劉艾

摘 要：并購(gòu)是企業(yè)資本增長(zhǎng)和社會(huì)資源有效配置的重要方式，同時(shí)也是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的重大戰(zhàn)略決策，需要對(duì)政策、市場(chǎng)、對(duì)象等進(jìn)行深入了解。競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)則是降低并購(gòu)決策失敗風(fēng)險(xiǎn)、提高并購(gòu)成功率的重要保障。[1]

關(guān)鍵詞：：并購(gòu)；競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)

1.前沿

企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)最重要的運(yùn)作方式為并購(gòu)，它也是公司進(jìn)行擴(kuò)張的重要途徑之一。過(guò)去的100多年間，西方經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上已經(jīng)引發(fā)了多次并購(gòu)風(fēng)暴，而縱觀世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，一體化更是加速推動(dòng)了企業(yè)并購(gòu)的改革。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整、證券市場(chǎng)的日漸規(guī)范，國(guó)有企業(yè)的深度改革，并購(gòu)已然成為了我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)和企業(yè)深化改革發(fā)展的重要手段。

企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中最重要的決策之一，而競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)對(duì)于決策的成敗有著至關(guān)重要的作用。企業(yè)并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)作業(yè)就是針對(duì)企業(yè)并購(gòu)前，并購(gòu)中和并購(gòu)后所涉及到的情報(bào)需求進(jìn)行收集和分析，并按照一定的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)分析方法和分析模型進(jìn)行深入分析研究，從而為并購(gòu)戰(zhàn)略制定提供決策參考。

2.企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)問(wèn)題

并購(gòu)包括兼并和收購(gòu)，兩者有一定的區(qū)別和聯(lián)系。在全球化經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的前提下，企業(yè)兼并與企業(yè)收購(gòu)的界限劃分也越來(lái)越模糊。在企業(yè)兼并中，幾家公司聯(lián)合起來(lái)，為了相同的目標(biāo)，共同分享公司的資料，聯(lián)合成立起來(lái)的公司里各股東，一般情況下，仍然是這個(gè)聯(lián)合公司的所有者。而收購(gòu)則更加形象的表述為“一錘子買(mǎi)賣(mài)”，一家公司收購(gòu)另一家公司的股份，購(gòu)買(mǎi)其所有的資產(chǎn)或股權(quán)，成為該公司的所有者。在企業(yè)兼并中，大部分情況下會(huì)形成一家新的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，而在收購(gòu)中，被收購(gòu)的公司則成為收購(gòu)方的附屬公司。[2]

企業(yè)實(shí)施并購(gòu)是達(dá)到戰(zhàn)略目標(biāo)的重要手段，是在企業(yè)戰(zhàn)略管理的范疇內(nèi)進(jìn)行的。戰(zhàn)略管理的首要問(wèn)題是競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的問(wèn)題，即要弄清楚企業(yè)外部環(huán)境的變化，外部環(huán)境的機(jī)遇和威脅以及企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，掌握競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的最新情報(bào)等。

競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)可為企業(yè)并購(gòu)解決以下問(wèn)題：

1）并購(gòu)環(huán)境研究；2）潛在并購(gòu)對(duì)象搜索；3）并購(gòu)對(duì)象盡職調(diào)查；4）并購(gòu)策略建議；5）并購(gòu)后資源整合策略研究

企業(yè)并購(gòu)是具有高風(fēng)險(xiǎn)的重大戰(zhàn)略決策，在事關(guān)一企業(yè)興衰成敗的重大戰(zhàn)略決策中，競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)是降低并購(gòu)決策失敗風(fēng)險(xiǎn)、提高并購(gòu)成功性的重要。

