吳學(xué)安

網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管風(fēng)暴：山雨欲來風(fēng)滿樓

吳學(xué)安

春節(jié)剛過，包括P2P、融資租賃在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)迅速活躍起來，就在P2P迅猛擴(kuò)張、圈占市場(chǎng)的同時(shí)，風(fēng)控要素更被行業(yè)看重，成為今年的重頭戲。

P2P行業(yè)監(jiān)管出臺(tái)在即，但對(duì)于一些行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)仍未有定論。此前，一則關(guān)于P2P擬設(shè)3000萬元門檻的消息，再次引爆了整個(gè)行業(yè)對(duì)監(jiān)管層如何制訂細(xì)則的大討論。有消息稱，銀監(jiān)會(huì)普惠金融部近期召集北京、上海、廣東、浙江等幾個(gè)P2P主要地區(qū)省金融辦、行業(yè)協(xié)會(huì)召開有關(guān)P2P監(jiān)管細(xì)則討論的閉門會(huì)議。銀監(jiān)會(huì)擬定P2P準(zhǔn)入門檻為3000萬元，并將為P2P制訂杠桿限制要求，有監(jiān)管人士提出，擬參考目前擔(dān)保10倍的杠桿限制。

告別“成長(zhǎng)中之煩惱”需要監(jiān)管跟進(jìn)

2015年全國(guó)兩會(huì)前后，互聯(lián)網(wǎng)金融特別是P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管成為業(yè)界關(guān)注較高的話題?！?015年將成為P2P行業(yè)的監(jiān)管元年，規(guī)范化、市場(chǎng)化、法制化將貫穿始終，這是一個(gè)‘李逵’驅(qū)逐‘李鬼’的過程?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)全資本董事長(zhǎng)王鵬認(rèn)為，未來監(jiān)管細(xì)則或涉及平臺(tái)成立時(shí)間、客戶規(guī)模、注冊(cè)資金、團(tuán)隊(duì)資質(zhì)等內(nèi)容。

所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融，是指依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)記憶搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融。而通過研究分析，目前主要的互聯(lián)網(wǎng)金融模式分為第三方支付、P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌、信息化金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶這六種形式。而其中以近期面臨巨大政策變革的P2P網(wǎng)貸及眾籌模式熱度最高，備受業(yè)內(nèi)外人士關(guān)注。

此前，P2P門戶網(wǎng)站網(wǎng)貸之家發(fā)布的《中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)2014年度運(yùn)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)》顯示，2014年全國(guó)出現(xiàn)提現(xiàn)困難或倒閉的P2P平臺(tái)達(dá)275家，與2013年76家問題平臺(tái)相比大幅增加。數(shù)據(jù)顯示，2014年12月問題平臺(tái)最多，高達(dá)92家。從地域來看，山東、廣東和浙江問題平臺(tái)最多。

網(wǎng)貸之家首席研究員馬駿指出，問題平臺(tái)之所以頻頻出現(xiàn)，原因主要有兩個(gè)。一方面，經(jīng)濟(jì)疲軟，借款人資金緊張，逾期、展期現(xiàn)象頻繁，加之受一系列平臺(tái)倒閉和股市走牛的影響，投資人紛紛撤出資金，平臺(tái)無力兌付。另一方面，監(jiān)管的缺失和平臺(tái)的不規(guī)范運(yùn)營(yíng)，造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，加上資金實(shí)力和風(fēng)控能力較弱，一旦發(fā)生負(fù)面消息，容易導(dǎo)致擠兌現(xiàn)象。

互聯(lián)網(wǎng)金融，涉及到投資人的資金，平臺(tái)在設(shè)計(jì)模式和業(yè)務(wù)時(shí)要充分保證資金的安全性，無論是從業(yè)務(wù)層面，還是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)層面，核心流程要確保投資人的資金安全。現(xiàn)階段，對(duì)平臺(tái)而言，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。作為一個(gè)新興的行業(yè)，網(wǎng)貸面臨著無監(jiān)管、無標(biāo)準(zhǔn)和無準(zhǔn)入門檻的“三無”現(xiàn)狀，行業(yè)整體亂象叢生。中國(guó)人民銀行條法司司長(zhǎng)穆懷朋之前說過P2P目前最大的風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)，一是所謂的資金存托問題，實(shí)際上是一個(gè)資金渠道的問題；二是市場(chǎng)定位問題。目前，網(wǎng)貸行業(yè)在快速發(fā)展，各種模式也在摸索中前行，市面上的平臺(tái)良莠不齊，風(fēng)險(xiǎn)很難把控，行業(yè)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)期，對(duì)于網(wǎng)貸投資人而言，需要積累辨別和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。

