丁杰

摘 要：風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，企業(yè)在尋求財(cái)務(wù)收益的同時(shí)面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要追求企業(yè)健康發(fā)展，就需要在識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，采取有效措施進(jìn)行防范。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)原因；防范對(duì)策

中圖分類(lèi)號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2015）03-0145-02

引言

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，資本市場(chǎng)的活動(dòng)越來(lái)越多元化，企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的參與者，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越復(fù)雜。要想屹立在充滿挑戰(zhàn)的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，不被時(shí)代浪潮淘汰，就需要根據(jù)企業(yè)的自身情況，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與處理，從源頭上控制與降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)置與完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，豐富財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于資本結(jié)構(gòu)配置不合理、融資手段使用不恰當(dāng)?shù)仍蚪档土似髽I(yè)的對(duì)外償債能力，進(jìn)而導(dǎo)致可歸屬于投資者的預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有三個(gè)特點(diǎn)，首先，全面性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)伴隨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)生而產(chǎn)生，貫穿于企業(yè)管理的所有環(huán)節(jié)。其次，客觀性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中客觀存在，并具有不可消除的特性。企業(yè)只能通過(guò)采取有效的手段來(lái)盡量降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法徹底消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后，不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生并不確定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)可能造成的損失也是不確定的。在實(shí)際操作中，公司常常用資產(chǎn)負(fù)債率作為衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)之一，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，就意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，2009年華能和國(guó)電的資產(chǎn)負(fù)債率都一度突破了85%，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)急需控制。

二、企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及原因

（一）資本結(jié)構(gòu)配置不合理，引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境及資本市場(chǎng)的變化，企業(yè)從外部籌集的資金給企業(yè)財(cái)務(wù)收益帶來(lái)的不確定。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先，企業(yè)外部借款數(shù)額巨大，資產(chǎn)負(fù)債比例不合理，對(duì)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；其次，外部市場(chǎng)利率及匯率發(fā)生變化，對(duì)企業(yè)籌集的資金成本產(chǎn)生影響，對(duì)會(huì)計(jì)收益帶來(lái)的損害。中國(guó)資本市場(chǎng)日益完善，近日滬港通的開(kāi)通，更是方便和加劇了資本市場(chǎng)的資金流動(dòng)，國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型加劇，中小企業(yè)不斷涌現(xiàn)。各個(gè)企業(yè)對(duì)資金的需求都強(qiáng)盛不衰，而在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，要想依靠權(quán)益性投資謀求企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展已經(jīng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)，因此，企業(yè)都會(huì)拓展債務(wù)融資，一方面從銀行取得授信，獲得銀行借款；另一方面在滿足發(fā)債條件的情況下，從資本市場(chǎng)籌集債務(wù)性融資。當(dāng)債務(wù)性融資過(guò)多的時(shí)候，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率激增，就形成了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可能面臨資不抵債的困境。其次，國(guó)家外匯政策的改變，匯率的波動(dòng)也會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生嚴(yán)重的影響，尤其是對(duì)于外貿(mào)企業(yè)而言，匯率的波動(dòng)直接影響企業(yè)的市值，威脅投資者的信心。

（二）投資決策不恰當(dāng)，引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在對(duì)目標(biāo)項(xiàng)目投入資金后，由于外部需求的變化，而導(dǎo)致項(xiàng)目預(yù)期收益發(fā)生偏離的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)及日常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。其中投資活動(dòng)是企業(yè)通過(guò)分析測(cè)算，投入資金，尋求收益的重要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。投資決策顯得至關(guān)重要，關(guān)系著該筆投資項(xiàng)目的未來(lái)發(fā)展，也關(guān)系著企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。合理的投資決策可以為企業(yè)帶來(lái)可觀的利潤(rùn)，不合理的投資決策會(huì)對(duì)企業(yè)的生存產(chǎn)生嚴(yán)重的威脅。在實(shí)際操作過(guò)程中，并購(gòu)失敗對(duì)企業(yè)的打擊是非常巨大的，部分企業(yè)在沒(méi)有正視自身實(shí)際情況的前提下，通過(guò)并購(gòu)重組，盲目地追求規(guī)模效益，結(jié)果生產(chǎn)效率和需求跟不上規(guī)模擴(kuò)大的腳步，加劇了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資金調(diào)控不合理，引發(fā)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

