楊海平 石凡

負債管理是商業(yè)銀行最核心的業(yè)務之一，負債端產品的創(chuàng)新對于做好負債管理乃至整個商業(yè)銀行資產負債管理至關重要。然而，一直以來，相較于資產端以及中間業(yè)務產品的創(chuàng)新，商業(yè)銀行負債端產品的創(chuàng)新較為滯后。隨著利率市場化的推進，商業(yè)銀行在負債端的創(chuàng)造力即將得到解放，可以預見商業(yè)銀行負債端產品創(chuàng)新必然迎來爆發(fā)式增長。根據公開資料對各家商業(yè)銀行負債端產品的梳理可以看到，該領域的創(chuàng)新呈現下列趨勢性特征。

創(chuàng)新理念：從產品導向走向客戶導向

從以往的情況看，商業(yè)銀行包括存款產品在內的負債端產品辨識度不高且客戶的體驗也一般，究其原因，主要是商業(yè)銀行在以往的經營環(huán)境中形成了以產品為中心的理念。當前，由于外部環(huán)境的變化，各家商業(yè)銀行存款產品的理念已經發(fā)生了根本性變化，正在從產品導向走向客戶導向。具體而言，商業(yè)銀行通過綜合分析存款目標市場的經濟發(fā)展情況、人口分布情況、社會文化背景、法律法規(guī)、生產消費條件，特別是通過對目標客戶的收入狀況、消費習慣、現金流結構、儲蓄動機、心理特征等的分析，掌握客戶的目標函數，在充分細分的基礎上進行產品設計。比如，很多商業(yè)銀行針對有子女上學的家庭推出了教育儲蓄產品。漢口銀行還推出了教育儲蓄產品的升級版學業(yè)特惠儲蓄，將傳統(tǒng)教育儲蓄的約定存期按月存儲調整為約定存期內連續(xù)兩次或多次固定等額存儲。有的商業(yè)銀行針對家長給子女零花錢、壓歲錢的情況設計了零花錢或壓歲錢儲蓄計劃。國外商業(yè)銀行在該主題下的創(chuàng)新包括子女入學儲蓄、生產基金儲蓄、青年結婚儲蓄等。

就企業(yè)客戶而言，不同的企業(yè)、不同的單位現金流結構差別較大，所以對存款產品的要求也不盡相同。例如，很多商業(yè)銀行針對資金往來頻繁的企業(yè)，推出了智能通知存款，由IT系統(tǒng)按約定自動將企業(yè)活期賬戶資金轉為通知存款，滿七天按七天通知存款利率利滾利，不足七天支取按一天通知存款利率計息。當客戶辦理取款或轉賬業(yè)務時，若活期賬戶資金不足，系統(tǒng)自動將通知賬戶資金轉入活期賬戶。對同業(yè)客戶而言，目前商業(yè)銀行提供的產品差異性不足，難以體現客戶的獨特需求。按照剛剛調整的存款統(tǒng)計口徑調整，非存款類金融機構存放在商業(yè)銀行的款項納入各項存款統(tǒng)計口徑，存款類機構在商業(yè)銀行的存款仍作為同業(yè)存款。初步判斷，針對非存款類機構的爭奪會更加激烈，從趨勢上看，不論是針對存款類機構的存款還是針對非存款類機構的存款，商業(yè)銀行將在市場細分的基礎上，推出更多的體現客戶個性的負債產品。

當前，以客戶為中心的理念在負債端產品創(chuàng)新實踐中不斷得到具體化，其內涵也日益豐富。今后，商業(yè)銀行為了創(chuàng)造更加客戶化的存款產品，必然會加強客戶需求挖掘，給客戶提供更多的選擇。領先實踐中，甚至讓客戶參與負債產品的設計，從而在此過程中暴露其需求，得到更加滿意的產品且獨享與眾不同的客戶體驗。

定義維度：從單一走向多元

在過去較長的一段時間，我國商業(yè)銀行存款產品的定義只有目標客戶、期限、利率、提取方式等有限的幾個維度。按照上述維度，存款產品劃分為對公存款、居民儲蓄存款，對公存款又分為活期存款、定期存款、協(xié)定存款、通知存款等類型。居民儲蓄存款分為活期存款、定期存款、定活兩便、存本取息、零存整取、整存零取、通知存款等。

