崔兆財(cái)，張志新，高小龍

(山東理工大學(xué)　商學(xué)院，山東　淄博　255049)

國(guó)際移民匯款的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)——基于發(fā)展中國(guó)家的系統(tǒng)GMM分析

崔兆財(cái)，張志新，高小龍

(山東理工大學(xué)商學(xué)院，山東淄博255049)

摘要:近幾年，隨著國(guó)際移民匯款規(guī)模的不斷擴(kuò)大，移民匯款逐漸成為發(fā)展中國(guó)家繼FDI和外來(lái)援助后的重要外匯來(lái)源，移民匯款對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的影響也越來(lái)越大。通過對(duì)相關(guān)研究文獻(xiàn)的梳理，總結(jié)出移民匯款影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的五個(gè)主要效應(yīng):乘數(shù)效應(yīng)、投資激勵(lì)效應(yīng)、貿(mào)易抑制效應(yīng)、技術(shù)進(jìn)步提升效應(yīng)和人力資本積累效應(yīng)，這五種效應(yīng)最終會(huì)通過影響人力資本和技術(shù)進(jìn)步水平而影響發(fā)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)是五個(gè)主要效應(yīng)綜合影響的結(jié)果。通過運(yùn)用系統(tǒng)GMM動(dòng)態(tài)面板回歸的方法，對(duì)選取的49個(gè)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果顯示，移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響存在滯后效應(yīng)，并且移民匯款的初始效應(yīng)為負(fù)，滯后一期的效應(yīng)為正;區(qū)域?qū)嵶C的結(jié)果表明，移民匯款的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)在不同區(qū)域存在著差異，亞洲和拉丁美洲區(qū)域的實(shí)證結(jié)果與整體一致，非洲地區(qū)移民匯款滯后變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響為負(fù)。

關(guān)鍵詞:移民匯款;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);系統(tǒng)GMM

自2000年以來(lái)，國(guó)際移民匯款的規(guī)模日趨增大，到2013年已達(dá)到了4 140億美元。作為移民匯款的主要接收國(guó)，即世界上大多數(shù)的發(fā)展中國(guó)家，移民匯款正逐漸成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的重要外匯來(lái)源。2014年世行專題報(bào)告稱，許多低收入和中等收入國(guó)家的移民匯款流入量不僅相對(duì)于GDP而言數(shù)額巨大，有些甚至超過了外國(guó)直接投資(FDI)和外來(lái)援助的規(guī)模，發(fā)展中國(guó)家的移民匯款流入平均約相當(dāng)于外國(guó)直接投資流入總量的60%。而且與其他形式的流動(dòng)資本相比，移民匯款具有更加穩(wěn)定的特征，即使在金融壓力時(shí)期，也不會(huì)出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)。在過去的資本流入突停期間，資本流入量平均下降了14. 8%，而移民匯款卻增加了6. 6%。因此移民匯款流入的穩(wěn)定性意味著匯款可以有助于經(jīng)常出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的發(fā)展中國(guó)家平穩(wěn)消費(fèi)和投資，從而對(duì)發(fā)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)產(chǎn)生重要影響。

隨著移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要性的逐漸提高，許多學(xué)者開始研究移民匯款與發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的聯(lián)系。一些機(jī)構(gòu)和學(xué)者認(rèn)為匯款與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著積極的相關(guān)關(guān)系，如世界銀行(World Bank，2006)［1］、戈斯金(Goschin，2014)［2］、林勇(2011)［3］。而一些機(jī)構(gòu)和學(xué)者則發(fā)現(xiàn)匯款與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在消極關(guān)系或者兩者之間不存在相互關(guān)系，如弗蘭坎普等(Fullenkamp et al.，2003)［4］、國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund，2005)［5］。筆者通過對(duì)相關(guān)研究的整理提出了自己的一些疑問，移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的效應(yīng)的方向是怎樣的?針對(duì)不同區(qū)域特征中的發(fā)展中國(guó)家該效應(yīng)會(huì)不會(huì)有所差別?如果移民匯款真的會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響，可能的途徑有哪些?

