長沙理工大學(xué) 孔維祎

中國貨幣政策和西方發(fā)達(dá)資本主義國家有著很多不同，因?yàn)橹袊鳛樯鐣髁x發(fā)展中國家對于貨幣性質(zhì)的功能性訴求與西方不同，因此需要有中國特色的貨幣政策和理論支撐才能夠幫助我國政治、經(jīng)濟(jì)更加平穩(wěn)的發(fā)展。目前中國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境的特殊性決定了貨幣政策要立足于中國的實(shí)際國情、民生和金融體制下進(jìn)行實(shí)踐，從而根據(jù)各要素之間的關(guān)聯(lián)性和整體發(fā)展協(xié)調(diào)性來影響現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、實(shí)現(xiàn)預(yù)期調(diào)控目標(biāo)，最終令人民能夠在完善的貨幣政策下得到更好的生活環(huán)境。隨著中國有特色的社會主義制度不斷發(fā)展下，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長令貨幣政策的預(yù)定目標(biāo)有所實(shí)現(xiàn)，但是貨幣政策有效性和深化程度上還有待加強(qiáng)，目前需要在良好的市場經(jīng)濟(jì)體制下將貨幣政策更好的進(jìn)行完善，尤其是其對于宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用，這樣才能夠加快經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長。

一、貨幣政策的目標(biāo)

(一)穩(wěn)定物價(jià)和實(shí)現(xiàn)就業(yè)

貨幣政策推行的目標(biāo)就是要保證國內(nèi)物價(jià)的持續(xù)穩(wěn)定，也就是保持一個較低的低通脹率，當(dāng)然通脹率也要保持在一個合理的數(shù)據(jù)之上，因?yàn)橥浡侍邥?dǎo)致民生問題，嚴(yán)重者會令政局動蕩；而太低則會令經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏動力，因此要根據(jù)市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)體系穩(wěn)定了一個合理的空間之內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。貨幣政策的實(shí)施能夠保證在符合價(jià)值規(guī)律的前提下來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的物價(jià)，一旦出現(xiàn)通貨膨脹，中央銀行需要提高再貼現(xiàn)率、銀行準(zhǔn)備金率并賣出其所持有的政府債券，反之則降低再貼現(xiàn)率、降低存款準(zhǔn)備金率并買進(jìn)政府債券，保證了通脹率不會出現(xiàn)較大的撥正，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定物價(jià)的目標(biāo)。而貨幣政策的另一關(guān)注點(diǎn)體現(xiàn)在就業(yè)問題上，良好的貨幣政策推行下能夠保證實(shí)現(xiàn)就業(yè)率的提高，一旦失業(yè)率提高那么中央銀行就會使用寬松的貨幣政策，降低再貼現(xiàn)率和存款準(zhǔn)備金率，并適度的買進(jìn)政府債券，這和穩(wěn)定物價(jià)方面的做法趨同，由此能夠證明貨幣政策對于穩(wěn)定物價(jià)和實(shí)現(xiàn)就業(yè)有著強(qiáng)有力的保證。

(二)經(jīng)濟(jì)增長和指標(biāo)平衡

貨幣政策的推行能夠保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)和增長的速度，無論在發(fā)展中國家還是發(fā)達(dá)國家都將其視為基本訴求。因?yàn)槿魏我粋€國家的經(jīng)濟(jì)在某個階段中都會出現(xiàn)不可控制的影響，有時會有較大程度的上下波動，因此一定要進(jìn)行調(diào)整來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定調(diào)整，而貨幣政策的使用能夠有效幫助緩解經(jīng)濟(jì)波動的壓力，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，同時還能夠?qū)崿F(xiàn)一種均衡的發(fā)展。貨幣政策同樣對于收支平衡有著一定的訴求，通常國家的收支可以經(jīng)過市場機(jī)制作用進(jìn)行調(diào)節(jié)，從而保持在一個平衡的狀態(tài)之上，如果匯率機(jī)制比較完善則能夠很好的利用市場機(jī)制進(jìn)行調(diào)節(jié)，但是如果匯率機(jī)制有缺陷或者是出現(xiàn)漏洞，將勢必會造成一定的安全隱患，這就需要利用貨幣政策來調(diào)控收支指標(biāo)的平衡，從而確保經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定。一般情況下國家中央銀行在運(yùn)用貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)的時候，需要結(jié)合經(jīng)濟(jì)增長的速度、指標(biāo)的平衡、經(jīng)濟(jì)體系的偏重等要素，因此對于經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的達(dá)成要求很高。

二、中國貨幣政策的有效性分析

(一)協(xié)調(diào)了產(chǎn)業(yè)政策

中國作為世界范圍內(nèi)的農(nóng)業(yè)大國，第一產(chǎn)業(yè)占有的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過二、三產(chǎn)業(yè)，但是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化的影響，中國政府也認(rèn)識到了第二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然性，因此產(chǎn)業(yè)政策也隨之在不斷的出臺和更新，而貨幣政策與產(chǎn)業(yè)政策兩者均能夠?qū)ξ覈慕?jīng)濟(jì)生活有著巨大的刺激作用，因此兩者之間的協(xié)同效果能夠直接影響到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。正由于貨幣政策本身對于宏觀經(jīng)濟(jì)有著巨大的作用，為了能夠令產(chǎn)業(yè)政策更好的推行，同時幫助民族產(chǎn)業(yè)的復(fù)興，進(jìn)一步深化了貨幣政策的作用，以“穩(wěn)增長”、“防風(fēng)險(xiǎn)”和“降杠桿”為基礎(chǔ)進(jìn)行了調(diào)整，在穩(wěn)健的總體基調(diào)下偏向?qū)捤?，以保持市場流動性平穩(wěn)適度；在總體穩(wěn)健的前提下，我國的貨幣政策一種結(jié)構(gòu)性支持、定向調(diào)整的模式，以有針對性地加強(qiáng)對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，最終實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)政策的優(yōu)化，保持了宏觀經(jīng)濟(jì)格局的整體穩(wěn)定。

