宋奕青

互聯(lián)網(wǎng)金融的異軍突起，讓比爾？蓋茨20年前的預(yù)言又開始被人們頻繁提及——傳統(tǒng)銀行很快將變成滅亡的恐龍。以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品一經(jīng)推出，便立即在傳統(tǒng)銀行業(yè)引發(fā)革命性的變化，力量之大就連這些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)者們也始料未及。

從野蠻生長(zhǎng)到回歸理性

與如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)相比，國(guó)內(nèi)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的探索始終難見起色，尤其是去年底以來(lái)，眾多P2P網(wǎng)貸公司先后倒閉，更是給互聯(lián)網(wǎng)貸款抹上厚厚的陰影。

先來(lái)看一下，這一年P(guān)2P借貸行業(yè)的大環(huán)境究竟發(fā)生了什么變化。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)P2P借貸行業(yè)2014全年的交易規(guī)模約為2500億～3000億元，是2013年1100億元的2～3倍。在2013年之前，因平臺(tái)數(shù)目、資金需求有限，網(wǎng)絡(luò)資金的供給相對(duì)充沛。但2013年開始，大量平臺(tái)涌現(xiàn)，各類金融資產(chǎn)紛紛借助網(wǎng)絡(luò)渠道進(jìn)行銷售，而P2P投資用戶數(shù)量并未等比例上升，網(wǎng)絡(luò)資金的供應(yīng)開始短缺，行業(yè)開始出現(xiàn)魚龍混雜的情況。自融、壞賬、卷錢走人的惡性事件，不斷地將P2P行業(yè)內(nèi)的亂象暴露在鎂光燈下。

“事實(shí)上，金融的實(shí)質(zhì)是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，而一個(gè)健康的發(fā)展方式應(yīng)該是有著較為穩(wěn)妥的保障?！痹诤托臗EO安曉博看來(lái)，就P2P而言，避免流動(dòng)性問題的最根本手段其實(shí)很簡(jiǎn)單，“規(guī)范經(jīng)營(yíng)，做好風(fēng)險(xiǎn)管控”。

另外，能夠解決流動(dòng)性問題的有效方式就是債權(quán)轉(zhuǎn)讓，當(dāng)前，大多知名平臺(tái)都已具備債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能，同時(shí)債權(quán)轉(zhuǎn)讓也是體現(xiàn)平臺(tái)是否規(guī)范經(jīng)營(yíng)的側(cè)面依據(jù)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，靈活的債權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)制不僅讓投資人無(wú)后顧之憂，同時(shí)也是一種應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的好辦法，投資人選擇有債權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)制的平臺(tái)也更為安全。

在此背景下，進(jìn)入2015年，中國(guó)的P2P借貸平臺(tái)除了要面對(duì)行業(yè)增速放緩而帶來(lái)的整體流動(dòng)性緊張外，行業(yè)內(nèi)部?jī)蓸O分化格局的加劇也將引發(fā)資金的重新分配。值得注意的是，人人貸、和信貸等知名度較高的平臺(tái)成交額卻出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)資金已經(jīng)出現(xiàn)投資人向信賴度較高的平臺(tái)聚集的現(xiàn)象。

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫劃出了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不得從事?lián)！⑷谫Y、受托等多條紅線，還強(qiáng)調(diào)了要堅(jiān)持走小微路線，堅(jiān)持普惠金融的原則。

中國(guó)的小微貸款有著極大的需求。但現(xiàn)實(shí)情況卻是，很多P2P機(jī)構(gòu)為了迅速做大規(guī)模，降低成本，都在極力的拓展大中型公司的大額融資，這無(wú)形中暴露的巨大的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，小額分散的項(xiàng)目才應(yīng)該是P2P的目標(biāo)。目前，P2P網(wǎng)貸已經(jīng)正式劃歸銀監(jiān)會(huì)普惠金融部，進(jìn)一步明確了監(jiān)管單位，而普惠金融部的定位就是小額分散項(xiàng)目，這決定了國(guó)家對(duì)于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的定義。

