摘 要：隨著跨國并購在對外直接投資中所占比重的逐年增加，中國也加入了跨國并購的浪潮中，且呈現(xiàn)出并購多元化、金融機構(gòu)參與擴大化等趨勢。本文通過對中國目前的跨國并購現(xiàn)狀及趨勢的了解，分析了影響企業(yè)跨國并購的因素，并提出了相應(yīng)的提高企業(yè)并購成功率的建議。

關(guān)鍵詞：跨國并購；現(xiàn)狀；影響因素；建議

一、中國企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀及趨勢分析

在當(dāng)今第六次跨國并購的浪潮中，中國企業(yè)正在積極地加入其中，并且扮演著越來越重要的作用。

1.中國企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀。據(jù)《2013年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示，2013年，中國大陸企業(yè)共參與海外并購200宗，并購數(shù)量同比上升5%，并購總金額達515億美元。其中中國海洋石油總公司148億美元收購加拿大尼克森公司100%股權(quán)項目，創(chuàng)迄今中國企業(yè)海外并購金額之最。

2014年，中國企業(yè)海外并購數(shù)量達272宗，雖缺乏巨型交易的發(fā)生，但2014年中國大陸海外并購交易金額達569億美元，同比增長9.49%。雖然目前中國已成為資本凈輸出國，但相比歐美發(fā)達國家，還有很大的發(fā)展空間。

2015年1月，據(jù)《2015年1月中資海外并購月報》顯示，共發(fā)生4宗并購事件，其中26宗披露交易金額，涉及約211.2億美元，披露交易額同比上漲324.51%。其中李嘉誠旗下和記黃埔3宗并購事件是助推1月中資企業(yè)海外并購 激增的主要原因。1月份并購活躍區(qū)域為北京、香港和上海。

2.中國企業(yè)跨國并購趨勢。隨著中企跨境并購的全面發(fā)展，呈現(xiàn)出了以下幾個明顯的趨勢：首先，并購形式多元化。資產(chǎn)注入、置換以及整體上市等方式已被廣泛應(yīng)用，但由于客觀因素和制度條件等制約，仍有許多并購方式被限制。第二，食品、奢侈品、醫(yī)藥行業(yè)成為跨國并購的熱門行業(yè)。這些行業(yè)并購熱潮的興起主要是為了實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，提高產(chǎn)品附加值。第三，更多社會資金參與到跨境并購中。大型私企、中等規(guī)模私企、剛上市的公司以及省屬國企的跨國并購日益興起，且目標(biāo)大多定位于高科技和消費類行業(yè)，有望成為中企海外并購的主力。第四，并購仍以現(xiàn)金支付方式為主。由于我國金融體制的限制，雖擁有高額外匯儲備，但企業(yè)海外并購所需的融資資本并沒有包括在內(nèi)，這會給企業(yè)帶來很多不便，因此金融服務(wù)的跟進將會增加跨國并購的成功率。第五，并購的商業(yè)目的引導(dǎo)性加強。之前我國海外并購大多為資源、能源類，現(xiàn)在更傾向于技術(shù)、創(chuàng)新、品牌等方面，為企業(yè)自身的發(fā)展壯大積累了資本。

二、中國企業(yè)跨國并購影響因素分析

1.宏觀影響因素。宏觀因素是影響企業(yè)跨國并購極為重要的外部因素，包括宏觀經(jīng)濟形勢、政治環(huán)境、政策及法律制度、社會文化因素等諸多方面。

（1）宏觀經(jīng)濟形勢。宏觀經(jīng)濟形勢的好壞直接影響著企業(yè)的國際化水平。一國良好的宏觀經(jīng)濟形勢可以提高企業(yè)的國際競爭力，是企業(yè)跨國并購強有力的保障。反之，若一國經(jīng)濟水平較差，則會影響企業(yè)海外擴張的可能性，甚至?xí)斐善髽I(yè)資金鏈斷裂。

