潘孝珍

(杭州電子科技大學(xué) 會計學(xué)院，浙江 杭州 310018)

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稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究
——基于上市公司的微觀視角

潘孝珍

(杭州電子科技大學(xué) 會計學(xué)院，浙江 杭州 310018)

摘要：企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有正外部性和不確定性，政府有必要通過稅收優(yōu)惠政策來激勵企業(yè)開展技術(shù)創(chuàng)新活動?，F(xiàn)有文獻(xiàn)主要從宏觀層面分析稅收優(yōu)惠對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新行為的影響，文章以我國上市公司為樣本，構(gòu)建名義稅收優(yōu)惠、實際稅收優(yōu)惠和稅費返還率三個指標(biāo)來衡量企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠水平，從微觀視角研究政府稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動的影響。研究結(jié)果表明：企業(yè)的名義稅收優(yōu)惠水平和實際稅收優(yōu)惠水平都與其技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模顯著正相關(guān)，稅費返還率則與其技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模不相關(guān)。

關(guān)鍵詞：稅收優(yōu)惠；技術(shù)創(chuàng)新；微觀視角

技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟增長與社會進步的源泉，從人類社會發(fā)展的歷史進程來看，每一次生產(chǎn)力水平的提高和社會形態(tài)的演進，都與技術(shù)創(chuàng)新密切相關(guān)。在現(xiàn)代社會，企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的重要主體，但由于技術(shù)創(chuàng)新活動的正外部性和不確定性，政府有必要為本國企業(yè)提供良好的政策環(huán)境支持，其中稅收優(yōu)惠是政府可使用的重要政策工具之一。李長江、潘孝珍(2010)認(rèn)為，我國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動存在來自企業(yè)內(nèi)部和外部的雙重不足，并指出政府財政支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的急迫性[1]。但問題是，政府的稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動的激勵效果如何？即使稅收優(yōu)惠與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新在宏觀數(shù)據(jù)上表現(xiàn)出正相關(guān)性，但政府稅收優(yōu)惠政策對微觀企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動的作用機理又是如何？

目前學(xué)術(shù)界主要從宏觀層面上，就稅收優(yōu)惠對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動的影響展開實證研究，Hall(1993)對美國20世紀(jì)80年代促進研發(fā)的稅收優(yōu)惠政策進行評估，認(rèn)為它實現(xiàn)了促進企業(yè)研發(fā)的預(yù)期目標(biāo)[2]。Bloom， Griffith and Reenen(2002)使用9個OECD國家1979-1997年的面板數(shù)據(jù)研究表明，稅收優(yōu)惠有效提高了企業(yè)的研發(fā)強度，如果稅收優(yōu)惠使企業(yè)的研發(fā)成本降低10%，在短期內(nèi)可以提高1%的研發(fā)水平，在長期則會提高10%的研發(fā)水平[3]。Guellec and Pottelsberghe(2003)使用17個OECD國家1980s-1990s的數(shù)據(jù)研究表明，稅收優(yōu)惠對企業(yè)的研發(fā)支出具有直接并且積極的作用[4]。國內(nèi)相關(guān)學(xué)者的研究也得出了類似的結(jié)論，如朱平芳、徐偉民(2003)以上海市為樣本，運用面板數(shù)據(jù)隨機效應(yīng)模型研究表明，政府對企業(yè)研發(fā)的撥款資助和稅收減免互為補充，提高一個的強度也會增加另一個的效果，但該效應(yīng)以政府稅收減免為主[5]。戴晨、劉怡(2008 )的實證研究也表明，與財政補貼相比，稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)活動的激勵效果更強[6]李浩研、崔景華(2014)則認(rèn)為政府應(yīng)實現(xiàn)稅收優(yōu)惠與財政補貼的協(xié)調(diào)與差異化策略，共同促進企業(yè)的科技創(chuàng)新行為[7]。但是，也有研究結(jié)果顯示，政府促進研發(fā)的稅收優(yōu)惠政策存在許多問題，其政策實施效果并不理想。Eisner， Albert and Sullivan(1984)認(rèn)為，稅收抵免政策對刺激企業(yè)研發(fā)規(guī)模的效果有限，并且有時候會阻礙企業(yè)研發(fā)規(guī)模的增加[8]。江靜(2011)認(rèn)為，政府對企業(yè)研發(fā)的稅收優(yōu)惠政策以直接稅為主，這要求企業(yè)在研發(fā)活動前期墊付較多資金，在企業(yè)利潤少且流動資金不足的情況下，政府稅收優(yōu)惠政策對內(nèi)資企業(yè)的研發(fā)活動影響較小[9]。OECD(2002)的研究報告也指出，基于稅收優(yōu)惠政策存在的問題，許多OECD國家開始重新設(shè)計它們促進研發(fā)的稅收優(yōu)惠政策，以使其更為有效[10]。

