葉陳剛+孫夢+王亮

【摘 要】 國內外學者對財務評價指標體系進行了系統(tǒng)深入的研究，但大多數研究仍局限在傳統(tǒng)財務評價指標方面，沒有專門針對火力發(fā)電企業(yè)自身生產經營特殊性的評價指標體系。文章在分析火力發(fā)電企業(yè)自身生產經營特殊性的基礎上，指出傳統(tǒng)財務評價指標體系在自身設計和實際應用中存在的缺陷和不足。同時，針對火力發(fā)電企業(yè)提出了具體的改進方案，并將其應用到實例中，以期為火力發(fā)電企業(yè)制定一套更貼近實際狀況的指標體系，使其財務評價更具客觀性和現實意義。

【關鍵詞】 火力發(fā)電企業(yè); 財務評價; 指標體系

中圖分類號：F406.72 ?文獻標識碼：A ?文章編號：1004-5937（2015）05-0008-04

隨著社會主義市場經濟的發(fā)展，關系國計民生的國有火力發(fā)電企業(yè)的生產狀況和經濟效益在國家經濟實力的提升和人民物質生活水平提高方面發(fā)揮著越來越重要的作用。如何建立一套適合于火力發(fā)電企業(yè)的財務評價指標體系則成為推進國有資產公開化，維護股東和債權人利益的必然要求。本文在分析火力發(fā)電企業(yè)自身生產經營特殊性的基礎上，指出傳統(tǒng)財務評價指標體系在其指標設計和具體運用中存在的缺陷。同時，針對火力發(fā)電企業(yè)提出了具體的改進方案，并以大唐發(fā)電集團公司為實例，使用改進的思路和方法對財務評價指標進行分析。最終通過傳統(tǒng)指標和改進后的指標對比，明確改進指標的合理性，證實了本文的研究意義。

一、傳統(tǒng)企業(yè)財務評價指標體系的內容

財務評價指標體系是一種以企業(yè)財務會計報告為基礎，將企業(yè)可用貨幣計量的財務數據進行處理，從而對企業(yè)的盈利能力、營運能力、償債能力、周轉能力和成長能力進行分析比較，并對企業(yè)財務狀況和經營成果的優(yōu)劣進行判斷和評價的一種綜合性的評價體系。

現在理論界和實務中普遍使用的財務評價指標主要有盈利能力指標、營運能力指標、償債能力指標、成長能力指標等。

（一）盈利能力指標

盈利能力指標是用來衡量企業(yè)獲取利潤，實現資本增值能力的指標。傳統(tǒng)盈利能力的評價多使用相對指標，即通過利潤與營業(yè)收入、資產和所有者權益之間的比對關系揭示企業(yè)的盈利狀況。在該指標設計思想下，傳統(tǒng)盈利能力指標主要包括毛利率、凈利率、營業(yè)利潤率、銷售利潤率、資產報酬率、權益報酬率等。

（二）營運能力指標

營運能力指標用來衡量企業(yè)經營運行的能力和效率。傳統(tǒng)營運能力指標將資產負債表和利潤表相結合，通過資產和收入、成本的比對關系揭示資產的運營和周轉狀況。在該指標設計思想下，傳統(tǒng)營運能力指標主要有應收賬款周轉率、平均收賬期、存貨周轉率、存貨周轉天數和總資產周轉率指標。

（三）償債能力指標

償債能力指標用來衡量企業(yè)償還到期債務的能力，是反映企業(yè)財務狀況和經營能力的重要指標。傳統(tǒng)償債能力指標主要關注資產負債表，體現資產償還長短期負債的能力，通過資產與負債、權益與負債之間的比例關系，揭示企業(yè)的資本結構構成情況，便于信息使用者更加直觀地了解企業(yè)的償債能力。傳統(tǒng)償債能力指標主要包括短期償債能力指標和長期償債能力指標。短期償債能力指標由流動比率、速動比率、現金比率等構成;長期償債能力指標由資產負債率、債務權益率、權益乘數、長期負債率、利息保障倍數等構成。

