于寧

在中非雙邊貿(mào)易蓬勃發(fā)展的大背景下，非洲地區(qū)正成為具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ男屡d市場(chǎng)，中國(guó)與部分非洲國(guó)家間跨境貿(mào)易及投資人民幣結(jié)算量初具規(guī)模，人民幣也將成為中非貿(mào)易往來(lái)不可或缺的結(jié)算貨幣。由于人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)在非洲地區(qū)尚處于起步階段，為完善當(dāng)?shù)氐娜嗣駧烹x岸市場(chǎng)，亟需加快發(fā)展中資、外資銀行在南非、尼日利亞、肯尼亞等非洲國(guó)家的跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)，擴(kuò)大非洲地區(qū)離岸人民幣市場(chǎng)份額，穩(wěn)步推進(jìn)非洲地區(qū)的人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

非洲地區(qū)的離岸人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展概況

人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算量增幅顯著

自2009年以來(lái)，中國(guó)一直保持非洲最大貿(mào)易伙伴地位，持續(xù)增長(zhǎng)的中非貿(mào)易額正帶動(dòng)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)在非洲發(fā)展壯大。中非貿(mào)易額從2000年的100億美元左右發(fā)展到2014年的2218.8億美元（見(jiàn)圖1），突破歷史新高，同比增長(zhǎng)5.5%，且高于我國(guó)同期外貿(mào)增幅2個(gè)百分點(diǎn)，其中出口機(jī)電和高新技術(shù)產(chǎn)品同比增長(zhǎng)13%。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2014年中國(guó)對(duì)非出口1061.5億美元，同比增長(zhǎng)14.4%;自非進(jìn)口1157.4億美元，同比下降1.5%;中非貿(mào)易逆差達(dá)95.9億美元，同比下降61%。中非投融資合作快速推進(jìn)，2014年中國(guó)對(duì)非直接投資流量近35億美元，同比增長(zhǎng)19%，對(duì)非直接投資存量已近300億美元（見(jiàn)圖2），對(duì)非商業(yè)貸款總額超過(guò)500億美元。中國(guó)已成為非洲第二大海外承包工程市場(chǎng)，2014年在非洲完成承包工程營(yíng)業(yè)額達(dá)460億美元，同比增長(zhǎng)26%。截至2014年末，超過(guò)2500家中國(guó)企業(yè) 在非落戶，涉及農(nóng)業(yè)、電信、能源、加工制造等諸多領(lǐng)域?？梢?jiàn)，中非在貿(mào)易、投融資、承包工程方面呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭，為人民幣業(yè)務(wù)在非洲地區(qū)的推廣奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。早在2012年人民幣國(guó)際化起步階段，中非人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算額已達(dá)57億美元，約占當(dāng)年中非貿(mào)易額的3%。截至目前，中非貿(mào)易中采用人民幣結(jié)算的非洲國(guó)家已達(dá)18個(gè)，預(yù)計(jì)2015年，中非貿(mào)易總額中150億美元的份額將以人民幣進(jìn)行結(jié)算，今后人民幣有望取代美元成為中非貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣。

以非洲地區(qū)商業(yè)銀行為主的跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展十分迅速。中國(guó)銀行、南非標(biāo)準(zhǔn)銀行、渣打銀行先后在非洲開(kāi)展人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)。自2010年中國(guó)銀行率先在南非成功辦理了非洲地區(qū)首筆對(duì)華人民幣貿(mào)易融資貸款業(yè)務(wù)，截至2014年4月，中行的人民幣清算業(yè)務(wù)已覆蓋南非、尼日利亞、肯尼亞、毛里求斯等非洲主要國(guó)家的20多家主流銀行，成為非洲人民幣清算的主渠道。

人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)的推行不僅可以使中非雙方規(guī)避美元匯率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可以分享人民幣升值帶來(lái)的收益，提高資金的使用效率。然而，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算在非洲的使用范圍卻十分有限。一方面中非貿(mào)易逆差導(dǎo)致非洲銀行業(yè)開(kāi)展人民幣業(yè)務(wù)的意愿并不強(qiáng)烈，另一方面非洲80%的銀行仍在使用美元進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，人民幣在非洲經(jīng)濟(jì)共同體內(nèi)并不能完全自由流動(dòng)。

在人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下，非洲部分中資銀行開(kāi)始辦理人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)。2011年8月中國(guó)銀行在贊比亞正式推出人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)，成為首家在非洲推出現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，截至2014年4月已累計(jì)買賣人民幣現(xiàn)鈔超過(guò)1600萬(wàn)元，并逐漸為南非金融市場(chǎng)提供人民幣現(xiàn)鈔批發(fā)業(yè)務(wù)。中行約翰內(nèi)斯堡分行也在2013年4月將500萬(wàn)元人民幣現(xiàn)金運(yùn)抵毛里求斯國(guó)家銀行。可見(jiàn)非洲官方和民間對(duì)人民幣的需求與日俱增。

人民幣成為非洲國(guó)家外匯儲(chǔ)備貨幣的新選擇

依托穩(wěn)定的幣值和中國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，人民幣陸續(xù)成為尼日利亞、肯尼亞和南非等國(guó)央行外匯儲(chǔ)備的組成部分。