實(shí)際上，自從2007年登陸中國(guó)以來，P2P網(wǎng)貸第一次占據(jù)輿論焦點(diǎn)就是跑路事件。時(shí)值2012年6月，名為淘金貸的一家平臺(tái)上線一個(gè)星期即“失聯(lián)”，最終證實(shí)是平臺(tái)負(fù)責(zé)人攜款潛逃，共涉及千余投資人的近百萬元資金。綜合各家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，P2P網(wǎng)貸2011年的問題平臺(tái)數(shù)量為10家，2012年為16家，在這一年之后，行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期，問題平臺(tái)的數(shù)量更是每年都要翻番，2013年有76家問題平臺(tái)，2014年進(jìn)一步飆升到204家。

過去的2014年，網(wǎng)貸平臺(tái)資金流風(fēng)險(xiǎn)凸顯，行業(yè)淘汰率將進(jìn)一步升高，僅11月網(wǎng)貸行業(yè)問題平臺(tái)達(dá)39家，創(chuàng)單月歷史新高，倒閉潮再現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)牽手金融業(yè)，行業(yè)監(jiān)管如果依然缺位，保護(hù)投資人投資安全，恐怕難成現(xiàn)實(shí)。關(guān)于P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問題，人人貸創(chuàng)始人楊一夫表示，P2P的風(fēng)險(xiǎn)主要是兩類，一類是欺詐風(fēng)險(xiǎn)，在監(jiān)管相對(duì)寬松的狀態(tài)下，更應(yīng)該去做好自律的工作；第二類風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。這主要是考驗(yàn)團(tuán)隊(duì)能力，在2016年至2017年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)集中體現(xiàn)，可能直接造成大批平臺(tái)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難。雖然目前監(jiān)管政策還未出臺(tái)，但是將所有希望都寄托在監(jiān)管上是不現(xiàn)實(shí)的，監(jiān)管不是萬能的，很多行業(yè)都有監(jiān)管，但依然有很多企業(yè)倒閉。

互聯(lián)網(wǎng)用開放與共享的精髓打開了數(shù)字世界與物質(zhì)世界交互的模式，金融市場(chǎng)的格局也將向更為多元化、分布化、精細(xì)化的分工體系進(jìn)化。準(zhǔn)入門檻太低，無有效監(jiān)管、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)一直是P2P市場(chǎng)魚龍混雜的重要原因，國(guó)務(wù)院辦公廳此前發(fā)布關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見。其中提到盡快出臺(tái)規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)指導(dǎo)意見和配套管理辦法，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為一種新興金融業(yè)態(tài)，在鼓勵(lì)其創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，要明確四條邊界：一是要明確平臺(tái)的中介性質(zhì)；二是要明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保；三是不得將歸集資金搞資金池；四是不得非法吸收公眾資金。此次指導(dǎo)意見的出臺(tái)，除了把握P2P業(yè)務(wù)方向性外，也將在這些方面給出一定標(biāo)準(zhǔn)。而如何把控平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，建立良好信任度也成了平臺(tái)發(fā)展的關(guān)鍵。

監(jiān)管升級(jí)思路決定出路

互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種創(chuàng)新的金融發(fā)展方向，促進(jìn)了利率市場(chǎng)化，并促使銀行不斷進(jìn)行改革與創(chuàng)新，可見互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于整個(gè)金融行業(yè)的發(fā)展起到了巨大的作用。尤其是近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融在創(chuàng)新的基礎(chǔ)上更是開創(chuàng)了一種新的模式，那就是P2P網(wǎng)貸。P2P網(wǎng)貸以其獨(dú)特的發(fā)展模式，為個(gè)人服務(wù)，也可為中小微企業(yè)服務(wù)，這是一個(gè)非常大的變化。但由于我國(guó)目前的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)普遍規(guī)模較小，而無法進(jìn)行銀行信貸擔(dān)保。在這種情況下，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)易通貸，國(guó)內(nèi)首創(chuàng)產(chǎn)融結(jié)合商業(yè)模式，正好彌補(bǔ)了這一市場(chǎng)空白，為中小微企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)業(yè)者提供了源源不斷的發(fā)展資金。

此前，中國(guó)建設(shè)銀行副行長(zhǎng)章更生接受中國(guó)政府網(wǎng)專訪時(shí)表示：互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)新鮮事物，是一個(gè)全新的商業(yè)模式，預(yù)計(jì)會(huì)有一個(gè)良好的前景。我們認(rèn)為應(yīng)該順勢(shì)而為，因勢(shì)利導(dǎo)，以積極的姿態(tài)來對(duì)待它、接受它。但正是因?yàn)閯倓偱d起的，所以它也沒有經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，發(fā)展的初期確實(shí)也存在著諸如政策要求在有些方面不夠規(guī)范、不夠明晰等，這意味著也確實(shí)存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要我們不斷完善，注意在這方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