“P2P發(fā)展的初衷就是讓小微企業(yè)投資更安全，讓金融更簡(jiǎn)單。而這，也恰是P2P行業(yè)的發(fā)展方向。安曉博這樣暢想著互聯(lián)網(wǎng)金融的未來(lái)。P2P與小微企業(yè)的合作是必然的。因?yàn)殡S著社會(huì)的高速發(fā)展，社會(huì)分工也會(huì)更加明確，P2P對(duì)于小微企業(yè)是相互依存關(guān)系，它們的攜手共進(jìn)，將P2P的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步得到彰顯。在可預(yù)見的未來(lái)，P2P將真正使普惠金融理念深入人心，在社會(huì)中營(yíng)造出人人參與金融的生動(dòng)局面。

細(xì)分龍頭凸顯機(jī)會(huì)

P2P平臺(tái)在2014年各顯神通，那2015年又是怎樣的發(fā)展態(tài)勢(shì)呢？

日前，紅嶺創(chuàng)投、點(diǎn)融網(wǎng)等多家P2P平臺(tái)傳出上市計(jì)劃的消息，2015年，P2P無(wú)疑再次迎來(lái)了它的大風(fēng)口，成為了各資本市場(chǎng)青睞的蛋糕。BAT等各行業(yè)巨頭紛紛進(jìn)場(chǎng)網(wǎng)貸行業(yè)，意味著P2P正式跨入大鱷時(shí)代，行業(yè)細(xì)分化已經(jīng)成為了P2P突圍的關(guān)鍵。

據(jù)悉，網(wǎng)貸平臺(tái)細(xì)分化有如下幾大優(yōu)勢(shì)：一是涉及到專業(yè)領(lǐng)域，具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)的平臺(tái)經(jīng)營(yíng)起來(lái)會(huì)更加得心應(yīng)手，二是做專業(yè)網(wǎng)貸平臺(tái)可以最大化節(jié)省資源，降低業(yè)務(wù)成本。P2P平臺(tái)選擇專攻某一領(lǐng)域，這樣做既符合自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的實(shí)際，也符合金融體制改革的大潮流。而投資者在選擇P2P平臺(tái)時(shí)也不至于太過(guò)盲目，這對(duì)平臺(tái)的發(fā)展也起到至關(guān)重要的作用。

目前，P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域已聚集了三方面的力量：第一股力量是在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域嶄露頭角的P2P平臺(tái)，包括和信貸、宜信等。第二股力量則來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)大鱷，如阿里、京東、搜狐等，第三股力量則是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，如銀行、券商、保險(xiǎn)企業(yè)等。

從目前來(lái)看，在眾多的互聯(lián)網(wǎng)貸款公司中，和信貸算是相對(duì)成熟。網(wǎng)貸細(xì)分領(lǐng)域中，和信貸在房產(chǎn)抵押類平臺(tái)中位居行業(yè)領(lǐng)先地位。雖然和信貸已開始涉足信用債權(quán)轉(zhuǎn)讓類產(chǎn)品，但房產(chǎn)抵押債權(quán)轉(zhuǎn)讓依然是核心模式。和信貸約90%的抵押物為北京、上海等一線城市的房產(chǎn)，發(fā)布的房產(chǎn)抵押債權(quán)均由專業(yè)的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)進(jìn)行嚴(yán)格的審核，進(jìn)行抵押登記、公證，以保證抵押物的真實(shí)與合法。憑借完善的風(fēng)控能力，和信貸的壞賬率仍為零，也因此受到客戶的認(rèn)可。

在投資人關(guān)注的債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能的安全性問題上，和信貸不僅對(duì)債權(quán)轉(zhuǎn)讓用戶的資格審核非常嚴(yán)格，并向投資人提供了充足的安全保障，對(duì)逾期債權(quán)、持有債權(quán)天數(shù)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓金額、有效期等均有明確的限定。和信CEO安曉博表示：和信貸對(duì)債權(quán)轉(zhuǎn)讓的設(shè)置始終以資金安全為第一要素，自由必須服從于安全，我們實(shí)行從債權(quán)源頭到交易過(guò)程以及債權(quán)實(shí)現(xiàn)的全程監(jiān)控，確保交易各方的資金安全和利益保障。

