□文/王 芳

（山西潞安環(huán)能潞欣投資咨詢有限公司 山西·襄垣）

當代中國證券期貨市場誕生于制度轉(zhuǎn)軌時期，它是為了適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟體制改革的需要，解決商品流通和價格波動等一系列現(xiàn)實經(jīng)濟問題而逐步發(fā)展起來的。證券期貨市場的進一步發(fā)展反過來又推動了市場經(jīng)濟體制建設(shè)的完善。目前，我國證券期貨市場的建設(shè)取得了重大成就，市場功能逐步發(fā)揮，國際影響力逐步增強，發(fā)展形勢很好。

當前，我國的證券期貨市場是“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場，在發(fā)展中存在一些比較突出的問題，主要表現(xiàn)在以下方面：首先是市場主體的法人治理結(jié)構(gòu)不成熟，市場行為尚不規(guī)范，影響了市場的規(guī)范化運作水平；其次是市場的結(jié)構(gòu)不合理，功能不健全，影響了市場的運作效率；再次是一些歷史遺留問題尚未解決，對投資者心理預期的穩(wěn)定性有很大影響；最后是監(jiān)管力度不夠，監(jiān)管職能和監(jiān)管方式還不能完全適應(yīng)市場發(fā)展的需求，影響了監(jiān)管的效果。這些問題的出現(xiàn)有一定的客觀原因，與證券期貨市場的發(fā)展是并行的。經(jīng)濟體制改革背景下，法制不健全、市場體系不完善、觀念調(diào)整不到位等，這些都會影響市場的發(fā)展。但是，回顧我國證券期貨市場的發(fā)展歷史可以看到，我們的市場發(fā)展形勢是很樂觀的，發(fā)展成就是舉世矚目的。

一、我國居民的消費理念發(fā)生轉(zhuǎn)變

隨著社會的發(fā)展和生活水平的提高，大眾的消費理念正在發(fā)生轉(zhuǎn)變、消費結(jié)構(gòu)也在不斷調(diào)整、消費方式更加多樣化。傳統(tǒng)觀念認為投資理財是大量資金持有者才有資格進行的交易，而普通群眾的閑散資金較少，能做的投資較少，幾乎沒有。但是，隨著金融業(yè)的發(fā)展，各種投資理財產(chǎn)品不斷推出，滿足了各個消費階層的需求。這樣的話，人們對自己財產(chǎn)的處理方式也逐漸由單一性走向多樣化，普通的消費者也開始做投資。在如今的日常社會生活中，我們可以看到很多消費者不會再僅僅為了安全將錢存入銀行，或者為了獲得利息將錢存入銀行，這種比較保守的資金管理方式雖然在大眾消費者當中仍占主流方式，但是一些更冒險、收益更好的財產(chǎn)管理方式正逐漸被更多的人接受并實踐。越來越多的消費者選擇將自己積累的資金投入證券期貨市場，買債券、買股票、買保險、進行期貨交易、購買理財產(chǎn)品等。

二、證券期貨市場的參與者越來越多

此外，進入證券期貨市場的人員結(jié)構(gòu)也在悄然發(fā)生變化。從地理位置來看，沿海城市居民以及大中城市居民的意識比較超前，擁有的資源優(yōu)勢比較突出，接觸到的信息比較及時，投身于證券期貨市場的時間較早。現(xiàn)在，社會環(huán)境變化、網(wǎng)絡(luò)快速發(fā)展、信息流通較快，各金融投資公司的發(fā)展不再局限于一線城市，許多中小城市能提供給它們更好的發(fā)展環(huán)境。相對于競爭激烈的大城市，公司在二三線城市擁有更大的發(fā)展空間和良好的發(fā)展前景，分得的利益蛋糕更多。二三線城市居民的生活水平已經(jīng)大幅提高，資產(chǎn)管理觀念和方式也與一線城市逐步接軌，他們已經(jīng)成為證券期貨市場的主力軍之一。與城市相比，我國廣大城鎮(zhèn)地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)已經(jīng)走進了這些金融行業(yè)的視野，這里擁有廣大的群眾基礎(chǔ)，這是證券期貨市場將來茁壯發(fā)展的一塊肥沃土地。目前，我國經(jīng)濟進入增速階段性回落的“新常態(tài)”時期，如何適應(yīng)市場新常態(tài)、經(jīng)濟新常態(tài)呢？利用“互聯(lián)網(wǎng)+”布局“最后一公里”是許多企業(yè)深化改革的舉措之一，將互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新成果與證券期貨市場融合起來進一步壯大行業(yè)發(fā)展。當然，在這場戰(zhàn)役中農(nóng)民的收入水平提高是決定性因素，這是證券期貨能廣泛進入農(nóng)村市場的根本，是農(nóng)民能進入證券期貨市場的基礎(chǔ)。當前，城鄉(xiāng)一體化進程不斷加快，農(nóng)民的綜合素質(zhì)不斷提高，農(nóng)村面臨的發(fā)展環(huán)境更加開放，城鄉(xiāng)之間的交流更加廣泛而密切，農(nóng)民視野更加開闊，許多農(nóng)民不再僅僅關(guān)注土地，靠天吃飯、靠地吃飯已不能滿足他們的需求，他們的理財觀念在悄然改變，對土地的使用形式更加多樣化，獲得物質(zhì)財富的方式也在變化，一部分人的眼光就投在證券期貨市場。