一、移民匯款影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制

本文通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)研究的梳理，整理出移民匯款影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的五個(gè)主要效應(yīng)，分別為乘數(shù)效應(yīng)、投資刺激效應(yīng)、貿(mào)易抑制效應(yīng)、技術(shù)進(jìn)步提升效應(yīng)和人力資本積累效應(yīng)。移民匯款對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是五種效應(yīng)綜合作用的結(jié)果，各種效應(yīng)的具體影響機(jī)制如下:

(一)乘數(shù)效應(yīng)

移民匯款流入發(fā)展中國(guó)家后的去向問題是研究移民匯款對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的重要環(huán)節(jié)。很多學(xué)者認(rèn)為移民匯款流入發(fā)展中國(guó)家后主要的去向是消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和投資這三個(gè)領(lǐng)域。但是大部分的匯款都流向了消費(fèi)領(lǐng)域，例如購(gòu)買食物、房租、醫(yī)療和教育等［1］。以往的研究認(rèn)為只有部分比例的移民匯款用于興辦中小企業(yè)和改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率等生產(chǎn)性投資中，但是移民匯款進(jìn)入投資除了“生產(chǎn)性投資”這一直接途徑外，還可以通過其他間接途徑進(jìn)入投資，如匯款通過儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為一些生產(chǎn)性投資，通過消費(fèi)的形式刺激國(guó)內(nèi)生產(chǎn)性投資以及教育、醫(yī)療衛(wèi)生等方面的人力資源投資，利用移民匯款從國(guó)外進(jìn)口投資性產(chǎn)品和生產(chǎn)設(shè)備［3］。而在這些間接途徑中，移民匯款在流通中的“乘數(shù)效應(yīng)”①在某種條件下，大量移民匯款的流入會(huì)通過消費(fèi)促進(jìn)接收國(guó)國(guó)內(nèi)需求、產(chǎn)出、儲(chǔ)蓄和投資，從而產(chǎn)生“乘數(shù)效應(yīng)”。對(duì)接收國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了重要作用。格雷索斯(Glytsos，2005)［4］利用傳統(tǒng)的動(dòng)態(tài)凱恩斯模型估計(jì)了五個(gè)國(guó)家中移民匯款對(duì)消費(fèi)、投資、產(chǎn)出和進(jìn)口產(chǎn)生的效應(yīng)大小，結(jié)果發(fā)現(xiàn)移民匯款對(duì)收入指標(biāo)產(chǎn)生的乘數(shù)效應(yīng)為2. 3 (投資的乘數(shù)效應(yīng)為0. 6)。納希雅等(Nsiah et al．，2013)［5］對(duì)21個(gè)拉美國(guó)家進(jìn)行研究，結(jié)果顯示每增加1單位移民匯款，會(huì)帶來(lái)接收國(guó)國(guó)內(nèi)人均收入0. 3%的增長(zhǎng)。

移民匯款的乘數(shù)效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響并不都是積極的，某些情況下也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生消極作用。移民匯款的乘數(shù)效應(yīng)僅僅是匯款影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一種潛在途徑，而這一途徑功能的發(fā)揮取決于國(guó)內(nèi)的各種可能的影響因素。發(fā)展中國(guó)家由于自身生產(chǎn)水平的限制，很多的生活用品需要通過進(jìn)口來(lái)滿足國(guó)內(nèi)的需求，在這種情形下，移民匯款乘數(shù)效應(yīng)的發(fā)揮則會(huì)大打折扣，反而會(huì)促進(jìn)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的需求，加大貿(mào)易逆差的規(guī)模，不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。葛德石(Gedeshi，2003)［8］在研究中發(fā)現(xiàn)在阿爾及利亞很大一部分移民匯款都用于購(gòu)買進(jìn)口產(chǎn)品了。另外，對(duì)于農(nóng)村地區(qū)而言，用接收到的移民匯款購(gòu)買的消費(fèi)品大都是通過小商販，沒有經(jīng)過稅收環(huán)節(jié)，乘數(shù)效應(yīng)也不明顯［3］。而最重要的是，雖然移民匯款會(huì)促進(jìn)接收國(guó)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)，但是消費(fèi)的急劇擴(kuò)大往往會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響，比如通貨膨脹。

