大盤(pán)多任性，個(gè)股更調(diào)皮。

中國(guó)股市是一個(gè)從來(lái)不缺少觀眾，更不缺少主角的舞臺(tái)，一幕幕堪稱“奇葩”的表演，一次又一次讓市場(chǎng)嘩然。

全通教育

關(guān)鍵詞：“史上第一貴”

今年以來(lái)，全通教育數(shù)次登上滬深股王之位，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+教育”的概念日益火爆，其在本輪牛市中的表現(xiàn)也極為搶眼。5月4日，該股盤(pán)中創(chuàng)出380元高價(jià)，再度刷新A股股價(jià)紀(jì)錄。

全通教育一騎絕塵，據(jù)分析人士分析，主要依靠“互聯(lián)網(wǎng)+教育”的概念，但回歸企業(yè)本身，單純看企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和主營(yíng)業(yè)務(wù)，全通教育的表現(xiàn)可以稱得上乏善可陳——近三年利潤(rùn)停步不前，利潤(rùn)率持續(xù)下滑，主營(yíng)業(yè)務(wù)校訊通遭遇互聯(lián)網(wǎng)沖擊，日暮西山。

不過(guò)，存在即合理，全通教育能夠成為資本市場(chǎng)的一個(gè)“神話”，也有著自己的“三板斧”：第一，抱大腿。全通教育極度依賴中國(guó)移動(dòng)，近兩年，從中國(guó)移動(dòng)取得的收入占營(yíng)收的比例高達(dá)80%，即便是在上市時(shí)，中國(guó)移動(dòng)也曾給它做了很大的背書(shū)。雖然很多人對(duì)其商業(yè)模式存有疑慮，但也有很多人相信中國(guó)移動(dòng)不會(huì)拋棄它。第二，講故事。今年1月20日復(fù)盤(pán)，隨后全通教育股價(jià)如坐上了火箭，一飛沖天直到如今的380元，其背后有兩個(gè)故事——百億級(jí)產(chǎn)業(yè)投資基金“智慧教育聚集區(qū)”和以“全課網(wǎng)”為代表的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后的平臺(tái)化策略。第三，傍莊家。在全通教育的股東名單中，中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等“國(guó)”字頭背景企業(yè)赫然在列。

中國(guó)南車 中國(guó)北車

關(guān)鍵詞：中國(guó)神車

南北車合并為中國(guó)中車，一年間股價(jià)翻了約十倍，被網(wǎng)友冠以“中國(guó)神車”之稱。數(shù)據(jù)顯示，從去年年底公布重組方案以來(lái)，中國(guó)南車和中國(guó)北車的股價(jià)已經(jīng)從6元左右沖至跌停之前的35元以上，漲幅達(dá)5倍之多。

論其暴漲邏輯，從去年10月的坊間傳言到去年12月31日公司確認(rèn)，再到今年3月5日國(guó)資委原則通過(guò)，兩車合并當(dāng)然是最大的助推火箭。然而還有幾個(gè)不容忽視的因素：第一， 2014年南北車財(cái)報(bào)均相當(dāng)漂亮，南車方面的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增40.7%至71.3億元，北車也同比增29.7%至66.1億元。第二，南北車新簽訂的訂單分別提振18%和14.7%，其中海外訂單分別同比上揚(yáng)69%和73%，在“一帶一路”背景下，市場(chǎng)的期許可以理解。第三，從“十三五”開(kāi)始，我國(guó)將進(jìn)入幾十個(gè)城市同時(shí)建設(shè)軌道交通的大規(guī)模發(fā)展階段，2020規(guī)劃線路長(zhǎng)度1萬(wàn)多公里。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)家發(fā)改委已先后批復(fù)了30多個(gè)城市的軌道交通建設(shè)規(guī)劃，總里程超過(guò)6700公里，總投資1.6萬(wàn)億元，這也是兵合一家的“中國(guó)神車”看重的一塊“紅燒肉”。第四，如今，國(guó)家級(jí)工業(yè)競(jìng)賽如火如荼，在其中，“中國(guó)神車”必然要充當(dāng)國(guó)家戰(zhàn)略任務(wù)的主要承擔(dān)者，充分利用自身在電氣傳動(dòng)、工業(yè)控制和自動(dòng)化技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在海工領(lǐng)域確立地位。

