每逢周二周四早上，李女士都會將7個月大的女兒送到早教中心，在那里，孩子學習爬行，以及進行其他開發(fā)早期智力的游戲。

在一線大城市，很多孩子的教育從出生幾個月就開始，早教費用一般每年至少要一萬元，而這，只是昂貴的撫養(yǎng)成本的很小一部分。據(jù)估計，全面二胎之后，將拉動數(shù)千億的母嬰相關行業(yè)消費。

小嬰兒潮，未來5年新增3000萬

無論是研究機構還是各方學者，對“二胎”全面放開之后，每年能帶來多少新增人口，數(shù)量估算相差巨大。但有一點是相同的，從明年開始，大量補償性生育出現(xiàn)，中國會出現(xiàn)一個“小嬰兒潮”。預計未來5年，將迎來“二胎”生育高峰，新增人口可能高達3000萬。

第六次人口普查數(shù)據(jù)（2010年）表明，中國正面臨著年輕人口不斷減少的困境。數(shù)據(jù)顯示，中國90后出生人口比80后減少5400萬，00后又比90后少2700萬。與此同時，老齡人口卻不斷增加，目前我國老齡人口比重已經(jīng)達到10%，即深度老齡化。與此同時，近年來，中國生育率不斷下降，本應出現(xiàn)在2012-2014 年的第三次嬰兒潮并沒有如約而至，出生人口幾乎沒有發(fā)生太大變化。根據(jù)中國社會科學院發(fā)布的《經(jīng)濟藍皮書：2015年中國經(jīng)濟形勢分析與預測》，中國目前的總和生育率只有1.4%，已遠遠低于世界平均2.5%的水平。

曾經(jīng)為中國帶來經(jīng)濟高速增長的人口紅利，將在15年后徹底消失?！?015年城市藍皮書》指出，中國正加速進入老齡化社會，隨著人口生育率的下降，預計2030年左右中國人口將出現(xiàn)負增長。人口紅利逐漸消失，意味著消費動力衰退，人力成本將升高，傳統(tǒng)制造業(yè)的低成本優(yōu)勢也會隨之喪失。在珠三角等制造業(yè)發(fā)達地區(qū)，近年已經(jīng)開始出現(xiàn)“用工荒”。

全面“二胎”政策，在于改善人口結(jié)構，以提前緩沖2030年后人口數(shù)量絕對下滑、勞動力的絕對減少以及低生育率帶來的低增長陷阱等風險。據(jù)人口學者王廣州的推算，全面二孩之后，從2016年至2030年，每年新增出生人口將在單獨二孩的基礎上，多增加566萬-254萬。由于全面放開二胎后的最初幾年，補償性生育爆發(fā)，可望迎來“小嬰兒潮”。算上單獨二胎增加的人口數(shù)量，未來5年，新增出生人口將超過3000萬。

多個國家的經(jīng)驗表明，嬰兒潮往往能刺激消費，帶來經(jīng)濟高速增長。

中信證券指出，國際經(jīng)驗證明，嬰兒潮與隨后一段時期的經(jīng)濟發(fā)展呈滯后正相關。以美國的“嬰兒潮”為例，1946 年至1964 年美國18 年間新生嬰兒人口高達7600 萬人，占當前美國總?cè)丝诘?0%。再回顧美國的GDP增速，可知1962年-1989年間美國的國民生產(chǎn)總值增速處于相對快速增長期，17年間增長了8.35倍，復合年均增長率高達6.22%。在這期間，“嬰兒潮”人口首先帶動了玩具、卡通、流行音樂行業(yè)的成長；等到他們成人步入結(jié)婚活躍期后，又帶動了房地產(chǎn)、汽車業(yè)的成長；到20世紀80、90年代，步入消費黃金期的嬰兒潮人口又帶動了個人電腦和互聯(lián)網(wǎng)的成長。因此，美國著名經(jīng)濟學家保羅？羅皮爾澤說：“嬰兒潮人口創(chuàng)造了美國歷史上最大的股市漲幅、房屋需求、國際航空、個人計算機、電腦網(wǎng)絡和運動休閑工具的需求?！?/p>

大消費成風口

“小嬰兒潮”來了，消費無疑是首當其沖。其中，母嬰消費又是最大的風口。這也是為什么二胎時間表還未出爐，各研究機構和相關行業(yè)，早已按捺不住。股市上，“二胎概念股”一波又一波被炒作，就連已經(jīng)進入拐點的房地產(chǎn)行業(yè)也渴望從中分一杯羹。

不過，無論股市還是實體行業(yè)，很多“二胎概念股”最終可能只會成為“概念股”，短期內(nèi)很難直接受益。

以房地產(chǎn)為例，雖然二胎被一些人看作為“房地產(chǎn)拯救者”，但其對房地產(chǎn)的刺激很難短期體現(xiàn)出效果。因為很少有家庭會因為增加一個孩子而多購買一套住房，更有可能的是，他們因此而更換更大的房子。因此，至少在短期內(nèi)，全面放開二胎，只會對住房消費產(chǎn)生潛在結(jié)構性影響。中信證券估算，“二胎”政策對住房的正式需求提升，可能僅在年開發(fā)規(guī)模的2%-4%之間。

不過，這已經(jīng)算是樂觀的預計。中原地產(chǎn)首席市場分析師張大偉認為，鑒于此前單獨二孩放開后，生育意愿并不高，二胎政策放開對樓市的影響被高估了。即便是對改善型需求的刺激，也要因地而異。三四線城市普遍都是大戶型，改善型購房需求不會特別明顯，一線城市生活成本高昂，家庭生育意愿并不強烈，放開二胎的影響相對較小。