(二)投資刺激效應(yīng)

傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為移民匯款的動(dòng)機(jī)主要是利他性的，并且主要用于消費(fèi)。然而有些研究則表明移民匯款同樣用于投資用途。洛佩茲等(Lopez－Calix et al．，1990)［9］通過研究薩爾瓦多移民匯款對(duì)當(dāng)?shù)匦⌒推髽I(yè)融資中的作用發(fā)現(xiàn)，有將近16%的移民匯款用于投資用途。拉克曼(Leichtman，2002)［10］對(duì)摩洛哥的研究表明僑匯往往投資于中小企業(yè)，用于購(gòu)買小貨車、出租車，投資咖啡館、旅店和飯館。移民匯款有兩種不同的流動(dòng)形式:一種是資本流動(dòng)，另一種是收入轉(zhuǎn)移。匯款不只是補(bǔ)償性的流動(dòng)，同樣具有其他的商業(yè)動(dòng)機(jī)(自利動(dòng)機(jī))。因此可以考慮這樣兩種情況，一是移民匯款的決策取決于國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目的收益，并且移民匯款會(huì)激勵(lì)匯款接收者更多的管理才能;二是移民匯款動(dòng)機(jī)僅僅是出于利他性的，匯款的目的是為了維持國(guó)內(nèi)家庭成員的生活支出。盡管對(duì)移民匯款有不同的設(shè)定，然而以上所提到的兩種移民匯款的不同流動(dòng)動(dòng)機(jī)，都引致了相近的研究結(jié)果，都顯示出移民匯款并不僅僅是通過簡(jiǎn)單的收入轉(zhuǎn)移促進(jìn)了接收國(guó)的消費(fèi)，同樣可以通過投資渠道為接收國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融支持。在這種情形下，移民匯款隨著商業(yè)動(dòng)機(jī)的增加與隨著收入補(bǔ)償動(dòng)機(jī)的增長(zhǎng)是一樣的，尤其是，如果期望收益足夠高，移民會(huì)對(duì)母國(guó)進(jìn)行更多的投資。

(三)貿(mào)易抑制效應(yīng)

通常情況下，移民匯款的流入會(huì)增加接收國(guó)的外匯儲(chǔ)備，有利于接收國(guó)的收支賬戶的平衡。但是同樣會(huì)產(chǎn)生一些消極影響，如移民匯款對(duì)貿(mào)易平衡的影響。移民匯款對(duì)貿(mào)易的影響研究比較多的是“荷蘭病問題”。而目前研究小型開放經(jīng)濟(jì)體流入資本的“荷蘭病效應(yīng)”的理論分析大都依賴對(duì)大型獨(dú)立經(jīng)濟(jì)體的分析模型，如已知的Salter-Swan-Corden-Dornbusch模型。在該模型分析框架中，較高的可支配收入可能會(huì)觸發(fā)總需求的急速擴(kuò)張，相對(duì)于給定價(jià)格的可貿(mào)易商品，非貿(mào)易商品會(huì)達(dá)到一個(gè)對(duì)應(yīng)于實(shí)際匯率升值的較高價(jià)格水平。非貿(mào)易產(chǎn)品價(jià)格的上升會(huì)導(dǎo)致非貿(mào)易部門的擴(kuò)張，造成資源在貿(mào)易部門與非貿(mào)易部門間的重新分配。移民匯款對(duì)貿(mào)易部門也可以通過收入效應(yīng)和勞動(dòng)力供給效應(yīng)影響一國(guó)的貿(mào)易，移民匯款可以看做是匯款接收者的額外工資收入，工資的上升會(huì)降低勞動(dòng)力供給。較高水平的工資造成勞動(dòng)力供給的驟減，反過來(lái)，也會(huì)提高生產(chǎn)的成本，造成貿(mào)易部門的進(jìn)一步萎縮。