總之，學(xué)術(shù)界關(guān)于稅收優(yōu)惠與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新實證研究的結(jié)論并不一致，但存在的一個共同問題是，國內(nèi)外大部分研究都使用國家層面的宏觀數(shù)據(jù)，企業(yè)層面的微觀數(shù)據(jù)使用相對較少。然而，稅收優(yōu)惠作為政府的一項宏觀經(jīng)濟政策，主要通過引導(dǎo)微觀企業(yè)的行為來實現(xiàn)其調(diào)控意圖，從微觀視角來對稅收優(yōu)惠與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新進行實證研究，比使用國家層面的宏觀數(shù)據(jù)更有說服力。因此，本文使用我國上市公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)，以微觀視角來研究政府稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新存在的影響，從而為政府出臺相關(guān)經(jīng)濟政策提供堅實的微觀基礎(chǔ)。

一、分析框架

(一)研究假設(shè)

企業(yè)從事技術(shù)創(chuàng)新活動的動力來源于其自身對利潤的追求，通過投入資金進行技術(shù)創(chuàng)新活動來開發(fā)新工藝，研制新產(chǎn)品，可以使企業(yè)以更低的成本生產(chǎn)出更加符合市場需求的商品，從而提高市場競爭力。但是，技術(shù)創(chuàng)新活動具有很強的正外部性與不確定性。技術(shù)創(chuàng)新活動具有正外部性的原因是，其生產(chǎn)的新工藝、新產(chǎn)品里面也包含著新知識，它具有顯著的非競爭性與非排他性，可以被其他企業(yè)無償使用。非競爭性指的是，盡管新知識的初始生產(chǎn)成本很高，但當(dāng)新知識生產(chǎn)出來以后，其邊際使用成本為零；非排他性指的是，本企業(yè)對新知識的使用并不能排除其他企業(yè)也同時使用該知識。技術(shù)創(chuàng)新活動具有不確定性的原因是，企業(yè)從事技術(shù)創(chuàng)新活動的成本非常高昂，需要大量的人工成本和設(shè)備成本，并且并不是所有的新工藝開發(fā)、新產(chǎn)品研制都能獲得成功，一旦失敗則其前期成本都將成為沉淀成本。因此，技術(shù)創(chuàng)新活動所具有的正外部性與不確定性，將會降低企業(yè)從事技術(shù)創(chuàng)新活動的邊際收益，而企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新決策往往都是遵循邊際成本等于邊際收益的原則，邊際收益的降低將會導(dǎo)致企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模低于最優(yōu)水平。