同時，因?yàn)榻陙砦覈浡实牟粩嗌仙?，令產(chǎn)業(yè)政策的推行明顯的受到了一定的阻力，這個時候需要以產(chǎn)業(yè)政策為主，利用貨幣政策來推動一些比較薄弱的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行革新，這種支持不僅可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策，還能夠避免給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來巨大的波動。因此在兩者的協(xié)同作用下能夠發(fā)現(xiàn)，貨幣政策應(yīng)該偏向中性為主，通過問題的發(fā)生來找到原因，在利用貨幣政策的功能來解決問題，從而以不變應(yīng)萬變的優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)政策。然而中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍有著很多不足和不合理之處，追求多元化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)本來是符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體規(guī)律的，因此需要利用貨幣政策來實(shí)現(xiàn)有高附加值的“產(chǎn)業(yè)升級”和“結(jié)構(gòu)調(diào)整”。目前中國貨幣政策在操作上保持凈投放，并綜合運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn)等定向調(diào)節(jié)工具來協(xié)同產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的綜合調(diào)整，在貨幣政策體系下能夠?qū)崿F(xiàn)金融系統(tǒng)的優(yōu)化，同時增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的適度流動性，有效調(diào)控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，通過公開市場工具調(diào)節(jié)各金融市場利率水平和期限結(jié)構(gòu)，適度降低終端企業(yè)票據(jù)融資和債券發(fā)行成本，這些措施都有效的提高了產(chǎn)業(yè)政策的進(jìn)一步推行，有利于我國的產(chǎn)業(yè)升級和綜合國力的提升。

(二)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)均衡

中國目前運(yùn)用貨幣政策的一些手段來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的均衡增長，如再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務(wù)和變動存款準(zhǔn)備金率等，從而對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的直接融資能力、融資的成本、信用能力以及部分重要業(yè)務(wù)行為進(jìn)行操控。根據(jù)目前國內(nèi)的基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能夠了解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況，進(jìn)而選擇采取緊縮或?qū)捤傻呢泿耪邅磉M(jìn)行調(diào)節(jié)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場根據(jù)中國人民銀行的貨幣政策來調(diào)整相應(yīng)的行為，這些行為必然會對其他經(jīng)濟(jì)主體的投資、生產(chǎn)和消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生重要影響。所以在這個步驟當(dāng)中，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的行為必須遵從中國人民銀行貨幣政策的調(diào)控而相應(yīng)的對自己的行為做出調(diào)整，而商業(yè)銀行做出的這些調(diào)整，如增降貼現(xiàn)率等行為都必然會對市場上的融資、消費(fèi)等舉措均能夠?qū)?jīng)濟(jì)指標(biāo)造成重大影響，這也符合了實(shí)現(xiàn)貨幣政策經(jīng)濟(jì)均衡的初衷。

目前我國實(shí)行的貨幣政策是存款準(zhǔn)備金率的定向調(diào)整，如果考慮到商業(yè)銀行對政策的反饋，能夠發(fā)現(xiàn)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境也會削弱降準(zhǔn)對實(shí)際信貸投放的支持作用。因?yàn)槟壳敖?jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，在以房地產(chǎn)為主的基礎(chǔ)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)受到了一定沖擊，同時消費(fèi)水平和指數(shù)也有所下滑，銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力較大，資本約束較為嚴(yán)格，存款形勢依然偏緊，存貸比體制尚存等諸多制約因素令經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了一定的問題，因此要推出調(diào)整存貸比的舉措，對緩解銀行存款壓力、促進(jìn)擴(kuò)大信貸投放有直接的效果，也將會在很大程度上替代降準(zhǔn)，為經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展注入活力。但若資本大規(guī)模流出、外匯占款增速明顯放緩，為維持貨幣市場利率基本穩(wěn)定，也需要下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。所以在存款增速趨勢性下降的大前提下，我國通過貨幣政策逐步有序地降低較高的法定存款準(zhǔn)備金率到相對合理水平，能最大程度優(yōu)化存貸比的標(biāo)準(zhǔn)，有序地降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展的難度和風(fēng)險(xiǎn)，同時有機(jī)的實(shí)現(xiàn)了總支出、總產(chǎn)出、物價(jià)、就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的均衡變化。

三、結(jié)束語

綜上所述，隨著中國市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷健全和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，貨幣政策在其中的作用可謂是極為的重要，而中國人民銀行的所推行的貨幣政策已經(jīng)成為了政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要工具并在總體上起到了維持經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)增長的良好效果。從中國貨幣政策的有效性分析來看，貨幣政策從其特點(diǎn)來看是一種主觀的政府干預(yù)和協(xié)調(diào)行為，因此不宜過多、頻繁的使用，應(yīng)當(dāng)注重市場機(jī)制對經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)節(jié)作用，同時因?yàn)槟壳爸袊诮?jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融市場不完善的情況下，要盡可能的減少貨幣政策的過多干預(yù)，以免對經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展造成過多的影響。從中國貨幣政策的有效性來看在未來一個階段中要盡可能的避免貨幣政策受到短期的行政目標(biāo)和政策的影響，同時利用在匯率調(diào)節(jié)機(jī)制來反應(yīng)人民幣的需求，從而提高化解經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，最終實(shí)現(xiàn)我國社會主義制度下經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長和人民的安居樂業(yè)。

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