10月23日，又一個黑色星期五，國信證券總裁陳鴻橋在這天以自殺的方式徹底刷黑了自己的世界。

消息傳出，人們在扼腕嘆息之余，不禁發(fā)問：究竟是什么原因使這位金融界精英選擇付出生命的代價？！著名經(jīng)濟學(xué)家郎咸平也在微博上發(fā)問：“突發(fā)事件，國信證券，背后又是怎樣的故事？”

自殺疑云

23日當(dāng)天，資本市場的表現(xiàn)其實不錯：A股走勢平穩(wěn)，上證指數(shù)漲1.3%，重新站上3400點，兩市成交金額也再度突破1萬億元。些許利好，讓蕭條了許久的市場萌發(fā)絲絲暖意，一些樂觀的人甚至開始期待：也許，牛市就要回來了？

然而，就在當(dāng)天下午3點，國信證券發(fā)布盤后公告稱，“接家屬通知，公司總裁陳鴻橋先生于2015年10月23日不幸去世。公司目前各項經(jīng)營管理活動一切正常，無其他應(yīng)披露而未披露的事項。”隨后，更多細(xì)節(jié)被披露出來：陳鴻橋是在位于深圳市福田區(qū)陽明山莊的家中以電線自縊身亡的，時間是當(dāng)天早上6時許。

突如其來的消息，震驚了整個金融界。有關(guān)陳鴻橋死因的傳言也蜂擁而至：有人轉(zhuǎn)述坊間傳聞，指陳留有一封5字遺書，“請勿擾妻兒”;有媒體援引知情人士的話稱，陳“前段時間要出境，發(fā)現(xiàn)被邊控，勸返”;還有人想起近來接連被查的金融高管，認(rèn)為這不過是證券市場系列腐敗案的余波……

兩天后，國信證券官方網(wǎng)站發(fā)表悼文：“陳鴻橋先生任職公司期間，始終以黨和國家的方針政策為指引，積極落實監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管要求，全力做好資本市場穩(wěn)定、建設(shè)工作……”陳鴻橋的家人則通過媒體表示，網(wǎng)上有關(guān)“5字遺書”的傳言并不屬實?！伴L期以來，鴻橋的睡眠都不好，有時更到了徹夜無法入眠的地步。同時他的腸胃不好，作息不規(guī)律。這些都是抑郁癥的表現(xiàn)，但由于忽略，留下了無法彌補的遺憾。希望所有為事業(yè)拼搏的朋友們，一定要把健康放在首要位置，不讓悲劇重演?！彼麄冋f，很感謝大家的關(guān)心，也希望大家給予他們一個安寧的環(huán)境，“讓逝者安息”。

27日，陳鴻橋的遺體告別儀式在深圳舉行。儀式上，他的大學(xué)同班同學(xué)、萬科集團總裁郁亮證實了陳鴻橋患有嚴(yán)重抑郁癥的說法，并直指這才是其自殺的主要原因。

“禍”起約談？

此前，曾任陳鴻橋上級領(lǐng)導(dǎo)的證監(jiān)會主席助理張育軍及多位券商大佬接連被調(diào)查。陳鴻橋的突然離世，使本已風(fēng)聲鶴唳的資本市場，驟然間波瀾再起。

陳鴻橋執(zhí)掌的國信證券，是國內(nèi)知名證券公司。據(jù)《環(huán)球人物》記者了解，其前身是1994年6月30日成立的深圳國投證券有限公司，注冊資本82億元，總部設(shè)在深圳，2014年12月29日在深交所上市，經(jīng)營范圍涵蓋證券經(jīng)紀(jì)、融資融券、股票期權(quán)做市等10余項。另據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會今年6月9日公布的119家證券公司2014年度經(jīng)營業(yè)績排名顯示，國信證券在總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入和凈利潤方面均位列前十名。

今年9月，市場曾傳出國信證券被監(jiān)管層約談，相關(guān)負(fù)責(zé)人也一并被約談和內(nèi)部追責(zé)的消息。當(dāng)時，有業(yè)內(nèi)人士告訴媒體：“事情因‘股災(zāi)’而起?！?/p>