資金是企業(yè)的血液，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占據(jù)著舉足輕重的地位。只有保持充足的資金，企業(yè)才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中屹立不倒。企業(yè)是資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指在資金難以足額回收的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的資金存在形式除了庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款之外，大多用于存貨占用，包括在庫(kù)存貨以及已經(jīng)銷(xiāo)售尚未回款的產(chǎn)成品。目前，中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)為了搶占市場(chǎng)份額，大多采取賒銷(xiāo)的方式爭(zhēng)取客戶，在這種情況下，就容易出現(xiàn)對(duì)客戶的信用識(shí)別不夠準(zhǔn)確，而出現(xiàn)售出無(wú)法回款的窘?jīng)r。增大了企業(yè)資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)的在庫(kù)存貨過(guò)多積壓，又會(huì)影響企業(yè)的資金再利用。因此，采取寬松的信用政策，可能會(huì)加大應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險(xiǎn)；采取緊縮的信用政策，可能會(huì)加大存貨積壓，無(wú)法實(shí)現(xiàn)資金快速變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

（一）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)比例，控制籌資風(fēng)險(xiǎn)

首先，企業(yè)應(yīng)該正確分析自身情況，根據(jù)預(yù)定的投資計(jì)劃和規(guī)模設(shè)定合適的籌資規(guī)模，使籌集的資金能夠合理有效地運(yùn)用，不造成資金限制，降低資金成本；其次，企業(yè)應(yīng)該在已有的資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上調(diào)整資金來(lái)源，保持一個(gè)合理的資產(chǎn)負(fù)債比率，把財(cái)務(wù)杠桿控制在恰當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)。同時(shí)廣開(kāi)融資渠道，除了債務(wù)性借款籌資之外，可以積極拓展和嘗試其他融資方式，諸如融資租賃、永續(xù)債等新型融資工具。并且合理搭配借款期限，尋求長(zhǎng)短期融資工具的協(xié)調(diào)。

（二）制定合理投資決策，控制投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)應(yīng)該結(jié)合外部形勢(shì)，根據(jù)自身的規(guī)模和投資機(jī)會(huì)選擇合適的投資項(xiàng)目，制定正確合理的投資決策。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)和收益是并存的，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高。所以，企業(yè)作為一個(gè)“追利”組織，自然會(huì)對(duì)高收益項(xiàng)目產(chǎn)生濃厚的投資興趣，但是投資需謹(jǐn)慎，不能夠盲目投資。在指定投資決策的過(guò)程中，企業(yè)首先應(yīng)該建立一套科學(xué)合理的投資機(jī)制，通過(guò)前期調(diào)查，可行性分析等手段，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行充分的了解，權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過(guò)了科學(xué)的論證和合理的方案制定之后，才能夠?qū)⑼顿Y風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的范圍內(nèi)。

（三）完善資金調(diào)控手段，控制營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的資金除了用于投資外，主要投放于產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，最終又以兩種形式形成資金的積壓與占用，即存貨和應(yīng)收賬款。為了提高資金的使用效率，加快資金的周轉(zhuǎn)，需要加強(qiáng)存貨的管理和應(yīng)收賬款的控制。首先，對(duì)于存貨而言，企業(yè)應(yīng)當(dāng)科學(xué)預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求，以銷(xiāo)定產(chǎn)，盡量爭(zhēng)取降低庫(kù)存，對(duì)于在庫(kù)存貨加強(qiáng)管理，降低存貨毀損的概率，保證存貨的實(shí)物價(jià)值。其次，對(duì)于企業(yè)應(yīng)收賬款而言，強(qiáng)化事前、事中、事后管理，對(duì)客戶的信用嚴(yán)格偵查，制定有效的催款手段，加快資金的回籠。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一把雙刃劍，既能讓企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)中尋求杠桿收益，又會(huì)讓企業(yè)面臨財(cái)產(chǎn)損失的可能。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)真識(shí)別和對(duì)待，完善相關(guān)機(jī)制，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的范圍內(nèi)，讓企業(yè)在健康的體系中蓬勃發(fā)展。

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