目前，隨著產品創(chuàng)新實踐的推進，商業(yè)銀行存款產品將更多的因素包含在產品定義中，除了目標客戶、期限、利息、支取方式之外，還包括起點金額、續(xù)存的要求、漏存的應對措施、幣種、日均余額、優(yōu)惠、懲罰、對監(jiān)管的規(guī)避、對客戶行為的鼓勵和引導、存款載體、存款憑證的轉讓性、存款憑證的樣式、服務渠道、配套的服務、附加的服務等等。從產品定義的維度看，商業(yè)銀行負債端產品的創(chuàng)新可以概括為以下三個方面：

通過對產品定義中某一個要素進行拓展與重設，創(chuàng)新負債產品。以利率設置為例，為了提高客戶存款的歸行率，商業(yè)銀行將存款利息的計算與支付作為激勵因素，形成了一些很有吸引力的產品模式。一是與綜合貢獻度進行掛鉤，比如與日均余額、虛擬利潤等進行掛鉤。二是與信貸等服務的準入進行間接掛鉤，并進行利息抵扣，即客戶活期賬戶的利息可以抵扣貸款利息。例如，天津銀行的存抵貸產品。三是與期限等進行掛鉤，鼓勵長期存款。四是對利息支付方式進行其他創(chuàng)新，比如平安銀行的“金抵利”產品。

通過產品定義中多個維度的不同設置與組合，創(chuàng)新負債產品。例如，興業(yè)銀行為滿足客戶饋贈親友、收藏留念等需求推出了禮儀存單產品（類似的產品還包括南京銀行的金梅花賀喜存單、中國銀行的禮儀存折、紀念存單等）。該產品的定義中就包含了服務對象、憑證的種類與樣式、起存金額、存期、結息方式等要素。再比如，許多商業(yè)銀行都有活期一本通、定期一本通等產品，該產品就是將多個存款產品要素乃至多個存款產品集成在一本存折之上，用一個存款憑證對多個不同種類的存款賬戶進行管理。

通過將將本不屬于產品要素的內容內化為產品定義，創(chuàng)造負債產品。比如，商業(yè)銀行不斷地將賬戶功能、附件服務等要素定義到產品中，形成一種新的產品。重慶銀行“懶得繳”產品，就是存款加委托代扣代繳服務的結合。有的商業(yè)銀行甚至將一些公益性的要素添加到產品定義之中，比如，貴陽銀行推出一款愛心存款產品，客戶可將存款所得的全部利息通過與貴陽市慈善總會搭建的此平臺，送達到最需要幫助的人手中。

毫無疑問，隨著IT系統(tǒng)智能化、參數化水平的提高，商業(yè)銀行增加產品定義維度、在同一維度上進行拓展、以及在不同要素之間組合的自由度更大。因而，產品內涵將不斷得到豐富，產品的差異化、辨識度及與客戶的契合性將不斷得到改善。

內涵與附加服務：從低端走向高端

一般而言，有些服務天然是與存款產品相聯(lián)系的，而有的服務與負債端產品并無直接的聯(lián)系。但商業(yè)銀行為了優(yōu)化服務，在一些傳統(tǒng)的服務項目上不斷推陳出新，并且將本不屬于產品定義的服務內容內化到產品定義之中，并不斷地升級此類服務。隨著負債端產品內涵服務與附加服務從低端走向高端，負債端產品也在不斷地升級換代。

通過將賬戶定義、功能的拓展內置到產品的定義之中，創(chuàng)新存款產品。國外定義存款產品首先需要對賬戶進行定義，一般定義為交易賬戶及非交易賬戶。前者包括活期存款、可轉讓支付命令賬戶、貨幣市場存款賬戶、自動轉賬制度等種類。后者包括儲蓄存款、定期存款等產品。在這方面，國內商業(yè)銀行已經取得了巨大的成就。部分銀行推出了個人支票賬戶，對收付金額較大或次數頻繁的客戶具有較大吸引力。漢口銀行針對企業(yè)客戶推出法人一戶通智能賬戶，系統(tǒng)自動將客戶指定賬戶資金轉入法人一戶通智能賬戶，以享受通知存款利息收益，以及簽約活期賬戶在余額不足時，系統(tǒng)自動將轉入智能賬戶的資金轉回活期賬戶，以滿足客戶需要的業(yè)務。中國銀行的個人聯(lián)名賬戶產品可以為2～3人設置共管賬戶。該行的智慧賬戶、主辦賬戶包含了賬戶管理、資金歸集、智能定存、綜合查詢等功能。農業(yè)銀行 “聰明賬”產品具有自動約轉和便捷消費功能，它是按照客戶的要求，借助該行較先進的業(yè)務系統(tǒng)使客戶資金在活期賬戶與定期賬戶之間靈活切換。

