江玲

股市

機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)

從熊市中迸發(fā)出來的“兩融”資金在股市暴漲后成為管理層關(guān)注的目標(biāo)，在經(jīng)歷了兩次暴跌之后，央行2015年2月5日的降準(zhǔn)政策讓陰云聚集的證券市場忽然“撥開云霧見青天”。降準(zhǔn)政策稱：自2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。同時，對部分城商行、農(nóng)商行額外再降0.5個百分點(diǎn)，對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低存款準(zhǔn)備金率4個百分點(diǎn)。

2014年國企改革政策在逐步落實(shí)，由此帶來股市波瀾壯闊的上漲，奠定了牛市的根基，個股漲幅100%的比比皆是。提及2014年牛市啟動的原因和根基，上投摩根基金經(jīng)理盧揚(yáng)認(rèn)為是改革。因此，在他看來，2015年只要改革預(yù)期仍在，牛市就仍將延續(xù)。有專家預(yù)測，2015年的整體預(yù)期回報(bào)率預(yù)計(jì)在20%左右。

華泰證券首席分析師羅毅認(rèn)為，牛市剛剛開始，該輪改革帶來的牛市崛起未來將還會有30萬億資金進(jìn)入股市。

對于投資人如何把握這波牛市，如何做好投資，上投摩根安全戰(zhàn)略股票基金擬任基金經(jīng)理盧揚(yáng)認(rèn)為，2015年是國家安全大發(fā)展元年。具體到板塊，2015年上投摩根在一線藍(lán)籌當(dāng)中看好銀行和地產(chǎn);二線藍(lán)籌看好家電、汽車等白馬成長股;主題方面看好國防、信息安全，環(huán)保行業(yè)，還有泛互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，以及“一帶一路”、“迪士尼概念”。

近日國家安全戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)布和實(shí)施發(fā)出明確信號，對于國安板塊的支持力度將大幅加強(qiáng)。相關(guān)的個股會帶來很多投資機(jī)會。從戰(zhàn)略高度上認(rèn)識，國防軍工板塊在未來5到10年會取代房地產(chǎn)成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱板塊，未來是國防軍工板的黃金十年。迪士尼和“一帶一路”是貫穿今年始終的大主題板塊。其可能帶來的市值改變顯而易見。

對于2015年股市的投資機(jī)會，“一千個人眼中有一千個哈姆雷特”。上海博道投資董事長莫泰山認(rèn)為，2015年的投資機(jī)會將集中在四個方面：一、受益于改革紅利（國企改革、土地改革等）的行業(yè);二、受益于降準(zhǔn)降息的行業(yè);三、受益于全球升級版的行業(yè)，自貿(mào)區(qū)和一帶一路;四、真正的成長股。

重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院副院長但斌認(rèn)為，2015年的投資行情悲喜交加。一方面是牛市，藍(lán)籌股的價(jià)值回歸，企業(yè)的估值恢復(fù)正常合理;另一方面是中小板和創(chuàng)業(yè)板的絕大多數(shù)股票要回調(diào)。在他看來，雖然不排除創(chuàng)業(yè)板或者中小板股票當(dāng)中有類似的騰訊、百度這樣的股票，但是對小股票還是要非常警惕。

上善若水投資總監(jiān)侯安楊卻表示，今年他將傾向于投資二線股。在他看來，一線股意義不大，二線股尤其是大宗商品，價(jià)格季度波動，更有大機(jī)會。

而中國金融期貨交易所研發(fā)部總監(jiān)張曉剛認(rèn)為，2015年海外中國的投資機(jī)會主要集中在H股的修復(fù)行情和已經(jīng)在海外上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司的股票。在他看來，中國H股指數(shù)在全球來看估值非常低，隨著中國GDP改善后，H股將有一個大規(guī)模的估值修復(fù)。

武當(dāng)資產(chǎn)投資總監(jiān)肖志虎認(rèn)為，2015年將是一個相對比較均衡的市場，大小盤都會有機(jī)會。自下而上選股會成為勝出的關(guān)鍵。肖志虎更傾向于地產(chǎn)股。除此之外，他還傾向于從產(chǎn)業(yè)升級、改善民生、區(qū)域規(guī)劃等傳統(tǒng)行業(yè)中尋找個股，包括高鐵、核電、新能源汽車、環(huán)保、特高壓、一帶一路、京津冀等。