不過(guò)，早早封神會(huì)不會(huì)透支明天，還未可知，天堂地獄往往僅是一線之隔。

暴風(fēng)科技

關(guān)鍵詞：A股“漲停王”

5月5日，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)紛紛大跌，處在“暴風(fēng)眼”的暴風(fēng)科技卻依然一字板“堅(jiān)挺”。據(jù)悉，這已是暴風(fēng)科技自2015年3月24日上市以來(lái)，收獲的第29個(gè)一字漲停，刷新了蘭石重裝此前創(chuàng)下的24個(gè)連續(xù)漲停的紀(jì)錄。

暴風(fēng)科技的連續(xù)漲停，被多位市場(chǎng)人士歸結(jié)為新股改革和牛市造就的結(jié)果。市場(chǎng)人士認(rèn)為，監(jiān)管層此前對(duì)于新股發(fā)行的改革，在解決了高價(jià)發(fā)行問(wèn)題的同時(shí)，給予了二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格炒作的空間，在大牛市背景下，市場(chǎng)炒作新股的熱情很高。對(duì)于新股的不斷漲停，市場(chǎng)基本都麻木了。

此外，暴風(fēng)科技其自身題材的特殊性，也是推動(dòng)股價(jià)瘋漲的一大助力。作為拆除VIE結(jié)構(gòu)并率先登陸A股的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，市場(chǎng)給這只股票極高的關(guān)注度。

值得注意的是，如僅論暴風(fēng)科技的業(yè)績(jī)，根本不是推動(dòng)該股上漲的理由：暴風(fēng)科技最近兩年的業(yè)績(jī)均不理想。2013年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約0.39億元，同比下降30.99%；2014年凈利0.42億元，僅增長(zhǎng)8.83%。而最新的一季報(bào)顯示，公司每股虧損0.0267元。

不過(guò)，更有意思的是，隨著股價(jià)的上漲，暴風(fēng)科技的高管們開(kāi)始接連辭職，暴風(fēng)科技5月6日宣布，公司董事會(huì)近日收到董事會(huì)董事、公司副總經(jīng)理曲靜淵的書(shū)面辭職報(bào)告。這已經(jīng)是暴風(fēng)科技上市以來(lái)第三位離職的高管。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，曲靜淵除了直接持有暴風(fēng)科技123.78萬(wàn)股之外，還通過(guò)融輝似錦間接持有暴風(fēng)科技部分股權(quán)。

格力電器

關(guān)鍵詞：慷慨撒紅包

“霸氣女總裁”董明珠這次又霸氣了一次。4月底，國(guó)內(nèi)最大的空調(diào)制造商格力電器發(fā)布了一份迄今A股上市公司中最慷慨的分紅方案： 擬每10股轉(zhuǎn)增10股派30元（含稅）。

根據(jù)格力電器最新發(fā)布的年報(bào)顯示，2014年公司營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到 1400.05 億元，較上年同期增長(zhǎng)16.63%；利潤(rùn)總額167.52 億元，較上年同期增長(zhǎng)29.95%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)141.55億元，較上年同期增長(zhǎng)30.22%。按照目前格力30.0787億股的總股本計(jì)算，此次格力分紅派發(fā)現(xiàn)金總額將超過(guò)90億元，占全年凈利潤(rùn)的63.75%。

事實(shí)上，近三年格力電器皆慷慨分紅，2013年度分紅方案為每10股派15元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的41.5%；2012年度分紅方案為每10股派10元，占凈利潤(rùn)40.76%。相較于另外兩家空調(diào)龍頭美的集團(tuán)和青島海爾的分紅方案，格力電器皆領(lǐng)跑。

