胡東婉

該文從公司治理角度入手，基于中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行的具體數(shù)據(jù)，選取了若干代表公司治理有效性的變量——股權(quán)集中度、董事會(huì)規(guī)模、董事獨(dú)立性、高管薪酬、監(jiān)事會(huì)規(guī)模、銀行規(guī)模、資本實(shí)力和盈利能力等八個(gè)變量——對(duì)不良貸款率進(jìn)行多元回歸分析，尋找出能夠?qū)︺y行不良貸款率有較強(qiáng)解釋力的變量，進(jìn)而對(duì)其進(jìn)行縱向和橫向分析，并根據(jù)分析的結(jié)果對(duì)銀行治理提出具有針對(duì)性的意見(jiàn)和建議。

2008年金融危機(jī)以后，金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)控制和公司治理機(jī)制的構(gòu)建和完善受到各國(guó)政府和金融界的重視。但是從目前的研究成果來(lái)看，對(duì)這一問(wèn)題的研究仍然是基于在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場(chǎng)、市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)管制等外部因素，與研究一般性企業(yè)無(wú)差別的研究辦法來(lái)對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行分析。這種研究趨勢(shì)的產(chǎn)生可能主要是源于我國(guó)金融市場(chǎng)極不發(fā)達(dá)造成的。現(xiàn)代公司治理的研究表明，企業(yè)的公司治理不僅要受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，還有行業(yè)趨勢(shì)化的特征，更有自身經(jīng)營(yíng)和資源配置的特殊作用導(dǎo)致個(gè)別公司有區(qū)別于同行業(yè)其他公司的顯著差異。銀行業(yè)，作為金融業(yè)的核心行業(yè)，更是有其獨(dú)特的行業(yè)特征，如資本結(jié)構(gòu)上的高負(fù)債比、資產(chǎn)交易的非透明性和極為嚴(yán)格的行業(yè)管制和監(jiān)管等因素使銀行業(yè)形成了特異化的行業(yè)特征，從而導(dǎo)致銀行業(yè)在公司治理方面也與其他行業(yè)有非常大的區(qū)別。部分實(shí)證研究表明，與相同規(guī)模的制造業(yè)企業(yè)相比，商業(yè)銀行在其內(nèi)部治理——如股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)人員構(gòu)成、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、高管激勵(lì)等方面都存在較大的差別。并且相對(duì)于其他企業(yè)而言，其外部治理機(jī)制的作用較弱，這是由于銀行本身嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入和交易的非透明性所決定的。

本文的目的在于從銀行業(yè)內(nèi)部治理的行業(yè)特征出發(fā)，對(duì)其中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行兩大國(guó)有銀行進(jìn)行橫向分析和縱向分析，有助于我們更為全面地了解國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理的相似和差異情況，進(jìn)一步為其發(fā)展提供建議。

本文的構(gòu)成部分如下，第二部分對(duì)該領(lǐng)域的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行簡(jiǎn)要的總結(jié)；第三部分說(shuō)明文章的創(chuàng)新；第四部分根據(jù)描述統(tǒng)計(jì)結(jié)果對(duì)中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行進(jìn)行橫向?qū)Ρ确治?；第五部分根?jù)多元回歸分析結(jié)果找尋兩個(gè)銀行各自不良貸款率的影響因素；第六部分對(duì)文章進(jìn)行總結(jié)并提出政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述及創(chuàng)新

潘敏（2006）從銀行業(yè)形成的行業(yè)特征出發(fā)，分析其資本結(jié)構(gòu)的特殊性、資產(chǎn)交易的非透明性和外部的嚴(yán)格管制三個(gè)特征對(duì)商業(yè)銀行內(nèi)外部公司治理機(jī)制的影響。分析認(rèn)為銀行業(yè)外部治理的作用有限，內(nèi)部治理才是其核心。在內(nèi)部治理中，董事會(huì)發(fā)揮著重要作用；現(xiàn)金補(bǔ)償式的低報(bào)酬-業(yè)績(jī)敏感性管理層報(bào)酬補(bǔ)償機(jī)制更加有效。所以有效的銀行公司治理必須遵循銀行業(yè)的行業(yè)特征，且提高銀行交易透明度，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化、適當(dāng)放松監(jiān)管有利于銀行公司治理效率的提高。

劉宏宇（2007）認(rèn)為商業(yè)銀行治理中最重要的是開(kāi)展對(duì)商業(yè)銀行公司治理的評(píng)價(jià)，比如通過(guò)有效借鑒中介機(jī)構(gòu)和國(guó)際機(jī)構(gòu)的公司治理評(píng)價(jià)體系。我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管部門(mén)建立了自身的公司治理評(píng)級(jí)體系，并取得了一定的效果。