（四）成長能力指標

成長能力指標用來衡量企業(yè)在未來可預見的期間收入、利潤和資產的增長情況，體現企業(yè)未來發(fā)展的潛力和成長的勢頭，即企業(yè)擴展經營的能力。傳統(tǒng)成長能力指標通過計算鄰近兩年的資產、收入和利潤的增長率，并據以評價和預測企業(yè)未來期間的發(fā)展?jié)摿Α鹘y(tǒng)成長能力指標主要有主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率、總資產增長率等。

二、火電企業(yè)財務評價指標體系的應用現狀及問題分析

（一）火力發(fā)電企業(yè)生產經營的特點

電力產業(yè)是我國國民經濟發(fā)展的重要支柱產業(yè)，而火力發(fā)電更是歷史悠久的發(fā)電方式?；鹆Πl(fā)電廠是利用煤、油和天然氣等化石燃料生產電能。其在生產經營中存在以下特殊性：

1.資產與資本特性。火力發(fā)電企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，從資產結構角度看，長期資產比重大，流動資產比重小，因而資產的流通性較弱。在長期資產中，固定資產占比較大，使得火電企業(yè)資產的穩(wěn)定性相較于其他企業(yè)要強很多。此外，火力發(fā)電企業(yè)燃燒煤、油和天然氣將熱能轉化成電能，但由于電能是無法儲存的能源，因此火電企業(yè)沒有在產品和產成品，存貨主要為燃料。

從資本結構角度看，火力發(fā)電企業(yè)屬于典型的資金密集型產業(yè)，電廠項目從投資到投產所需資金大，建設周期長，加之投資在燃料上的資金額巨大，使得負債成為企業(yè)經營發(fā)展資金的重要來源。

2.盈利特性。我國一直以來對電力市場實行價格管制，上網電價不受市場供求狀況的影響，而是由國家預先確定，因此價格相對穩(wěn)定。在宏觀因素的影響下，火力發(fā)電企業(yè)的主營業(yè)務收入主要受發(fā)電量多少的影響。從成本費用角度看，火力發(fā)電屬于高耗能產業(yè)，其成本首先主要來自于燃料成本，其次是折舊費用，燃料成本所占比重通常占到發(fā)電企業(yè)總發(fā)電成本的60%左右，因此煤炭價格的波動對火電企業(yè)成本控制的影響較大。

3.社會特性?；鹆Πl(fā)電屬于高污染高耗能產業(yè)，其對環(huán)境的影響主要是煙氣污染、粉塵污染和資源消耗，給人們的生活及植物的生長造成不良影響。作為市場活動重要參與者和掌握國民經濟命脈的火力發(fā)電企業(yè)更應不斷增加環(huán)保支出，承擔起保護環(huán)境的社會責任。

（二）傳統(tǒng)財務指標評價火力發(fā)電企業(yè)存在的不足

1.傳統(tǒng)財務評價指標設計本身存在缺陷。傳統(tǒng)財務評價指標體系中既存在一部分合理指標，在實際應用也存在一些不足，其中指標體系自身設計方面存在以下缺陷：

第一，在利潤表結構改革以前，投資活動產生的收益計入利潤總額中計算，因此主營業(yè)務利潤即為營業(yè)利潤。利潤表改革后將投資收益歸入營業(yè)利潤額中，再按照傳統(tǒng)指標體系使用營業(yè)利潤率衡量企業(yè)經營活動的獲利能力顯然是不合理的。另外，企業(yè)的主營業(yè)務收入是由經營活動創(chuàng)造的，而凈利潤是在考慮投資收益和營業(yè)外收支的基礎上得出的，因此二者的不對等使得傳統(tǒng)的凈利率指標缺乏合理性和說服力，指標使用起來也未免牽強。