3.企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的收集和分析

3.1企業(yè)并購(gòu)前競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的收集和分析

這一階段，主要是為企業(yè)并購(gòu)做最初的鋪墊工作，大致勾勒出目標(biāo)企業(yè)概況，如：擬并購(gòu)公司的生產(chǎn)水平、技術(shù)能力、市場(chǎng)份額、隸屬行業(yè)等……根據(jù)所了解的概況進(jìn)行目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)分析，獵尋并購(gòu)對(duì)象，并對(duì)可供選擇的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行初步的篩選。工作包括：通過(guò)數(shù)字圖書(shū)館，期刊雜志，多媒體，互聯(lián)網(wǎng)等不同方式收集相關(guān)的文獻(xiàn)，也可從擬并購(gòu)公司的客戶供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、大眾消費(fèi)者、特殊員工等獲取所需信息。同時(shí)收集國(guó)內(nèi)外企業(yè)并購(gòu)案例，吸取并購(gòu)案例中成功與失敗的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，與主要的中介機(jī)構(gòu)建立聯(lián)系，包括政府主管部門(mén)、產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)、投資銀行、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所、債券經(jīng)紀(jì)人，資產(chǎn)重組專家、投資顧問(wèn)公司、信息咨詢公司等。這些都是并購(gòu)過(guò)程中最重要的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)源。

3.2企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的收集和分析

這一階段，主要任務(wù)是搜尋出并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)，并對(duì)其進(jìn)行的分析，為最終確定目標(biāo)企業(yè)做好鋪墊。目標(biāo)企業(yè)的選擇是一個(gè)科學(xué)的、進(jìn)行過(guò)嚴(yán)密分析的過(guò)程，但如何才能在茫茫市場(chǎng)中搜尋到合適的并購(gòu)對(duì)象，是企業(yè)并購(gòu)需要解決的首要問(wèn)題。

在當(dāng)今大數(shù)據(jù)時(shí)代，企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，獲取到的信息不對(duì)稱。這種“不對(duì)稱”的現(xiàn)象，恰好體現(xiàn)出了一份準(zhǔn)確無(wú)誤、客觀詳盡的調(diào)查報(bào)告的重要性。目標(biāo)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)研究主要包括目標(biāo)企業(yè)基本情況研究、財(cái)務(wù)狀況研究、知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀況研究、出售動(dòng)機(jī)研究、法律研究、收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)研究等。

目標(biāo)情況基本情況研究：目標(biāo)公司主體資格合法性、公司治理結(jié)構(gòu)、規(guī)章制度、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、技術(shù)及服務(wù)等；財(cái)務(wù)狀況研究包括目標(biāo)公司資產(chǎn)及財(cái)務(wù)情況、債券債況情況等知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀況研究：通過(guò)對(duì)注冊(cè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利組合的審查以獲得對(duì)目標(biāo)公司所擁有的未注冊(cè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利（如專有技術(shù)、產(chǎn)品或商業(yè)秘密）的全面了解。[3]

此階段除必要的信息收集外，利用模型進(jìn)行模擬也是競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)研究的重點(diǎn)內(nèi)容。

3.3企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊蟾?jìng)爭(zhēng)情報(bào)的收集和分析

企業(yè)并購(gòu)成功后將轉(zhuǎn)入正常的運(yùn)營(yíng)期，此時(shí)需要進(jìn)行企業(yè)資產(chǎn)、人力資源、管理體系結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化等企業(yè)資源要素的整合，從而使并購(gòu)后的企業(yè)按照最初制定的目標(biāo)，達(dá)到提升新企業(yè)整體價(jià)值的目的。并購(gòu)后的整合和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)碰到各種風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)是企業(yè)預(yù)警避險(xiǎn)的必備條件，成功的管理系統(tǒng)中必定包含一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)子系統(tǒng)。并購(gòu)后確立企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)、資產(chǎn)重組、產(chǎn)品特性、企業(yè)管理理念、企業(yè)文化建設(shè)以及企業(yè)的外部環(huán)境影響等因素，這便是并購(gòu)后的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)研究重點(diǎn)。

