武健雄　范玉玲

摘 要：財務(wù)比率分析是財務(wù)報表分析中最基本、最重要的方法，該方法以其簡單、明了、可對比性強等優(yōu)點在財務(wù)報表分析實踐中被廣泛采用。但財務(wù)比率分析還存在其相應(yīng)的局限性，從而也相應(yīng)的影響了分析結(jié)果的準確性和有效性，所以在應(yīng)用財務(wù)比率分析法時必須了解其不足并思考相應(yīng)的改進措施以降低對分析結(jié)果準確性和有效性的影響。本文從引發(fā)財務(wù)比率分析局限性的原因進行分析，同時在分析結(jié)果的基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的改進措施和意見。

關(guān)鍵詞：財務(wù)比率分析；財務(wù)報表；局限性；改進措施

財務(wù)比率分析法的基礎(chǔ)是根據(jù)現(xiàn)有的財務(wù)報表信息，再來比較報表中的相關(guān)項目，同時把分析時需要對比的絕對數(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬?shù)，這樣的轉(zhuǎn)換能方便使用者清楚的掌握財務(wù)報表上有關(guān)項目間的相互關(guān)系，從而使得報表使用者對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果做出合理的分析與評價。所以在對企業(yè)財務(wù)報表的分析中有效、靈活、合理的使用各種財務(wù)比率，不僅有利于投資者、債權(quán)人、政府管理者了解和掌握企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，還有利于企業(yè)經(jīng)營管理者在準確掌握企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的同時為有效的改善企業(yè)經(jīng)營管理和提高自身經(jīng)濟效益而制定經(jīng)濟決策時提供合理的依據(jù)。雖然財務(wù)比率分析法具有如此重要的作用，但是僅僅依靠這一分析方法不足以對企業(yè)的整體財務(wù)狀況和經(jīng)營成果做出全面評價。因為財務(wù)比率分析法自身還存在著一定的局限性，所以只有對造成比率分析法局限性的原因加以研究并進行相關(guān)改進，才能有效的保證分析結(jié)果的準確性和有效性。

一、財務(wù)比率分析法的含義

比率通?？梢员硎緸橐粋€數(shù)字與另一個數(shù)字之間的關(guān)系，所以實質(zhì)上來說財務(wù)比率分析法中的各種財務(wù)比率，就是把對財務(wù)狀況產(chǎn)生影響的兩個相關(guān)會計項目數(shù)據(jù)相除所得，目的是展示同一張財務(wù)報表中不同會計項目之間或者不同財務(wù)報表的相關(guān)項目之間所存在的關(guān)系，最終通過分析各種財務(wù)比率來評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。作財務(wù)比率分析既可以是同一時期不同企業(yè)的財務(wù)比率的比較分析，還可以是同一企業(yè)不同時期財務(wù)比率的對比分析。

二、財務(wù)比率分析法中常用財務(wù)比率的分類

當(dāng)前常用的財務(wù)比率在財務(wù)比率分析法中根據(jù)不同的指標分為三大類：

第一類，償債能力比率：就是對企業(yè)償債能力的評價指標，其中主要有流動性比率和財務(wù)杠桿比率。前者衡量企業(yè)短期償債能力主要有流動比率和速動比率，后者衡量企業(yè)長期償債能力其中有資產(chǎn)負債率、負債與股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)；

第二類，盈利能力比率：就是對企業(yè)盈利能力的評價指標，其中主要有靠銷售為基礎(chǔ)的盈利指標和靠資產(chǎn)或股權(quán)為基礎(chǔ)的收益率指標。前者包括銷售凈利率、銷售利潤率、銷售毛利率；后者包括凈資產(chǎn)收益率、投入資本收益率、總資產(chǎn)收益率；

第三類，營運能力比率：就是對企業(yè)營運能力的評價指標，其中包括常用的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率。

另外，如果是上市公司，還需要把市場數(shù)據(jù)與財務(wù)報表提供的數(shù)據(jù)相結(jié)合，綜合評價公司的經(jīng)營業(yè)績，所以用于反映上市公司的市價比率指標包括每股收益、市盈率、市凈率。

以上各類指標都是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表提供的數(shù)據(jù)所計算出相關(guān)的財務(wù)比率，在幫助報表的使用者了解和判斷企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果雖然有一定的意義和作用，但是各類指標中的財務(wù)比率還是存在一定的不足。例如：償債能力比率中評價企業(yè)短期償債能力的流動比率（計算流動資產(chǎn)規(guī)模與流動負債規(guī)模之間的關(guān)系），就是反映企業(yè)資金流動性的大小，代表企業(yè)短期內(nèi)可轉(zhuǎn)化的現(xiàn)金用于償還流動負債的能力。所以債權(quán)人的角度，是流動比率越高那么債權(quán)人的資產(chǎn)保證程度就強。可實際中，企業(yè)流動資產(chǎn)保證程度強，并不能代表企業(yè)就有足夠的償債資金。其流動比率高可能的原因是應(yīng)收賬款增多， 存貨積壓，以及待處理財產(chǎn)損失與待攤費用增加。再有，流動比率并不能顯示流動資產(chǎn)的組成，那么其中各要素的具體權(quán)重，報表使用者并不能清晰地掌握。而用來評價企業(yè)長期償債能力的資產(chǎn)負債率，一般是其值越低就說明企業(yè)自有資金充足，財務(wù)狀況穩(wěn)定， 債務(wù)少，償債能力強。但是實際結(jié)果不一定能真實客觀地反映企業(yè)償債能力的強弱，由于行業(yè)間存在著差異性，所以并不是資產(chǎn)資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)償債能力就越強。其次，從企業(yè)未來的發(fā)展、規(guī)模的擴大的角度來看，適度的舉債經(jīng)營還能發(fā)揮其財務(wù)杠桿作用。如果不考慮這一點僅靠資產(chǎn)負債率，是無法準確分析出企業(yè)的實際運營情況的。