但不管投資什么，盧揚(yáng)都建議要有長期投資的理念。此輪牛市是長牛，個人可以通過機(jī)構(gòu)投資者去投資。一方面機(jī)構(gòu)投資者能動用的工具更多，另一方面隨著2015年注冊制的推出，選股難度會加大，但是機(jī)構(gòu)投資者內(nèi)部的機(jī)制會改善。而在操作上，他建議“大跌大買，小跌小買，不跌不買”。

最后，投資者不要忽略牛市投資也是有風(fēng)險(xiǎn)的，2015年最應(yīng)該留意三大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：第一是如果改革低預(yù)期，會影響牛市步伐;第二，是從資金角度，注冊制的推出和再融資，剛開始市場會理解為利好，隨著數(shù)量的逐步加大，會影響市場運(yùn)行的軌跡，所以需要經(jīng)常去看公告;第三個風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是美元指數(shù)，如果美元指數(shù)大幅上漲，會讓資金從高風(fēng)險(xiǎn)新興市場向低風(fēng)險(xiǎn)美國國債遷移。

匯市

人民幣貶值如何理財(cái)？

今年以來，人民幣貶值的言論似乎一直甚囂塵上，隨著歐元區(qū)萬億量化寬松超預(yù)期推出，丹麥一周內(nèi)兩次降息，瑞士、印度、秘魯、埃及、土耳其和加拿大等國也紛紛加入降息隊(duì)伍。

全球貨幣戰(zhàn)爭似乎已經(jīng)全面開啟。在此形勢下，人民幣貶值壓力很大。

雖然市場普遍認(rèn)為人民幣不會持續(xù)貶值，但是近期人民幣掀起的暴跌風(fēng)波，無疑給豪賭人民幣升值的套利者致命一擊。2015年人民幣貶值更是成為一種共識，這必然會給資本市場產(chǎn)生影響。那么，在此背景下，外匯市場怎樣投資呢？

人民幣貶值，對應(yīng)的則是美元升值，但是南寧市財(cái)智投資管理有限公司資深金融理財(cái)師陳潔穎認(rèn)為，除非手里面持有美元，否則不建議兌換成美元在存入銀行。因?yàn)槿嗣駧爬碡?cái)產(chǎn)品的收益率大多在4%到5%，而人民幣與美元的息差至少還在2%到3%，換來換去其實(shí)沒有太大意義。

他給投資者算了一筆賬，以1萬美元存一年為例，直接存入銀行的話，按較高的1.4%的年利率來算，一年后可得利息140美元。按1美元兌6.33元人民幣的粗略兌換比例計(jì)算，相當(dāng)于一年可得人民幣利息886.2元。如果將其兌換成人民幣，則可以存入銀行63300元，以目前1年期定期存款上浮10%后的3.3%的利率來算，可得利息2088.9元，比直接存入美元多獲得1202.7元，多出了一倍多的收益。當(dāng)然，對有千萬資產(chǎn)的投資者，從中長期角度看，則可以適當(dāng)配置海外產(chǎn)品，以達(dá)到資產(chǎn)多元化，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

如果兌換成美元不劃算，那該怎么辦呢？理財(cái)師認(rèn)為，可以投資那些掛鉤美元兌人民幣匯率的投資工具，尤其是看漲美元類型的銀行理財(cái)產(chǎn)品，這樣可以有比較大的把握獲得預(yù)期收益?；蛘哂妹涝Y產(chǎn)購買一些美元計(jì)價(jià)的投資品種。其半年到一年期的美元計(jì)價(jià)理財(cái)產(chǎn)品的收益率多在3.5-4%之間，而且不少都是保本設(shè)計(jì)。

除此之外，持有債券也是一個不錯的方法。可重點(diǎn)關(guān)注一些距離到期時間低于兩年的、主體評級和債券評級均在AA級（含）以上的、可以做質(zhì)押式回購的債券品種。其收益多為6-8%的年化收益率。這樣可以對沖人民幣貶值帶來的損失風(fēng)險(xiǎn)。只要在券商處開通債券投資賬戶，就可以在滬深兩市進(jìn)行債券投資，操作也非常方便。endprint

對于普通投資者來說，歐元絕對是比較劃算的兌換時點(diǎn)，但是，從投資角度來看，美元的投資價(jià)值更高。另外，全球央行寬松浪潮再起，鑒于這種情況，投資者不妨持有點(diǎn)黃金。

另外，對有千萬資產(chǎn)的投資者，從中長期角度看，則可以適當(dāng)配置海外產(chǎn)品，以達(dá)到資產(chǎn)多元化，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。例如可以考慮把一部分資產(chǎn)放到國外，持有美股之類的美元資產(chǎn)等。