安曉博在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者采訪時(shí)表示，債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能具備短期投資、資金回收快、運(yùn)轉(zhuǎn)靈活等優(yōu)勢(shì)，債權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)制將持續(xù)推動(dòng)P2P市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高度自由化，并進(jìn)一步降低投資人的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)投資人的利益安全化。

網(wǎng)貸行業(yè)與一般互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不同，其對(duì)線下資源有極強(qiáng)的依賴性，這主要體現(xiàn)在資產(chǎn)端。好項(xiàng)目供不應(yīng)求，是行業(yè)普遍面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)。

安曉博從2012年下半年開始籌備，并組建了一支來(lái)自渣打銀行、京東商城、聯(lián)想、宜信等一線企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，2013年8月，專注于房產(chǎn)抵押類的P2P平臺(tái)和信貸正式上線。到2014年底，只用了一年多的時(shí)間，和信貸就完成了從0到20億元成交額的飛躍。這種高速增長(zhǎng)被業(yè)內(nèi)稱為“和信貸速度”。

未來(lái)將是“模式”的競(jìng)爭(zhēng)

雖然P2P網(wǎng)貸行業(yè)還很初級(jí)，但已經(jīng)過(guò)了數(shù)年的發(fā)展與優(yōu)勝劣汰，不乏優(yōu)秀的P2P平臺(tái)。從某種意義上講，一個(gè)平臺(tái)是否具備長(zhǎng)期發(fā)展能力至關(guān)重要。評(píng)判一個(gè)平臺(tái)的資質(zhì)，已經(jīng)不能簡(jiǎn)單去看是否有營(yíng)業(yè)執(zhí)照和辦公地點(diǎn)，平臺(tái)資質(zhì)的真實(shí)性應(yīng)該從平臺(tái)團(tuán)隊(duì)構(gòu)成、風(fēng)投方背景、第三方權(quán)威媒體或機(jī)構(gòu)意見、注冊(cè)資本與實(shí)繳資本等方面進(jìn)行綜合評(píng)判。

和信貸以“抵押模式”著稱，是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域?yàn)閿?shù)不多的注冊(cè)資金過(guò)億元的企業(yè)。

“選擇抵押模式是因地制宜。”和信貸的研究團(tuán)隊(duì)成員提到，和信金融的團(tuán)隊(duì)專注于房產(chǎn)抵押多年，積攢了豐厚的經(jīng)驗(yàn)和資源。這是和信貸選擇“抵押模式”的初衷及經(jīng)營(yíng)“抵押模式”的優(yōu)勢(shì)所在。

在“抵押模式”逐漸成熟的同時(shí)，和信貸還開始嘗試開拓信用借款業(yè)務(wù)，豐富公司業(yè)務(wù)類型。和信貸平臺(tái)慢慢開放小額信用標(biāo)的借款通道，為小額借款人提供更多樣化的借款方式。而信用借款業(yè)務(wù)與“抵押模式”除了在借款額度和周期上有著本質(zhì)上的不同外，信用借款的審核則更為嚴(yán)格。

重推廣、輕風(fēng)控，一直是P2P行業(yè)通病。而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，安全至關(guān)重要。如何調(diào)和兩者矛盾、贏得投資者的信任？和信貸著力做好線下和線上的風(fēng)控，“投資者的加入就是基于對(duì)和信貸抵押借款交易模式安全性的看好?！?/p>

就線下風(fēng)控而言，主要體現(xiàn)在對(duì)抵押房產(chǎn)價(jià)值的合理評(píng)估。安曉博介紹說(shuō)，為保證房屋估值的合理性，在和信貸專業(yè)團(tuán)隊(duì)評(píng)估的基礎(chǔ)上，還有專業(yè)第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)、房屋中介機(jī)構(gòu)等多種評(píng)估方式并存。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，和信貸“抵押”模式的出現(xiàn)，是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展到重度垂直的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，這種重度垂直的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，相較之以往的P2P從業(yè)者，存在著較大的專業(yè)門檻。這體現(xiàn)的是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)未來(lái)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)局面的一個(gè)趨勢(shì)，標(biāo)志著“去風(fēng)險(xiǎn)化”的垂直細(xì)分時(shí)代即將來(lái)臨。endprint