文‖張一洵

如果在大企業(yè)內選擇出一塊規(guī)模適中的資產，如快速發(fā)展的新興行業(yè)，高科技領域等，讓員工持有一部分股權，會起到極大的激勵作用

如果在大企業(yè)內選擇出一塊規(guī)模適中的資產，如快速發(fā)展的新興行業(yè)，高科技領域等，讓員工持有一部分股權，會起到極大的激勵作用

混合所有制是最近的熱門話題，實施混合所有制將在未來較長期的時間內為中國市場經濟及企業(yè)轉型升級注入強勁動力，但是混合所有制的形成卻有種種障礙，其具體形式都有待深入研究和探討。

評價標準及混合方式

混合所有制可分為資本混合（即股權合資）以及財產混合，資本混合如：國有資本和民營資本的合資、國內資本（含國有、民營、員工個人）和外國資本的合資等；財產混合：如生產物資、知識專利權、經營權等財產按約定比例共同擁有及按比例分享紅利等。其中國有資本和民營資本如何混合更值得關注。

首先是評價標準。混合所有制企業(yè)能否煥發(fā)出新的生機或者說是否成功，主要遵循兩條評價標準：第一，混合后企業(yè)的競爭力和活力是否增強。民營企業(yè)具有很強的創(chuàng)新意識，靈活的決策和行動，敏感的市場嗅覺，市場化的運行機制，具有吸引力的激勵機制等特點；而國有企業(yè)具有資源豐富，有網絡渠道廣闊，企業(yè)信用良好等特點。國有企業(yè)可以借助民營企業(yè)靈活、高效的決策和的技術和思路的創(chuàng)新性、前瞻性、有效激勵的經營機制來進行市場化改革，以提升企業(yè)活力和競爭力；而民營企業(yè)可借助國有企業(yè)豐富的資源和廣闊的渠道以及良好的信用，有效解決民營企業(yè)融資難，融資貴的資金瓶頸。國企引入民營資本，也可撬動更多社會資金，做大做強。合作則完全是優(yōu)勢互補、相互促進，而不合作則是各自坐擁優(yōu)勢而不能發(fā)揮優(yōu)勢。比如華東沿海的一些民營企業(yè)，總體而言企業(yè)經營得不錯，他們對市場極其敏感，對新技術研發(fā)的投入也不遺余力，對企業(yè)核心競爭力的培養(yǎng)也有深刻而堅定的認識，對經營人才的需求也如饑似渴，唯獨缺少雄厚的資金和融資的渠道。

第二，企業(yè)經營效益是否持續(xù)提升。經營效益提升與否是所有企業(yè)經營成功的衡量指標，如果混合所有制不能使企業(yè)經營效益持續(xù)提升，則混合所有制就不能算是有成效。

混合所有制的方式主要有：一，從股權比例看，混合所有制有參股、控股、并購等幾種形態(tài)。二，從混合方式看，企業(yè)可以選擇股權轉讓或增資擴股。三、從混合體制上看，有限責任制和股份制企業(yè)（含上市公司）。企業(yè)將按照上述兩個標準來選擇采用。

從行業(yè)領域看，除事關國家安全、國計民生的特殊領域外，在競爭性領域推進混合所有制將會顯著提升企業(yè)的競爭力。對效益較差的壟斷性行業(yè)，通過發(fā)展混合所有制，可以激發(fā)企業(yè)活力進而有效提升企業(yè)經營水平和效益；對快速發(fā)展的新興行業(yè)，高科技領域，民營企業(yè)占比較高，國有企業(yè)通過參股、控股有發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I企業(yè)，利用國企自身優(yōu)勢和資源助推企業(yè)和行業(yè)發(fā)展。

混合所有制形成的障礙

但在實際進行中，混合所有制仍有不小的障礙。

——道德危機。國企擔心，國有資產的評估和引入民企，容易引起外界普遍的錢權交易的猜忌。怕混合的結果，不是國有資本侵吞民有資產，就是民營資本的侵吞國有資產，難以修成正果。

——主導權之爭。誰來主導混合所有制企業(yè)，國企憑借自身的優(yōu)勢和特殊地位希望自己來控股主導?？刂茩嘀疇幨腔旄牡闹卮笳系K之一。

——信任危機。出身不同，本來先天就有血緣上的差異，信任危機也成為另一重大障礙。

——加劇壟斷。社會部分人士擔心憂慮，在混合所有制的形成過程中，寡頭壟斷的市場結構也隨之形成。 國有大企業(yè)開放，能夠和它進行混合經營的，也一定是民營企業(yè)的巨頭。更大巨頭的產生可能會進一步加大行業(yè)壟斷。

