銀行的重要客戶??鐕?guó)企業(yè)的發(fā)展壯大是需要強(qiáng)大的資金支持做后盾的,為了防止優(yōu)質(zhì)客戶流失,滿足這些跨國(guó)企業(yè)的跨國(guó)融資需求,商業(yè)銀行必須改變經(jīng)營(yíng)模式,不斷拓寬其服務(wù)范圍,最終走上海外并購(gòu)的道路。

        (三)競(jìng)爭(zhēng)加劇

        競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)得以持續(xù)發(fā)展的不竭動(dòng)力,商業(yè)銀行作為特殊的企業(yè),同樣面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。特別是2006年以來(lái),由于人民幣業(yè)務(wù)的開(kāi)放和對(duì)外資銀行實(shí)行國(guó)民待遇,外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升,再加上外資銀行在管理水平、技術(shù)水平、營(yíng)運(yùn)能力等方面都具有一定的優(yōu)勢(shì),使得我國(guó)商業(yè)銀行面臨巨大的壓力。

        (四)節(jié)約成本

        除了并購(gòu),在海外市場(chǎng)設(shè)立分行也是商業(yè)銀行海外擴(kuò)張的一種途徑。然而,與并購(gòu)相比,在海外市場(chǎng)設(shè)立分行要付出更多的成本,而且程序復(fù)雜。因此,海外并購(gòu)在一定程度上節(jié)約了成本,同時(shí)也規(guī)避了一些制度上的約束。

        四、提高我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)效率的政策建議

        (一)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)

        西方發(fā)達(dá)國(guó)家銀行的海外并購(gòu)開(kāi)始于19世紀(jì)末,起步較早,已經(jīng)形成了比較成熟的發(fā)展模式,而我國(guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)從2006年以來(lái)才進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期,起步比較晚,導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)效率與發(fā)達(dá)國(guó)家存在著較大的差距。

        海外并購(gòu)給我國(guó)商業(yè)銀行提供了一個(gè)很好的向發(fā)達(dá)國(guó)家銀行學(xué)習(xí)借鑒的契機(jī)。通過(guò)并購(gòu)不同國(guó)家的銀行及金融機(jī)構(gòu),我國(guó)商業(yè)銀行可以學(xué)習(xí)借鑒其先進(jìn)的管理技術(shù)和經(jīng)營(yíng)理念,在此基礎(chǔ)上對(duì)自身的管理方式和經(jīng)營(yíng)模式做出改進(jìn)和完善,從而優(yōu)化資本運(yùn)作,提高盈利能力和經(jīng)營(yíng)效率。

        (二)培養(yǎng)吸收優(yōu)秀人才

        當(dāng)今世界,人才是發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力,銀行間的競(jìng)爭(zhēng)歸根結(jié)底是人才的競(jìng)爭(zhēng)。并購(gòu)前的各項(xiàng)準(zhǔn)備、策劃、分析,并購(gòu)過(guò)程中的談判、規(guī)則、條件,并購(gòu)后的整合、管理、經(jīng)營(yíng),這每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要優(yōu)秀的管理營(yíng)運(yùn)人才才能出色地完成整個(gè)并購(gòu)過(guò)程,從而降低并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),使銀行利益最大化。因此,我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該充分重視人才的培養(yǎng),一方面要適時(shí)對(duì)員工進(jìn)行定期培訓(xùn),加強(qiáng)銀行員工的整體素質(zhì)和專業(yè)素養(yǎng);另一方面要建立合理的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制來(lái)避免高層管理人員的流失,只有這樣,才能使銀行擁有源源不斷的發(fā)展動(dòng)力。

        (三)加強(qiáng)并購(gòu)支付手段的靈活性

        2006年以前,我國(guó)商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)的主要支付手段是現(xiàn)金支付,這雖然可以增加并購(gòu)成功的概率,但也給銀行帶來(lái)了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),使銀行負(fù)債加劇,償債能力顯著下降。

        流動(dòng)性是衡量一家銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要因素之一,而現(xiàn)金的多少是衡量銀行流動(dòng)性大小的最直接的方式。因此,采用現(xiàn)金支付的方式進(jìn)行海外并購(gòu)會(huì)對(duì)銀行產(chǎn)生很大的負(fù)面效應(yīng)。而一些新型的支付方式,如股權(quán)支付、有價(jià)證券、混合支付等,可以減少現(xiàn)金支付比例,有效地防止銀行流動(dòng)性減弱,降低并購(gòu)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的不利影響。