梁洪波，劉遠(yuǎn)亮（2012）從股權(quán)集中度、董事會(huì)規(guī)模、董事獨(dú)立性和監(jiān)事會(huì)規(guī)模等方面反映銀行的公司治理狀況的指標(biāo)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行回歸。研究結(jié)果表明：商業(yè)銀行股權(quán)集中度、該文原載于中國(guó)社會(huì)科學(xué)院文獻(xiàn)信息中心主辦的《環(huán)球市場(chǎng)信息導(dǎo)報(bào)》雜志http：//www.ems86.com總第577期2014年第45期-----轉(zhuǎn)載須注名來(lái)源商業(yè)銀行董事會(huì)規(guī)模與信用分先顯著正相關(guān)；商業(yè)銀行董事獨(dú)立性、商業(yè)銀行監(jiān)事會(huì)規(guī)模與信用風(fēng)險(xiǎn)顯著負(fù)相關(guān)。

本文在借鑒前人研究的基礎(chǔ)之上，將指標(biāo)分類(lèi)為內(nèi)部和外部?jī)纱箢?lèi)，將這些指標(biāo)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)——不良貸款率進(jìn)行多元回歸分析，量化地分析內(nèi)外部因素對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，使文章更有說(shuō)服力。

三、指標(biāo)說(shuō)明以及結(jié)果預(yù)測(cè)

本文根據(jù)前人研究結(jié)論以及現(xiàn)代公司治理理論將影響公司治理有效性的指標(biāo)分為兩大類(lèi)：內(nèi)部指標(biāo)和外部指標(biāo)。其中，內(nèi)部指標(biāo)包括監(jiān)督指標(biāo)，激勵(lì)指標(biāo)和決策指標(biāo)；外部指標(biāo)包括銀行規(guī)模指標(biāo)、資本實(shí)力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)。

因變量 不良貸款率 NPL

自變量 內(nèi)部指標(biāo) 決策 股權(quán)集中度 EQF

激勵(lì) 高管薪酬 SAL

監(jiān)督 董事會(huì)規(guī)模 BOD

董事會(huì)獨(dú)立性（獨(dú)立董事所占比例） INBOD

監(jiān)事會(huì)規(guī)模 BOS

外部指標(biāo) 銀行規(guī)模 SIZE

資本實(shí)力 CAP

盈利能力 ROA

表1 指標(biāo)名稱

本文選取前五大股東持股數(shù)量占總股數(shù)的比例反應(yīng)股權(quán)集中度。企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以分為股權(quán)分散、集中和適度集中三種狀態(tài)。在股權(quán)分散的狀態(tài)下，內(nèi)部治理主要通過(guò)股東直接的用手投票機(jī)制來(lái)實(shí)施。外部治理則主要依靠股東“用腳投票”機(jī)制，比如股東拋售股票、代理權(quán)的爭(zhēng)奪和并購(gòu)等等。

鑒于分散的股權(quán)會(huì)導(dǎo)致信息不對(duì)稱和小股東搭便車(chē)的問(wèn)題，集中的股權(quán)可以一定程度上解決信息不對(duì)稱所產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，且大股東可以向董事會(huì)中派遣代表對(duì)公司實(shí)施有效的管理。雖然大股東治理可能會(huì)導(dǎo)致小股東和其他利益相關(guān)者權(quán)益被侵蝕的問(wèn)題，但是總體來(lái)說(shuō)，權(quán)利更為集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以有效地加強(qiáng)對(duì)商行自身的經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管，從而大幅減少信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能和帶來(lái)的損失。

合理有效的管理層報(bào)酬補(bǔ)償激勵(lì)機(jī)制將有利于提高管理層的努力水平，降低代理成本，進(jìn)一步降低道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能，從而減少信用風(fēng)險(xiǎn)。

董事會(huì)的規(guī)模用董事會(huì)的人數(shù)反映。若董事會(huì)規(guī)模擴(kuò)大，那么監(jiān)管的力量更加強(qiáng)大，所以董事會(huì)規(guī)模和信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)為負(fù)相關(guān)關(guān)系。

以獨(dú)立董事占董事會(huì)人數(shù)的比例反映獨(dú)立董事獨(dú)立性。商行的獨(dú)立董事一般是相關(guān)行業(yè)的專(zhuān)家或?qū)W者，不代表大股東的利益，但也不代表小股東的利益，所以獨(dú)立董事能夠較好地平衡各種利益關(guān)系，對(duì)重大決策能秉承獨(dú)立、公正的立場(chǎng)，從而獨(dú)立董事席位的增加能夠加強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性，使商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)監(jiān)管更加公正有效。所以董事會(huì)獨(dú)立性和信用風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。endprint