哪些行業(yè)將明顯受益呢？

李女士生育二胎女兒的消費清單，可以提供最直觀的線索。

女兒剛剛滿7個月，李女士一家已經(jīng)出了好幾萬：月嫂工資兩個月共2萬；滋補品約1萬元；孩子奶粉每月1000元；尿片每月約400元；衣服約5000元；早教費用1.5萬；孩子生病一次，到某知名醫(yī)院看病約花1000元。所有支出加起來合計共約6萬。

顯而易見，母嬰相關行業(yè)是最直接的受益者，具體包括奶粉、母嬰醫(yī)藥醫(yī)療、動漫玩具、嬰幼兒教育和母嬰生活用品等行業(yè)。當然，撫養(yǎng)孩子是一項漫長的投入，隨著孩子逐漸成長，所需的費用只將有增無減，對消費的拉動也會順次遞增。

中信證券按新增人口的年齡段分類，可將嬰幼兒衍生的消費產(chǎn)業(yè)鏈分為“生、養(yǎng)、育”三個層次。0歲及以前的胎兒消費主要集中在產(chǎn)檢、產(chǎn)房、孕婦保健品等醫(yī)療服務領域，可歸結(jié)為“生”的消費；0-3歲嬰兒的消費主要集中在食品、保健品、嬰兒用品等領域，“養(yǎng)”的消費占主導；3-6歲的嬰兒及兒童的消費主要是食品、娛樂、服裝及教育，兼具“養(yǎng)”和“育”的特性；6-12歲的兒童教育在服務、學習用品等方面的比重會大大提高，主要以“育”為主。測算表明，“全面二孩”政策每年帶來“生”的市場空間擴容量約930億元，“養(yǎng)”的市場空間擴容量約945億元，“育”的市場空間擴容量約1652億元。這些消費需求將依次出現(xiàn)， “生”帶來的消費最先受益，“養(yǎng)”和“育”的時間節(jié)點相對靠后。

比二胎更大的機會

中國人民銀行金融研究所所長姚余棟說，中國預計在2035年進入超老齡社會，屆時，老年人需要的尿片數(shù)量可能將超越嬰兒。

這個預言乍聽起來聳人聽聞，卻很可能成為現(xiàn)實。中國人正以極快的速度老去，到2050年前后，中國老齡人口將達到峰值4.8億，每三個人就有一名老年人。龐大的老齡人口將成為整個社會的負擔，但也為相關產(chǎn)業(yè)提供機遇。有機構估計，養(yǎng)老醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，將在5年內(nèi)翻倍，10年之內(nèi)達到3倍的增長，遠超過二胎紅利。

教育和養(yǎng)老是中國人消費的兩大剛性需求。由于新增人口急劇減少，小學生的數(shù)量正在減少。湖北省在2008年到2013年6年間，全省中小學（含中職）學生減少了240余萬人，全省中小學（含中職）數(shù)量減少了4000多所。中國的老年人口卻在不斷增加。根據(jù)人社部數(shù)據(jù)預測，從2015-2030年，中國老年人口將以每年2.78%的復合增長率增長。到2030、2050年，預計老年人口將達到3.1億、4.5億，約占總?cè)丝诘?1.76%、30.76%。

老年人口基數(shù)不斷增加，養(yǎng)老市場空間也在不斷擴容。尤其是，中國超高凈值人群中，高達76%的比例集中在40-59歲之間，從現(xiàn)在開始到未來三四十年，養(yǎng)老也成為這部分超高凈值人群的主要需求。富人變老對于推動養(yǎng)老行業(yè)的發(fā)展，也是一大利好。

根據(jù)老齡科學研究中心編制的《中國老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2014）》， 2014-2050年間，中國老年人口的消費潛力將從4萬億左右增長到106萬億左右，占GDP的比重將從8%左右增長到33%。

今年58歲的老陳前不久參觀了某保險公司在廣州開發(fā)的養(yǎng)老社區(qū)，并對此相當感興趣。老陳在上海從商多年，已有不少積累，近年妻子身體每況愈下，使老陳不得不提前考慮養(yǎng)老問題?？紤]到妻子需要到氣候溫暖的南方休養(yǎng)，一雙兒女先后去廣州定居，老陳也決定未來到廣州養(yǎng)老。至于選擇養(yǎng)老社區(qū)還是居家養(yǎng)老，老陳還在猶豫，但考慮到妻子的身體情況，以及老年多病的現(xiàn)實，醫(yī)療是選擇養(yǎng)老住所的一個重要條件。

養(yǎng)老帶來的投資機會，主要集中在養(yǎng)老地產(chǎn)、商業(yè)保險、養(yǎng)老醫(yī)療、養(yǎng)老休閑服務等方面，其中醫(yī)療無疑是重要的一環(huán)。根據(jù)日本人養(yǎng)老的經(jīng)驗，70歲以后的醫(yī)療費用占據(jù)一生醫(yī)療支出的51%，這將為養(yǎng)老醫(yī)療產(chǎn)業(yè)帶來巨大的市場。

東吳證券估計，隨著老年人口的高速增長，養(yǎng)老醫(yī)療服務和藥品的市場也將駛?cè)敫咚侔l(fā)展的快車道。根據(jù)測算，目前養(yǎng)老醫(yī)藥市場規(guī)模約為7000億元，5年內(nèi)，市場將迅速擴容至1.36萬億元，幾乎是2015年的2倍，未來10年內(nèi)，市場規(guī)模則將達到2.4萬億元，達到2015年的3倍。