從整個證券期貨市場來看，不論是工作人員還是普通參與者，他們的文化素養(yǎng)和專業(yè)知識水平都有所提高，這對證券期貨市場的良好發(fā)展是非常有利的。

三、我國政府對證券期貨市場的發(fā)展提供了支持

我國金融市場的發(fā)展起步比較晚，證券期貨市場發(fā)展存在許多問題。為了給廣大消費者提供了一個良好的投資環(huán)境，我國相關(guān)部門出臺了多項法律法規(guī)，如《證券法》、《期貨交易管理條例》等，明確了中國證監(jiān)會對證券期貨市場進行統(tǒng)一管理，明確了中央和地方的監(jiān)管職責，加強對證券期貨市場的監(jiān)督，對各種交易行為形成有效的法律約束，完善各種管理機制，給市場的發(fā)展提供政策支持，為市場的有序發(fā)展起到保駕護航的作用?？傊?，我國證券期貨市場法規(guī)與監(jiān)管體系已初步建立，依法治市環(huán)境已經(jīng)形成。

除了出臺直接的法律法規(guī)，我國政府提出的其他政策也對證券期貨市場的發(fā)展產(chǎn)生了間接影響。國家的養(yǎng)老保險機制正在逐步完善，各種養(yǎng)老政策不斷出臺，各個試點城市反響良好，這為人們的生活和學習提供了保障，許多消費者改變了存錢養(yǎng)老的模式，他們有更多的資金可以靈活使用，這是許多企事業(yè)單位的退休職工可以進入證券期貨市場的基礎(chǔ)。國家不斷深化醫(yī)療衛(wèi)生改革，如實施醫(yī)療保險定點服務(wù)、藥品零差價等，這為家庭突發(fā)醫(yī)療事件減輕了經(jīng)濟壓力，這為個人進入證券期貨市場提供了方便。新農(nóng)村建設(shè)不僅提高了農(nóng)民的物質(zhì)生活水平，也增加了農(nóng)民的精神財富，這為金融企業(yè)在農(nóng)村市場提供證券期貨服務(wù)提供了可能。

四、我國證券期貨市場的發(fā)展條件和發(fā)展態(tài)勢較好

1990年10月我國鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準正式開業(yè)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機制，這是我國期貨市場試點邁出的第一步。到目前為止，我國證券期貨市場也取得了一些成績：

（一）我國證券期貨市場的主體結(jié)構(gòu)已經(jīng)逐步完善，已經(jīng)形成相對獨立的證券期貨業(yè)，形成以上海、鄭州、大連三家期貨交易所為龍頭，以其他期貨經(jīng)紀公司為骨干的證券期貨市場。

（二）在證券期貨品種方面，經(jīng)過多年的運作和發(fā)展，在市場經(jīng)濟優(yōu)勝劣汰的選擇下，我國證券期貨市場產(chǎn)生了一批管理規(guī)范、運作平穩(wěn)、發(fā)展成熟的證券期貨品種，而且證券期貨市場的經(jīng)濟功能得到了較好地發(fā)展。