面對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動存在的各種問題，學(xué)術(shù)界相繼提出了幾種應(yīng)對方案，最典型的是由庇谷提出的庇古稅方案，向具有負(fù)外部性的企業(yè)征收庇古稅，向具有正外部性的企業(yè)提供補貼，從而使企業(yè)的外部收益內(nèi)部化。就企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新而言，通過給企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動提供恰當(dāng)?shù)恼咧С?，可以降低其邊際成本，從而使企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)?；謴?fù)到最優(yōu)水平。在政府所有支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的政策工具中，稅收優(yōu)惠是一項非常重要的內(nèi)容，黃永明、何偉(2006)對稅收優(yōu)惠激勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的機理進行分析，認(rèn)為它通過補償創(chuàng)新外部性、減弱創(chuàng)新不確定性、培育創(chuàng)新環(huán)境等提高企業(yè)的創(chuàng)新預(yù)期收益，進而引導(dǎo)企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新力度[11]。實際上，稅收優(yōu)惠是一個龐雜的體系，就具體稅種而言，我國目前開征的如企業(yè)所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費稅等稅種，每個稅種都存在諸多繁雜的優(yōu)惠項目?？镄∑?、肖建華(2007)用國家層面的宏觀數(shù)據(jù)進行實證研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新決策對企業(yè)所得稅優(yōu)惠的反應(yīng)更敏感，流轉(zhuǎn)稅優(yōu)惠在促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效果上欠佳[12]，然而婁賀統(tǒng)、徐浩萍(2009)提出了相反的理論假設(shè)，認(rèn)為與所得稅相比，流轉(zhuǎn)稅優(yōu)惠對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的激勵效應(yīng)更強[13]。然而，如果從企業(yè)層面的微觀視角來分析，無論是哪個稅種的優(yōu)惠政策，對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動的激勵效果都與其優(yōu)惠力度成正比，也與其優(yōu)惠項目的數(shù)量成正比。不管是從稅收優(yōu)惠的力度還是數(shù)量來說，我國當(dāng)前促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的稅收優(yōu)惠政策主要還是以企業(yè)所得稅優(yōu)惠為主，如我國企業(yè)所得稅法規(guī)定，國家需要重點扶持的高新技術(shù)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅，并且明確要求享受優(yōu)惠的高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)費用占銷售收入的比重不得低于規(guī)定比例。相對而言，我國增值稅、營業(yè)稅等稅種在促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新上的優(yōu)惠力度相對較小，數(shù)量也相對較少。因此本文提出如下研究假設(shè)：我國企業(yè)稅收優(yōu)惠水平與技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模正相關(guān)，但在具體稅收實踐中，所得稅優(yōu)惠對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的激勵效果比非所得稅優(yōu)惠更顯著。

(二)模型設(shè)定

為了驗證上述研究假設(shè)，本文構(gòu)建如下計量模型：

prd=β1taxpre+βicontroli+ε

其中被解釋變量prd指的是企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模，解釋變量taxpre指的是企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠水平。此外，為了使估計結(jié)果更加可靠，在模型中引入與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模相關(guān)的一組控制變量control，β1和βi是變量的系數(shù)值，ε為隨機擾動項。

如果企業(yè)當(dāng)年有從事技術(shù)創(chuàng)新活動，產(chǎn)生了研究開發(fā)支出，則會在其財務(wù)報表附注中以“研發(fā)支出”科目報告當(dāng)年度研發(fā)支出的期初數(shù)、增加數(shù)、減少數(shù)和期末數(shù)等信息，其中增加數(shù)指的是企業(yè)當(dāng)年度從事技術(shù)創(chuàng)新活動而產(chǎn)生的研發(fā)支出總額，因此本文構(gòu)建prd1和prd2作為prd的衡量指標(biāo)，其中prd1由企業(yè)當(dāng)年度的研發(fā)支出增加數(shù)除以營業(yè)收入計算得到，prd2由企業(yè)當(dāng)年度的研發(fā)支出增加數(shù)除以凈利潤計算得到。此外，“研發(fā)支出”科目的期末數(shù)報告的是，企業(yè)當(dāng)年度正在進行中的研究開發(fā)項目中滿足資本化條件的支出，它也在一定程度上反映了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模，因此本文進一步構(gòu)建prd3和prd4，它們分別由企業(yè)的研發(fā)支出期末數(shù)除以營業(yè)收入和凈利潤計算得到，用以對模型進行穩(wěn)健性檢驗，以測試實證結(jié)果的可靠性。

對于核心解釋變量稅收優(yōu)惠水平，本文主要構(gòu)建名義稅收優(yōu)惠ntaxpre、實際稅收優(yōu)惠rtaxpre和稅費返還率ptaxpre三個指標(biāo)，其計算公式分別為：