時間倒推3個月，上證指數(shù)在6月12日站上7年來的最高點，5178點，卻在此后一路暴跌不止，“千股跌停”的慘況引發(fā)各方關(guān)注。有關(guān)方面隨即實施一系列救市行為：央行定向降準(zhǔn)降息，滬深兩市下調(diào)市場交易費用，證監(jiān)會減少IPO數(shù)量和籌措金額，中央?yún)R金入市操作，中國證券金融有限公司增資至千億元以維持市場穩(wěn)定……

7月4日，證監(jiān)會召集21家證券公司負(fù)責(zé)人商討救市事宜，陳鴻橋掌舵的國信證券正是其中之一。當(dāng)天，21家證券公司發(fā)布聯(lián)合公告稱，將出資不低于1200億元投資藍(lán)籌股，共同救市。但這些措施仍然未能阻止股市繼續(xù)暴跌。與此同時，監(jiān)管層也開始注意到券商們在救市背后的一系列隱秘操作。

7月9日，公安部高調(diào)介入股市異動。31日，證監(jiān)會對24個具有異常交易行為特征的賬戶采取限制交易措施。這份黑名單中，就包括全球最大的對沖基金之一司度（Citadel）控制的司度（上海）貿(mào)易公司。國信證券作為司度貿(mào)易的合作機構(gòu)，由此陷入“惡意做空”泥潭。

據(jù)此后廣為流傳的《國信證券股指期貨異常交易情況的通報》顯示，“8月5日上午11點12分3秒至11點14分47秒期間，滬深300期指主力合約價格快速下跌超0.7%。國信證券自營套保（套期保值）賬戶在此期間大量開空單，對市場價格造成較大影響，構(gòu)成《中國金融期貨交易所期貨異常交易監(jiān)控指引（試行）》第五條規(guī)定的異常交易行為，中金所已對相關(guān)賬戶采取限制開倉措施”。雖然國信方面對此回應(yīng)“不知道”，但有證監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)人士對媒體表示，曾在內(nèi)部看到過上述《通報》。

《環(huán)球人物》記者在查閱相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)，《指引》第五條對“異常交易”行為的解釋有10條細(xì)則，其中就包括“大筆申報、連續(xù)申報、密集申報或申報價格明顯偏離申報時的最新成交價格，可能影響期貨交易價格”。

《通報》內(nèi)容還顯示，國信證券疑似參與了“股災(zāi)”中的股指期貨做空，并頂風(fēng)作案為司度貿(mào)易融券賣空提供便利，公司主要負(fù)責(zé)人、分管自營業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也因此被約談，并被責(zé)令對相關(guān)責(zé)任人員進行內(nèi)部追責(zé)。有業(yè)內(nèi)人士據(jù)此猜測，這也是陳鴻橋出事的原因之一。

20多年金融生涯

陳鴻橋是個不折不扣的寒門子弟，靠著自己的努力一步步成為中國金融界的大佬之一。

1966年，陳鴻橋出生于湖南攸縣高和鄉(xiāng)（現(xiàn)合并到菜花坪鎮(zhèn)），1988年畢業(yè)于北京大學(xué)國際經(jīng)濟系，獲經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位。23歲時，他創(chuàng)辦了全國最早的電話聲訊臺，深圳160聲訊臺，擔(dān)任首任臺長，后又參與創(chuàng)辦了全國最早的青年志愿者組織深圳市義工聯(lián)，并任理事長。在郁亮的記憶中，陳鴻橋?qū)δ贻p人十分熱心，“每年都抽時間與北大來深圳的畢業(yè)生交流，分享關(guān)于如何工作、如何成長、如何服務(wù)社會的經(jīng)驗”。