通過將特定的附加服務內置到產品定義中，創(chuàng)造存款產品。一是在提供匯款、轉賬、支票等常規(guī)服務之外，提供一些定制化的特色服務，比如，預約轉賬（按照約定時間向目標賬戶轉入制定金額）、代繳代扣、消費延付（以江蘇銀行為例，該行的消費延付服務針對貴賓卡客戶，就是在客戶結算賬戶可用額不足的情況下，持卡人發(fā)生銀聯(lián)網絡POS刷卡消費時，在一定的額度內，交易資金暫由銀行墊付，持卡人可以按照指定的還款期延時支付）等。二是圍繞存款賬戶提供航空、旅游、客運、飲食、醫(yī)療、購物等服務。在國外的領先實踐中，商業(yè)銀行將存款賬戶與特定的用途與服務捆綁，形成一些專屬產品。目前，國內商業(yè)銀行此類服務也已經開始。比如，江蘇銀行與江蘇聯(lián)通合作推出的“沃聯(lián)贏”個人存款擔保優(yōu)惠購機服務，用戶只需以手機入網銷售價格等額存款作為擔保，選擇機型和套餐，即可輕松獲得蘋果等各類智能手機。協(xié)議到期后存款自動解除擔保，用戶可獲得全部存款本金及相應的定期存款利息，該產品受到年輕消費者追捧。

通過將資財管理的服務內置到產品定義中，創(chuàng)造存款產品。即按照客戶約定，為客戶建立存款投資、理財的便利，目前有“存款+理財”“存款+余額理財”“存款+股票市場”“存款+基金”“存款+特定投資”等產品。國外有的銀行甚至推出“存款+彩票”的產品。比如，廣發(fā)銀行推出“智能金賬戶”產品，通過與易方達基金合作，客戶通過貨幣基金實現支付消費賬單，一站式實現消費與理財的雙重功能。在這方面，國外還有非常發(fā)達的結構化存款產品（在產品中嵌入衍生產品結構，或者與股票、外匯等進行掛鉤）體系。對我國而言，結構化存款一般要歸入理財產品范疇。但同時，按照現行監(jiān)管制度，結構化存款中保本類產品要計入負債，完全由客戶承擔風險的不算作負債。從這個意義上說，至少保本類結構化存款產品的創(chuàng)新應該也是整個負債產品體系創(chuàng)新的一個重要組成部分。從主要經濟體完成利率市場化改革前后的情況看，此類產品才是商業(yè)銀行負債端產品創(chuàng)新的精髓。按照筆者判斷，隨著利率市場化的進一步推進，及監(jiān)管規(guī)則的改革，結構化存款將代表存款創(chuàng)新的未來。

總之，在該主題下，負債產品創(chuàng)新的前景就是以存款、存款賬戶為基礎，通過商業(yè)銀行自身的創(chuàng)新，甚至聯(lián)合第三方，為客戶提供特色化的投資理財及其他增值服務。作為產品，負債產品、資產產品、中間業(yè)務產品都有一定的定義和邊界，但在服務客戶的主題下，業(yè)務創(chuàng)新的深入實際上已經把商業(yè)銀行的負債產品與中間業(yè)務甚至資產端產品聯(lián)系起來，形成綜合服務方案。筆者判斷，此類創(chuàng)新的最終方向就是個人版和對公客戶版本的現金管理業(yè)務以及更為廣泛的生活與生產解決方案。