名義稅收優(yōu)惠ntaxpre=法定稅率-名義稅率

實際稅收優(yōu)惠rtaxpre=法定稅率-實際稅率

稅費返還率ptaxpre=收到的稅費返還÷支付的各項稅費

我國企業(yè)所得稅法第四條規(guī)定，企業(yè)所得稅稅率為25%，因此上述公式中法定稅率取值為25%；名義稅率可以通過查閱上市公司年報附注中企業(yè)適用的所得稅稅率計算得到，許多企業(yè)同一年度會適用多個不同的名義稅率，則本文取其平均值；實際稅率由企業(yè)當(dāng)年度利潤表中報告的所得稅費用除以利潤總額計算得到；收到的稅費返還和支付的各項稅費可以從企業(yè)現(xiàn)金流量表中獲得，其中前者反映企業(yè)收到的由政府部門返還的各項稅費總額，后者反映企業(yè)本期發(fā)生并支付的、本期支付以前各期發(fā)生的以及預(yù)繳的各項稅費總額。因此，上述三個指標(biāo)中，ntaxpre衡量的是企業(yè)名義上享受到的所得稅稅率優(yōu)惠水平，rtaxpre衡量的是企業(yè)實際上享受到的包括稅率優(yōu)惠、稅額減免等各種稅收優(yōu)惠形式在內(nèi)的全部所得稅優(yōu)惠水平，根據(jù)本文提出的假設(shè)，預(yù)計它們的符號顯著為正。ptaxpre衡量的是企業(yè)所得稅、流轉(zhuǎn)稅等各稅種通過稅費返還形式獲得的稅收優(yōu)惠水平，但是在實際稅收業(yè)務(wù)中，企業(yè)當(dāng)年度的所得稅退稅往往會被稅務(wù)機關(guān)扣留作為預(yù)繳下年度的企業(yè)所得稅，對大部分企業(yè)而言收到的稅費返還往往都是增值稅出口退稅等項目，涉及企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新而獲得的稅費返還相對較少，因此根據(jù)本文提出的假設(shè)，預(yù)計其符號為正，但有可能不顯著。

本文引入的控制變量主要有：財務(wù)杠桿fil，它由企業(yè)的負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額計算得到，財務(wù)杠桿越高的企業(yè)表明其全部資產(chǎn)中負(fù)債的比重越高，則企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新的積極性越低，因此預(yù)計其符號為負(fù)。企業(yè)規(guī)模size，它由企業(yè)的資產(chǎn)總額來衡量，在模型估計時對其取對數(shù)處理，同時考慮到企業(yè)規(guī)模與技術(shù)創(chuàng)新可能存在的非線性關(guān)系，本文分別以企業(yè)規(guī)模的對數(shù)值ln_size及其二次項ln_size2作為控制變量，規(guī)模小的企業(yè)進取心比較強，而規(guī)模大的企業(yè)從事技術(shù)創(chuàng)新活動的能力較強，因此本文預(yù)計ln_size2的系數(shù)符號為正，即企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模與企業(yè)規(guī)模之間存在U型曲線關(guān)系。盈利能力prl，它由企業(yè)當(dāng)年度的利潤總額除以資產(chǎn)總額計算得到，利潤水平越高的企業(yè)越有能力進行技術(shù)創(chuàng)新，因此預(yù)計其符號為正。國有股比重pstateshare和高級管理層持股比重pexshare，一般來說，企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)對其技術(shù)創(chuàng)新決策有很大的影響，國有股比重高的企業(yè)進取心較弱，而高級管理層持股比重高的企業(yè)進取心較強，因此預(yù)計pstateshare的符號為負(fù)，pexshare的符號為正。此外，考慮到不同區(qū)域企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新決策上的差異，本文進一步引入東部地區(qū)east、東北部地區(qū)northeast和中部地區(qū)middle三個啞變量作為控制變量。

