【摘 要】近年來，隨著我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的深入以及社會老齡化問題加劇，當(dāng)前我國社?；鹈媾R越來越大的壓力，與此同時，我國社?；疬€面臨著通貨膨脹以及全球金融不景氣的影響。如何有效的促使我國巨額的社?；鹪诒Ｖ翟鲋档那疤嵯赂玫臐M足社會日漸龐大的養(yǎng)老所需，這是擺在我國社?；鸸芾砻媲胺浅?yán)峻的問題。投資作為一種較為有效提高收益的方法，因此社?；鸬奈型顿Y成為其必然的發(fā)展趨勢。既然是投資就意味著風(fēng)險的存在，那么如何在提高社?；鹞型顿Y收益的基礎(chǔ)上有效的防范其的風(fēng)險是本文研究的重點。對此，本文將基于筆者關(guān)于我國社?；鹞型顿Y研究的實踐，對社?；疬M(jìn)行委托投資的急迫性以及所面臨的風(fēng)險展開論文，并據(jù)此探究我國社?；鹞型顿Y風(fēng)險的防范對策。

【關(guān)鍵詞】社?；?；委托投資；委托代理；風(fēng)險與防范；對策

一、前言

我國的社?；鹗窃?001年正式設(shè)立的，并且國家也明確規(guī)定了社保基金是屬于中央政府所有的養(yǎng)老儲備基金，同時對社保基金的管理職責(zé)主要有全國社會保障基金理事會實行。根據(jù)全國人社部相關(guān)數(shù)據(jù)表明，2014年我國社?；鹄塾嬍杖?9828億元，相較于2013年社?；鹗杖攵?575億元，雖然社?；鸬氖杖朐賱?chuàng)新高，但它的增長率呈現(xiàn)出下降的趨勢并且支出的增長率不斷上升，隨著我國城鎮(zhèn)低保數(shù)量的激增以及老齡化問題越來越加重，社?；鹈媾R的支出壓力逐漸增大。因此，如何更為有效的促使我國社?；鸬谋Ｖ翟鲋凳巧绫；饡ぷ鞯暮诵?。對此，社?；鸾⒁詠肀氵M(jìn)行了一系列的投資，其投資的方式主要有直接投資以及委托投資兩類，相較于直接投資，委托投資所承擔(dān)的風(fēng)險更大，因而如何規(guī)避委托投資的風(fēng)險成為眾多專家學(xué)者研究的重點。下文筆者將對此談一談自己的簡單的看法。

二、社?；疬M(jìn)行委托投資的急迫性

我國的社?；鹬约庇谶M(jìn)行委托投資，其根本的原因在于社?；鸬氖罩Р坏?。隨著時間的推移，社保基金收支不抵的情況將進(jìn)一步加劇，如果不采取相應(yīng)的采取，屆時將會產(chǎn)生極為嚴(yán)重的問題。造成我國社?；鹗罩Р坏值脑蛑饕幸韵聝煞矫妫菏紫仁俏覈丝诶淆g化的問題。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的2005年全國60歲與65歲人口占全國人口的比例分別為11%與7.6%，而2014年兩者人口比例已經(jīng)上升至15.5%與10.1%！照此趨勢發(fā)展，我國將在2030年達(dá)到老齡化的高峰。然而受到眾多原因的影響，當(dāng)前我國社?；鹬叙B(yǎng)老金繳納人數(shù)、費用增長率均小于老齡化的增幅，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)研究顯示，從社保基金成立至2075年，社?；鸬碾[形債務(wù)將累計9萬億元。養(yǎng)老資金支出的不斷擴(kuò)大將致使我國社保基金承受的壓力日益加強(qiáng)；其次，各省社保基金收支不抵的情況進(jìn)一步加劇。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表明，我國32個統(tǒng)籌單位中（31個省加上新疆兵團(tuán)）在2010年收不抵支有15個，缺口高達(dá)679億元，到2011年雖然收不抵支的省份降低到14個，但是其收支缺口進(jìn)一步加大至766.5億元。以上兩方面問題的不斷擴(kuò)大，長此以往必然會致使我國社?；鹈媾R的壓力激增，因此我國的社?；鹞型顿Y具有極強(qiáng)現(xiàn)實急迫性。