1991年，25歲的陳鴻橋在同學(xué)郁亮的推薦下，進入深圳證券結(jié)算有限公司，從此與中國資本市場結(jié)下不解之緣。1994年，他成為該公司副總經(jīng)理，并在3年后履新深交所資金交收部總監(jiān)。2001年至2003年間，他短暫擔(dān)任深交所創(chuàng)業(yè)企業(yè)培訓(xùn)中心主任，之后便升任深交所副總經(jīng)理。也正是在此期間，陳鴻橋成了時任深交所總經(jīng)理張育軍的副手，開始了兩人間持續(xù)多年的交往。

在深交所期間，陳鴻橋給不少老同事留下了不錯的印象。深交所副總經(jīng)理金立揚就說：“鴻橋是一個凡事追求完美，要強自立的人，在歷任工作崗位上都力爭做到最好，在深交所籌建創(chuàng)業(yè)板時，十年間幾乎跑遍中國各個市縣。”老同學(xué)郁亮也力贊他是“深圳資本市場的建設(shè)者，是金融、管理領(lǐng)域的專家”。

《環(huán)球人物》記者還得到一份2012年中國證券投資基金國際論壇的會議資料。在長達(dá)50人的嘉賓名單中，陳鴻橋位列第十五。名字下方的備注顯示，他還曾擔(dān)任“國務(wù)院戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)決定文件起草小組與專家咨詢小組成員、科技部創(chuàng)新基金專家咨詢委員會委員”。

2012年6月，陳鴻橋以中國資本市場學(xué)院籌建辦領(lǐng)導(dǎo)的身份，赴深圳大學(xué)城交流工作。隨即，有媒體傳出消息稱，深交所高管將面臨人事變動，陳鴻橋?qū)⒊蔀橹袊Y本市場學(xué)院常務(wù)副院長。但直到兩年后，陳鴻橋才正式揮別深交所。

2014年5月19日下午3點，深圳市委組織部工作人員攜兩份任免函來到國信證券大廈。一個多小時的內(nèi)部會議結(jié)束后，國信證券正式“換帥”，陳鴻橋始任國信證券委員會委員、副書記，并被推薦為總裁，原國信證券總裁胡繼之因任職期滿，從國信離職。

消息傳出后，不少記者撥通陳鴻橋的電話，試圖詢問其加盟國信的緣由，陳卻不愿透露任何信息。一位國信高層人士分析說：“陳鴻橋與胡繼之有許多相似的經(jīng)歷，個人風(fēng)格也頗為類似。胡繼之在入職掌舵國信前也是深交所副總經(jīng)理，陳鴻橋也同樣屬于學(xué)者型領(lǐng)導(dǎo)，其多年的交易所經(jīng)驗與胡繼之如出一轍?！?/p>

陳鴻橋的到來，加速了國信證券的上市過程。僅7個月后，他就帶領(lǐng)國信以“年內(nèi)最大IPO”的身份成功登陸A股主板。以每股5.83元，發(fā)行12億股計算，此次融資規(guī)模接近70億元。而12月29日上市首日，每股價格開盤就報7元，較發(fā)行價上漲兩成。

陳鴻橋還大力推進券商互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。2015年5月，在惠州的一場金融年會上，他以《中國經(jīng)濟新未來與投資新機遇》為題發(fā)表演說，勸大家不要只盯著二級市場的牛市?！坝玫腋埂峨p城記》的開篇來形容中國經(jīng)濟，只能用前半句，中國現(xiàn)在處在最好的時代，后半句不需要，因為中國不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險?！钡珒H僅幾個月后，他便揮手告別了這個“最好的時代”。

券商腐敗路徑

這個“最好的時代”，因為腐敗的存在，讓人又愛又恨。僅近幾個月，就有包括中信證券董事總經(jīng)理徐剛、總經(jīng)理程博明、證監(jiān)會主席助理張育軍在內(nèi)的10余位身居要職者相繼被查。

資深證券從業(yè)人員劉強（化名）向《環(huán)球人物》記者講述了由券商、基金、證監(jiān)會和媒體組成的違規(guī)牟利鏈條。

“因為能看到所有客戶交易情況，包括資金流向、多少人看多、多少人看空等，券商往往能對個股或大盤走勢做出比較準(zhǔn)確的判斷。尤其是幫助上市公司做市值管理和收、并購業(yè)務(wù)的投行部，會提前知曉上市公司的大動作，以及這個動作指向利好還是利空?！?/p>

