○ 文／本刊實習記者 鄭 丹

俄石油售股渡危機

○ 文／本刊實習記者 鄭 丹

俄羅斯政府出售俄石油19.5%股份，釋放出了普京政策調(diào)整的信號，中國油企應該積極參與。

●在低油價下，俄石油步履維艱，不得不賣股求生。 供圖/CFP

油價一降再降，俄羅斯一頭掉進貨幣貶值、通貨膨脹和債務(wù)危機的深淵。2014年12月1日，俄羅斯政府宣布將出售所持有的國家石油公司，也是該國最大的石油生產(chǎn)商—俄羅斯石油公司（Rosneft，以下簡稱俄石油）19.5%的股份，并主動向中國拋出橄欖枝，希望中國的石油企業(yè)參與俄石油的股份競標。

業(yè)內(nèi)人士表示，在美歐實行愈發(fā)全面的制裁情況下，這不僅是俄羅斯政府為了解決自身經(jīng)濟和政治危機不得已采取的應對之策，而且表明了俄羅斯對國有大型石油企業(yè)能源戰(zhàn)略的某種松動。

為求真金白銀

2014年12月，盧布兌美元比率暴跌至80：1，通脹率飚升至10%以上。評級機構(gòu)標普公司表示，最早可能在2015年1月將俄羅斯評級降至垃圾級。這使昔日沉甸甸的俄石油黃金股成為如今的白菜價股。回溯俄羅斯石油工業(yè)的發(fā)展歷史，俄石油在2007年被國有化；2011年時，俄政府提出將在2017年前撤出俄石油的全部國有股份，但一直沒有實行。時隔7年之后，俄羅斯政府決定售出近1/5的俄石油股權(quán)，從而完成部分私有化。

談到俄羅斯政府為什么要部分私有化俄石油，中國石油大學（北京）國際石油政治研究中心主任龐昌偉教授說：“烏克蘭危機日益尖銳化，西方又開始對俄羅斯進行新一輪的嚴厲制裁。在這種情況下，俄羅斯目前的外匯儲備不足以抵抗國際油價下滑以及美歐對其能源、軍工以及金融領(lǐng)域制裁造成的影響，必須籌錢?！?/p>

雖然最終交易價格還未確定，但將不低于俄石油2006年每股7.55美元的上市價。這將為俄羅斯政府收入85億美元。一旦交易成功，俄羅斯政府即可真金白銀落袋為安。

中國國際經(jīng)濟交流中心信息部部長徐洪才博士在接受采訪時分析說：“這對解決俄羅斯國內(nèi)危機的效果是立竿見影的?！彼硎?，通過股東之間達成股份交易一方面為俄羅斯政府帶來了現(xiàn)金，一定程度上解決了政府入不敷出、財政收入銳減的問題，對俄羅斯經(jīng)濟有一定提振作用；另一方面，并購交易將風險轉(zhuǎn)嫁給了俄石油股份的收購方，可以說是一箭雙雕?！爱斎唬捎诙唐诳炊砹_斯經(jīng)濟形勢還并不明朗，寄希望于一錘子買賣把俄石油的股份賣了就能力挽狂瀾、轉(zhuǎn)危為安，徹底擺脫俄羅斯經(jīng)濟危機也不太現(xiàn)實，只能說是有一定的積極意義?！?/p>

權(quán)宜之計？

業(yè)內(nèi)人士認為，此次政府出讓19.5%的俄石油股份拉開了俄羅斯國有石油工業(yè)部分私有化的序幕，可謂俄羅斯政府宏觀政策調(diào)整的一個信號。

在中國人民大學國際關(guān)系學院教授、中國人民大學國際能源戰(zhàn)略研究中心主任許勤華博士看來：“將俄石油部分私有化可以說是普京政府執(zhí)行經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的宏觀戰(zhàn)略的一個縮影。普京不再擔心私有化會招致外資控制戰(zhàn)略資源從而威脅國家安全?！碑斈昶站┱M行再國有化是希望通過抓住石油這一戰(zhàn)略資源來應對西方的政治和經(jīng)濟壓力。而現(xiàn)在普京敢于將俄石油部分股份私有化，一方面說明了石油作為戰(zhàn)略武器在俄羅斯國家戰(zhàn)略中地位的減弱，另一方面也說明了俄羅斯國內(nèi)經(jīng)濟力量對比發(fā)生了變化。

那么，將俄羅斯石油公司19.5%的股份出售，會否成為俄羅斯石油工業(yè)再度私有化前奏呢？

徐洪才認為，是否成為私有化的前奏現(xiàn)在還不好說：“我覺得這是一個短期行為，前些年包括塞浦路斯、希臘政府債務(wù)危機的時候，政府也出售了部分國有資產(chǎn)進行紓困?！?/p>

龐昌偉則認為：“俄羅斯石油工業(yè)完全私有化的可能性不大。俄羅斯政府規(guī)定了石油這種戰(zhàn)略性資源不允許外資控股或者進入，但為了吸引外資降低了法律門檻。在俄羅斯政府調(diào)控的有限市場經(jīng)濟條件下，俄政府未來可以隨時變換石油企業(yè)的所有制形式?！?/p>

此外，上述兩位專家一致認為，俄石油部分私有化后，比如當油價重回80～100美元，盧布攀升，國內(nèi)形勢好轉(zhuǎn)的時候，不排除出現(xiàn)俄羅斯政府將石油企業(yè)再度國有化的可能。總之，這取決于俄羅斯的國內(nèi)形勢和國家能源戰(zhàn)略的變化以及自身利益的考慮。

油企態(tài)度可以積極一點

“中國油企參股俄石油的可能性應該說是100%的?！饼嫴齻ピ诜治瞿男﹪业氖凸居锌赡軈⑴c競標時說，“因為美英正在對俄羅斯實施制裁，現(xiàn)在西方企業(yè)如BP公司等不再可能參與俄石油的股份競購，主要的機會留給了與俄羅斯關(guān)系比較友好的中國和印度等。俄羅斯不可能把雞蛋放在一個籃子里，會讓中、印一起來競購。”

中國的石油企業(yè)在這場競購中勝算如何呢？

在徐洪才看來，通過并購目標公司的股份成為大股東，把中國企業(yè)的觸角延伸到海外，是一種行之有效的方式。此次對俄石油股權(quán)的競購就屬于通過戰(zhàn)略性并購實現(xiàn)收購方企業(yè)的外延式擴張。

徐洪才認為：“雖然收購19.5%的股份能在多大程度上左右經(jīng)營方向和發(fā)揮影響力還不好說，但在盧布大幅貶值的情況下談合作對我國石油企業(yè)是很有利的。因為俄羅斯方面不能漫天要價?！坝汀兔衿蟛环粮e極主動一些，抓住這個難得的機遇，在全球范圍內(nèi)合理布局?！?/p>

當然，在低油價時期，并購存在風險，需謹慎操作。徐洪才指出：“現(xiàn)在最大的風險是看全球油價和美元的走勢?！彼忉屨f，2014年，美國已開始逐步退出量化寬松。2015年美 聯(lián)儲可能要加息，美元匯率進入升值周期。這對油價走高是不利的，對俄石油未來的經(jīng)營和盈利都有負面影響。

責任編輯：石杏茹

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