三、我國社保基金委托投資面臨的風(fēng)險

不同于直接投資，在我國社?；鸬奈型顿Y中，投保人作為委托人將其繳納的社保資金交給社?；饡M(jìn)行管理，該行為實際便是委托代理中的一級委托代理關(guān)系，社?；饡鳛榇砣耍患偃缟绫；饡惺蛊涔芾頇?quán)，將其所管理的社保資金更進(jìn)一步委托給具有專業(yè)投資能力并贏利能力出眾的公司進(jìn)行投資運營，此為二級委托代理關(guān)系；區(qū)別于一級代理關(guān)系中行政化的特點，二級代理關(guān)系由于是將社保資金委托給基金公司等直接進(jìn)行投資交易，因此二級代理關(guān)系具有強(qiáng)烈的市場化特征。

通過上文所述，我們不難發(fā)現(xiàn)我國社?；鹞型顿Y事實上是經(jīng)歷了兩層管理關(guān)系，即社?；饡约皩I(yè)的投資公司，因此社保基金的委托投資所面臨的風(fēng)險主要來源于這兩方面。

1.投保人與社保基金會兩者信息不對稱所導(dǎo)致的風(fēng)險

與不斷擴(kuò)大的社會保障范圍相比，當(dāng)前我國對于社保尚且前期有效的社會監(jiān)督機(jī)制，如此一來極易致使投保人無法掌握作為代理人的社保基金會實際的管理情況，這就給了代理人有機(jī)可乘，利用投保人對其的不了解實現(xiàn)自身利益，從而致使投保人部分資金的損失。其次，由于投保人與社保基金會兩者信息的不對稱，在一定程度上增加了代理人審核投保人資格與等級的難度，不但致使代理人花費一定的成本對投保人進(jìn)行審查，同時更為嚴(yán)重的是因代理人對投保人資格、等級的不掌握，極易被部分投保人鉆空子，進(jìn)而減少了社?；鸬氖杖?。

2.社?；饡c專業(yè)投資公司間缺乏相應(yīng)的激勵與約束機(jī)制

社?；饡c專業(yè)投資公司間的二級委托代理關(guān)系直接決定著我國社?；鸬谋Ｖ翟鲋?，因此其是我國社?；饡顬橹匾墓芾韮?nèi)容。但在實際中，社保基金會作為行政單位給予投資公司在社?；鸬墓芾磉\營上更多的是政治干預(yù)，而不是就此制定出相應(yīng)的激勵與約束機(jī)制，如此一來不僅嚴(yán)重的影響投資公司對于社?；鸬墓芾硪约巴顿Y效率，同時也不利于我國社?；鸬谋Ｖ翟鲋?。長此以往必然嚴(yán)重影響我國社?；鹗找?，甚至是委托投資的重大虧損。

四、我國社?；鹞型顿Y風(fēng)險的防范對策1.構(gòu)建完善的投保人與社?；饡畔⑵脚_

鑒于投保人與社?；饡﹄p方的信息不夠了解而導(dǎo)致的社保基金委托投資風(fēng)險，我們要就此構(gòu)建完善的投保人與社?；饡畔⑵脚_。如此一來，一方面使得投保人得以通過該平臺充分的了解社?；饡芾砬闆r，并有效的監(jiān)督其運行；另一方面社?；饡部梢越柚谠撔畔⑵脚_，使得其對每一位投保人的資格、等級一目了然，在減少不必要審查支出的基礎(chǔ)上也有效的防止投保人的鉆空子，從而有力的保障了我國社?；?。

2.對二級委托代理關(guān)系制定適合的激勵與約束機(jī)制

首先，社?；饡浞置靼锥壩写碇须p方的專業(yè)分工，專業(yè)的投資公司擁有充足的資本市場運作實踐經(jīng)驗，因此社保基金會作為行政單位不應(yīng)對專業(yè)投資公司施加過度的政治干預(yù)，要給予他們一定自主投資決策權(quán)，從而促使其在社保基金委托投資中充分發(fā)揮主觀能動性。其次，我們要對對二級委托代理關(guān)系制定適合的激勵與約束機(jī)制，從而使得社?；饡谟行Ч芾韺I(yè)投資公司的前提下，給予專業(yè)投資公司委托投資贏利時一定的激勵，進(jìn)而在提升其對社?；鹜顿Y管理以及投資效率的情況下，有效的推動我國社?；鸨Ｖ翟鲋档淖畲蠡?。

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