（三）在證券期貨專業(yè)人才建設(shè)方面，我國頒布了相關(guān)法律法規(guī)，加強了業(yè)務(wù)培訓和教育，進一步規(guī)范了證券期貨交易所和經(jīng)紀公司的內(nèi)部管理和控制，提高了證券期貨管理者與投資者的專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)素養(yǎng)，豐富了證券期貨從業(yè)人員的實踐經(jīng)驗，使市場風險控制能力在很大程度上得到增強。

（四）在證券期貨市場的行業(yè)發(fā)展方面，從2007年開始，我國政府開始調(diào)整對證券期貨市場的監(jiān)管，監(jiān)督力度逐漸減弱，這種政策環(huán)境的改變使得我國證券期貨市場的發(fā)展不斷深入，行業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸多元化，行業(yè)范圍不斷擴張，證券期貨公司的發(fā)展空間不斷延伸和拓寬，單一的證券期貨公司被優(yōu)化。

（五）與國際證券期貨市場相比，我們有一定的差距。但是，隨著我國經(jīng)濟水平的提高，在國際經(jīng)濟活動中的話語權(quán)越來越多，這對我國證券期貨市場的發(fā)展是非常有利的條件。我們從世界發(fā)展形勢著手，立足基本國情，依托政府的大力扶持和強大的經(jīng)濟實力，加深了對我國證券期貨市場的認識，樹立了證券期貨產(chǎn)業(yè)體系意識，開拓了更科學高效的管理方法，努力發(fā)展自身特色，提高自我競爭力，推動我國證券期貨市場健康發(fā)展，正在逐步縮小與發(fā)達國家的差距。

（六）在證券期貨市場規(guī)模方面，我國不斷加強內(nèi)地與香港的合作，監(jiān)管部門與證券期貨交易所的對外交流活動越來越多，商品期貨交易量不斷增加，規(guī)模日益擴大，位于世界前列。

總之，從總體來看，中國期貨市場已經(jīng)具備“積極穩(wěn)妥”發(fā)展的良好基礎(chǔ)，為國民經(jīng)濟提供更好服務(wù)的時機已經(jīng)成熟。就像范福春在上海期貨交易所主辦的第四屆上海衍生品市場論壇上表示的那樣。這種良好基礎(chǔ)表現(xiàn)在，期貨市場規(guī)模不斷擴大，品種結(jié)構(gòu)不斷完善。中國期貨市場年成交與GDP規(guī)模相當，市場品種體系不斷完善，期貨市場法制基礎(chǔ)進一步加強，各項基礎(chǔ)性制度建設(shè)全面推進，期貨市場功能逐步顯現(xiàn)。中國期貨市場既面臨著重大的發(fā)展機遇，也面臨體制、機制和環(huán)境不適應(yīng)發(fā)展需要的巨大挑戰(zhàn)。面對機遇和挑戰(zhàn)，中國必須以科學的發(fā)展觀為指導，積極穩(wěn)妥地推進期貨市場建設(shè)與創(chuàng)新。首先要堅持以保護投資者利益為出發(fā)點加強監(jiān)管，切實防范市場風險。當前，流動性過剩已成世界性問題，商品期貨的金融屬性也越來越明顯，商品期貨正受到以往沒有經(jīng)歷過的一些因素的巨大影響。這一方面為市場快速發(fā)展提供了動力；另一方面也帶來了市場風險的積聚，制約著市場功能的正常發(fā)揮。我國要進一步加強對國內(nèi)外期貨市場的研究，按照市場規(guī)律加強風險管理，不斷健全監(jiān)管制度，提高監(jiān)管的針對性和有效性，確保市場平穩(wěn)運行。要進一步加強以維護市場秩序、保障投資者合法權(quán)益為根本出發(fā)點的市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)。

我國證券期貨市場的發(fā)展基礎(chǔ)良好、發(fā)展動力很足、發(fā)展前景很好。在今后的工作中，我們要正確分析我國證券期貨市場的發(fā)展形勢，立足實際，解決問題，努力為市場的發(fā)展營造一個健康科學的環(huán)境。

［1］常遠.中國期貨市場的發(fā)展歷程與背景分析［J］.中國經(jīng)濟史研究，2007.4.

［2］王鋒才.新視角看中國證券期貨市場［J］.會計師，2006.11.