(四)技術(shù)進(jìn)步提升效應(yīng)

巴拉哈斯等(Barajas et al.，2009)［11］研究認(rèn)為匯款可以通過影響投資的效率影響TFP增長(zhǎng)率，當(dāng)然這取決于投資決策的制定者。雖然匯款的接收者可以代表匯款者進(jìn)行決策，但是在正式的資本流入情況下，家庭成員的決策絕不會(huì)比經(jīng)驗(yàn)豐富的金融中介的決策更有效，因此不同投資決策制定者對(duì)投資效率的影響是不同的。杜蘭德等(Durand et al.，1996)［12］對(duì)墨西哥30個(gè)具有移民美國(guó)歷史的社區(qū)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)具有合作農(nóng)場(chǎng)(生產(chǎn)合作社)的村鎮(zhèn)中匯款用于生產(chǎn)的可能性較高。而在個(gè)體層面，由于獲得土地和房屋所有權(quán)機(jī)會(huì)的增多，給定的家庭將移民匯款用于生產(chǎn)性用途的可能性增加。這表明，平等性越高的社區(qū)越可能通過更有效的渠道將匯款應(yīng)用到生產(chǎn)性用途上。泰勒和懷亞特(Taylor＆Wyatt，1996)［13］對(duì)墨西哥的研究結(jié)果顯示，移民匯款在不同收入的群體中幾乎均勻分配，因此產(chǎn)生了降低經(jīng)濟(jì)不平等的直接均衡效應(yīng)。然而，移民匯款在中、低檔的收入分配中具有較高的影子價(jià)值;對(duì)于中、低檔收入的家庭，移民匯款為其提供了更多獲得生產(chǎn)性資產(chǎn)或者其他互補(bǔ)性投入要素的機(jī)會(huì)，這也就是移民匯款的第二個(gè)均衡效果。

(五)人力資本積累效應(yīng)

移民影響家庭中非移民成員人力資本形成的途徑有許多種，不同的途徑可能會(huì)因不同的家庭背景和經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生不同的激勵(lì)效果。移民匯款會(huì)產(chǎn)生一個(gè)積極的收入效應(yīng)，尤其是當(dāng)匯款能夠補(bǔ)償移民帶來(lái)的收入損失的時(shí)候，這時(shí)，移民匯款的增加會(huì)提高家庭成員對(duì)教育的投資。在巴基斯坦的農(nóng)村，短期的跨國(guó)流動(dòng)與更高水平的女性和總的入學(xué)率積極相關(guān)。麥肯齊等(McKenzie et al.，2006)［14］的調(diào)查結(jié)果顯示，盡管有些家庭移民匯款對(duì)教育的影響的不明顯，但是總體而言，移民匯款對(duì)教育的影響還是積極顯著的，基本的觀點(diǎn)是移民匯款可以減緩家庭中下一代成員接受教育時(shí)面臨的預(yù)算約束，這些預(yù)算約束可能是由入學(xué)的高成本和接受教育的機(jī)會(huì)成本造成的。斯塔克(Stark et al．，1997)［15］認(rèn)為對(duì)教育的投資決定同樣取決于移民的預(yù)期，如果移民具有正向選擇，即移民的教育水平越高移民成功的可能性越大，這時(shí)放松流動(dòng)性約束的移民匯款可能會(huì)對(duì)人力資本的形成產(chǎn)生積極的影響。然而，如果家庭中非技能成員的移民造成家庭中成員產(chǎn)生錯(cuò)誤的預(yù)期，認(rèn)為沒受過教育也能參加非技術(shù)工作，這時(shí)移民匯款將不能促進(jìn)人力資本的形成，并會(huì)阻礙教育［16］。