二、實證分析

(一)數(shù)據(jù)來源與變量描述

本文使用2008-2013年我國A股上市公司作為樣本，并對數(shù)據(jù)做如下處理：(1)刪除名義稅收優(yōu)惠、實際稅收優(yōu)惠、實際稅率、利潤總額等小于0的樣本企業(yè)。(2)由于每年報告研發(fā)支出的企業(yè)非常有限，為了在統(tǒng)計分析時盡可能多地使用樣本信息，本文保留報告研發(fā)支出增加數(shù)的企業(yè)作為樣本，其他變量數(shù)據(jù)缺失的樣本則在實證分析過程中由軟件自動剔除。(3)為了剔除極端值對模型回歸結(jié)果帶來的偏差，本文對各變量采取臨界值為0.025的winsor縮尾處理。本文所用數(shù)據(jù)全部來自國泰安CSMAR系列數(shù)據(jù)庫，表1給出了變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。

表1　變量的描述性統(tǒng)計

從表1中可以看出，盡管已經(jīng)對各變量進行了winsor縮尾處理，但我國不同企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模差異仍然比較大，prd1最大的達(dá)到15.89%，即企業(yè)當(dāng)年度的研發(fā)支出增加數(shù)達(dá)到營業(yè)收入的15.89%，而prd1最小的僅為0.01%。從企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠水平來看，ntaxpre的平均值為7.89%，即企業(yè)從名義上可以享受所得稅7.89%的優(yōu)惠水平，rtaxpre的平均值為10.97%，即企業(yè)在實際上享受到了所得稅10.97%的優(yōu)惠水平，企業(yè)實際享受到的所得稅稅收優(yōu)惠水平要高于名義水平，原因在于企業(yè)除了享受名義稅率上的優(yōu)惠外，還會享受其他形式的所得稅優(yōu)惠，而這些優(yōu)惠形式都會在rtaxpre中得到反映。ptaxpre的平均值為22.94%，這表明企業(yè)繳納的所有稅費中，平均有22.94%可以獲得返還。

(二)實證結(jié)果分析

本文使用2008-2013年我國上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，對上述計量模型進行實證分析。由于我國報告研發(fā)支出數(shù)據(jù)的企業(yè)數(shù)量較少，而且不同年度留存的樣本并不一致，如果將其作為面板數(shù)據(jù)進行估計，將會因數(shù)據(jù)質(zhì)量差而影響回歸分析的效率，因此本文參照吳聯(lián)生(2009)[14]、吳文鋒、吳沖鋒(2009)[15]等文獻(xiàn)的做法，將歷年數(shù)據(jù)作為截面數(shù)據(jù)處理。此外，為了糾正異方差等問題導(dǎo)致的模型估計偏差，本文使用穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差對模型估計結(jié)果進行假設(shè)檢驗，從而使模型估計結(jié)果更加可靠。表2報告了模型估計的結(jié)果。

表2　以研發(fā)支出增加數(shù)占比為被解釋變量的模型估計結(jié)果

注：***，**，*分別表示系數(shù)在0.01、0.05、0.1的顯著性水平上顯著。

在表2中，模型1到模型3報告了被解釋變量為prd1的估計結(jié)果，模型4到模型6報告了被解釋變量為prd2的估計結(jié)果。模型1和模型4的結(jié)果顯示，ntaxpre的系數(shù)分別為0.176和1.814，且都在0.01的顯著性水平上顯著，這表明企業(yè)所得稅名義稅收優(yōu)惠水平與技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模正相關(guān)。模型2和模型5的結(jié)果顯示，rtaxpre的系數(shù)分別為0.077和0.759，也都在0.01的顯著性水平上顯著，這表明企業(yè)所得稅實際稅收優(yōu)惠水平與技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模正相關(guān)。ptaxpre在模型3中不顯著，在模型6中顯著為正，表明ptaxpre與prd1不相關(guān)，與prd2在統(tǒng)計上存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。因此，本文提出的假設(shè)基本上都得到了經(jīng)驗數(shù)據(jù)的支持。此外，通過比較ntaxpre和rtaxpre可以發(fā)現(xiàn)，前者的系數(shù)值約為后者的兩倍，這表明所得稅名義稅收優(yōu)惠對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模的激勵效果比實際稅收優(yōu)惠更明顯。而ptaxpre的系數(shù)值不管是否顯著，都要明顯小于ntaxpre和rtaxpre，這也與本文提出的所得稅優(yōu)惠對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的激勵效果比非所得稅優(yōu)惠更顯著的假設(shè)相一致。

