農(nóng)業(yè)“一帶一路”戰(zhàn)略提出：建中國(guó)糧倉(cāng)、保當(dāng)?shù)孛裆?。農(nóng)業(yè)資源硬約束與可持續(xù)問(wèn)題、農(nóng)產(chǎn)品需求剛性增長(zhǎng)、糧食安全就是國(guó)家安全等，是我國(guó)的農(nóng)業(yè)國(guó)情。中國(guó)政府提出“一帶一路”的戰(zhàn)略倡議，已獲沿線各國(guó)的支持，并進(jìn)入落實(shí)操作階段。

中信證券預(yù)計(jì)，推進(jìn)我國(guó)農(nóng)業(yè)國(guó)際合作戰(zhàn)略，踐行“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”的農(nóng)業(yè)發(fā)展新思路，是“一帶一路”構(gòu)想的核心內(nèi)容之一。農(nóng)業(yè)與其他戰(zhàn)略存在協(xié)同，這在外交上，不但是經(jīng)濟(jì)抓手，也是政治砝碼。長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)政府要在海外打造保障當(dāng)?shù)?、供?yīng)中國(guó)、平衡全球的農(nóng)產(chǎn)品基地，而中國(guó)企業(yè)，則要在此過(guò)程中完成全球發(fā)展的戰(zhàn)略。

中國(guó)農(nóng)業(yè)走出去的“田忌賽馬”術(shù)：技術(shù)落差、政治落差。

一是相比全球任何國(guó)家，中國(guó)雜交水稻育種技術(shù)都要領(lǐng)先；二是相比“一帶一路”沿線國(guó)，中國(guó)部分農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)存在技術(shù)優(yōu)勢(shì)，或產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)；三是相比全球綜合實(shí)力最強(qiáng)的歐美企業(yè)，中國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)具備政治優(yōu)勢(shì)。操作層面，我國(guó)農(nóng)作物單產(chǎn)高、質(zhì)量好，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富；中國(guó)政府不僅鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)技術(shù)“走出去”，而且提供資金上的大力支持；“一帶一路”沿線國(guó)家發(fā)展農(nóng)業(yè)的需求旺盛而迫切。我們認(rèn)為，做好揚(yáng)長(zhǎng)避短的產(chǎn)業(yè)策略，找準(zhǔn)各方共贏的經(jīng)營(yíng)切入點(diǎn)，中國(guó)農(nóng)業(yè)的國(guó)際化會(huì)很快實(shí)現(xiàn)。

“一帶一路”半數(shù)以上沿線國(guó)家適合農(nóng)業(yè)合作，市場(chǎng)空間巨大。中信證券從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率、經(jīng)濟(jì)和政治成熟度、土地耕地條件等維度，篩選出41個(gè)標(biāo)的國(guó)家最適宜農(nóng)業(yè)投資，其中，種子、動(dòng)保、農(nóng)技服務(wù)、農(nóng)機(jī)等領(lǐng)域有望成為重點(diǎn)，而種業(yè)則是核心。上述國(guó)家或部分區(qū)域生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境與國(guó)內(nèi)相似，只要政府間工作機(jī)制到位，中國(guó)的高性價(jià)比種子、動(dòng)保等產(chǎn)品就可以通過(guò)貿(mào)易方式進(jìn)入標(biāo)的區(qū)域并實(shí)現(xiàn)收益，而耗時(shí)較長(zhǎng)的技術(shù)與產(chǎn)業(yè)的本地化則可以穩(wěn)步推進(jìn)。

據(jù)中信證券估測(cè)，種植業(yè)領(lǐng)域合作的市場(chǎng)空間至少在5470億元（三大種子+農(nóng)機(jī)銷售），養(yǎng)殖業(yè)領(lǐng)域合作的市場(chǎng)空間至少在2000億元（動(dòng)物保健+飼料）。

風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)家政策支持力度低于預(yù)期；標(biāo)的國(guó)商業(yè)環(huán)境、政治環(huán)境波動(dòng)；企業(yè)海外業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度慢。

投資策略：農(nóng)業(yè)“一帶一路”戰(zhàn)略利好整個(gè)農(nóng)業(yè)板塊，其中，種業(yè)、動(dòng)保直接受益。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入反哺農(nóng)業(yè)的發(fā)展階段，“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想的落地，有望加速農(nóng)企龍頭走出去步伐。

中國(guó)農(nóng)企龍頭將進(jìn)入前所未有的戰(zhàn)略機(jī)遇期。產(chǎn)業(yè)周期角度，農(nóng)業(yè)各子板塊均已進(jìn)入周期向上通道，龍頭公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。未來(lái)半年，密集的政策釋放、海外擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、貨幣增發(fā)等因素將形成催化。重點(diǎn)推薦：登海種業(yè)、農(nóng)發(fā)種業(yè)、大北農(nóng)等種業(yè)龍頭；養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈龍頭：天康生物、瑞普生物、金宇集團(tuán)、中牧股份、禾豐牧業(yè)、新希望、海大集團(tuán)等；以及有望受益于農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略布局的亞盛集團(tuán)、中糧屯河等。