二、發(fā)展中國(guó)家移民匯款經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)實(shí)證分析

(一)模型構(gòu)建

其中，lnyit是國(guó)內(nèi)人均GDP水平，lnremi，t－j是移民匯款占GDP的比重，lntfpit表示國(guó)內(nèi)全要素生產(chǎn)率水平，lnkit和lnhit分別表示國(guó)內(nèi)人均物質(zhì)資本存量和人均人力資本水平，controlit表示控制變量，文中選取了經(jīng)濟(jì)開放度和政府支出lnopenit和lngovit這兩個(gè)指標(biāo)。交互項(xiàng)lnremi，t－j×Inhit和lnremi，t－j×lntfp則分別表示移民匯款通過投資途徑產(chǎn)生的人力資本積累效應(yīng)以及技術(shù)進(jìn)步提升效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。其中各個(gè)變量都進(jìn)行了取對(duì)數(shù)處理。

(二)指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的被解釋變量選取的是各國(guó)以2005年固定價(jià)格的人均GDP數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于OECD國(guó)家數(shù)據(jù)庫(kù)，時(shí)間跨度為2000—2011年。

解釋變量中remi，t－j的數(shù)據(jù)選取包括兩部分，分別是國(guó)際勞工匯款和個(gè)人轉(zhuǎn)移。kit、tfpit和hit的數(shù)據(jù)直接來(lái)自于佩恩表8. 0 (Penn World Table 8. 0)，①佩恩表是由美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)生產(chǎn)、收入和價(jià)格國(guó)際比較研究中心編制的，其中包括了188個(gè)國(guó)家的詳細(xì)的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)開放度指標(biāo)是通過進(jìn)出口總額占國(guó)內(nèi)GDP的比重來(lái)表示，政府支出選取的是各國(guó)的財(cái)政支出數(shù)據(jù)，相關(guān)的數(shù)據(jù)都來(lái)自于OECD WDI數(shù)據(jù)庫(kù)。

表1　相關(guān)指標(biāo)及數(shù)據(jù)來(lái)源整理

(三)實(shí)證結(jié)果

根據(jù)系統(tǒng)GMM回歸的結(jié)果(表2)，5個(gè)回歸結(jié)果中所有的AR (2)檢驗(yàn)結(jié)果都非常顯著，說明系統(tǒng)GMM的回歸中不存在二階序列相關(guān)問題，因此進(jìn)行系統(tǒng)GMM是合適的。Sargan過度識(shí)別檢驗(yàn)結(jié)果也說明進(jìn)行系統(tǒng)GMM回歸時(shí)選取的工具變量是有效的，不能夠拒絕關(guān)于工具變量有效性的原假設(shè)。Wald檢驗(yàn)結(jié)果顯著性水平較高，即拒絕了關(guān)于解釋變量為0的初始假設(shè)，說明各解釋變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)具有一定的解釋力，實(shí)證結(jié)果的可靠性較高。

具體地，本文從以下兩個(gè)方面對(duì)發(fā)展中國(guó)家移民匯款的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析:

1.移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)