P2P

選準(zhǔn)平臺很重要

與股市一邊倒的牛市行情不同，剛進(jìn)入2015年，P2P行業(yè)已呈現(xiàn)截然不同的冰火兩重天境地。一邊是大鱷們一刻不停地忙著跑馬圈地、儲備子彈，一邊是草根型平臺的生存空間愈加狹小、面臨生死存亡的嚴(yán)峻考驗(yàn)。2015年P(guān)2P行業(yè)萬億市場、千貸大戰(zhàn)，風(fēng)云變幻，這樣背景下投資者又應(yīng)當(dāng)如何投資呢？

多位P2P平臺的老總認(rèn)為，P2P平臺跑路仍會繼續(xù)，收益率將呈現(xiàn)下滑趨勢，可能回落至10%至18%之間，投資者布局這類產(chǎn)品最核心是考察P2P平臺。在當(dāng)下P2P跑路潮不斷的情況下，前金所副總裁梁釋賢更有前瞻性，他認(rèn)為有幾類平臺會做大：第一是國資背景、上市公司背景資源型平臺;第二是專業(yè)型平臺：用時間換空間，風(fēng)控嚴(yán)謹(jǐn)，系統(tǒng)安全，運(yùn)營優(yōu)秀，這類公司可能初期發(fā)展比較慢，但加速度會比較快;第三是市場型：這類型有著兇悍的推廣能力，優(yōu)秀的媒體關(guān)系，短時間可以快速起量。與此對應(yīng)，投資人也應(yīng)該選擇這樣的平臺確保資金安全，獲得長久回報(bào)。

在選擇平臺時，365金融總經(jīng)理李直中表示，首先要學(xué)會分析平臺的合理性和真實(shí)性，有無企業(yè)相關(guān)證件，年檢是否正常以及網(wǎng)站ICP是否備案。還看企業(yè)資質(zhì)和運(yùn)營團(tuán)隊(duì)實(shí)力，尤其是運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的實(shí)力，其成員有沒有P2P網(wǎng)貸行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)等;第二，要看平臺標(biāo)的的種類，看其是否有相應(yīng)的抵押物，仔細(xì)研究平臺的風(fēng)控手段;第三，還要注意平臺的資金流向，看其是否有資金托管。目前P2P公司之所以出現(xiàn)提現(xiàn)危機(jī)，極大可能是因?yàn)樵摴景芽蛻舻某恋碣Y金挪作己用或他用。為規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)，目前大部分合規(guī)的P2P平臺都選擇和第三方支付平臺合作，做到與平臺自有資金分離。

有利網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO劉雁南也認(rèn)為優(yōu)選平臺很重要，在他看來，平臺對資產(chǎn)的篩選、對風(fēng)險(xiǎn)的防控、自身IT系統(tǒng)的安全性，是一個投資人決定是否投資的首要因素。

而平臺的標(biāo)的是第二位的考量因素?！眲⒀隳弦踩绱苏J(rèn)為。李敬姿則表示，這類似于消費(fèi)者購買商品，第一步一般看的是公司牌子，進(jìn)一步看產(chǎn)品是不是有瑕疵，能不能正常使用等。類比到網(wǎng)貸行業(yè)，投資人若要參與P2P，對于平臺考察和標(biāo)的的了解同樣重要，但第一步應(yīng)該更多的是看平臺。安曉博和黃詩樵也將投資P2P的重點(diǎn)放在優(yōu)選平臺上，重點(diǎn)是平臺的實(shí)力、持續(xù)運(yùn)營狀況、產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、風(fēng)控能力和資金安全性的控制等要素。

前金所副總裁梁釋賢則提出十二字心訣：“多短低開，經(jīng)久不散，實(shí)名小試”。具體來看，多是指員工數(shù)量要多，要高于50人;短是指標(biāo)的期限短（不能拆標(biāo)）;低是低息，10%-15%年化收益是最合理區(qū)間;開是信息公開透明;經(jīng)是高管要有金融行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對金融有敬畏之心;久是指成立時間一年以上;不是指平臺資金不期限錯配;散是分散投資，精選3至5家投資，分布到多個項(xiàng)目中;實(shí)是指有實(shí)力股東或有風(fēng)投資金支持可以提供良好的資金流動性保障;名指的是知名度;小是標(biāo)的規(guī)模小，堅(jiān)持小額分散才是平臺穩(wěn)定運(yùn)行的可靠保障;試是小額試水，先觀望再決策。endprint