（ Nicholas Beale ）英國(guó)思特公司董事長(zhǎng)、金融體制穩(wěn)定全球合作組織總干事

“許多評(píng)論員對(duì)資本市場(chǎng)的短視表示擔(dān)憂(yōu)，我們也深有同感?！苯衲?月，世界最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德集團(tuán)總裁兼CEO在一封致世界500強(qiáng)公司CEO的信中這樣寫(xiě)道。這是一個(gè)信號(hào)，意味著肩負(fù)（社會(huì)）責(zé)任的投資將成為主流。他重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，他們想“成為負(fù)責(zé)任、可信賴(lài)且具有長(zhǎng)遠(yuǎn)視野的股東”，并要求CEO“幫助我們和其他股東了解你們的投資決定，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的長(zhǎng)期回報(bào)——這是客戶(hù)看重的，也是我們?yōu)槟銈兲峁┲С炙豢苫蛉钡摹薄?/p>

對(duì)于大部分市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體而言，在資源分配中起決定性作用的首先是資本市場(chǎng)，其次才是決定短期盈利能力的產(chǎn)品及服務(wù)市場(chǎng)。例如，亞馬遜的市值超過(guò)1400億美元，年利潤(rùn)卻不到3億美元。因此，投資者對(duì)負(fù)責(zé)任的長(zhǎng)期舉措的重視程度，是影響上市公司行為的一個(gè)重大因素。以往的維權(quán)投資者常常慫恿公司采取短視行為，比如股票回購(gòu)，這會(huì)導(dǎo)致公司隨后沒(méi)有足夠的資金投入資本支出和研發(fā)活動(dòng)。有跡象顯示，在2015年，積極的維權(quán)投資者主義會(huì)成為一股重要力量。

企業(yè)專(zhuān)家組為世界上最大的主權(quán)財(cái)富基金提供投資煤炭石油領(lǐng)域的咨詢(xún)服務(wù)。2014年12月，該公司建議，要鼓勵(lì)“行使所有權(quán)、積極參與”而非撤出投資;并指出：“問(wèn)題并非投資者是否會(huì)持有這些公司，而是哪位投資者能夠成為財(cái)政和道德意義上的‘好’持有者。”越來(lái)越多的主要投資者決定從煤礦和油砂公司撤出投資，加上油價(jià)下跌，這種趨勢(shì)將會(huì)促使主要能源公司采取行動(dòng)。德國(guó)最大的能源公司E.ON已經(jīng)宣布剝離其碳排放活動(dòng)，可以預(yù)測(cè)，2015年會(huì)有更多大型企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，部分回應(yīng)投資者對(duì)于發(fā)展長(zhǎng)期可行商業(yè)模型需求的關(guān)注?，F(xiàn)在，信息領(lǐng)域五家最有價(jià)值的上市公司與油氣領(lǐng)域價(jià)值位居前五的公司相比，價(jià)值高出50%，而在去年油氣公司則比信息公司高出30%，這一數(shù)據(jù)引人矚目。與油氣不同，信息資源無(wú)窮無(wú)盡。

其他投資組織可能會(huì)依循著這份責(zé)任感繼續(xù)運(yùn)營(yíng)下去。有才干的職工不想為缺乏責(zé)任感的投資者工作，而且政府和輿論都在施加這方面的壓力。

在英國(guó)，憤怒的投資者迫使一家大型石化公司撤銷(xiāo)了其為新任CEO開(kāi)出的離譜工資，英國(guó)的其他公司在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)應(yīng)該不會(huì)做出與此相似的嘗試了。歐盟規(guī)定讓歐洲的投資者更加理直氣壯，而即使是在股東權(quán)力較小的美國(guó)，也有跡象顯示來(lái)自投資者的積極壓力取得了成效。

這些議題對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)十分重要，原因有三。其一，十八屆三中全會(huì)讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決定在“新常態(tài)”下發(fā)展，“新常態(tài)”意味著，GDP并非高于一切，應(yīng)致力于實(shí)現(xiàn)就業(yè)率、環(huán)保和節(jié)能等社會(huì)責(zé)任的基本目標(biāo)，在此基礎(chǔ)上取得良好的GDP增長(zhǎng)。這暗示著市場(chǎng)在資源分配中必須采取負(fù)責(zé)任的舉措，特別是資本市場(chǎng)中的投資者必須發(fā)揮決定性作用，鼓勵(lì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任。

其二，中國(guó)大型公司和全球投資者之間的互動(dòng)交流日益增多，影響日益顯著。例如，阿里巴巴上市產(chǎn)生了重大影響，而中國(guó)最大的國(guó)際上市公司聯(lián)想則在2014年的兩次收購(gòu)之后贏得了越來(lái)越多國(guó)際投資者的青睞。香港交易所和上海證交所之間的互聯(lián)互通，以及中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放和改革將會(huì)更加凸顯全球投資者在中國(guó)的重要意義。

其三，中國(guó)投資者在全球日益重要。如今中國(guó)是凈資本出口方，出口資本在2015年仍有增加趨勢(shì)。西方投資管理公司迫切地企求得到管理中方投資的授權(quán)，中國(guó)投資者理應(yīng)提出讓這些公司成為負(fù)責(zé)任的投資者，作為一個(gè)有分量的附加條件。同樣，中國(guó)的企業(yè)機(jī)構(gòu)若在海外投資，做好負(fù)責(zé)任的投資者也是明智之舉。中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)參與全球合作，促進(jìn)全球金融系統(tǒng)穩(wěn)定長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。這樣既能保障長(zhǎng)期回報(bào)，又可以提高中國(guó)在全世界的聲望。

以上種種跡象表明，越來(lái)越具有中國(guó)特色的責(zé)任投資會(huì)成為2015年的主要議題。而在長(zhǎng)期負(fù)責(zé)投資者的驅(qū)使下，投資者的積極參與也會(huì)成為一股日益增強(qiáng)的正面力量?！?/p>