（2）政治法律制度因素。政治環(huán)境穩(wěn)定、法律健全、制度完善是進行跨國并購的必要條件。企業(yè)在進行跨國并購時，必須對東道國政治和法律進行全面的了解，對并購中涉及的審批程序、融資、稅收政策等給予高度重視，以免不必要的糾紛。此外，跨國并購中充分利用東道國的某些政策也可以規(guī)避貿(mào)易壁壘。

（3）文化差異。文化差異是企業(yè)并購后整合的難題，關(guān)系著跨國并購整個過程的成敗。文化差距越大，并購后面臨的整合風(fēng)險越大。近年來我國跨國并購區(qū)域范圍越來越廣，并不斷向歐美發(fā)達國家拓展，必須快速靈活地適應(yīng)不同的社會文化環(huán)境。

2.企業(yè)經(jīng)濟規(guī)模和經(jīng)濟實力。實施跨國并購的企業(yè)往往都為行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大、實力雄厚的企業(yè)，此類企業(yè)一般有比較多的業(yè)務(wù)資源和過剩產(chǎn)能，其資金來源較穩(wěn)定，有較強的抵御風(fēng)險的能力，從而在并購過程中更為有利，對并購后的運作效率也有積極的影響。

3.跨國并購管理人才。要想實現(xiàn)成功的海外并購和整合，擁有跨文化經(jīng)驗的管理人才是一個重要的前提。中國企業(yè)由于缺乏有國際經(jīng)驗的高管，增加了跨國并購的難度，阻礙了企業(yè)國際擴張的計劃。

三、對策建議

1.宏觀因素方面。首先，正確分析和把握好宏觀經(jīng)濟形勢，抓住機遇。其次，完善法律法規(guī)，建立境外并購管理信息咨詢機構(gòu)，為企業(yè)提供投資信息以及境外并購相關(guān)的政策法規(guī)，改變目前企業(yè)主要依賴國外中介機構(gòu)的現(xiàn)狀。重視并購后的文化整合和文化差異，認(rèn)真分析東道國當(dāng)?shù)氐纳鐣幕捅徊①徠髽I(yè)的企業(yè)文化，針對不同情況進行文化整合，最終形成共同規(guī)則。

2.企業(yè)層面。企業(yè)應(yīng)有明確的發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)自己的需要制定目標(biāo)企業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，全面掌握目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)、稅收、營業(yè)狀況等方面的信息，正確評估目標(biāo)企業(yè)的價值，分析并購后能否給自己帶來所需的價值。此外，企業(yè)要充分利用國家“一帶一路”支持企業(yè)“走出去”扶持政策，盡力規(guī)避投資風(fēng)險和東道國經(jīng)營風(fēng)險。

3.跨國并購人才方面。跨國并購最大的瓶頸是人才問題。對于跨國并購人才方面，可以定期派員工進行學(xué)習(xí)交流，并積極引進熟悉外國法律、具有國際管理經(jīng)驗的專業(yè)人才。此外，中國企業(yè)在并購后的整合過程中應(yīng)采取適當(dāng)?shù)募顧C制，使得每個員工把自己和企業(yè)的發(fā)展結(jié)合起來，防止核心技術(shù)人才和高層管理人員的流失。

總之，準(zhǔn)確分析中國目前企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀，采取有效措施是提高跨國并購成功率的有力保障。

參考文獻：

[1]楊波，魏馨.中國企業(yè)海外并購的困境與對策.宏觀經(jīng)濟研究，2013（6）：101.

[2]商務(wù)部合作司.2013年中國對外直接投資統(tǒng)計公報.

[3]陳白玫.中國企業(yè)跨國并購.科技視界，2014.4.

作者簡介：張文倩（1990.09- ），性別：女，民族：漢族，籍貫：山西榆次，單位：山西財經(jīng)大學(xué)，學(xué)歷：研究生，研究方向：國際直接投資