P2P網(wǎng)貸是通過第三方互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行資金借、貸雙方的匹配，為兩者提供信息交互和聯(lián)結(jié)的平臺(tái)。目前在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)上，網(wǎng)貸平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品正經(jīng)受著冰與火的考驗(yàn)。一方面監(jiān)管政策的尚未出臺(tái)，使得行業(yè)內(nèi)不良平臺(tái)落跑現(xiàn)象頻現(xiàn)，投資人對(duì)于網(wǎng)貸理財(cái)望而卻步；而另一方面，網(wǎng)貸平臺(tái)相對(duì)較高的收益率，以及簡(jiǎn)單便捷的產(chǎn)品購買模式同樣吸引了大批資金的投入。隨著P2P網(wǎng)貸頻現(xiàn)跑路以及互聯(lián)網(wǎng)金融違規(guī)案件頻發(fā)，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的呼聲甚高。2013年有75家以上的互聯(lián)網(wǎng)金融基金跑路，2014年全國(guó)出現(xiàn)提現(xiàn)困難或倒閉的P2P平臺(tái)達(dá)275家，比2013年大幅增加。針對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的規(guī)范，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為在三個(gè)方面需要規(guī)范，一是搞資金池，網(wǎng)貸平臺(tái)將借貸需求做成理財(cái)產(chǎn)品，使放貸人資金進(jìn)入平臺(tái)賬戶產(chǎn)生資金池；二是部分P2P平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者未盡核查之職，默許借款人在平臺(tái)上發(fā)布眾多虛假借款信息；三是個(gè)別P2P平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者發(fā)布虛假信息集資，以借新?lián)Q舊模式，將資金為其所用。

網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展到今天，社會(huì)上對(duì)監(jiān)管的呼聲很高，如果說監(jiān)管勢(shì)在必行，可以從以下幾個(gè)方面入手：一是準(zhǔn)入門檻。當(dāng)前整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)沒有門檻，設(shè)立準(zhǔn)入門檻可以把那些實(shí)力不足、專業(yè)度不夠的組織或團(tuán)隊(duì)排除在外。這個(gè)準(zhǔn)入條件不只針對(duì)注冊(cè)資本，還包括股東背景、團(tuán)隊(duì)的專業(yè)技能和從業(yè)資格。二是增強(qiáng)合規(guī)性。無論是P2P、眾籌、支付還是征信，在國(guó)內(nèi)都才剛起步，都是新興模式，尚未經(jīng)過經(jīng)濟(jì)周期的驗(yàn)證，所以不管企業(yè)的商業(yè)模式怎樣設(shè)計(jì)，都要符合國(guó)家的法律法規(guī)。三是加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，提高服務(wù)水平。平臺(tái)應(yīng)有完整的投資者權(quán)益協(xié)議，對(duì)投資人的權(quán)益通過電子協(xié)議等方式明確地告知，雙方共同遵守約定。同時(shí)，投資人消費(fèi)了平臺(tái)的金融產(chǎn)品，作為消費(fèi)者的權(quán)利需要得到保證。監(jiān)管應(yīng)形成一套優(yōu)勝劣汰的機(jī)制，促進(jìn)好平臺(tái)不斷向前發(fā)展，提供更好的服務(wù)，對(duì)那些服務(wù)不到位的網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行改進(jìn)。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)生于新體系，對(duì)于它的風(fēng)險(xiǎn)管理，不能固守于狹隘的傳統(tǒng)金融集中式思維，需要用分享、共贏的新生態(tài)邏輯，構(gòu)建更為開放而有機(jī)的市場(chǎng)，在交易中實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)平衡。

目前，一個(gè)非常關(guān)鍵的問題是互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)人員的違規(guī)成本太低。從業(yè)者即使出現(xiàn)了違規(guī)行為被相關(guān)公司開除了，但其仍能很輕松地進(jìn)入另一家公司。目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融雖與國(guó)外發(fā)展同步，但國(guó)內(nèi)相關(guān)監(jiān)管沒有跟上，而國(guó)外有行業(yè)準(zhǔn)入黑名單制度，處罰力度很大，違規(guī)成本也很高。在目前行業(yè)監(jiān)管政策呼之欲出的階段，各互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)模式都在革新和自我優(yōu)化當(dāng)中。平臺(tái)的適度利益出讓，是為了吸引和培養(yǎng)投資人的互聯(lián)網(wǎng)投資習(xí)慣，在這個(gè)期間，投資人要注意選擇合適的收益率，對(duì)于過高的收益承諾要提高警惕，盡量避免行業(yè)隱性風(fēng)險(xiǎn)給自身帶來的損失。總之，互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)下的金融顛覆的不是市場(chǎng)需求，而是金融服務(wù)的手段和組織體系。網(wǎng)絡(luò)借款模式創(chuàng)生于新體系，對(duì)于它的風(fēng)險(xiǎn)管理，不能固守于狹隘的傳統(tǒng)金融集中式思維，需要用分享、共贏的新生態(tài)邏輯，構(gòu)建更為開放而有機(jī)的市場(chǎng)，在交易中實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)平衡?！?/p>

（吳學(xué)安，江蘇省連云港市司法局經(jīng)濟(jì)法制處。）