從控制變量的估計結(jié)果來看：fil在模型1到模型3中的系數(shù)顯著為負(fù)，表明財務(wù)杠桿與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模負(fù)相關(guān)，即企業(yè)總資產(chǎn)中負(fù)債比重越高，其技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模越低。ln_size在模型1到模型4中的系數(shù)顯著為負(fù)，ln_size2在模型1到模型3中的系數(shù)顯著為正，表明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模呈U型關(guān)系，當(dāng)企業(yè)規(guī)模比較小時，其進取心比較強，從而將更多資金用于技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)新產(chǎn)品、新工藝以獲得更多的市場份額；當(dāng)企業(yè)規(guī)模比較大時，其資金實力雄厚，有能力將更多資金投入到技術(shù)創(chuàng)新中，以維持自身的市場份額。prl在所有模型中的系數(shù)都顯著為負(fù)，表明企業(yè)盈利能力與其技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模成反比，這與本文的預(yù)期不相符，其中的原因可能是盡管盈利能力強的企業(yè)從事技術(shù)創(chuàng)新的能力也越強，但其進取心反而不如盈利能力弱的企業(yè)。pstateshare的系數(shù)在所有模型中都不顯著，表明企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中的國有股比重對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模并不存在顯著的影響；pexshare的系數(shù)在模型1到模型3中顯著為正，表明高級管理層持股比重越高的企業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模越大。

(三)穩(wěn)健性檢驗

為了使實證分析結(jié)果更加穩(wěn)健可靠，本文對上述模型進行穩(wěn)健性檢驗：首先，本文改變表2中被解釋變量的衡量方法，將prd1和prd2計算公式的分子由研發(fā)支出增加數(shù)改為研發(fā)支出期末數(shù)，由此構(gòu)造出prd3和prd4進行穩(wěn)健性檢驗，表3報告了模型估計結(jié)果。其次，表2報告的是使用穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差的普通最小二乘法估計結(jié)果，本文進一步使用中位數(shù)回歸法、基于自助法的中位數(shù)回歸法等方法，對表2中模型的數(shù)據(jù)進行再次估計，以比較不同估計方法得到的系數(shù)結(jié)果的一致性，表4報告了其結(jié)果。

表3　以研發(fā)支出期末數(shù)占比為被解釋變量的模型估計結(jié)果

注：***，**，*分別表示系數(shù)在0.01、0.05、0.1的顯著性水平上顯著。

從表3中可以看到，盡管改變了被解釋變量的衡量方法，但關(guān)鍵解釋變量及控制變量的系數(shù)符號基本上沒有變化：模型1和模型4中ntaxpre的系數(shù)顯著為正，模型2中rtaxpre的系數(shù)顯著為正，模型3和模型6中ptaxpre的系數(shù)不顯著，都基本上與表2顯示的結(jié)果一致；其他控制變量的系數(shù)符號及顯著性等也都基本上與表2一致。

表4　以研發(fā)支出增加數(shù)占比為被解釋變量模型的進一步穩(wěn)健性檢驗結(jié)果*為了節(jié)省篇幅，本表省略各模型控制變量的估計結(jié)果。

注：***，**，*分別表示系數(shù)在0.01、0.05、0.1的顯著性水平上顯著。

表4模型所使用的數(shù)據(jù)與表2一致，但改變了模型的估計方法。從表4中可以看出，當(dāng)使用中位數(shù)回歸法和基于自助法的中位數(shù)回歸法對模型進行估計時，模型估計結(jié)果與表2所報告的結(jié)果也都基本上一致。因此，從表3、表4的結(jié)果來看，本文提出的關(guān)于稅收優(yōu)惠水平與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模的計量模型估計結(jié)果非常穩(wěn)健。

