勘探進(jìn)入低油價(jià)考驗(yàn)期

若低油價(jià)長期持續(xù)且石油公司繼續(xù)壓縮風(fēng)險(xiǎn)勘探投資，可能對石油公司未來年度的儲量替代率、儲采比等指標(biāo)帶來不利影響。

羅佐縣專欄

經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，供職于中石化石油勘探開發(fā)研究院，長期從事能源經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略研究

2013年和2014年，全球經(jīng)濟(jì)形勢低迷，能源需求疲軟，國際石油公司生產(chǎn)經(jīng)營普遍不景氣，其中以殼牌盈利預(yù)警事件最具代表性。殼牌在2014年初發(fā)出盈利預(yù)警后，在經(jīng)營策略上做出一些調(diào)整，主要措施包括控制投資總量和嚴(yán)控大項(xiàng)目數(shù)量，剝離非核心資產(chǎn)，同時(shí)依靠特色與關(guān)鍵技術(shù)的推廣應(yīng)用降低成本，提高投資回報(bào)水平。從其他國際公司表現(xiàn)看，在低迷經(jīng)濟(jì)形勢下所采取的措施與殼牌公司大同小異。以殼牌為代表的國際石油公司雖普遍執(zhí)行謹(jǐn)慎的投資策略，但并未因此放棄既定的中長期發(fā)展戰(zhàn)略，仍以天然氣、非常規(guī)、極地、深海油氣作為上游業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)?？偟目磥?，石油公司中長期戰(zhàn)略沒有改變，但在執(zhí)行的時(shí)點(diǎn)和節(jié)點(diǎn)上有變化。

2014年年中以來，國際油價(jià)開始持續(xù)下跌，對油氣行業(yè)而言如同雪上加霜。2013年石油公司的生產(chǎn)經(jīng)營形勢本來就比較低迷，2014年出現(xiàn)的低油價(jià)更讓其不堪重負(fù)。在此形勢下，石油公司在2014年初制定的“投資緊縮型”的發(fā)展戰(zhàn)略得到進(jìn)一步鞏固和加強(qiáng)，表現(xiàn)為繼續(xù)剝離非核心資產(chǎn)，推遲一些周期長、風(fēng)險(xiǎn)大的投資項(xiàng)目投產(chǎn)，繼續(xù)強(qiáng)化投資總量控制。如此一來，具有資金密集型特點(diǎn)的石油公司上游投資影響最大，勘探首當(dāng)其沖。著名咨詢機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲曾于2014年發(fā)布分析報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)油價(jià)低于80美元/桶時(shí)，石油公司在做投資預(yù)算時(shí)將考慮削減勘探投資，而目前的情況是油價(jià)已經(jīng)跌破60美元/桶，從眾多石油公司近期的表現(xiàn)看，伍德麥肯茲的預(yù)測和分析有其準(zhǔn)確性。

2014年12月份的最新數(shù)據(jù)顯示，不僅僅是超大型石油公司在壓縮投資，全球47家有代表性的中大型石油公司也在不同程度計(jì)劃削減2015年的投資預(yù)算。面對低油價(jià)，石油公司的勘探工作重點(diǎn)將流向成熟區(qū)塊，削減投資的基本策略也使其買資產(chǎn)的愿望不再那么強(qiáng)烈，且大公司更傾向于賣資產(chǎn)以改善現(xiàn)金流。從2014年并購市場的表現(xiàn)看，殼牌、道達(dá)爾、雪佛龍均是油氣市場上主要的油氣資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方。伍德麥肯茲認(rèn)為2015年全球1270億美元的新油田最終投資決策可能被推后。鑒于對油價(jià)低迷的長期預(yù)期，成熟區(qū)塊和低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)塊將成為多數(shù)石油公司降低成本、避免投資風(fēng)險(xiǎn)的勘探首選目標(biāo)。從歷史數(shù)據(jù)看，石油公司獲取儲量的主要途徑是擴(kuò)邊和新發(fā)現(xiàn)，也就是說勘探是石油公司獲取儲量的主要手段。目前的低油價(jià)已經(jīng)影響到石油公司的勘探?jīng)Q策，若低油價(jià)長期持續(xù)且石油公司繼續(xù)壓縮風(fēng)險(xiǎn)勘探投資，有可能對石油公司未來年度的儲量替代率、儲采比等指標(biāo)帶來不利影響，而這些指標(biāo)是衡量上游是否具有可持續(xù)發(fā)展能力的重要評價(jià)指標(biāo)。

美國頁巖油產(chǎn)量增長是本輪油價(jià)下跌的重要原因之一。從目前形勢看，油價(jià)雖然大幅降低且無反彈跡象，但頁巖油產(chǎn)量還有進(jìn)一步增長勢頭。2015年1月的數(shù)據(jù)顯示，在低油價(jià)期，美國七大頁巖區(qū)頁巖油產(chǎn)量依然在增長，頁巖油產(chǎn)業(yè)仍舊表現(xiàn)出頑強(qiáng)的生命力。若再考慮沙特不減產(chǎn)、中國等新興發(fā)展中大國原油需求增速下降等因素，低油價(jià)有可能持續(xù)一段時(shí)期。即使反彈，力度估計(jì)也不會太大，因此，石油公司的勘探將迎來長時(shí)期的低油價(jià)考驗(yàn)期。如何在低油價(jià)下提高勘探效率，成為石油公司決策者現(xiàn)階段面臨的重要課題，通過科技創(chuàng)新提高勘探效率和降低油氣產(chǎn)量以保持儲量替代率、儲采比等指標(biāo)的穩(wěn)定都將成為這一時(shí)期石油公司重要經(jīng)營手段。

責(zé)任編輯：趙 雪