“比如，傳統(tǒng)藥企A公司為布局‘互聯(lián)網(wǎng)+’，需要進一步募集資金成立專營藥物速遞的子公司B。按正常流程，A應(yīng)將這一消息通過券商投行部報備證監(jiān)會，繼而公司股票停牌，待批文下來后再復(fù)牌，并迎來一輪上漲行情。但實際操作中，券商、基金一旦提前得知消息，會通過銀行杠桿籌措資金，搶在上報、停牌前以較低價格大筆買入。股票停牌、價格鎖定后，再通過媒體將消息放給散戶。這樣，等股票復(fù)牌，散戶們蜂擁而入，股價必然飆升，券商和基金就能在短時間內(nèi)收獲高額利潤。這，就是內(nèi)幕交易。”劉強說，“雖然證監(jiān)會嚴(yán)禁在重大資產(chǎn)重組前有消息外泄、有大筆資金進場抄底，但在巨大的利益面前，不乏鋌而走險者。有的監(jiān)管者為了獲取個人利益甚至參與其中，給券商通風(fēng)報信。”

“更有甚者，是將證券發(fā)行市場和證券交易市場打通，也就是業(yè)內(nèi)說的一、二級市場聯(lián)動。”還是以A公司為例，劉強說，券商一旦得知其有跨界投資的意向，會提前布局，先低價買入其股票，再聯(lián)合其他股東實現(xiàn)對B的控股。A公司從券商手中取得B的控股權(quán)后，通過媒體將其包裝成“傳統(tǒng)藥企跨界投資互聯(lián)網(wǎng)”的創(chuàng)業(yè)故事?！岸壥袌龇矫?，一旦‘跨界投資’的概念被媒體炒起來、散戶捧起來，券商會高價賣出所持有的A公司股份，賺上一筆;一級市場方面，券商通過轉(zhuǎn)手對B的控股權(quán)又賺上一筆。兩兩相加，券商能輕松賺到十幾倍甚至上百倍的利潤。一個公司的并購動作，少說也涉及近10億元，隨便翻幾倍就是幾十億。這樣豐厚的利潤，自然會吸引不少券商和上市公司勾結(jié)起來，違規(guī)逐利?！?/p>

據(jù)公開資料顯示，本輪“股災(zāi)”期間，中信證券總部營業(yè)部曾耗資21億買進美邦服飾;金融大街營業(yè)部分別花12.8億元、8.5億元買進江蘇三友、良信電器;呼家樓營業(yè)部花14億元買進長盈精密。事后，有專家對這一系列操作背后的玄機進行解析：“這些股票業(yè)績并不好，基本面也沒有改善，卻在救市過程中放了天量，而且放量幾天后就形成一根大陰線，明顯是莊家跑了?！敝行抛C券因此飽受非議，被認(rèn)為身為救市主力，手握國家底牌，卻一門心思通過內(nèi)幕交易“賺國家穩(wěn)定資金的錢”。

與境外資本巨頭聯(lián)手套利，是這個鏈條中的另外一環(huán)。

“中國是外匯管制國家，對境外投資人的投資行為有嚴(yán)格限制。而中信、國信等券商每年有資金流入流出的配額，比較容易和外資‘勾結(jié)’?！眲姼嬖V《環(huán)球人物》記者，“他們通常在現(xiàn)貨、期貨兩邊同時操作。由于國內(nèi)現(xiàn)貨市場股價偏高，境外資金往往先通過賣空股指期貨賺一筆，在將現(xiàn)貨市場的價格打壓下去后，再通過做空股價獲利。境外資本還能通過某種投資途徑獲取合法內(nèi)資身份，再靠大手筆買賣來做空股價。此次做空股市的‘元兇’之一司度貿(mào)易就是這類公司。”