產品包裝：從簡裝走向精裝

以往，商業(yè)銀行的負債產品名稱均較為直白，目前，伴隨著負債端產品內涵不斷豐富，商業(yè)銀行更加注重產品的包裝，商業(yè)銀行的負債產品不再素面朝天，開始從簡裝版走向精裝版。例如，北京銀行推出的“滾滾利”、光大銀行的“陽光加息寶”、廣東南粵銀行的“蓄利寶”、廣州農商行的“定利靈活賬戶”，南京銀行的“易得利”、上海銀行的“利生利”、寧波銀行的“金算盤”、民生銀行的“錢生錢”、晉商銀行的“坐享其盈”、鄭州銀行的“存利盈”、富滇銀行的“利增利”、農業(yè)銀行的“雙利豐”、浦發(fā)銀行的“周周贏”、吉林銀行的“增利賬戶”等產品。

產品包裝的內容不僅包括名稱更加貼近公眾與客戶，對產品的特色一目了然，更重要的是對品牌價值的進行系統(tǒng)化的闡釋，加上創(chuàng)意十足的品牌推廣活動，便于得到市場的認同，便于開展營銷工作。有的商業(yè)銀行對整個負債端產品按照功能進行了分門別類的包裝，市場效果也較好。比如某香港的銀行業(yè)機構按產品功能將儲蓄產品包裝為包“十存十美”“月月出息”“夢想成真”等，能夠讓客戶在短期內對該行的存款產品產生深刻印象。

產品線建設：主動被動負債并重

近年來，我國商業(yè)銀行資產負債管理水平不斷提高，在主動負債方面創(chuàng)新意識不斷加強。商業(yè)銀行負債端產品線建設的戰(zhàn)略已經從被動負債走向主動負債、被動負債并重。這方面的創(chuàng)新主要包括：

積極梳理和利用政策制定者及市場提供的標準化負債產品。應該說，此類產品的創(chuàng)新主導權在于政策制定者與市場管理者，但是商業(yè)銀行可根據自身的資質與實際情況積極追蹤其最新發(fā)展，并在必要時利用此類產品實現對自身負債的管理。一是梳理和利用中央銀行發(fā)行的負債工具，包括再貸款、再貼現以及SLF（常備借貸利率）、SLO（短期流動性調節(jié)工具）等。二是梳理和利用國內外金融市場的標準工具進行負債的管理，包括次級債、一般金融債、專項金融債（三農專項金融債、小微企業(yè)專項金融債）、中長期債券、國際金融市場負債工具（歐洲貨幣存款、海外存款證、中期票據）等市場化主動負債工具。

在同業(yè)負債產品方面，開展創(chuàng)新。按照新的口徑，商業(yè)銀行同業(yè)存款僅指存款類機構存入商業(yè)銀行的存款。范圍雖然縮小了，但按照精細化的思路，該領域的創(chuàng)新空間依然較大。目前同業(yè)負債產品有同業(yè)拆借、同業(yè)借款、債券正回購、票據轉出、大額同業(yè)存款、協(xié)議存款、同業(yè)存單等。隨著監(jiān)管政策的轉變以及市場的發(fā)育，商業(yè)銀行將利用產品定義要素的組合、拓展以及增加特色服務等方式，強化該領域的創(chuàng)新。例如，農業(yè)銀行專門針對農信社推出了約期存款，就是農村信用合作社按照約定存款利率和存期，將其資金存入約期存款賬戶而形成的存款。該產品的定義仍較為簡單，僅包括目標客戶、賬戶類型、利率、存期等要素。今后針對同業(yè)負債的創(chuàng)新產品將涵蓋更多的定義要素及組合，對內涵服務及附加服務的定義也將更具有針對性。

面向公眾開展主動負債產品創(chuàng)新。隨著金融改革的推進及監(jiān)管規(guī)則的改變，將來商業(yè)銀行應該可以向公眾發(fā)行預先定義好的負債產品，比如大額可轉讓存單，圍繞此類主動負債工具也有很大的創(chuàng)新空間。

原本對于商業(yè)銀行而言，負債產品呈現碎片化狀況。目前的領先實踐中，商業(yè)銀行已將負債產品進行梳理，形成完整的負債產品體系并且品牌化。一個較為完整的負債端產品體系應該可以覆蓋主動負債、被動負債，覆蓋存款產品與非存款產品，涵蓋儲蓄、對公、同業(yè)負債產品，甚至實現對更細維度的覆蓋。較為完善的負債端產品體系，能夠對商業(yè)銀行的資產負債管理乃至整個發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)揮重要的支撐作用。

（作者單位：北京大學光華管理學院博士后流動站，中國人民銀行金融研究所）