張夏夏 張文敏

(山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，山西 太原 030006)

一、公允價(jià)值計(jì)量下東風(fēng)汽車(chē)盈余管理的現(xiàn)狀

(一)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額

從公司年報(bào)中可知，東風(fēng)汽車(chē)在2012年度的利潤(rùn)總額為1.86億元，同比減少70%。其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-1.15億元，同比減少126.6%，其中管理費(fèi)用的同比增長(zhǎng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減少影響較大，增長(zhǎng)額2.74億元，增長(zhǎng)幅度為35.45%，同時(shí)，2012年期間，營(yíng)業(yè)外收入同比增長(zhǎng)43.91%，增長(zhǎng)額為1.1億元，營(yíng)業(yè)外支出卻同比下降12.05%，減少0.06億元。因此，在利潤(rùn)總額基本保持不變的情況下，由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降126.6%，同時(shí)營(yíng)業(yè)外收支凈額大幅增加，從而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額占比下降。

從公司年報(bào)中可知，該公司2013年的利潤(rùn)總額為3.66億元，同比增長(zhǎng)96.60%，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0.94億元，同比增長(zhǎng)182.44%。由公司年報(bào)披露可知該公司為了產(chǎn)品銷(xiāo)量，結(jié)果導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)總額占比比上一年增長(zhǎng)87.36%。由此可以看出，東風(fēng)汽車(chē)表現(xiàn)出一定幅度的波動(dòng)性。

(二)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

2011年度，該指標(biāo)值為-1.11。本年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年減少9.77億元，同比下降271.44%。其中，由于該公司的經(jīng)銷(xiāo)商資金回籠周期較長(zhǎng)，導(dǎo)致該公司的流動(dòng)現(xiàn)金減少，同時(shí)與該公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的各項(xiàng)稅費(fèi)有所增加，從而導(dǎo)致現(xiàn)金流量大幅下降，致使盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)出現(xiàn)負(fù)值。由此可以看出,該公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量分布不均勻,盈余的現(xiàn)金保障程度不高。

(三)每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~

從調(diào)查中可知2011年～2013年的每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均小于每股收益，則每股收益都得不到相應(yīng)的現(xiàn)金保障。從公司盈余的持續(xù)性來(lái)看，通過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重指標(biāo)的計(jì)算，我們可以看到，東風(fēng)汽車(chē)?yán)麧?rùn)總額的主要來(lái)源是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，但在2011年和2012年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額占比明顯下降，表明該公司的盈余具有一定的持續(xù)性，但波動(dòng)程度相對(duì)不穩(wěn)定。從公司盈余的現(xiàn)金保障程度來(lái)看，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)表現(xiàn)出較大的不穩(wěn)定性，2011年～2013年每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均小于每股收益，因此這三個(gè)指標(biāo)都反映出東風(fēng)汽車(chē)盈余的現(xiàn)金保障程度不高。

二、公允價(jià)值的計(jì)量給東風(fēng)汽車(chē)盈余管理帶來(lái)的影響

(一)其他綜合收益占綜合收益總額比重

從調(diào)查數(shù)據(jù)中得出，東風(fēng)汽車(chē)的其他綜合收益占綜合收益總額從2009～2011年一直在下降，但是在2012年該指標(biāo)所占的比重達(dá)到最大，除此之外還可以從該公司年報(bào)中可知2009～2011年可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變化產(chǎn)生的利得和損失占其他綜合收益的比重都大于90%，此外，東風(fēng)汽車(chē)持有的可供出售金融資產(chǎn)只有一項(xiàng)，在2009年將其劃分為可供出售金融資產(chǎn)，2011年將其全部出售，實(shí)現(xiàn)投資收益0.75億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的13.51%。因此該公司可能會(huì)選擇利用可供出售金融資產(chǎn)的出售時(shí)間來(lái)平滑利潤(rùn)，因?yàn)?011年公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相比2010年下降27.1%，若東風(fēng)汽車(chē)年報(bào)中的投資收益不包括出售可供出售金融資產(chǎn)產(chǎn)生的投資收益，則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相比出售前下降了39.83%。

