王文冠

摘 要：財務風險貫穿于企業(yè)財務管理的各個環(huán)節(jié)，對企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響。樹立財務風險意識，對財務風險展開深入研究，科學地預測風險，有效地防范和規(guī)避財務風險，是企業(yè)經(jīng)營者必須面對的現(xiàn)實問題。

關(guān)鍵詞：財務風險；財務管理；防范

一、財務風險的表現(xiàn)形式

（一）籌資引起的財務風險。企業(yè)為了滿足日常經(jīng)營管理的需要，在自有資金投入不足的情況下，出于擴張性動機或調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的動機，往往會選擇對外單位或個人進行資金籌集。企業(yè)進行籌資的主要途徑可以分為權(quán)益籌資和負債籌資兩個方面，對于大多企業(yè)而言，權(quán)益籌資主要指通過發(fā)行股票等形式籌集資金支付股利的方式，負債籌資主要指通過銀行借款或發(fā)行債券等形式籌集資金支付債務利息的方式。籌資活動中財務風險的形成與企業(yè)的舉債行為密切相關(guān)，由于舉債而發(fā)生的利息支付，導致企業(yè)財務狀況的不確定性所引起的企業(yè)蒙受損失的可能性。

（二）投資引起的財務風險。對于企業(yè)而言，投資主要有對內(nèi)投資和對外投資兩種形式。當企業(yè)對外進行投資時，可以選擇權(quán)益投資方式，也可選擇債權(quán)投資方式。投資所引起的財務風險主要針對債權(quán)投資而言。當企業(yè)購買并持有其他單位發(fā)行的債券時，能夠當期收回本金并獲得固定的債券利息收入。但是，當債券發(fā)行單位經(jīng)營狀況不佳，無力償還債券本金和利息時，企業(yè)對外投資的預期收益與實際收益發(fā)生背離，必然會引起財務風險的產(chǎn)生。除此之外，投資過程中所發(fā)生的利率變動、通貨膨脹、違約等情況，也會引起財務風險的產(chǎn)生。

（三）經(jīng)營引起的財務風險。企業(yè)日常經(jīng)營所引起的財務風險主要體現(xiàn)在存貨管理和應收賬款管理兩個方面。為滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營所需，企業(yè)往往會存有一定量的存貨，如何提高存貨周轉(zhuǎn)速度，減少滯銷的可能性，降低存貨變現(xiàn)風險是存貨管理的關(guān)鍵。企業(yè)為促進銷售，減少存貨，通常會選擇賒銷的方式，而會計核算在權(quán)責發(fā)生制原則的限定下，對賒銷所產(chǎn)生的收入予以確認，卻忽視了收入的實際現(xiàn)金流入時間?，F(xiàn)金流入困難最終會導致企業(yè)陷入財務困境，致使企業(yè)償債能力下降，財務風險加大。

二、企業(yè)財務風險的形成原因

（一）形成企業(yè)財務風險的外因。從外部成因來看，財務管理環(huán)境的多樣性和復雜性是形成企業(yè)財務風險的主要原因。財務管理環(huán)境主要表現(xiàn)為經(jīng)濟環(huán)境、金融環(huán)境、技術(shù)環(huán)境和法律環(huán)境幾個方面。市場利率的變化、資本市場上供需關(guān)系的改變、經(jīng)濟周期、通貨膨脹、貨幣政策、財政政策、國際經(jīng)濟政治關(guān)系、國家管制程度等，都是引起財務管理環(huán)境變化的原因。財務管理環(huán)境的不利變化，必然會引起企業(yè)財務風險的形成。

（二）形成企業(yè)財務風險的內(nèi)因。（1）風險意識不足。在現(xiàn)實工作中，企業(yè)財務管理者的財務風險意識淡薄，基礎(chǔ)管理工作有待完善，人員素質(zhì)參差不齊，對待瞬息萬變的外部環(huán)境缺乏足夠的判斷能力和應變能力，財務決策以經(jīng)驗決策為主導，主觀決策現(xiàn)象頻繁發(fā)生，缺乏科學的預見和決策手段，加大了財務風險產(chǎn)生的可能。（2）內(nèi)部監(jiān)控機制不健全。企業(yè)內(nèi)部財務監(jiān)控制度的完整、系統(tǒng)、綜合、有效，才能保證財務管理工作的有力開展。而實際工作中，大多企業(yè)并未建立行之有效的內(nèi)部財務監(jiān)控制度，財務關(guān)系混亂，監(jiān)控制度執(zhí)行不力，資金安全性低，權(quán)責不明，對風險責任人的追究流于形式，財經(jīng)紀律執(zhí)行不嚴，難以對企業(yè)施行有效約束，也難以保證企業(yè)財務管理工作的有效開展。

三、降低企業(yè)財務風險的對策

（一）降低籌資風險的對策。企業(yè)應當建立合理的資本結(jié)構(gòu)，規(guī)避財務風險的發(fā)生。企業(yè)發(fā)生舉債行為，必然會產(chǎn)生財務風險。反之，企業(yè)降低舉債比例，同樣也可以降低財務風險。當企業(yè)資金困難時，不僅可以選擇銀行借款或發(fā)行債券籌資，也可以選擇發(fā)行股票籌資。通過股票籌集的資金可視為是企業(yè)的自有資金，可以長期使用，無需到期歸還，股利的支付隨著企業(yè)經(jīng)營的好壞而發(fā)生波動。因此，通過股票籌集的資金，可以起到降低企業(yè)財務風險的作用。同時，企業(yè)還可充分利用市場利率的變動來改變籌資方式，從而達到降低財務風險的作用。例如，當市場利率下降時，企業(yè)可考慮加大負債籌資比例；當市場利率上升時，企業(yè)可考慮減少負債籌資比例。

（二）降低投資風險的對策。企業(yè)因為投資所引起的風險主要有系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險兩種形式。系統(tǒng)風險是市場風險，不可規(guī)避。非系統(tǒng)風險又稱公司特有風險，有經(jīng)營風險、財務風險和信用風險三種形式，可通過投資組合的多樣化來抵消和降低風險。企業(yè)在進行投資項目的判斷時，可采用資本資產(chǎn)定價模型對投資項目的風險進行衡量，并盡可能選擇投資組合的形式，降低組合的平均風險，從而達到防范風險的目的。

（三）降低經(jīng)營風險的對策。在其他因素不變的情況下，經(jīng)營收益越高，經(jīng)營風險越小。企業(yè)的經(jīng)營管理中，可以通過經(jīng)營方式的多樣化，來化解企業(yè)經(jīng)營過程中存在的未知風險。對于流動性較強的現(xiàn)金、存貨和應收賬款等項目的管理，應當盡量提高周轉(zhuǎn)速度，確定現(xiàn)金的最佳持有量、存貨的經(jīng)濟訂貨批量和應收賬款的信用條件，滿足流動性的需求，提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，降低經(jīng)營風險。