何玉梅

2014年下半年，中國股市在經(jīng)歷了多年的漫漫“熊途”之后突然發(fā)力，僅11月份這一個月的時間里滬綜指就暴漲了10.85%，各個行業(yè)、題材板塊輪番上攻，之后又輪番下跌，波動幅度之大創(chuàng)歷史記錄。盡管股市回暖起到一定提振市場信心的作用，但這只缺乏經(jīng)濟(jì)基本面支持和制度基礎(chǔ)的“瘋?！钡摹皺M沖亂撞”也著實讓正在進(jìn)行改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的企業(yè)亂了方寸。

由于市值的大幅變動，很多國有上市公司的改革不得不停下來。賬面上突然多出幾十個億，原有的估值方案不能再用，更棘手的問題是誰也無法預(yù)測下面即將發(fā)生什么，因此很多企業(yè)的并購重組、混合所有制改革只能推遲和擱置。

在“瘋?！毙星榈拇碳は拢a(chǎn)業(yè)資本紛紛集中套現(xiàn)，給股市資金面的平衡造成很大壓力。產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入股市，高拋低吸本是合理的游戲規(guī)則，但股價在短時間內(nèi)的大幅飆升若是沒有基本面的支持，無疑會打亂產(chǎn)業(yè)資本原有的戰(zhàn)略布局，給意欲利用產(chǎn)業(yè)資本謀求創(chuàng)新或進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級的上市公司帶來不利影響，也大大助長了炒作、投機情緒的蔓延，從而刺激金融泡沫的產(chǎn)生。

近距離觀察這一輪中國股市的暴漲，會發(fā)現(xiàn)很多歷史沉疴仍然頑固地影響著市場的正常運行，新股和ST股的爆炒，脫離市場估值的漲停跌停，散戶盲目跟風(fēng)、追漲殺跌……這些曾經(jīng)被痛批過的昨日亂象，如今又得以重現(xiàn)。資本市場的頑疾多年不去，根本原因還是因為不合理的制度導(dǎo)致的市場扭曲。呼吁推進(jìn)資本市場改革已是老生常談，“瘋牛”行情再現(xiàn)無疑是對決策者痛下決心堅決推進(jìn)改革的再次提醒。

近期石油和其他大宗商品價格的下跌，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的動蕩，尤其是盧布大幅貶值、新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩、美元升值等因素的影響，引發(fā)人們對全球經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮的擔(dān)憂。2015年是中國進(jìn)入新常態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵一年，很多觸及“靈魂”的改革會在這一年逐步深入。在全球通貨緊縮的預(yù)期下，中國經(jīng)濟(jì)存在一定的下行壓力。此時，如果股市大起大落，不但無法發(fā)揮其資源配置的重要作用，還會扭曲市場信號，導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)空虛化，從而大大增加各項改革推進(jìn)的難度。