根據(jù)多次調(diào)試的結(jié)果，發(fā)現(xiàn)引入被解釋變量的一階滯后項(xiàng)lnyit－1得出的實(shí)證結(jié)果最為顯著，顯著性水平為1%。實(shí)證分析中還引入了解釋變量lnremit的一階滯后項(xiàng)lnremit－1，通過對(duì)回歸結(jié)果的觀察可以看出，發(fā)展中國(guó)家的移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響存在滯后效應(yīng)，并且通過對(duì)移民匯款的影響滯后問題的相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果也表明，移民匯款的流入對(duì)發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)生的初始影響為負(fù)向效應(yīng)，一階滯后處理得出的結(jié)果則相反，表明移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了正向效應(yīng)。初始影響的系數(shù)為－0. 039，顯著性水平為1%，滯后一期的影響系數(shù)為0. 022，同樣在1%的顯著性水平下顯著。造成這一結(jié)果的原因可能是，移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響，主要是通過間接的途徑，如通過影響國(guó)內(nèi)人力資本存量，有些研究中還認(rèn)為移民匯款對(duì)物質(zhì)資本存量也會(huì)產(chǎn)生影響，但不管怎樣，生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)速轉(zhuǎn)換成生產(chǎn)力需要一個(gè)過程［17］，因此移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響必然會(huì)存在一定的時(shí)滯性。另一方面，大量移民匯款流入國(guó)內(nèi)，也會(huì)造成國(guó)內(nèi)通貨膨脹的產(chǎn)生，通貨膨脹對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的大小則取決于發(fā)展中國(guó)家內(nèi)部金融部門的反應(yīng)程度和應(yīng)對(duì)機(jī)制的完善程度。

2.移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制

通過對(duì)回歸中交互項(xiàng)顯示結(jié)果的觀察，雖然其影響系數(shù)明顯小于其他的指標(biāo)，lnremit－1×lnhit－2和Inremit－1×Intfp分別為0. 017和0. 001，但是顯著性水平很高，都在1%的顯著性水平下顯著。說明移民匯款帶來(lái)的投資刺激所造成了國(guó)內(nèi)人力資本提升效應(yīng)顯著為正，并且移民匯款帶動(dòng)的技術(shù)進(jìn)步提升效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同樣具有積極的促進(jìn)作用。

實(shí)證分析中引入的兩個(gè)重要的交互項(xiàng)lnremit－1×lnhit－1和lnremit－1×lntfp分別表示移民匯款影響經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)重要的間接效應(yīng)，即通過提高教育投資的投資水平，增加了國(guó)內(nèi)人力資本存量的水平。再就是通過對(duì)生產(chǎn)性活動(dòng)的投資，提高了國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)率水平。移民匯款可以對(duì)移民自己以及移民的下一代的教育產(chǎn)生影響，而由于移民匯款的可替代性和教育的高收入彈性，可以推斷移民匯款對(duì)于移民家庭中后代的受教育程度具有顯著的積極影響。一些相關(guān)的實(shí)證研究也證實(shí)了這一推斷，考克斯－愛德華茲等(Cox－Edwards et al.，2003)［18］的研究發(fā)現(xiàn)移民匯款對(duì)于降低輟學(xué)率具有積極的貢獻(xiàn)，在實(shí)證中他們的研究運(yùn)用了“殘存函數(shù)”估計(jì)了移民匯款對(duì)輟學(xué)率的貢獻(xiàn)大小。并且結(jié)果還顯示，相比于城市地區(qū)，該效應(yīng)在農(nóng)村區(qū)域發(fā)揮的更加顯著。洛佩斯－科爾多瓦(López－Córdoba，2004)［19］通過墨西哥2000年的普查數(shù)據(jù)對(duì)各省市級(jí)的研究也得出相似的結(jié)果，移民匯款對(duì)6～14歲兒童的文化程度和高中入學(xué)率具有積極的影響。

移民匯款可以直接通過對(duì)中小企業(yè)的融資支持，也可以間接通過儲(chǔ)蓄－借貸途徑為中小企業(yè)的研發(fā)提供資金的支持，從而提高企業(yè)的研發(fā)水平，帶動(dòng)整體技術(shù)水平的進(jìn)步。但是由于移民匯款的很大一部分都用于消費(fèi)領(lǐng)域，投入到生產(chǎn)性領(lǐng)域的比例較小，因此實(shí)際中移民匯款對(duì)生產(chǎn)率水平的影響程度并沒有想象中的大，通過交互項(xiàng)lnremit－1×lntfp的系數(shù)為0. 001就可以看出，移民匯款雖然會(huì)通過影響生產(chǎn)率水平從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，與上文中的分析一致，但是移民匯款通這一途徑對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所起到的貢獻(xiàn)并不大。