自2012年8月起，尼日利亞和坦桑尼亞將人民幣列為儲(chǔ)備貨幣地位，并通過(guò)中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行購(gòu)買了總價(jià)值5億美元的3年期國(guó)債，標(biāo)志著人民幣在非洲國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位的崛起。2013年3月，南非央行與中國(guó)人民銀行簽署協(xié)議，確定投資中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)額度為90億元人民幣。尼日利亞央行2014年2月宣布將人民幣儲(chǔ)備份額由2%提升至7%，增持約130億元人民幣。人民幣愈加變?yōu)榉侵薜貐^(qū)國(guó)家多元化儲(chǔ)備、分散風(fēng)險(xiǎn)的新選擇。

非洲主要國(guó)家人民幣離岸市場(chǎng)可行性分析

南非

南非作為非洲最大的經(jīng)濟(jì)體，人民幣業(yè)務(wù)起步較早，其發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)潛力巨大，區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯。

離岸人民幣業(yè)務(wù)在南非迅猛發(fā)展。2000年10月，中國(guó)銀行約翰內(nèi)斯堡分行成為南非第一家正式對(duì)外營(yíng)業(yè)的中資銀行，于2010年率先完成非洲第一筆人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)。自成立以來(lái)，該行人民幣業(yè)務(wù)已覆蓋約20個(gè)非洲國(guó)家，2013年人民幣業(yè)務(wù)量已達(dá)126億元人民幣，積極推動(dòng)著人民幣業(yè)務(wù)在非洲的國(guó)際化進(jìn)程。2015年2月中國(guó)工商銀行完成收購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行60%股權(quán)，首次通過(guò)并購(gòu)國(guó)際銀行實(shí)現(xiàn)交易業(yè)務(wù)的全球化。

南非外匯儲(chǔ)備日趨多元化。2013年3月，南非儲(chǔ)備銀行和中國(guó)人民銀行正式簽署協(xié)議，將南非外匯儲(chǔ)備中的15億美元用于投資中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)，約為南非外匯儲(chǔ)備的3%。多元化的外匯儲(chǔ)備有利于降低美國(guó)國(guó)債收益率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也為南非外匯儲(chǔ)備保值增值提供保障。

中南跨境貿(mào)易亟需人民幣結(jié)算。人民幣國(guó)際化在南非的發(fā)展路徑是隨著中南貿(mào)易發(fā)展而逐步推進(jìn)的。2009 年中國(guó)超過(guò)德國(guó)成為南非最大的貿(mào)易伙伴。2014年，中南貿(mào)易總額已達(dá)602.92億美元，占中非貿(mào)易總額的30%以上，中國(guó)對(duì)南非直接投資年底存量將近47億美元（見(jiàn)圖3）。截至 2014年，中國(guó)與南非人民幣跨境收付額累計(jì)超過(guò) 43 億元人民幣。

南非人民幣離岸市場(chǎng)的在蓬勃發(fā)展的同時(shí)，也存在著不可忽視的潛在風(fēng)險(xiǎn)。南非的人民幣需求來(lái)自南非從中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)生的結(jié)算支付，雖然中資企業(yè)在南融資因人民幣利率較低而青睞人民幣，但仍以美元結(jié)算。此外中資銀行的外匯資產(chǎn)投資以歐美市場(chǎng)為主，安全性容易受到金融危機(jī)的影響。

肯尼亞

中肯經(jīng)貿(mào)合作發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。中國(guó)已成為肯尼亞第一大外國(guó)直接投資來(lái)源地和第二大貿(mào)易伙伴。2014年全年中肯雙邊貿(mào)易額達(dá)50億美元，同比增長(zhǎng)52.9%。截至2013年底，中國(guó)對(duì)肯直接投資協(xié)議額累計(jì)達(dá)5.37億美元，同比增長(zhǎng)約14%;實(shí)際投資額約4.46億美元，同比增長(zhǎng)約17.7%。中肯經(jīng)貿(mào)合作在肯的中國(guó)企業(yè)約有90家，其中駐肯承包工程企業(yè)約50家，2013年完成營(yíng)業(yè)額約達(dá)14.47億美元（見(jiàn)圖4），肯尼亞被列為非洲大陸投資熱的第二大選項(xiàng)國(guó)?？夏醽喺膊扇⊥顿Y補(bǔ)貼、關(guān)稅減免等措施，積極推進(jìn)雙邊貿(mào)易合作。2013年9月，中肯兩國(guó)簽署50億美元投資協(xié)議，其中40億用于經(jīng)濟(jì)合作、野生動(dòng)物保護(hù)及鐵路建設(shè)等，有效地推動(dòng)了雙邊貿(mào)易以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。

