無論如何SDR特別提款權(quán)對(duì)中國(guó)來說，都是一件大事，它的存在無疑是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期做了充分肯定，從此一攬子貨幣里，人民幣的占比超過了10%，它的匯率浮動(dòng)從此牽引著各國(guó)的外匯儲(chǔ)備幣種的選擇。

SDR誕生于1969年，是IMF創(chuàng)造了它。它的英文名叫做SpecialDrawing Right，中文名叫特別提款權(quán)。它是IMF成員國(guó)對(duì)可自由使用貨幣配額的潛在債權(quán)。

普遍評(píng)論認(rèn)為，IMF吸納人民幣成為SDR貨幣籃子新成員，相當(dāng)于國(guó)際社會(huì)給人民幣打了個(gè)“3A”。雖然人民幣在SDR中的權(quán)重有可能會(huì)低于外界預(yù)期，但在五年一評(píng)估的設(shè)定下，人民幣還有的是機(jī)會(huì)。

就在拉加德宣布此重大消息之時(shí)，邁克爾·布隆博格也沒閑著，他將正式出任人民幣交易和清算工作小組主席，側(cè)面順應(yīng)了人民幣國(guó)際化的政治需求。

易綱的表態(tài)讓擔(dān)憂人民幣貶值的人吃下了一顆定心丸。他表示，人民幣加入SDR就會(huì)貶值的擔(dān)心大可不必，IMF對(duì)人民幣納入SDR的評(píng)估沒有涉及人民幣估值，人民幣沒有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

雖然如此，還是會(huì)有人預(yù)估金融交易的擴(kuò)大，其實(shí)，人民幣納入SDR，主要是技術(shù)上和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上的納入，并不直接大幅度影響資本流動(dòng)。SDR計(jì)價(jià)資產(chǎn)的自動(dòng)調(diào)整，意味著約有400億美元SDR資產(chǎn)將與人民幣掛鉤，而并非實(shí)際出現(xiàn)400億美元的金融交易。

澳洲博滿金資首席分析師認(rèn)為，換句話說，SDR不是貨幣，也不是債權(quán)，而只是一種可兌換權(quán)，并且主要用于IMF與成員國(guó)之間的官方結(jié)算。這種權(quán)利并不要求持有人真的按比例計(jì)提人民幣，并且兌換自由貨幣時(shí)也未必非要兌換人民幣。因此并沒有促進(jìn)全球即期加配人民幣的機(jī)制，也不會(huì)立刻直接增加人民幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的需 求。

短期更加可能的狀況是，12月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)升溫，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地前人民幣承壓，疊加SDR后中國(guó)維穩(wěn)意愿下滑，美元仍是投資及避險(xiǎn)貨幣的首選。

中期看來，正反兩方面的效應(yīng)都有—一方面很多大型機(jī)構(gòu)，尤其是央行和政府背景的機(jī)構(gòu)會(huì)參考IMF 的SDR配比來決定自己的外匯儲(chǔ)備和投資組合；但另一方面也要求中國(guó)進(jìn)一步放松資本管制，有可能會(huì)有更多短期資金流出中國(guó)，造成短期負(fù)面影響。值得注意的是，對(duì)人民幣匯率貶值和資本外逃各種擔(dān)心的根源在于當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制的缺陷，與人民幣是否納入SDR并無直接關(guān)聯(lián)系。

總之，這場(chǎng)戀愛談了許久，洞房花燭的婚嫁時(shí)刻終于到來。我們希望的是，婚后蜜月期越長(zhǎng)越好。