        (四)拓寬目標(biāo)市場(chǎng)的范圍

        2006年以前,我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的目標(biāo)市場(chǎng)基本上都在香港,主要是因?yàn)橄愀叟c我們?cè)跉v史文化和對(duì)外貿(mào)易等方面有很多相似和融合的地方,便于并購(gòu)后的整合,香港是全球主要金融中心之一,資本開(kāi)放程度大,商業(yè)銀行可以香港為跳板來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)大資本和業(yè)務(wù)范圍。2006年以后,我國(guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)市場(chǎng)又多集中在歐美國(guó)家,這有助于學(xué)習(xí)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家銀行先進(jìn)的管理技術(shù)和經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。因此,一方面,我們應(yīng)該充分重視亞洲市場(chǎng),由于與亞洲市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、文化融合點(diǎn)相對(duì)較多,有利于并購(gòu)后的整合,降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn);另一方面,應(yīng)該關(guān)注新興國(guó)家市場(chǎng),因?yàn)樾屡d市場(chǎng)具有較大的發(fā)展空間和潛力,會(huì)存在很大的價(jià)值低估效應(yīng)。

        [1]Brimmer and Dahl.Growth of American international banking: implication for public policy[J].Journal of Finance,1975,(30):341-363.

        [2]Richard J.Rosen.Merger momentum and investor sentiment:the stock market reaction to merger announcements[J].The Journal of Business,2006,(79):987-1017.

        [3]賀光菊.基于DEA模型的中國(guó)上市銀行績(jī)效分析[J].金融經(jīng)濟(jì),2007,(5):36-38.

        [4]徐二明,王文彬.金融危機(jī)背景下銀行并購(gòu)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)[J].經(jīng)濟(jì)體制改革,2009,(7):41-42.

        [5]易明陽(yáng),易振華.中資商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀、動(dòng)因和效率影響——基于DEA測(cè)算及TOBIT模型的實(shí)證研究[J].貨幣時(shí)論,2011,(6):33-39.

        猜你喜歡
        現(xiàn)金支付跨國(guó)商業(yè)銀行
        絳縣輸送80名農(nóng)民跨國(guó)務(wù)工
        商業(yè)銀行資金管理的探索與思考
        今年房企并購(gòu)已達(dá)467宗
        《家有喜事》《昂然春意》《老外體驗(yàn)無(wú)現(xiàn)金支付》
        文化交流(2018年3期)2018-03-09 19:00:06
        關(guān)于加強(qiáng)控制商業(yè)銀行不良貸款探討
        跨國(guó)大瀑布,一起去探秘
        “無(wú)現(xiàn)金支付”開(kāi)啟一個(gè)新時(shí)代
        金色年華(2017年14期)2017-04-04 02:54:08
        我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究
        我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理研究
        光明日?qǐng)?bào)《留學(xué)》雜志—跨國(guó)采訪實(shí)戰(zhàn)營(yíng)
        留學(xué)(2014年21期)2014-05-03 06:54:24
        亚洲欧美日韩国产一区| 日本女优五十路中文字幕| 偷窥偷拍一区二区三区| 久久久人妻一区二区三区蜜桃d| 在线播放国产自拍av| 中文字幕人妻熟女人妻| 东方aⅴ免费观看久久av| 亚洲国产无线乱码在线观看| 无码国产精品一区二区免费网曝| 日韩国产有码在线观看视频| 中文无字幕一本码专区| 一区二区三区四区中文字幕av| 特黄熟妇丰满人妻无码| 亚洲综合欧美在线一区在线播放| 日韩精品一区二区亚洲av| 青春草国产视频| 香蕉亚洲欧洲在线一区| 人妻在线中文字幕视频| 嫩呦国产一区二区三区av| 青青青爽在线视频观看| 久久精品人人爽人人爽| 午夜国产一区二区三区精品不卡| 亚洲色欲色欲大片WWW无码| 亚洲一区二区精品在线看| 在线不卡精品免费视频| 91九色成人蝌蚪首页| 把女的下面扒开添视频| 国产精品久久久久久久免费看| 欧美人成在线播放网站免费| 手机在线中文字幕av| 嫩草伊人久久精品少妇av| 屁屁影院ccyy备用地址| 国产成人精品成人a在线观看| 欧美v日韩v亚洲综合国产高清| 日本一区二区三级免费| 久久精品国产成人午夜福利| 亚洲av永久无码精品三区在线| 国产精品第一二三区久久蜜芽| 国产久视频| 亚洲国产精品日韩av专区| 无码专区一ⅴa亚洲v天堂|