(二)公允價(jià)值變動(dòng)損益占凈利潤(rùn)比重

從該公司的年報(bào)中可知該公司交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值開(kāi)始下降，是由于受2008年金融危機(jī)的影響，則公允價(jià)值變動(dòng)損益為負(fù)。而在2010～2013年之間公允價(jià)值變動(dòng)損益占凈利潤(rùn)比重則為0%，這是因?yàn)樵摴局挥薪灰仔越鹑谫Y產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)采用公允價(jià)值模式計(jì)量，而該公司在2010年把持有的交易性金融資產(chǎn)全部出售，所以導(dǎo)致該公司的公允價(jià)值變動(dòng)損益為0。因此東風(fēng)汽車(chē)在股市高漲時(shí)，利潤(rùn)表中的投資收益就會(huì)增加，是因?yàn)榻灰仔越鹑谫Y產(chǎn)公允價(jià)值上升，導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)損益增加，使得該公司會(huì)全部出售其交易性金融資產(chǎn)；反之，則會(huì)給該公司帶來(lái)巨大的損失。

三、對(duì)公允價(jià)值計(jì)量下東風(fēng)汽車(chē)的盈余管理治理提出政策建議

(一)建立公允價(jià)值內(nèi)部控制制度并加強(qiáng)外部監(jiān)管

由東風(fēng)汽車(chē)的年報(bào)得知，公司在2011年組織并發(fā)布了內(nèi)部控制手冊(cè)，但其中沒(méi)有發(fā)現(xiàn)與公允價(jià)值計(jì)量有關(guān)的內(nèi)部控制政策與程序等相關(guān)內(nèi)容，這并不能使員工更好地了解公允價(jià)值內(nèi)部控制制度，為此公司應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的公允價(jià)值內(nèi)部控制決策程序、及其制度。此外，還發(fā)現(xiàn)東風(fēng)汽車(chē)公司外部市場(chǎng)的監(jiān)管力量缺失或者不到位，致使該公司管理層利用公允價(jià)值對(duì)盈余管理進(jìn)行操縱。同時(shí)，當(dāng)該公司失信的成本小于收益，企業(yè)就會(huì)選擇進(jìn)行盈余管理，因此，針對(duì)東風(fēng)汽車(chē)公允價(jià)值計(jì)量對(duì)盈余管理的操縱行為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須建立起長(zhǎng)效的監(jiān)管機(jī)制，提高監(jiān)管效率。

(二)加強(qiáng)公允價(jià)值信息披露

從東風(fēng)汽車(chē)年度報(bào)告中得知，該公司只簡(jiǎn)單的說(shuō)明了哪些項(xiàng)目采用了公允價(jià)值計(jì)量，對(duì)于公允價(jià)值的具體確定方法及估值技術(shù)的選擇和運(yùn)用沒(méi)有進(jìn)行具體的披露，給信息使用者的決策帶來(lái)的參考價(jià)值帶來(lái)局限。因此，公司應(yīng)在現(xiàn)有要求的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善公允價(jià)值信息披露，充分披露東風(fēng)汽車(chē)對(duì)公允價(jià)值確定的依據(jù)、使用估值假設(shè)和估值方法等信息，并且該公司應(yīng)充分加強(qiáng)披露與非經(jīng)常性損益有關(guān)的公允價(jià)值信息。

(三)制定公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)盈余管理的考察大多是進(jìn)行實(shí)證研究，而我的研究方法主要是以描述性統(tǒng)計(jì)為主，根據(jù)東風(fēng)汽車(chē)近5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，然后采用公允價(jià)值計(jì)量下盈余管理評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究數(shù)據(jù)，分析指標(biāo)來(lái)考察公允價(jià)值計(jì)量給東風(fēng)汽車(chē)盈余管理行為帶來(lái)的影響。從而發(fā)現(xiàn)，東風(fēng)汽車(chē)在一定程度上存在利用公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行盈余操縱。然后針對(duì)這些問(wèn)題提出了關(guān)于公允價(jià)值計(jì)量對(duì)盈余管理治理的政策性建議。只有在上述問(wèn)題得到有效解決后，才能更好地對(duì)盈余管理進(jìn)行治理，減少該公司的盈余管理行為，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置以及資本市場(chǎng)的良性、健康發(fā)展。

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