格力電器的底氣源自其高毛利和高現(xiàn)金流，去年下半年毛利率達(dá)43%，單臺(tái)毛利超過(guò)1500元，創(chuàng)歷史新高。根據(jù)財(cái)報(bào)，格力電器的現(xiàn)金流情況也好于對(duì)手，截至今年一季度末，格力電器貨幣現(xiàn)金高達(dá)794.41億元，即使分紅90億元，尚有700多億元可以使用。

不過(guò)，格力電器今年一季度的財(cái)報(bào)并不好看，2015年一季度營(yíng)業(yè)收入同比下滑0.66%，凈利潤(rùn)同比下滑10.31%。4月30日，國(guó)家發(fā)改委要求空調(diào)廠商和主要渠道經(jīng)銷商在即將到來(lái)的空調(diào)銷售旺季中，控制空調(diào)銷售價(jià)格，“不許打價(jià)格戰(zhàn)”。在此狀況下，格力電器能否保持高增長(zhǎng)，改變一季度的負(fù)增長(zhǎng)狀況成為市場(chǎng)的一個(gè)疑問(wèn)。

中國(guó)鋁業(yè)

關(guān)鍵詞：A股“虧損王”

4月底，上市公司2014年年報(bào)大戲如期落幕。引起各方關(guān)注的是，中國(guó)鋁業(yè)162億元的虧損額，不僅成為了2014年的A股“虧損王”，也刷新了上市公司年度虧損紀(jì)錄。在此之前，年度虧損超百億元的上市公司也是鳳毛麟角，2011年的中國(guó)遠(yuǎn)洋交出了年虧104億元成績(jī)單時(shí)，一度引起市場(chǎng)熱議。

對(duì)于業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧的原因，中國(guó)鋁業(yè)表示，主導(dǎo)產(chǎn)品銷售價(jià)格下降以及對(duì)內(nèi)部退養(yǎng)和協(xié)商解除勞動(dòng)關(guān)系人員計(jì)提辭退及內(nèi)退福利費(fèi)用增加是公司凈利下降的主要原因。

令人感到驚訝的是，2014年遭遇業(yè)績(jī)“滑鐵盧”的中國(guó)鋁業(yè)，股價(jià)卻很“任性”。繼2014年度上漲逾八成之后，今年前4個(gè)月，中國(guó)鋁業(yè)繼續(xù)上漲52%，2014年以來(lái)累計(jì)漲幅接近180%。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，一季度業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)以及央企改革預(yù)期為其股價(jià)上漲的支撐因素。

2014年10月，原成都市長(zhǎng)葛紅林調(diào)任中鋁公司董事長(zhǎng)，明確制定了“2015年各板塊全面贏利”的發(fā)展目標(biāo)，提出優(yōu)化鋁板塊結(jié)構(gòu)和布局，實(shí)現(xiàn)整體扭虧為盈。而資本運(yùn)作、股權(quán)多元化改革、法人治理結(jié)構(gòu)完善、企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)等，便是其提出的未來(lái)中鋁發(fā)展的重點(diǎn)方向。

令人欣慰的是，改革正在發(fā)力，效果正在凸顯。據(jù)中國(guó)鋁業(yè)一季報(bào)顯示，一季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6307萬(wàn)元，較去年同期21.56億元的虧損額實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

威華股份

關(guān)鍵詞：“最熊中小股”

牛市難掩熊股，雖然中小板指數(shù)在本輪牛市中屢創(chuàng)新高，但仍有個(gè)別中小板股票自今年初以來(lái)累計(jì)漲幅為負(fù)。其中，數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日收盤(pán)，今年初以來(lái)，威華股份累計(jì)跌幅達(dá)27.34%，成為本輪牛市中的最熊中小股。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，威華股份就是A股重組案例中一起典型的“黑天鵝”事件。