4.并購(gòu)咨詢中競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)研究案例

某集團(tuán)是我國(guó)航空航天領(lǐng)域的中央直接管理的國(guó)有特大型高科技企業(yè)，“十二五”期間，該集團(tuán)在傳統(tǒng)軍品任務(wù)形式不容樂(lè)觀、民品基礎(chǔ)較為薄弱的情況下，通過(guò)自然增長(zhǎng)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)良性成長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，逐步將資本運(yùn)營(yíng)提升到發(fā)展戰(zhàn)略的高度，充分發(fā)揮其在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；疤嵘诵母?jìng)爭(zhēng)力等方面的巨大作用。為此，委托理德斯普公司圍繞該集團(tuán)的并購(gòu)發(fā)展戰(zhàn)略提供咨詢服務(wù)。

委托公司接手咨詢項(xiàng)目后，采用內(nèi)部調(diào)研、外部調(diào)查、模型分析等方法，對(duì)該集團(tuán)并購(gòu)戰(zhàn)略進(jìn)行了深入分析研究：

1）需求分析。明確并購(gòu)戰(zhàn)略研究的需求，才能針對(duì)性的開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)工作。

2）競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)研究。首先開(kāi)展包括宏觀經(jīng)濟(jì)、政策調(diào)研、市場(chǎng)供需調(diào)研、商業(yè)機(jī)會(huì)調(diào)研、競(jìng)爭(zhēng)調(diào)研、用戶需求調(diào)研、研發(fā)與技術(shù)調(diào)研、標(biāo)桿瞄準(zhǔn)調(diào)研等工作；通過(guò)多種手段，對(duì)所涉及的相關(guān)信息進(jìn)行全面、深入的收集、分析和評(píng)價(jià)。

同時(shí)，基于該集團(tuán)軍工行業(yè)背景的特殊性，利用同業(yè)公司調(diào)研、專家訪談和內(nèi)部數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)等獨(dú)有渠道，對(duì)全球相關(guān)行業(yè)的并購(gòu)案例進(jìn)行了深入系統(tǒng)研究，總結(jié)分析并購(gòu)思路、原則；提出該集團(tuán)并購(gòu)流程、并購(gòu)對(duì)象選擇、并購(gòu)資源整合等理論及操作的方法，尋找可以供該集體借鑒的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，為該集團(tuán)并購(gòu)戰(zhàn)略和發(fā)展模式的建立提供依據(jù)。調(diào)研和調(diào)查所取得的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)為進(jìn)一步分析工作奠定了扎實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

3）解決方案，以上述競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)研究成果為基本，提出該集團(tuán)的并購(gòu)發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)施方案。沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的支撐，戰(zhàn)略管理就無(wú)法進(jìn)行。

委托公司在該項(xiàng)目研究中采用競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)調(diào)查和研究方法包括：深度訪談、專家咨詢、專題研討會(huì)、頭腦風(fēng)暴法等。主要分析工具：宏觀經(jīng)濟(jì)分析、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)分析、產(chǎn)業(yè)鏈分析、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析、市場(chǎng)分析、SWOT分析、基準(zhǔn)比較、情景規(guī)劃模型、產(chǎn)業(yè)技術(shù)路線圖等。

5.結(jié)語(yǔ)

從企業(yè)實(shí)施并購(gòu)過(guò)程中所需要的情報(bào)內(nèi)容來(lái)看，企業(yè)并購(gòu)既是一項(xiàng)重大的戰(zhàn)略決策，也是一項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)工作，企業(yè)并購(gòu)的成功率依靠著強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)做支撐。企業(yè)并購(gòu)所需的的大量信息必須通過(guò)高質(zhì)量的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)工作才能完成，除信息收集工作外，尚需利用模型對(duì)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行模擬，二者相互配合時(shí)高質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)工作所必需的，也是并購(gòu)戰(zhàn)略得以成功的保障。（作者單位：西南科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1] 周海煒，施國(guó)良，顧永立，戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)情報(bào).北京：科學(xué)出版社，2008，2008，（5）：69-70

[2] 呂世國(guó)，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)保障研究.科技創(chuàng)業(yè)月刊，2009（7）：23-25

[3] 陸俊，并購(gòu)交易中的律師盡職調(diào)查實(shí)務(wù)研究.復(fù)旦大學(xué)，2006（8）