就在陳鴻橋自殺當(dāng)天，有消息稱，中信證券子公司金石投資總經(jīng)理祁曙光被公安機關(guān)帶走，“目前尚不確定其是接受調(diào)查還是協(xié)助調(diào)查”。祁曙光曾任金石旗下中信聯(lián)創(chuàng)總經(jīng)理，2010年2月中信聯(lián)創(chuàng)出資100萬美元，與司度共同設(shè)立司度貿(mào)易的時候，她正是創(chuàng)立者之一。此外，前段時間被帶走的中信證券總經(jīng)理程博明曾在2009年前后擔(dān)任金石投資和中信聯(lián)創(chuàng)董事長，與司度貿(mào)易也有著千絲萬縷的聯(lián)系。同樣被調(diào)查的中信另類投資部執(zhí)行總裁汪定國，則是司度貿(mào)易的中方董事?；谶@樣復(fù)雜的“關(guān)系圖表”，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有理由懷疑這些券商大佬“憑借手中的交易市場數(shù)據(jù)引來境外基金，通過商業(yè)關(guān)系或私人關(guān)系渠道泄露信息共同牟利”。

每輪牛熊市都伴隨券商危機

金融安全事關(guān)國家安全，重要性不言而喻。

過去數(shù)年，大量曾在證券監(jiān)管機關(guān)、交易所任職的官員“下海”奔赴券商、基金公司?！安门袉T”變身“運動員”，為監(jiān)管部門正常履行監(jiān)管職責(zé)帶來無形的困難，也形成了券商、基金公司違規(guī)騰挪的真空地帶。

“哪個地方的資金集中，哪個地方發(fā)生腐敗的風(fēng)險就大，在金融行業(yè)，收益最高的證券業(yè)的腐敗就最為嚴(yán)重?！币坏┱莆瘴垂_信息，就能在交易過程中以極低的成本獲得較大收益，且隱蔽性較強，這讓很多人“躍躍欲試”。中國人民大學(xué)反腐敗與廉政政策研究中心主任毛昭暉如是說。

而從監(jiān)管方面來說，國內(nèi)資本市場的監(jiān)管按行業(yè)細(xì)分，面對銀行、證券、保險的混業(yè)經(jīng)營，就顯得力不從心。反腐專家李永忠認(rèn)為，證監(jiān)會權(quán)力結(jié)構(gòu)的不科學(xué)，決策和執(zhí)行權(quán)分配不合理，使得股市在為企業(yè)融資降低成本和門檻的過程中，被官員用來牟利。

“有意思的是，中國股市每出現(xiàn)一輪大的牛熊市，幾乎都會有頂尖券商出現(xiàn)危機，甚至消亡，證券市場的行業(yè)格局也會隨之改變?！蹦匙C券公司部門負(fù)責(zé)人何濤（化名）告訴《環(huán)球人物》記者，“1999年至2001年的牛市到來前，從1993年起連續(xù)5年盤踞深交所成交量首位的君安證券垮掉了;2006年至2007年的牛市到來前，長期位列三甲的南方證券被迫重整?！?/p>

近幾年，中央打擊金融腐敗的力度逐步加強。2013年，中紀(jì)委書記王岐山首次明確了反腐的三大戰(zhàn)場：高官、金融領(lǐng)域、紀(jì)檢系統(tǒng);2014年，全國掀起金融反腐高潮，先后整肅了銀行、基金領(lǐng)域;2015年，證監(jiān)會在年初連續(xù)啟動證監(jiān)法網(wǎng)專項執(zhí)法行動，查處違法違規(guī)事項數(shù)十起，公安部的強勢介入也進一步提升了證券業(yè)反腐的效率。截至目前，已經(jīng)有中信、華泰、海通、廣發(fā)、方正等券商接受了證監(jiān)會的處罰，一些券商大佬被帶走接受調(diào)查。

就像著名經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉說的那樣，“中央反腐的力度已經(jīng)建立起了威懾，接下來就是需要盡快推動改革”，通過制度建設(shè)起市場體系，使尋租的空間減小。