高全花

摘要：在當(dāng)前企業(yè)資金普遍緊張的情況下，不論是企業(yè)的管理部門，還是與企業(yè)密切相關(guān)的債權(quán)人和投資者，對(duì)現(xiàn)金流情況投入了更多關(guān)注的目光，從僅重視收入、利潤(rùn)轉(zhuǎn)而關(guān)注現(xiàn)金生成能力與支付能力，反映企業(yè)現(xiàn)金流量情況的“現(xiàn)金流量表”的分析運(yùn)用隨之變得越來越重要。本文圍繞現(xiàn)金流量表在物流企業(yè)中的分析與運(yùn)用，提出幾點(diǎn)建議。

關(guān)鍵詞：物流企業(yè) 現(xiàn)金流量表 資產(chǎn)負(fù)債表 利潤(rùn)表 現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)代物流業(yè)是從事運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、貨代業(yè)、信息業(yè)為一體的復(fù)合型服務(wù)產(chǎn)業(yè)。近年來隨著我國(guó)改革開放的深入，物流行業(yè)迎來了變革的新時(shí)代，2013年電商物流異軍突起，2014年并購(gòu)整合將唱響主旋律，一批民營(yíng)物流企業(yè)快速成長(zhǎng)，新興的電商行業(yè)第三方物流市場(chǎng)基本被“四通一達(dá)”分食殆盡，物流企業(yè)在資金流、信息流、物流的整合過程中，有一批經(jīng)營(yíng)不善、資金周轉(zhuǎn)失靈的物流企業(yè)倒閉了，甚至個(gè)別實(shí)力雄厚的老企業(yè)被擊垮了。目前我國(guó)的物流企業(yè)點(diǎn)多面廣，結(jié)算周期長(zhǎng)、門檻低，利潤(rùn)薄，墊資風(fēng)險(xiǎn)大，加之目前兼并整合擴(kuò)張的投融資需求，極易導(dǎo)致資金風(fēng)險(xiǎn)。為此，筆者本文結(jié)合物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，談?wù)劕F(xiàn)金流量表分析運(yùn)用。

一、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表的關(guān)系

（一）現(xiàn)金流量表是負(fù)債表和利潤(rùn)表的橋梁

資產(chǎn)負(fù)債表能夠提供企業(yè)一定日期財(cái)務(wù)狀況的情況，它所提供的是靜態(tài)的財(cái)務(wù)信息，并不能反映財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因，也不能表明這些資產(chǎn)、負(fù)債給企業(yè)帶來多少現(xiàn)金，又用去多少現(xiàn)金；利潤(rùn)表雖然反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)成果，提供動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)信息，但利潤(rùn)表只能反映利潤(rùn)的構(gòu)成，也不能反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資和籌資活動(dòng)給企業(yè)帶來多少現(xiàn)金，又支付多少現(xiàn)金，而且利潤(rùn)表不能反映投資和籌資活動(dòng)的全部事項(xiàng)?，F(xiàn)金流量表提供一定時(shí)期現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)信息，表明企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資和籌資活動(dòng)獲得多少現(xiàn)金，又是如何運(yùn)用的，能夠說明資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)的增減變動(dòng)的原因，是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表反映財(cái)務(wù)信息的有益初充，所以說現(xiàn)金流量表是聯(lián)系資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的橋梁。

（二）現(xiàn)金流量表更能滿足企業(yè)規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)的需要

資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表以權(quán)責(zé)發(fā)生制為編制基礎(chǔ)，而現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)是以收付實(shí)現(xiàn)制為編制的，消除了會(huì)計(jì)核算中由于會(huì)計(jì)估計(jì)、配比原則等人為設(shè)定因素的影響，其反映的數(shù)據(jù)信息更具有說服力。比如：虛假的合同、操縱關(guān)聯(lián)交易能創(chuàng)造出獲利能力，計(jì)提折舊費(fèi)用能降低獲利水平，但卻無(wú)法增強(qiáng)或減弱實(shí)際支付能力。通過現(xiàn)金流量表能夠了解企業(yè)現(xiàn)金流入流出的構(gòu)成，分析企業(yè)償債和支付股利的能力，提供財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，從而幫助企業(yè)未雨綢繆、更好地應(yīng)對(duì)可能的財(cái)務(wù)危機(jī)。

（三）現(xiàn)金流量表可以評(píng)價(jià)企業(yè)資金管理水平和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力

現(xiàn)金流量表可以評(píng)價(jià)企業(yè)資金管理水平和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，但要求規(guī)范會(huì)計(jì)核算，提高財(cái)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)工作的駕馭能力，提高現(xiàn)金流量表的編制質(zhì)量，同時(shí)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表的信息才能更好地服務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策。

二、怎樣進(jìn)行現(xiàn)金流量表的分析

（一）總體框架的閱讀法

通過瀏覽報(bào)表，從整體上了解企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額是正數(shù)還是負(fù)數(shù)，然后再觀察企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的正負(fù)情況，大致了解導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為正或?yàn)樨?fù)的主要原因，進(jìn)而確定明細(xì)項(xiàng)目分析的方向。一般而言，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流能更好地反映公司創(chuàng)造價(jià)值的能力，如果一家公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)或非常低，則往往顯示公司財(cái)務(wù)狀況不樂觀。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為正數(shù)時(shí)，通常說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況良好，銷售帶來現(xiàn)金流入越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)越穩(wěn)健。投資活動(dòng)現(xiàn)金流要結(jié)合企業(yè)中長(zhǎng)期規(guī)劃分析、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流要結(jié)合經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)的資金缺口統(tǒng)籌分析。

