□文/劉培勤　王盛蘭

（石河子大學(xué)商學(xué)院新疆·五家渠）

兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)能力提升對(duì)策

□文/劉培勤王盛蘭

（石河子大學(xué)商學(xué)院新疆·五家渠）

［提要］農(nóng)業(yè)上市公司的持續(xù)健康發(fā)展關(guān)系到兵團(tuán)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程的推進(jìn)，而提高財(cái)務(wù)能力是農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。本文立足于兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展現(xiàn)狀，從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力等四個(gè)維度全面分析兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)能力，并就各公司存在的問(wèn)題提出對(duì)策建議。

農(nóng)業(yè)上市公司；兵團(tuán)；財(cái)務(wù)能力

收錄日期：2015年7月8日

一、引言

近年來(lái)，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“兵團(tuán)”）上市公司發(fā)展步伐不斷提速，目前兵團(tuán)控股的上市公司已達(dá)13家，其中農(nóng)業(yè)上市公司共7家，即冠農(nóng)股份、天康生物、西部牧業(yè)、新疆天業(yè)、新農(nóng)開(kāi)發(fā)、新賽股份和新中基，占兵團(tuán)上市公司總數(shù)的53.8%。農(nóng)業(yè)上市公司的不斷發(fā)展極大地推動(dòng)了兵團(tuán)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)程，有利于推動(dòng)農(nóng)業(yè)由生產(chǎn)型向市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)型轉(zhuǎn)變、由規(guī)模數(shù)量型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變、由初級(jí)加工型向精深加工型轉(zhuǎn)變。而提高財(cái)務(wù)能力是農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，深入分析兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)能力意義重大。

二、兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)能力分析

財(cái)務(wù)能力主要包含償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力等四個(gè)方面。本文根據(jù)2014年7家兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司的年度報(bào)表，分別選取四項(xiàng)能力的對(duì)應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行分析。

（一）償債能力分析。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量上市公司負(fù)債水平、償債能力以及風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)。一般認(rèn)為，該指標(biāo)處于40%～60%的范圍內(nèi)是較為合理的水平。由報(bào)表數(shù)據(jù)可得，2014年兵團(tuán)7家農(nóng)業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率為52.59%，表明兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司整體資產(chǎn)負(fù)債率較為合理。從單個(gè)公司來(lái)看，天康生物、冠農(nóng)股份、新疆天業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低，在45%以下，且天康生物最低，僅為37.89%，這在一定程度上表明這三家企業(yè)未能充分利用借入資金來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，具有一定的保守性；西部牧業(yè)和新賽股份的資產(chǎn)負(fù)債率較高，處于55%～60%的區(qū)間內(nèi)，而新農(nóng)開(kāi)發(fā)和新中基的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，已突破60%，這四家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，易出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)，公司管理者需提高警惕。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映上市公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用效率的主要指標(biāo)，一般認(rèn)為該指標(biāo)值與企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率成正比。由報(bào)表數(shù)據(jù)可得，2014年兵團(tuán)7家農(nóng)業(yè)上市公司的平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.59次，說(shuō)明兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司整體總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率較低。從單個(gè)上市公司來(lái)看，天康生物和新疆天業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于1，處于較好的水平上，營(yíng)運(yùn)能力較好；而剩余的5家公司均小于1，且新中基最低，僅為0.18，處于較差的狀態(tài)，營(yíng)運(yùn)能力亟待提高。

（三）盈利能力分析。凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)企業(yè)使用自有資金獲利能力的重要指標(biāo)，一般來(lái)看，該值與企業(yè)利潤(rùn)呈正相關(guān)。選取該指標(biāo)來(lái)進(jìn)行盈利能力的分析。由報(bào)表數(shù)據(jù)可得，2014年兵團(tuán)7家農(nóng)業(yè)上市公司的平均凈資產(chǎn)收益率4.36%，說(shuō)明兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司整體盈利能力較好，仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，各公司的凈資產(chǎn)收益率差距大，天康生物和冠農(nóng)股份的凈資產(chǎn)收益率較高，分別為11.22%和8.63%，遠(yuǎn)高于兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司平均水平；而其余5家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率較低，均低于農(nóng)業(yè)上市公司平均水平，其中新賽股份和新中基的收益率偏低，分別為1.2%和1.36%，盈利能力急需提高。

（四）發(fā)展能力分析。凈收益增長(zhǎng)率能夠較好地反映上市公司自身價(jià)值的增長(zhǎng)，一般來(lái)看，該指標(biāo)的值與企業(yè)發(fā)展能力呈正相關(guān)，選取該指標(biāo)來(lái)進(jìn)行發(fā)展能力分析。由報(bào)表數(shù)據(jù)可得，2014年兵團(tuán)7家農(nóng)業(yè)上市公司的平均凈收益增長(zhǎng)率-1.87%，說(shuō)明兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司整體發(fā)展能力較差。仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，各公司的凈資產(chǎn)收益率差距較大，其中天康生物、西部牧業(yè)的指標(biāo)值均大于0，且天康生物的凈收益增長(zhǎng)率最高，達(dá)到22.27%，而冠農(nóng)股份的凈收益增長(zhǎng)率最低，為-38.89%；其余四家企業(yè)的凈收益增長(zhǎng)率為0，發(fā)展能力較差。

三、提升兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)能力對(duì)策建議

由上述分析可得，兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)能力整體較差，且各公司發(fā)展不均衡，因此需要根據(jù)認(rèn)清現(xiàn)狀和問(wèn)題，積極采取有效措施：第一，及時(shí)調(diào)整債務(wù)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，保持適度的資產(chǎn)負(fù)債水平。兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，今后需要合理負(fù)債，謹(jǐn)慎負(fù)債，通過(guò)補(bǔ)充自由資本來(lái)降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高償債能力；第二，提高企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)使用效率，增強(qiáng)營(yíng)運(yùn)能力。由于兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司整體總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率較低，因此兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司今后應(yīng)積極盤(pán)活資產(chǎn)存量、提高自有資產(chǎn)的使用效率，切實(shí)增強(qiáng)營(yíng)運(yùn)能力；第三，做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，控制成本費(fèi)用，提高盈利水平和獲利能力。兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)鏈條需要延長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)需要提高，今后要做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，并通過(guò)資產(chǎn)重組等措施來(lái)調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和獲利能力；第四，建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。兵團(tuán)農(nóng)業(yè)上市公司需要根據(jù)自身的財(cái)務(wù)能力的真實(shí)情況，建立一套長(zhǎng)短期結(jié)合的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)中的問(wèn)題，以便提前做好防范對(duì)策，保證企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展?！?/p>

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