表2　總體樣本的回歸結(jié)果

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

穩(wěn)健性檢驗(yàn)的目的是檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果是否隨著參數(shù)設(shè)定的改變而發(fā)生變化，如果改變參數(shù)設(shè)定以后，發(fā)現(xiàn)符號(hào)和顯著性發(fā)生了改變，說明實(shí)證結(jié)果不是穩(wěn)健的，需要尋找問題的所在。一般根據(jù)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)方法主要有以下三種:

1.從數(shù)據(jù)出發(fā)，根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整分類，檢驗(yàn)結(jié)果是否依然顯著。

2.從變量出發(fā)，用其他的變量進(jìn)行替換。

3.從計(jì)量方法出發(fā)，可以用OLS、FE和GMM等來(lái)回歸，對(duì)結(jié)果進(jìn)行比較，看結(jié)果是否依然穩(wěn)健。

本文的穩(wěn)健性檢驗(yàn)方法選取的是第三種，即從計(jì)量方法出發(fā)，選取FE (固定效應(yīng)模型)的回歸結(jié)果作為系統(tǒng)GMM回歸的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果。具體見表3:

表3　穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)表3穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果，采用固定效應(yīng)模型得出實(shí)證結(jié)果與系統(tǒng)GMM的結(jié)果首先在系數(shù)符號(hào)上面不存在差異，并且以影響系數(shù)的大小也非常相近。說明以上實(shí)證分析的結(jié)果穩(wěn)健性較高，得出的結(jié)果是可靠的。

(五)區(qū)域?qū)嵶C分析結(jié)果

關(guān)于移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的研究，許多學(xué)者針對(duì)世界不同區(qū)域的樣本，得出并不一致的結(jié)論。因此有理由推斷，移民匯款的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)在不同區(qū)域間存在著一定的差異。所以本文將所選取的樣本按照所在不同地理分布分成了四個(gè)主要區(qū)域:亞洲、歐洲、非洲和拉丁美洲。而在最后的實(shí)證結(jié)果分析中，發(fā)現(xiàn)歐洲區(qū)域的實(shí)證結(jié)果由于樣本容量等的限制，得出的結(jié)果并不顯著，因此進(jìn)行了刪除處理，最終選取的是亞洲、非洲和拉丁美洲這三個(gè)區(qū)域進(jìn)行不同區(qū)域間的移民匯款經(jīng)濟(jì)效應(yīng)差異性比較，得出的結(jié)果如表4所示:

表4　各區(qū)域發(fā)展中國(guó)家樣本回歸結(jié)果

根據(jù)表4的實(shí)證結(jié)果，明顯的結(jié)論是移民匯款經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的區(qū)域差異性的確存在。首先從亞洲區(qū)域來(lái)看，初始移民匯款指標(biāo)lnremit對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響并不顯著，滯后一期指標(biāo)lnremit－1對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的系數(shù)為0. 210，并在5%的水平上顯著。而就從移民匯款影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制來(lái)看，移民匯款通過影響國(guó)內(nèi)人力資本存量這一途徑對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響顯著為正向效應(yīng)，而通過影響國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步這一途徑對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的效應(yīng)為負(fù)?？赡艿脑蚴?，技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響存在門檻效應(yīng)，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展跨越到一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平門檻以后，技術(shù)進(jìn)步才會(huì)呈現(xiàn)積極的影響。拉丁美洲區(qū)域和亞洲的結(jié)果類似，lnremit對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響為負(fù)，滯后一期影響為正。非洲區(qū)域樣本中該結(jié)果并不顯著，lnremit－1對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響為負(fù)且顯著。移民匯款的技術(shù)進(jìn)步途徑的實(shí)證結(jié)果中，非洲區(qū)域的結(jié)果與亞洲區(qū)域結(jié)果一致，但是在拉丁美洲則得出相反的結(jié)果，移民匯款通過影響國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)顯著為正，與最終的實(shí)證結(jié)果一致。