2013年4月，威華股份停牌宣布贛州稀土有意借殼，停牌前股價(jià)為4.77元。

同年11月4日，停牌長(zhǎng)達(dá)七個(gè)月的威華股份公布重組方案。公司擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買贛稀集團(tuán)持有的贛州稀土100%股權(quán)，交易總價(jià)為75.85億元。受此消息影響，威華股份復(fù)牌之后連續(xù)迎來(lái)12個(gè)漲停板，股價(jià)暴漲至20元左右，此后一度漲到30元。

但是好景不長(zhǎng)，由于贛州稀土尚未獲得行業(yè)準(zhǔn)入證，自2014年6月開(kāi)始，威華股份實(shí)際控制人李建華及一致行動(dòng)人多次大規(guī)模減持，市場(chǎng)對(duì)威華股份的并購(gòu)重組事項(xiàng)產(chǎn)生多項(xiàng)爭(zhēng)議。

接著，“黑天鵝”不期而至。2015年1月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)2015年第6次會(huì)議宣布“威華股份的重組方案未獲得通過(guò)”，理由是“本次交易擬購(gòu)買的部分資產(chǎn)未取得環(huán)境保護(hù)部環(huán)保設(shè)施竣工驗(yàn)收及工業(yè)和信息化部稀土行業(yè)準(zhǔn)入批準(zhǔn)，以及本次交易完成后形成上市公司關(guān)聯(lián)方資金占用。”

稀土夢(mèng)碎，在中小板指數(shù)大漲的背景下，該股表現(xiàn)可謂一蹶不振。

ST博元

關(guān)鍵詞：“過(guò)山車”最佳代言人

截至5月7日，連續(xù)七個(gè)跌停，接著連續(xù)八個(gè)漲停，不及喘息，再次步入連續(xù)跌停的軌道，在一個(gè)多月的時(shí)間里，瀕臨退市邊緣的ST博元上演了驚人的逆轉(zhuǎn)。而在此期間，公司基本面并無(wú)太大變化，股價(jià)“過(guò)山車”逆轉(zhuǎn)的背后是各路資金的激烈博弈。令人嘆息的是，散戶不幸成為接盤(pán)主力軍。

從上交所公布的每日持股信息看，在進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)警示板之前，博元投資的機(jī)構(gòu)股東有36家，持股數(shù)量為1511萬(wàn)股；到4月13日上海交易所首次披露其持股情況，機(jī)構(gòu)持股數(shù)量下降至554萬(wàn)股；截至4月28日收盤(pán)，機(jī)構(gòu)持股只剩下區(qū)區(qū)6萬(wàn)股。

而3月30日至4月28日期間，ST博元持股市值在100萬(wàn)元以下的自然人賬戶從17287個(gè)增加至29033個(gè)，持股數(shù)量從5427萬(wàn)股增加至12204萬(wàn)股，占ST博元總股本64.12%。

這意味著，機(jī)構(gòu)干凈利落地退出，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的散戶卻反而成了這場(chǎng)博弈游戲的主力。于是，“連續(xù)漲停是機(jī)構(gòu)自救誘使散戶入場(chǎng)”的說(shuō)法甚囂塵上。

其實(shí)，從第一家因重大違法違規(guī)而強(qiáng)制退市的A股公司，到首家出具“不保真”年報(bào)的企業(yè)，ST博元占據(jù)了多項(xiàng)“第一”，但都并非因?yàn)槭裁春孟ⅰＶ匀杂猩羧雸?chǎng)，不過(guò)是心存僥幸，認(rèn)為，“破爛公司出黑馬”，“資深不死鳥(niǎo)ST博元不可能真的退市”。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本輪退市制度對(duì)重大違法行為的“零容忍”態(tài)度絕不是“擺設(shè)”，否則大股東莊春虹又有什么理由要虧本減持套現(xiàn)呢？

抽文

風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的散戶成了這場(chǎng)博弈游戲的主力。