（二）結(jié)構(gòu)百分比分析法

即分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。其次，分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出、投資活動(dòng)現(xiàn)金支出和籌資活動(dòng)現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。

（三）財(cái)務(wù)比率綜合分析法

從信息使用者的需求出發(fā)，建立一套完整的現(xiàn)金流量分析指標(biāo)體系，如：償債能力指標(biāo)、支付能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)等。

眾所周知，傳統(tǒng)反映償債能力的指標(biāo)通常有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等，而這些指標(biāo)都是以總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)或者速動(dòng)資產(chǎn)為基礎(chǔ)來衡量其與應(yīng)償還債務(wù)的匹配情況，這些指標(biāo)或多或少會(huì)掩蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的一些問題?？梢娨浴敖?jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流”為基礎(chǔ)設(shè)定各類指標(biāo)，評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力、支付能力、盈利能力更具有說服力。通常計(jì)算相關(guān)指標(biāo)的結(jié)果，還應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平、企業(yè)所處的不同生命周期，而不能簡(jiǎn)單地以指標(biāo)結(jié)果的高低評(píng)價(jià)優(yōu)劣好壞。如：評(píng)價(jià)本期銷售收入產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力時(shí)，銷售凈利率過高，顯示企業(yè)信用政策、付款條件過于苛刻，一定程度上會(huì)降低企業(yè)市場(chǎng)占有率，影響盈利水平；相反，銷售凈利率過低，企業(yè)經(jīng)營(yíng)可能存在很大信用風(fēng)險(xiǎn)，面臨資金周轉(zhuǎn)困境等問題。

其次是要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的相關(guān)指標(biāo)分析，如利潤(rùn)表中的收入、成本、利潤(rùn)項(xiàng)目的分析、資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目的變化分析等，才能評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的真正現(xiàn)金流量，從而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出正確的評(píng)價(jià)。

舉例：某小型國(guó)際物流公司現(xiàn)金流量表主要數(shù)據(jù)摘錄：2013年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額142萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出825萬(wàn)元（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入1612萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出2437萬(wàn)元）；投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入969萬(wàn)元（投資活動(dòng)現(xiàn)金流入994萬(wàn)元，系收到的與其他投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出25萬(wàn)元，系購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金）；當(dāng)期無(wú)任何籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。另有匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響-2萬(wàn)元。此外，按資產(chǎn)負(fù)債表列示，本期期末貨幣資金余額1079萬(wàn)元，應(yīng)收賬款余額772萬(wàn)元。本期營(yíng)業(yè)收入1622萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)虧損95萬(wàn)元。

1、概覽報(bào)表

可以看出本期現(xiàn)金凈流入142萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出825萬(wàn)元，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入969萬(wàn)元，無(wú)任何籌資活動(dòng)。本期現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，可能的原因是墊付運(yùn)費(fèi)增加的影響，初步判斷該企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)加大，自有資金存量供給不足，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金短缺，應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的能力在減弱，自身造血功能極其有限，強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理是當(dāng)務(wù)之急。

2、從結(jié)構(gòu)百分比看出

本期現(xiàn)金總流入2606萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占62%，投資活動(dòng)占38%，現(xiàn)金流入六成來自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，顯示企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)正常。本期現(xiàn)金總流出2462萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占99%，投資活動(dòng)約占1%，現(xiàn)金流出基本上全部用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出，但本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入不足以支撐企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金支出，營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)不暢。

結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表以及相關(guān)信息，得知發(fā)現(xiàn)該企業(yè)主營(yíng)傳統(tǒng)國(guó)際貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)，受國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)、航運(yùn)危機(jī)的影響，國(guó)際貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)大幅下滑，盡管逐步轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)物流市場(chǎng)，但開展公路運(yùn)輸業(yè)務(wù)墊付大額運(yùn)費(fèi)，導(dǎo)致該企業(yè)應(yīng)收款快速增長(zhǎng)，資金占用額的增加不僅削弱了企業(yè)盈利能力，而且侵蝕了企業(yè)資金積累，增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)。另外，經(jīng)進(jìn)一步了解，本期投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入系取得的政府拆遷補(bǔ)償款，如果用拆遷重建款來補(bǔ)給營(yíng)運(yùn)資金的虧空，那么當(dāng)主業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施重建遇到融資瓶頸時(shí)，將會(huì)延緩企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃的推進(jìn)，隨之加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

總之，在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展過程中，決定企業(yè)興衰存亡的是現(xiàn)金流，很多企業(yè)的營(yíng)運(yùn)危機(jī)源于現(xiàn)金流量管理不善！對(duì)于以賺取差額利潤(rùn)、服務(wù)收入為主的傳統(tǒng)物流企業(yè)，在面臨物流行業(yè)重新洗牌的嚴(yán)峻形勢(shì)下，要建立現(xiàn)金流量表分析預(yù)警制度，高度關(guān)注經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量變化情況，及時(shí)調(diào)整信用政策，保持合理的自有資金額度，確保主業(yè)經(jīng)營(yíng)健康運(yùn)行！endprint