總之，通過對(duì)世界不同區(qū)域內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家樣本數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，得出的最終結(jié)果證明，移民匯款在不同區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)不管從影響程度、影響方向，還是影響的顯著性方面都存在著較明顯的差異，單純的從整體層面研究移民匯款的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)可能會(huì)在一定的偏差。

三、結(jié)論

近幾年隨著國(guó)際移民匯款規(guī)模的不斷擴(kuò)大，許多學(xué)者開始對(duì)移民匯款在發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了研究，并且研究的結(jié)果也因選取的方法和樣本國(guó)的不同而存在著差異，得出的結(jié)論主要有三種:移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不顯著;移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)生正向經(jīng)濟(jì)效應(yīng);移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效應(yīng)為負(fù)向。本文則通過運(yùn)用系統(tǒng)GMM動(dòng)態(tài)面板回歸方法，選取了包括中國(guó)在內(nèi)的49個(gè)發(fā)展中國(guó)家作為研究的對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)了國(guó)際移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和主要的影響機(jī)制。最終的實(shí)證結(jié)果也顯示，移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的確存在，并具有明顯的滯后性，但具體對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的方向在不同區(qū)域間存在差異。根據(jù)對(duì)整體樣本實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果，移民匯款對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)初始效應(yīng)為負(fù)，滯后一期后對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響顯著為正。并且移民匯款通過增加國(guó)內(nèi)教育投資水平，促進(jìn)人力資本積累途徑影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)顯著為正，移民匯款通過國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步途徑對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)雖然較小，但顯著性水平較高。區(qū)域?qū)嵶C分析的結(jié)果中，不同區(qū)域中移民匯款的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)呈現(xiàn)出些許的差異，亞洲和拉丁美洲地區(qū)的實(shí)證結(jié)果與整體結(jié)果一致，非洲地區(qū)移民匯款的初始經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不顯著，滯后一期后的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)為負(fù)向。

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Economics Growth Effect of International Immigrant Remittance
—Based on GMM System of Developing Countries

CUI Zhaocai，ZHANG Zhixin，GAO Xiaolong
(School of Business，ShanDong University of Technology，Zibo 255049，China)

Abstract:In recent years，the scale of international immigrant remittance continues to expand．Remittances to developing countries gradually become an important source of foreign exchange besides FDI and foreign aid．Remittance is becoming more and more influential on domestic economic growth．Based on the related research literature，the authors summarizes five main economic effects of remittances: investment multiplier effect，investment incentive effect，inhibitory effects of trade，TFP promoting effect and human capital accumulation effect．The economic effects of remittance to developing countries are the comprehensive effect of the five main effect results．This paper uses method of system-GMM dynamic panel regression，chooses 49 developing countries for empirical analysis，the results show that the influence of remittances on economic growth in developing countries has a lag effect，the initial effect of remittances is negative，the lagged effect of a period is positive．The regional empirical results also prove that the economic effects of remittances are different in different regions．

Keyword: international remittance; economic growth; SYS-GMM

(責(zé)任編輯:姚望春)

作者簡(jiǎn)介:崔兆財(cái)(1990—)，男，山東理工大學(xué)商學(xué)院碩士研究生;張志新(1973—)，男，山東理工大學(xué)商學(xué)院教授，碩士生導(dǎo)師;高小龍(1989—)，男，山東理工大學(xué)商學(xué)院碩士研究生。

收稿日期:2015－05－06

中圖分類號(hào):F249. 11

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1008－2700 (2015)05－0020－09