三、結(jié)論

關(guān)于稅收優(yōu)惠對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，絕大多數(shù)文獻(xiàn)都是以宏觀層面的數(shù)據(jù)進行實證研究，以致政府稅收優(yōu)惠政策的微觀效應(yīng)往往被學(xué)界所忽視，本文使用2008-2013年我國上市公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，對我國企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠水平與其技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模進行實證分析。受到企業(yè)會計科目的限制，本文以研發(fā)支出增加數(shù)占比來衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模，構(gòu)建名義稅收優(yōu)惠、實際稅收優(yōu)惠和稅費返還率三個指標(biāo)衡量企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠水平，使用穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差的普通最小二乘法對它們進行實證分析。在此基礎(chǔ)上，本文對原模型被解釋變量的衡量方法進行改造，并進一步對原模型采用中位數(shù)回歸法、基于自助法的中位數(shù)回歸法等進行重新估計，以考察模型估計結(jié)果的穩(wěn)健性。研究結(jié)果表明：企業(yè)所得稅名義稅收優(yōu)惠水平和實際稅收優(yōu)惠水平都與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模顯著地正相關(guān)，稅費返還率則與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模不相關(guān)，從而本文提出的假設(shè)得到了經(jīng)驗數(shù)據(jù)的支持。本文的政策含義有：(1)我國企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策在激勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新上具有顯著效果，應(yīng)堅持當(dāng)前稅收優(yōu)惠政策的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，并進一步完善我國激勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的稅收優(yōu)惠制度，如基于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模與其資產(chǎn)規(guī)模成U形曲線關(guān)系的特點，針對不同規(guī)模企業(yè)所處的發(fā)展階段，為其提供有針對性的稅收優(yōu)惠政策支持。(2)從模型的實證結(jié)果來看，名義稅收優(yōu)惠的系數(shù)一般都要大于實際稅收優(yōu)惠，而前者衡量的是所得稅名義稅率上的優(yōu)惠，后者衡量的是包括稅率優(yōu)惠、稅額減免等在內(nèi)的所有形式的所得稅優(yōu)惠，從而表明稅率優(yōu)惠比其他優(yōu)惠形式在激勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新上的效果可能更好，我國稅收優(yōu)惠實踐中可以更多地使用稅率優(yōu)惠的形式。

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The Influence of Preferential Tax Policy on Enterprises Technology Innovation Based on the Micro Perspective of Listed Companies

PAN Xiao-zhen

(SchoolofAccounting，HangzhouDianziUniversity，HangzhouZhejiang310018，China)

Abstract:Enterprise’s technology innovation has a positive externality and uncertainty， it is necessary for the government to encourage enterprises to carry out their technology innovation activities with tax preferential policies. The existing literature analysis of the impact of tax preference on the enterprise’s technological innovation mainly from the macro level， and this paper takes China’s listed company as a sample， and constructs the nominal tax preference， the actual tax preference and the tax refund rate as the three indicators to measure the enterprise’s tax preferential level from the micro perspective to study the influence of government’s preferential tax policy on the enterprise’s technology innovation. The results show that both the enterprise’s nominal tax preference and the actual tax preference have a significantly positive correlation with the technology innovation， and the tax refund rate is uncorrelated with it．

Key words:ltax preference; technology innovation; microcosmic perspective

中圖分類號：F810.422

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B

文章編號：1001-9146(2015)03-0027-08

作者簡介：潘孝珍(1986-)，男，浙江溫州人，講師，經(jīng)濟學(xué)博士，公共經(jīng)濟學(xué).

基金項目：國家社會科學(xué)基金重大項目(12&ZD044)；教育部人文社會科學(xué)青年基金項目(10YJC790326)

收稿日期：2015-03-08

DOI:10.13954/j.cnki.hduss.2015.03.005