可行方法

第一，以市場化方式消除道德危機，提升資本的運行效率。對國資流失及民企資產被侵吞的擔憂，可以通過資本市場得到解決。雖然資本市場還有種種問題，但資本市場是一個相對公開、透明的市場。在這個市場中，國有資產流失、民企資產被侵吞等憂慮，出現的可能性會比較低。雖然可能會有一部分估值誤差，但好的企業(yè)沒有發(fā)展才是最大的資產流失。如配合實行員工和管理層持股，讓員工真正成為股東和主人，讓員工分享企業(yè)發(fā)展成果，提高員工責任心和積極性，也可有效防止人們擔憂的問題。如果是上市公司則更能發(fā)揮社會、市場的監(jiān)督作用。綠地集團可以說是混合所有制一個成功的典型例子，實際上綠地集團真正實現了國資的保值增值，雙方都成功實現了雙贏，真正實現了資源的有效配置和利用。綠地集團內部有句話：只要企業(yè)有無效和浪費的現象，誰都可能站出來制止。這就是混合所有制的魅力之一。

第二，以完善的法人治理結構來行使控制權和消除信任危機?；旌纤兄平洕欠ㄈ酥卫斫Y構最有效的；混合所有制經濟是國有資本和民間資本合作的場所，國有企業(yè)改革之后有條件成為雙贏的獲得者，民營企業(yè)在跟國有企業(yè)合作的過程中也能達到公平競爭、合作的好處。股份制最能體現出混合所有制體制的魅力：政府干預減少，按照法人治理結構來管理，保留雙方企業(yè)的優(yōu)勢。無論國企民企，都要做獨立經營的市場主體，與行政干預隔離。企業(yè)通過合適的人員擔任董事、監(jiān)事，在股東會、董事會、監(jiān)事會中發(fā)揮各自的作用。這樣的決策會更有效、更科學、更市場化，使企業(yè)機制得到改良，進而增強企業(yè)的活力，使企業(yè)在市場中更具有競爭力。

第三，鼓勵員工和管理層持股，形成有效的激勵機制。著名經濟學家厲以寧認為企業(yè)員工持股是將來的混合所有制方式之一。厲以寧表示，“工資成本也是成本的一部分，物質資本投入和人力資本投入的分享要有一個前提，采取什么方式分享呢？產權激勵制度就產生了。喬布斯為何成功，比爾·蓋茨為何成功，不是他本人多聰明，也不是他本人多能干，而是他有一個團隊，他的團隊是研究開發(fā)的團隊。在中國要調動工程技術人員、科學研究人員、熟練技工、一般的員工，進行產權激勵制度仍然十分重要?？赡茉谝婚_始就留出職工股，讓職工以期權的方式在什么時候買最恰當，給你一個權利，在你認為最恰當的時候購買。每次擴資增股的時候，保留其中一部分給新來的職工，或者原來的職工?！?/p>

但如果是原本體量巨大的國資或民營企業(yè)實行混合所有制，員工、管理層、民營資本所占的比例太小，會產生不對稱性混合，調動不了各方的積極性，機制就不能轉換，就體現不出混合所有制的優(yōu)越性。如果在大企業(yè)內選擇出一塊規(guī)模適中的資產，如快速發(fā)展的新興行業(yè)，高科技領域等，讓員工持有一部分股權，這種混合達到上述目的的可能性會很大，會起到極大的激勵作用，在目前企業(yè)需要轉型升級的大時代背景下，出現一些國際級的企業(yè)也未可知。

第四，用法律來解決行業(yè)壟斷的擔憂。中國已經有了反壟斷法，所以，不能在剛剛開始發(fā)展混合所有制時就擔心形成壟斷。理論上，每個企業(yè)當發(fā)展壯大到一定時候都有可能形成壟斷，但不能因為可能形成壟斷就不讓企業(yè)發(fā)展。企業(yè)首先應當增強活力和競爭力來發(fā)展企業(yè)，如果出現了壟斷，違反了反壟斷法，則應依法分拆或其他合適方法來解決市場壟斷的問題，不能因噎廢食。反壟斷的實質目的也是要增強市場活力，與混合所有制中形成的大型有競爭性的企業(yè)并不矛盾。