范寶龍 陳慶杰

（上海理工大學(xué)管理學(xué)院，上海 030002）

在證券市場大變革、大轉(zhuǎn)型，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起的背景下，為積極落實(shí)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略，加快H 證券公司資源優(yōu)化配置，推進(jìn)員工和業(yè)務(wù)向投資、財(cái)富管理、資管全面轉(zhuǎn)型步伐，建立一套高效、市場化的短期薪酬激勵(lì)成為H 公司急需解決的問題。

H 證券公司成立于1988 年，經(jīng)過多年發(fā)展，BL 證券公司目前已成為當(dāng)?shù)刈罹邔?shí)力和影響力的證券公司。公司經(jīng)營范圍為：證券經(jīng)紀(jì)；證券自營；證券資產(chǎn)管理；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問；證券投資基金代銷；為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)；融資融券；代銷金融產(chǎn)品。公司設(shè)有60 多家證券營業(yè)部，截止2014 年底，公司共有從業(yè)人員1400 名。

一、各業(yè)務(wù)條線的短期薪酬激勵(lì)的現(xiàn)狀

（一）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線

H 證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線涉及的部門主要包括兩個(gè)層面：一個(gè)層面是營業(yè)部，另外一個(gè)層面是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部。營業(yè)部采用準(zhǔn)事業(yè)部費(fèi)用包干模式，即從整體業(yè)務(wù)收入中提取一定比例，負(fù)擔(dān)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營成本，包括員工固定工資和績效獎(jiǎng)金在內(nèi)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部采用與營業(yè)部共享獎(jiǎng)金池，即經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部完全參與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線獎(jiǎng)金的分配。

（二）證券自營業(yè)務(wù)

H 證券公司證券自營業(yè)務(wù)整體獎(jiǎng)金的提取模式采取投資收益提獎(jiǎng)模式，即根據(jù)證券投資部門業(yè)務(wù)利潤提取一定比例作為獎(jiǎng)金。

（三）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

H 證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整體獎(jiǎng)金的提取模式采取費(fèi)用包干模式，即部門獎(jiǎng)金包是公司計(jì)提收入的一定比例之后，再攤掉運(yùn)營成本后剩余的部分。

二、各業(yè)務(wù)條線的短期薪酬激勵(lì)的問題

（一）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線短期薪酬激勵(lì)模式有礙新業(yè)務(wù)的發(fā)展

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融異軍的突起，網(wǎng)上證券新開戶大為方便簡單。在互聯(lián)網(wǎng)的世界里，證券公司沒有地域優(yōu)勢，有的只是激烈的競爭。這樣就導(dǎo)致各家券商都不計(jì)成本的互相拼殺，大打價(jià)格戰(zhàn)，強(qiáng)占互聯(lián)網(wǎng)用戶。時(shí)至今日，傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式發(fā)生了巨大的變化，由原來的網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這樣原有費(fèi)用包干模式的短期薪酬激勵(lì)不能很好的支持互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

（二）自營業(yè)務(wù)條線短期薪酬激勵(lì)模式導(dǎo)致獎(jiǎng)金波動(dòng)劇烈，缺乏以豐補(bǔ)歉的機(jī)制

眾所周知，證券公司的自營業(yè)務(wù)是證券公司用自有資金進(jìn)行投資，而投資的對(duì)象主要是股票。而股票的波動(dòng)性很大，在牛市中，股票漲幅巨大，在熊市中，股票跌幅巨大，這樣導(dǎo)致證券自營業(yè)務(wù)的收入也隨著股市的劇烈波動(dòng)而大起大落，導(dǎo)致自營業(yè)務(wù)條線的獎(jiǎng)金也大起大落。BL 證券公司目前的投資收益提獎(jiǎng)模式缺乏一種以豐補(bǔ)歉的機(jī)制。

（三）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)條線短期薪酬激勵(lì)模式不適合目前公司要做大資產(chǎn)管理規(guī)模的發(fā)展戰(zhàn)略

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)目前獎(jiǎng)金的提取模式采取費(fèi)用包干模式，這樣雖然有利于公司利潤與成本的核算與薪酬總額的控制，但這樣就導(dǎo)致資產(chǎn)管理部門發(fā)產(chǎn)品的時(shí)候只考慮收入和費(fèi)用，而不是從市場占有率和資產(chǎn)管理規(guī)模角度去考慮問題。不適合目前公司要做大資產(chǎn)管理規(guī)模的發(fā)展戰(zhàn)略。

三、改進(jìn)各業(yè)務(wù)條線的短期薪酬激勵(lì)的建議

（一）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線應(yīng)建立混合式獎(jiǎng)金模式

根據(jù)目前證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展特點(diǎn)，H 證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線應(yīng)該建立混合式獎(jiǎng)金模式，即采用多種手段相結(jié)合方式對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，包括目標(biāo)獎(jiǎng)金、收入提成、利潤提成、開戶獎(jiǎng)勵(lì)、市值增加獎(jiǎng)勵(lì)等。對(duì)于傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線可以從收入提成、利潤提成等方面進(jìn)行短期薪酬激勵(lì)，但是對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線，要建立鼓勵(lì)和扶持的短期薪酬激勵(lì)方式，要從開戶獎(jiǎng)勵(lì)、市場開發(fā)率和市場占有率角度進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。

（二）自營業(yè)務(wù)條線采用投資收益提獎(jiǎng)模式的同時(shí)，引入乏以豐補(bǔ)歉的機(jī)制

證券投資市場是很典型的靠天吃飯市場，豐年自營業(yè)務(wù)很好，但是在歉收年份里自營業(yè)務(wù)很差，這樣在原有的短期薪酬激勵(lì)模式下，趕上好年份，自營業(yè)務(wù)獎(jiǎng)金會(huì)很高，而在差年份里，自營業(yè)務(wù)就會(huì)沒獎(jiǎng)金。獎(jiǎng)金一方面是獎(jiǎng)勵(lì)業(yè)績干的好，但另一方面還應(yīng)該獎(jiǎng)勵(lì)付出的努力，是對(duì)辛勤勞動(dòng)的一種肯定。所以，應(yīng)該在原有的投資收益提獎(jiǎng)模式的同時(shí)，引入以豐補(bǔ)歉的機(jī)制，這樣就會(huì)減少自營業(yè)務(wù)條線獎(jiǎng)金波動(dòng)的劇烈性。

（三）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)條線應(yīng)建立目標(biāo)獎(jiǎng)金模式

由于H 證券公司目前的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)做的不是很大，公司應(yīng)該花大力氣先把市場做大，把資產(chǎn)管理的規(guī)模做大。原先H 證券公司的費(fèi)用包干模式雖然簡單易行，但不適用于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)尚處于萌芽的發(fā)展階段，而是應(yīng)該建立目標(biāo)獎(jiǎng)金模式，即部門獎(jiǎng)金由部門中每位人員的個(gè)人目標(biāo)獎(jiǎng)金匯總而來，這樣就可以根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略制定個(gè)人發(fā)展目標(biāo)，這樣才能有很好的牽引作用。

四、結(jié)束語

在證券市場大變革、大轉(zhuǎn)型，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起的大背景下，證券行業(yè)為了吸引人才、留住人才、激勵(lì)人才；加快證券行業(yè)資源優(yōu)化配置，推進(jìn)從業(yè)人員全面轉(zhuǎn)型步伐；建立一套符合公司現(xiàn)階段發(fā)展的短期薪酬激勵(lì)模式是H 證券公司的必然選擇。

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