進(jìn)入5月，股指開始劇烈震蕩，對(duì)“5·30”的恐慌也在中國股民心里不斷加劇。

2007年5月30日凌晨，財(cái)政部突然宣布，將證券交易印花稅稅率由1‰上調(diào)至3‰。次日開始，滬指在5個(gè)交易日內(nèi)從4335的高點(diǎn)，垂直降落至3404點(diǎn)方才企穩(wěn)，上千只個(gè)股上演了連續(xù)跌停的慘劇，“踩踏”場面慘不忍睹。雖然此后，基金扛起價(jià)值投資的大旗，一輪轟轟烈烈的藍(lán)籌行情在“廢墟”中展開，使中國股市在2007年10月登頂，但“5·30”卻成為中國股民內(nèi)心抹不去的“傷疼”。

中央在經(jīng)歷了六年的低迷后，中國股市在去年政府一系列的深化改革政策出臺(tái)后再次快速上行，在12個(gè)月勢如破竹的暴漲后再次慢慢靠近“5·30”這個(gè)痛點(diǎn)，股指是會(huì)重演歷史、再次暴跌，還是將這個(gè)痛點(diǎn)碾碎在“瘋?！蹦_下？觀點(diǎn)的交鋒甚囂塵上……

空頭呼喊危險(xiǎn)

本輪中國股市上漲行情是從去年的4月（也有人認(rèn)為是3月）啟動(dòng)，12個(gè)月以來，除股指指數(shù)外，無論是成交額還是融資融券的使用額均創(chuàng)新高，證券交易周的開戶數(shù)也早在今年3月下旬被刷新，全民跑步入市、大媽抄底股市的新聞報(bào)道屢見報(bào)端。與此同時(shí)，唱空的呼聲也越來越高。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，滬深兩市的平均市盈率分別攀升至21.4倍和47.9倍左右，更有部分個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率超過千倍、萬倍；滬深兩市融資余額近1.73萬億元，這意味著從券商手中借錢炒股的人越來越多。有人開始擔(dān)憂。

“我覺得泡沫破裂的跡象非常明顯。”成功預(yù)測到中國股市第四個(gè)歷史大底（即所謂的鉆石底）的英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄說，“首先，我們的新開戶數(shù)是166萬戶，已經(jīng)接近2007年‘5·30’（5月30日股票大跌）前后的178萬戶的峰值。第二，我們現(xiàn)在有1.7萬億元的杠桿（編者注：即借錢炒股的融資余額），杠桿率接近10%。第三，我們現(xiàn)在的成交量是1.55萬億，算下來平均兩周能夠換一次手，而成熟市場的換手率是一到兩年換一次手。我們現(xiàn)在的上市公司的利潤已經(jīng)被換手率消化干凈了，我們現(xiàn)在是炒空氣，不是炒利潤?！?/p>

另外，李大霄還在股指上漲到3700點(diǎn)和4300點(diǎn)前公開疾呼，危險(xiǎn)就要來臨，并預(yù)測股市已見頂。

李大霄還說：“我們高估值的股票太多了，現(xiàn)在股市在4000點(diǎn)附近，100倍以上估值的股票占44.63%，但是2008年股市最高點(diǎn)6124點(diǎn)的時(shí)候，100倍以上的股票占42%；我們看到創(chuàng)業(yè)板整體估值水平已經(jīng)接近100倍，這是納斯達(dá)克泡沫爆破前的水平，是人類股市的極限。任何一根針都有可能把這個(gè)泡沫刺破，比如擴(kuò)容、新三板轉(zhuǎn)板等等?！?/p>

“瘋?！眲倓傞_始

從站在風(fēng)口上到站在風(fēng)口上的什么樣的豬都能吹起來，中國股市從去年4月在2000點(diǎn)左右徘徊到今年4月站上4500點(diǎn)，平均每月200點(diǎn)上漲可謂驚世駭俗，瘋狂得一發(fā)不可收拾，更有看多者預(yù)言本次股市將突破6214點(diǎn)，高達(dá)萬點(diǎn)記錄。