盡管財務(wù)比率分析法為我們提供了解和掌握企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的諸多便利，但是，財務(wù)比率分析法本身也受到各方面因素影響，導(dǎo)致其在可靠性、有效性、可比性及相關(guān)性上還存在一定局限性。

第一，財務(wù)比率的可靠性。由于財務(wù)比率分析的數(shù)據(jù)來源是財務(wù)報表，所以財務(wù)報表提供的數(shù)據(jù)決定了財務(wù)比率的可靠性（由財務(wù)報表提供的財務(wù)信息應(yīng)該不偏不倚還要以客觀的事實為依據(jù)，并不受主觀意志的左右）?？蓪嶋H中，編制財務(wù)報表所需要的各種核算資料的可靠性，還受到多方面的影響，這都會影響到報表分析的可靠性。例如，在正常情況下，物價水平的變動財務(wù)報表一般不反映，在資產(chǎn)負債表中各種資產(chǎn)都是以原始成本列示的，那么必然與其現(xiàn)行價值產(chǎn)生差異，不僅如此，還會影響收入、費用和凈利潤的比較。其次財務(wù)比率的選擇、比率的確切定義以及比率的解釋在很大程度上帶有判斷和假定的主觀色彩，這都會對最后分析產(chǎn)生相應(yīng)的影響。

第二，財務(wù)比率的有效性。由于財務(wù)報表中所提供的數(shù)據(jù)，受歷史成本慣例的制約，就會對企業(yè)過去的會計事項產(chǎn)生影響，而根據(jù)這些歷史數(shù)據(jù)所計算得到的各種財務(wù)比率，用來預(yù)測企業(yè)未來經(jīng)濟動態(tài)，只具有參考價值而非完全有效。還有財務(wù)比率分析法側(cè)重于發(fā)現(xiàn)問題，而不能提出具體解決問題的對策和方法，對企業(yè)的未來發(fā)展只能提供歷史參照。

第三，財務(wù)比率的可比性（指不同企業(yè)，特別是同一行業(yè)中的不同企業(yè)，應(yīng)使用相類似的會計程序與方法，建立在相同的會計程序和會計方法上的不同財務(wù)報表，有利于報表使用者縱向比較分析一個企業(yè)在不同時期，以及橫向比較分析企業(yè)與企業(yè)之間的盈利能力的強弱和財務(wù)狀況的優(yōu)劣）。但在實際中，企業(yè)會計政策運用與會計處理方法上都有差異，使得不同企業(yè)同類報表數(shù)據(jù)存在差異，最后導(dǎo)致財務(wù)分析結(jié)果缺乏可比性。依據(jù)現(xiàn)行會計制度，企業(yè)固定資產(chǎn)折舊的方法、壞賬處理的方法、存貨發(fā)出計價的方法、所得稅會計中的核算方法等，都存在不同的選擇，由于采用了不同的會計處理方法，即使兩個企業(yè)實際經(jīng)營情況完全相同，但都會造成對期末存貨與銷售成本水平的不同影響。就算對于同一個企業(yè)來說，如果企業(yè)的會計環(huán)境和基本交易的性質(zhì)發(fā)生變動，即使一致性會計原則的運用使其有可能進行不同期間的比較，但其得到的不同時期財務(wù)比率的可比性都會大大削弱。

第四，財務(wù)比率的相關(guān)性（指財務(wù)信息要同經(jīng)濟決策相關(guān)聯(lián)，方便報表使用者根據(jù)財務(wù)信息作出合理的決策）。進行財務(wù)分析時，尤其是運用比率分析時，有時會出現(xiàn)對財務(wù)信息使用者來說是不相關(guān)的（某一特定比率無法正確的反映出財務(wù)信息）。其原因是比率的高低不單單是同時受到兩個或兩個以上的財務(wù)數(shù)據(jù)影響，還受到某些綜合財務(wù)數(shù)據(jù)的組成影響。例如，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，通常這項比率升高被認為是好的?？墒?，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的增加，也許是因為銷售成本增加，即企業(yè)維持一定的存貨水平，完成了較多的銷售任務(wù)，也可能是由于存貨減少引起的，這種現(xiàn)象雖然增加周轉(zhuǎn)次數(shù)，但也可能使企業(yè)由于減少存貨而喪失生產(chǎn)和銷售等的獲利機會。