多家銀行開(kāi)展人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)。為降低匯兌成本，肯尼亞當(dāng)?shù)劂y行機(jī)構(gòu)紛紛提供人民幣賬戶服務(wù)，包括花旗（肯尼亞）銀行和標(biāo)準(zhǔn)渣打（肯尼亞）銀行等，肯中央銀行也在考慮將人民幣納入其外匯儲(chǔ)備貨幣體系。2010年，肯尼亞第三大收單銀行Equity Bank同國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行簽署了40億肯尼亞先令的專項(xiàng)貸款授信協(xié)議，同時(shí)于2012年11月，其宣布與中國(guó)銀聯(lián)合作，在肯尼亞和東非地區(qū)的自動(dòng)取款機(jī)和銷售終端接受中國(guó)銀聯(lián)卡，雙方的伙伴關(guān)系將滿足每年到約2萬(wàn)名中國(guó)游客的需求。2013年7月中國(guó)銀行在肯尼亞內(nèi)羅畢設(shè)立代表處，成為第五家入駐肯尼亞的外資銀行。中資、外資銀行在肯共同開(kāi)展人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)，對(duì)于幫助當(dāng)?shù)仄髽I(yè)解決資金結(jié)算需求起到了重要作用。

肯經(jīng)濟(jì)存潛在風(fēng)險(xiǎn)?？夏醽喨匀淮嬖谧璧K經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軟肋。首先，由于中國(guó)企業(yè)在肯的項(xiàng)目周期長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)較慢，而單純依靠中資銀行已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)的金融需求，中資企業(yè)在肯發(fā)展缺乏有效的金融支持。其次，相對(duì)于其他人民幣來(lái)源較為豐富的國(guó)家，肯尼亞影響匯率穩(wěn)定因素較多，肯尼亞先令的實(shí)際匯率與十年前相比上升了34%，匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大?？辖?jīng)濟(jì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)人民幣離岸市場(chǎng)在肯的發(fā)展無(wú)形中會(huì)帶來(lái)潛在的沖擊，需要時(shí)刻警惕以便采取防范措施。

尼日利亞

中尼貿(mào)易需求推進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。尼日利亞作為西部非洲經(jīng)濟(jì)體三大“巨頭”之一，是非洲第二大石油和天然氣出口國(guó)。2013年，中國(guó)向尼日利亞提供了11億美元的貸款以及多項(xiàng)電信鐵路等基建發(fā)展協(xié)議。并于從2011年1月起，中尼雙邊貿(mào)易可直接采用人民幣報(bào)價(jià)。近年來(lái)中尼貿(mào)易順差增幅顯著，2014年中尼進(jìn)出口總額達(dá)169億美元（見(jiàn)圖5），長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣結(jié)算將促進(jìn)尼中貿(mào)易額增加，對(duì)人民幣需求的增加也將促進(jìn)人民幣離岸市場(chǎng)在尼的逐步發(fā)展。

內(nèi)部不穩(wěn)定因素影響較大。由2015年大選帶來(lái)的政治斗爭(zhēng)已然可以看出尼日利亞的政治制度仍不成熟，尼日利亞種族和宗教沖突不斷，局部動(dòng)蕩、恐怖襲擊已經(jīng)成為尼日利亞社會(huì)常態(tài)，這都嚴(yán)重影響著尼日利亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及國(guó)際形象。

政策建議

綜合以上分析，南非地區(qū)政治環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，中南經(jīng)貿(mào)發(fā)展迅猛，南非的人民幣離岸業(yè)務(wù)發(fā)展更加具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，由此對(duì)于非洲地區(qū)的人民幣離岸業(yè)務(wù)的推進(jìn)具有參照意義，特提出以下幾點(diǎn)建議。

擴(kuò)大人民幣跨境存貸款業(yè)務(wù)范圍。發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)的關(guān)鍵在于短期內(nèi)迅速擴(kuò)大人民幣境外存款規(guī)模以及對(duì)外貸款規(guī)模?？山梃b中國(guó)銀行在肯尼亞的清算業(yè)務(wù)開(kāi)展路徑，基于肯與南非的地域趨同性，發(fā)揮中資銀行海外機(jī)構(gòu)的清算代理行的作用，加快人民幣全球清算和結(jié)算網(wǎng)絡(luò)的形成，從而推進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)更好更快發(fā)展。

加快確立雙邊貨幣互換協(xié)議。截至2014年底，中國(guó)人民銀行已與26個(gè)境外央行簽訂雙邊本幣互換協(xié)議，總規(guī)模約2.65萬(wàn)億元人民幣，但尚未與北美洲和非洲國(guó)家和地區(qū)簽署本幣互換協(xié)議。因此加快與非洲國(guó)家簽署雙邊本幣互換協(xié)議，將有助于降低美元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)雙邊貿(mào)易的發(fā)展。

拓展海外人民幣融資產(chǎn)品。鼓勵(lì)非洲地區(qū)中資外資銀行從香港、倫敦市場(chǎng)獲取或直接向人民銀行申購(gòu)銀行間債券，建立人民幣對(duì)當(dāng)?shù)刎泿诺膱?bào)價(jià)機(jī)制，幫助境外企業(yè)降低匯兌風(fēng)險(xiǎn)，便捷化人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)，為企業(yè)募集資金提供更多選擇。

（作者單位：特華博士后科研工作站）