風光一時的線上股票配資公司此番正在遭受大規(guī)模的清理。

今年7月12日，證監(jiān)會官網(wǎng)掛出《關于清理整頓違法從事證券業(yè)務活動的意見》，對開立虛擬證券賬戶，借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶，代理客戶買賣證券等行為進行清理。之后，證監(jiān)會也對場外配資所采用的的恒生電子HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)FPRC系統(tǒng)和同花順系統(tǒng)進行了清查。7月16日，恒生電子發(fā)布公告稱：關閉HOMS系統(tǒng)任何賬戶開立功能；關閉HOMS系統(tǒng)現(xiàn)有零資產(chǎn)賬戶的所有功能；通知所有客戶，不得再對現(xiàn)有賬戶增資。這一系列舉措，給配資公司帶來了致命打擊。

在監(jiān)管禁令之下，不少配資公司宣布停止配資業(yè)務或暫停新業(yè)務申請，創(chuàng)業(yè)公司趣炒股就是其中一個。

來自老東家的天使投資

趣炒股創(chuàng)始人黃浩是典型的理科男創(chuàng)業(yè)。大學畢業(yè)以后，黃浩加入了酷訊，從普通的工程師做到了酷訊技術(shù)負責人。在酷訊3年之后又加盟了趕集網(wǎng)，負責趕集網(wǎng)PC端的技術(shù)、產(chǎn)品和運營。2012年，在趕集網(wǎng)工作3年以后，黃浩再一次離職，去了360擔任架構(gòu)師。僅僅過了半年，黃浩決定創(chuàng)業(yè)，他與歐華律師事務所前合伙人許開辰創(chuàng)立了法律服務的專業(yè)垂直搜索平臺法斗士網(wǎng)，希望解決“找律師難，找律師貴”的難題，黃浩擔任聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO。

2014年，黃浩萌生了做金融的想法，而事實上，通過在酷訊和趕集網(wǎng)的歷練，在其他垂直細分領域他都或多或少的了解過，唯獨對金融并不熟悉。在投資人的指導下，黃浩通過其在北大的教授和校友的介紹，認識到互聯(lián)網(wǎng)金融蘊藏的巨大風口。2014年11月，趣炒股正式成立，一個月以后，網(wǎng)站上線。在趣炒股成立之初，黃浩就得到了老東家高管的500萬人民幣天使輪投資，這其中就包括陳華、吳世春和楊浩涌。彼時陳華已經(jīng)走出酷訊失利的陰影，做了社交K歌APP唱吧。而吳世春成立了梅花天使創(chuàng)投基金，轉(zhuǎn)做天使投資人。楊浩涌也從與58同城的'相殺\"，到如今的牽手“相愛”。

盡管離開了法斗士，但法斗士依然是合作伙伴，為趣炒股平臺提供法律支持與監(jiān)管。當融資項目發(fā)生爭議需通過法律程序解決時，趣炒股將啟用100萬專項資金從法斗士網(wǎng)上為投資人聘請專業(yè)律師，保障其合法權(quán)益。

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)還是金融，黃浩也努力讓團隊中擁有更多的“金融基因”，趣炒股的其中一位股東曾在中金工作多年，如今掌管30億規(guī)模私募。

風光一時的股票配資

趣炒股股票配資業(yè)務的上線時間剛好趕上這一波大牛市，眾多P2P網(wǎng)貸平臺紛紛上線了股票配資業(yè)務，而一些純配資平臺也應運而生。據(jù)網(wǎng)貸之家不完全統(tǒng)計，此前共有40多家P2P網(wǎng)貸平臺涉及配資業(yè)務。

目前場外股票配資平臺提供的杠桿倍數(shù)一般為1～6倍，個別甚至會達到10倍，如此之高的杠桿無異于是“在刀尖上舔血”。舉個例子，以5倍杠桿計算，假如借款人有1萬元本金，便可配資5萬元，最終有6萬元可供操盤。配資后1個漲停板就能賺60%，而盈利全部歸借款人。

黃浩告訴《商業(yè)價值》，趣炒股平臺提供的杠桿倍數(shù)最高為3～4倍，所有項目均標注以市值高于借款金額的股票做抵押，同時平臺會對借款人進行篩選，要求借款人提交此前的操盤記錄。對于借款期限，平臺限定為一般1個月，可以續(xù)期配資，年化利率為12%，而對于投資者的年化收益率也是12%，也就是說，趣炒股平臺并不從中抽取利差，平進平出，但會收取每月2‰的服務費。黃浩稱，上線半年后平臺就實現(xiàn)了盈利。

為了保證投資人和借款人雙方的資金安全，配資平臺都會設置平倉線。黃浩稱，趣炒股平臺設置了虧損警告線和平倉線。警告線為配資金額×112%，當操盤賬戶內(nèi)資金低于警告線時，只能進行減倉不能建倉，平臺將有權(quán)把借款人的股票減倉到本金余額的3倍；平倉線為配資金額×108%，如果借款人不能2個小時內(nèi)追加保證金，一旦賬戶總資產(chǎn)觸及配資金額，系統(tǒng)隨時會觸發(fā)平倉。