三、對財務(wù)比率分析法的局限性的改進措施

財務(wù)比率分析法的局限性是其本身所固有的，其所帶來的問題也嚴重影響了分析結(jié)果的準確性和有效性。在實際的運用過程中，只有采用相應(yīng)措施才能大大降低其對分析結(jié)果的影響，最后分析者才能對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果做出正確合理的分析與評價。

第一，提升財務(wù)比率的可靠性。

（1）在使用財務(wù)報表計算財務(wù)比率前做好準備工作，分析企業(yè)非財務(wù)性質(zhì)的相關(guān)背景資料要詳細地了解，在進行財務(wù)比率分析相關(guān)工作之前，要對被分析企業(yè)要有一個概貌性的掌握，盡可能的保證財務(wù)報表數(shù)據(jù)的可靠性，以減少財務(wù)比率分析中由此產(chǎn)生的差錯。具體操作可以由分析人員在事前明確分析目標，不僅要評價企業(yè)經(jīng)營者的誠信度及其綜合素質(zhì)還要了解企業(yè)人力資源的狀況及其企業(yè)的文化理念；不但要評估企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和資源狀況而且要掌握企業(yè)的發(fā)展階段，同時收集和閱讀企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，還要熟悉企業(yè)的管理制度和遵循情況等，最后要考慮到貨幣的時間價值的問題，折算相關(guān)歷史成本為分析時點的對應(yīng)價值，保證計算口徑數(shù)據(jù)的一致，為后續(xù)計算財務(wù)比率做好充足的準備。

（2）通過培養(yǎng)分析人員的綜合能力，使他們對財務(wù)比率的選擇，還有對比率信息的解讀和判斷能力得到提高，就可以大大降低由于主觀因素所導(dǎo)致財務(wù)比率的可靠性問題。

第二，提升財務(wù)比率的有效性，就要以面向企業(yè)的未來發(fā)展去解讀財務(wù)報表及分析財務(wù)比率，避免由于歷史成本慣例所影響形成的賬面性、歷史性和過去性等問題。同時，在當(dāng)前市場經(jīng)濟為背景的條件下，企業(yè)的每個決策最終都會由市場檢驗，最終都是市場決定企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的好壞。分析人員如果缺乏面向市場與未來去分析財務(wù)比率的觀念，那么財務(wù)比率分析結(jié)果最終很可能會誤導(dǎo)企業(yè)決策。因此，在運用財務(wù)比率進行分析時，要以市場觀及未來觀去分析財務(wù)報表及財務(wù)比率是很有必要的。

第三，提升財務(wù)比率的可比性，需要盡量避免由于企業(yè)會計政策運用和會計處理方法上的差異多帶來的局限，在進行分析時應(yīng)當(dāng)引入該企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)標準（該行業(yè)同一時期的平均比率）進行橫向比較，同時還可以將本企業(yè)的財務(wù)比率與同一時期同行業(yè)中其他企業(yè)的財務(wù)比率作綜合的比較，為本企業(yè)在市場競爭中所處的地位提供參考。就同一企業(yè)而言，為詳細了解其總體財務(wù)比率的變化情況，還應(yīng)該將企業(yè)當(dāng)年的所有財務(wù)比率同歷年來的相應(yīng)比率作對應(yīng)比較，以充分了解企業(yè)的整體的發(fā)展趨勢。此外，在進行比較時還必須注意到企業(yè)發(fā)生重大會計事項及政策的變動情況，并進行深入研究，仔細分析變動情況、變動原因及其對本期財務(wù)狀況的影響等。同時還應(yīng)該注意審查企業(yè)的性質(zhì)與實際情況，并不只能單單關(guān)注由財務(wù)報表所提供的信息，這樣才能對企業(yè)的歷史、現(xiàn)狀和將來有一個詳細的分析和了解，以保證分析結(jié)果的準確性與有效性。

第四，提升財務(wù)比率的相關(guān)性，不僅要將各種財務(wù)比率聯(lián)系起來進行全面分析，還需加強對細節(jié)的關(guān)注，對企業(yè)的財務(wù)信息不僅要考慮到數(shù)量，還要關(guān)注質(zhì)量，這樣盡量彌補因某些綜合財務(wù)數(shù)據(jù)所構(gòu)成的影響，避免可能得出的片面結(jié)論。實際運用中，在依靠財務(wù)比率對財務(wù)報表做總括性分析時，對企業(yè)財務(wù)狀況經(jīng)常會得出良好的結(jié)論，但是，對于報表中的具體項目和數(shù)據(jù)一旦進行深入的審閱和分析，不少問題就能暴露出來。如：在財務(wù)比率反映出高盈利水平的企業(yè)中，不難出現(xiàn)有金額大、期限長的應(yīng)收賬款使銷售收入和利潤的質(zhì)量大幅降低的企業(yè)。

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