股市有漲有跌，因此有空頭也有唱多者。有經(jīng)濟(jì)師指出，雖然新一輪IPO即將發(fā)行，但在增量資金及看漲情緒不斷強(qiáng)化的氛圍下，后市大盤仍將震蕩走強(qiáng)，市場牛勁十足，投資者宜順勢而為，持股為主。牛市情結(jié)的日益強(qiáng)化，持股意愿不斷上升成為推動(dòng)大盤螺旋上漲的重要力量。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員林耘也認(rèn)為，現(xiàn)在入市不晚。他說：“大家都被單一的數(shù)據(jù)誤導(dǎo)，看到之前股市最高是6124點(diǎn)，而現(xiàn)在4100點(diǎn)，從指數(shù)上看似乎都被套住了。但是，換一些指數(shù)觀察市場，你會(huì)看到，A股漲得不是好，而是非常好。比如中小板指數(shù)，中小板指數(shù)在2006年1月份時(shí)推出，基點(diǎn)是1000點(diǎn)，現(xiàn)在是8500點(diǎn)，9年時(shí)間這個(gè)指數(shù)漲了將近8倍。中證500指數(shù)，在牛市最高峰的時(shí)候是不到6000點(diǎn)，現(xiàn)在差不多7000點(diǎn)，也超越那個(gè)位置。在A股的時(shí)間長河里，大量小股票獲得了超額收益，而且這種超額收益是牛市和熊市綜合統(tǒng)計(jì)下來的。所以，現(xiàn)在進(jìn)入不晚。”

硬調(diào)整變緩沖

從起因看，2007年5月30日后造成股市暴跌的主要表面原因是財(cái)政部出臺(tái)新政“硬調(diào)控”的結(jié)果。而在本次股市不斷攀升過程中，有關(guān)部門的發(fā)聲就顯得尤為慎重。用市場的手調(diào)控市場的痕跡越來越明顯。

有人將去年定義為中國經(jīng)濟(jì)深化改革的元年，“一帶一路”、京津冀一體化、國企改革等一系列經(jīng)濟(jì)深水區(qū)改革開始實(shí)施，相關(guān)配套政策改革也隨之展開，雖然經(jīng)濟(jì)下行壓力仍使市場和投資者有所猶豫，但政策利好不斷刺激著股市高漲。就連一貫謹(jǐn)慎發(fā)聲的央行行長周小川也公開表示，“資金進(jìn)入股市也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。隨后央行即連續(xù)實(shí)施了兩次降息。

另外，國家對(duì)股市的軟調(diào)控除表現(xiàn)在實(shí)時(shí)推出經(jīng)濟(jì)改革政策和大規(guī)劃外，加速實(shí)施證券法律法規(guī)改革也是提振股市的一劑良藥，滬港通、加速審核企業(yè)IPO等也拓寬了資本入市、企業(yè)募集資金的渠道，并且巧妙地利用企業(yè)IPO有力緩沖了股市過快上漲的步伐，起到了很好的緩沖和調(diào)解作用，成功地避免了政策調(diào)整可能引起的“踩踏”事故，做到了用市場的手調(diào)控市場。

“5·30”來還是不來？

截至4月30日，A股90%以上的上市企業(yè)均按規(guī)定公布了2014年財(cái)報(bào)和2015年一季報(bào)，并在逐步開展實(shí)施2014年的利潤分配方案。

進(jìn)入5月股指開始在41

4100點(diǎn)到4500點(diǎn)劇烈震蕩，對(duì)“5·30”的恐慌也在中國股民心里不斷加劇，“嬰兒般睡眠”的笑話再次在網(wǎng)絡(luò)上流傳?！?·30”今年來還是不來？是“落袋為安”還是抓緊時(shí)間趕上最后一班“2路汽車”？申宏萬源的一份報(bào)告或許給出了答案。

該報(bào)告稱，A股市場持續(xù)狂熱讓投資者似乎忘記股市的風(fēng)險(xiǎn)，很多投資者已沉浸在“股市上漲與經(jīng)濟(jì)無關(guān)”的自我安慰中。申宏萬源復(fù)盤了這輪反彈以來的市場趨勢。申宏萬源認(rèn)為，近乎崩盤的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已封殺了指數(shù)上行空間，被約束的貨幣政策，加之終將推出的注冊(cè)制，最終市場將一地雞毛，但是短期瘋狂的趨勢不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)差而輕易結(jié)束，所以，悲歌已在遠(yuǎn)方響起，但暫時(shí)無法阻止市場短期的瘋狂！

的確，無論政策多么利好和刺激，資本市場不可能會(huì)是一路狂飆，在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然很大的環(huán)境下，即使“5·30”不如期到來，但該來的終究還會(huì)來，股市永遠(yuǎn)都是眼淚多于笑聲的地方。還是那句老話，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

抽文

進(jìn)入5月股指開始在4400點(diǎn)到4500點(diǎn)劇烈震蕩，對(duì)“5·30”的恐慌也在中國股民心里不斷加劇，“嬰兒般睡眠”的笑話再次在網(wǎng)絡(luò)上流傳。