趣炒股配資模式

趣炒股接入的股票交易軟件正是恒生HOMS系統(tǒng)，該系統(tǒng)也是三大交易系統(tǒng)中資金規(guī)模最大的系統(tǒng)。黃浩坦言，如今證監(jiān)會采取的一系列清理整頓場外配資，股票配資業(yè)務已經(jīng)做不下去了，目前平臺已經(jīng)沒有了增量，還有幾個億的存量去慢慢消化。

黃浩告訴《商業(yè)價值》，HOMS系統(tǒng)被禁使得最近線下配資又活躍起來，而資金也只是從之前的線上轉(zhuǎn)移到了線下，這就使得配資更加不透明。事實上，在線上配資平臺暫停業(yè)務的同時，線下配資公司正在大肆招攬客戶，直接繞過HOMS系統(tǒng)，采用人工方式平倉和監(jiān)控賬戶資金變化。而黃浩則希望，未來能夠使場外配資納入監(jiān)管，使之更加透明。

轉(zhuǎn)舵私募和期貨

曾經(jīng)的暴利時代已經(jīng)終結(jié)，不少配資公司也紛紛謀劃轉(zhuǎn)型。目前已經(jīng)有不少公司放棄配資轉(zhuǎn)做陽光私募，如投哪網(wǎng)推出了面向特定合格投資者的私募投資基金產(chǎn)品。而根據(jù)私募基金產(chǎn)品管理規(guī)定，合規(guī)投資者要求投資于單只私募基金的金額不低于100 萬元，且個人金融類資產(chǎn)不低于300萬元或者最近3年個人年均收入不低于50萬元人民幣。

事實上，《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》在去年8月才公布施行，此前在中國私募一直處于灰色地帶，但陽光私募和公募是合法的，自此，大量金融從業(yè)者從公募基金出來做起了私募。

趣炒股新推出的私募產(chǎn)品名為QMiniFund，是把眾籌概念引入互聯(lián)網(wǎng)證券領域，投資門檻也從普通私募的100萬降到了1萬，預期年化收益率在20%左右，并提供了6%的保本收益。

以QMiniFund第一期項目為例，趣炒股首先購買500萬的私募基金產(chǎn)品，而這份私募將轉(zhuǎn)換為500萬債權(quán)，分為100萬（即20%）和400萬兩部分，然后由趣炒股將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給普通投資者。而向投資者認購的部分僅僅是那400萬，剩下的100萬則作為風險保證金，由趣炒股和其挑選的操盤手各提供50萬。這兩部分的收益權(quán)是相同的，但當發(fā)生股災等極端情況下，將優(yōu)先虧損這20%的保證金。

而黃浩稱，趣炒股和操盤手只在盈利時通過一定比例的盈利分成獲取利潤，并不會收取其它費用。而對于操盤手來說，將采取嚴格的階梯式業(yè)績提成模式，當項目年化收益在10%以下，操盤手不獲得任何分成；年化收益在10-20%之間，操盤手獲取收益的20%；年化收益在20%～30%之間，操盤手獲取收益的40%；年化收益在30%以上，操盤手獲取收益的50%。

目前絕大多數(shù)私募都有1～6個月的封閉期，期間一般不允許贖回，或贖回需要收取較高費率，封閉期結(jié)束后才免贖回費。黃浩告訴鈦媒體，這款產(chǎn)品的期限僅為6個月，1個月封閉期結(jié)束后便可在平臺上債權(quán)轉(zhuǎn)讓。

Qfits是趣炒股推出的另一款產(chǎn)品，它是期貨高頻交易產(chǎn)品，用人工智能進行市場趨勢的判斷，進行超前高頻交易。

在國外，高頻交易公司Virtu今年4月在納斯達克上市，Virtu利用高速計算機在200多個市場買賣股票、債券、貨幣和其他資產(chǎn)，高頻交易實則利用速度和系統(tǒng)方面的優(yōu)勢，進行早于市場的超前交易，雖然每筆交易盈利甚微，但當每日交易達到幾百萬次時，便出現(xiàn)巨額利潤，而這基本是零風險的。

黃浩告訴《商業(yè)價值》，只要保持每筆交易51%以上的勝率，從長期來看，虧損幾乎是不可能的。如果一天交易1萬次，當日盈利概率將達97.8%；一天交易10萬次，盈利概率就接近100%。

從2014年12月開始，QFits引擎動用3600萬元真實資金，截至2015年6月中旬，資產(chǎn)已經(jīng)升值到4400萬，盈利超過20%。

而在國內(nèi)由于交易所發(fā)布數(shù)據(jù)的頻率通常為每秒鐘2筆，交易者無論利用什么軟件，行情發(fā)送頻率都是一定的，無法實現(xiàn)毫秒級別的快速開平倉，因此多數(shù)交易者都會持倉數(shù)秒以上，這與國外做市商提前市場掌握保單信息從而搶先交易有著很大區(qū)別。不過國內(nèi)市場上已有快速交易和程序化炒單，國內(nèi)高頻交易剛剛處于起步階段，還蘊含著很多交易機會。