夏春暉

才 復牌即宣布“拯救”南通明德重工有限公司（明德重工），這一消息令其復牌首日即跌停，舜天船舶正遭遇經(jīng)濟“寒冬”。明德重工2012—2013年凈利潤均為負值，但正是2013年，舜天船舶選擇與明德重工開展深度合作，這是“明知山有虎偏向虎山行”的“倔犟”行為，如今，舜天船舶只能為自己的“倔犟”埋單。

尷尬的復牌

去年10月20日，舜天船舶發(fā)布公告表示其正在籌劃重大事項，由于該事項尚未確定，為維護投資者利益，避免對舜天船舶股價造成重大影響，決定于10月21日開市起停牌。2個月之后，舜天船舶終于復牌，與中國重工、廣船國際復牌后股價瘋漲情形大相徑庭的是，舜天船舶復牌首日即遭遇跌停。

去年12月30日舜天船舶發(fā)布公告表示，早在12月19日，其董事會審議通過《關于向法院申請明德重工破產(chǎn)重整的議案》。法院于12月26日受理了舜天船舶對明德重工破產(chǎn)重整的申請，前者接收后者與造船相關的主要資產(chǎn)和業(yè)務（實際情況以法院裁定的重整計劃為準），為這場重整，舜天船舶將面臨至少5.32億元，甚至高達29.45億元的損失。未來6個月內(nèi)，若舜天船舶無法按約交船給國外船東，則需退還船東預付款并支付相應利息，屆時舜天船舶面臨的償債壓力將升級至39.47億元。

該負面消息一經(jīng)公布，舜天船舶首日復牌直接跌停，報收11.51元，截至收盤還壓著1581.35萬股賣單。

高壓之下，舜天船舶董事會高層發(fā)生人事變動。1月4日，董事會收到曹春華的書面辭職報告，提請辭去舜天船舶副總經(jīng)理、財務負責人以及董事會秘書一職，在董事會秘書空缺期間，暫由舜天船舶董事長王樹華代行董事會秘書職責。

同日，鵬元資信評估有限公司決定將舜天船舶長期信用等級AA及評級展望穩(wěn)定列入負面信用評級觀察名單。原因之一是舜天船舶去年三季報中的預計經(jīng)營業(yè)績有所修正，原預計去年歸屬上市企業(yè)股東凈利潤為3088.71萬～9266.12萬元，后因4艘散貨船船東未按時繳付款項，該4艘船面臨消約，舜天船舶去年歸屬上市企業(yè)股東凈利潤修正為-3706.45萬～2470.97萬元。原因之二是舜天船舶對明德重工及其相關方的債權為28.05億元，當前明德重工進入破產(chǎn)重整程序，舜天船舶將面臨明德重工不能完全清償?shù)狡趥鶆盏娘L險。若明德重工破產(chǎn)重整成功，最大將會給舜天船舶造成約5.32億元的損失，若破產(chǎn)重整不成功，最大將給舜天船舶造成約29.45億元損失，舜天船舶的復牌境遇，相當尷尬。

深受合作之“毒”

明德重工資金鏈出現(xiàn)問題后，舜天船舶為何非要埋這個單？理由很簡單，因為雙方有造船深度合作關系。根據(jù)舜天船舶披露，在合作方式上，對外，舜天船舶與明德重工作為共同賣方，對船東承擔建造并交付船舶的責任;對內(nèi)，舜天船舶與明德重工簽署合同，約定舜天船舶向明德重工提供船舶建造資金，明德重工負責具體船舶建造。據(jù)相關媒體統(tǒng)計，雙方在造船上的深度合作源自2013年。

2013年5月，舜天船舶發(fā)公告表示與明德重工、成都華川進出口集團有限公司作為共同賣方，就2艘多功能海洋平臺供應船的業(yè)務與國外買方簽訂《船舶建造合同》下的《補充協(xié)議》;與明德重工簽署《船舶建造合同》，合作建造上述2艘多功能海洋平臺供應船。

2013年6月28日，舜天船舶再度公告，與明德重工、潤德船務作為共同賣方就6艘木片船的業(yè)務與國外買方簽訂《船舶建造合同》下的《補充協(xié)議》。此外，舜天船舶與明德重工、潤德船務簽署《船舶建造合同》，合作建造上述6艘木片船。

去年4月24日，舜天船舶公告，與明德重工、潤德船務作為共同賣方就7艘不銹鋼化學品船的業(yè)務與買方簽訂《船舶建造合同》。 此外，與明德重工、潤德船務簽署《船舶建造合同》，合作建造上述7艘不銹鋼化學品船。

出于切入高等級船舶制造市場的目的，舜天船舶與明德重工合作多個建造船舶項目，其中包括木片船項目、海洋平臺供應船項目、自卸/非自卸船項目、不銹鋼化學品船項目、6.4萬噸級散貨船項目和駁船項目等32艘船舶項目。

業(yè)內(nèi)知情人士告訴《航運交易公報》記者，舜天船舶為明德重工的埋單行為，有自食惡果之嫌。根據(jù)明德重工2012—2013年的財務報表，其凈利潤分別虧損0.16億元和2.58億元。舜天船舶明知明德重工處于虧損狀態(tài)，依然堅持與其合作，雙方從2013年5月在造船方面展開深度合作。堅持合作的原因難以一言蔽之與看清，但堅持的結(jié)果卻是高清的。生意上人們更多的只看結(jié)果，如今舜天船舶為明德重工背負巨債，難免被潑一身冷水，被旁觀者冷嘲熱諷其當年決策的失誤。

另一方面，舜天船舶與明德重工在6.4萬噸級散貨船上的合作也被認為是一大失誤。

前面提及鵬元資信評估有限公司將舜天船舶列入負面信用評級的原因之一即遭船東消單，這筆訂單正是4艘6.4萬噸級散貨船訂單。

根據(jù)中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會報告，去年前11月，全國承接新船訂單5676萬DWT，同比增長9.4%;手持船舶訂單15233萬DWT，同比增長27.8%，比2013年同期增長16.3%。

去年前11月，中國造船企業(yè)各項指標保持平穩(wěn)，但經(jīng)濟效益有所下降，87家重點監(jiān)測企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入2720億元，同比增長13.6%，利潤總額受個別企業(yè)大幅虧損的影響，僅為47億元，同比下降7.5%。

為何會造成訂單上升而企業(yè)業(yè)績下滑的問題呢？知情人士告訴《航運交易公報》記者：“其實這批訂單上升是造船企業(yè)犧牲自身利潤換來的，訂單成交最活躍的時候，船價是很低的，尤以6.4萬噸級散貨船為代表，最低的時候在2400萬～2500萬美元成交，船東幾乎沒有利潤。后來造船企業(yè)看到訂單上來了，就加價到2700萬～2800萬美元，成交量很快就下去了，所以船東只好繼續(xù)維持低船價，‘虧本造船?！庇唵坞m多，也有不少“毒”訂單，如舜天船舶與明德重工承接的卻最終被取消的這批6.4萬噸級散貨船，正因船東無法及時繳納尾款而失效。

在當前新船價格處于低位、首付款比例不高的大環(huán)境下，如明德重工這樣的造船企業(yè)很難開具融資保函，融資成本也會增加，造成船舶交付延期，完工量下降，進而盈利困難，資金斷裂。

“白名單”公信力受疑

匪夷所思的是，在2015年新年鐘聲敲響前倒下的明德重工是工信部公布的首批符合《船舶行業(yè)規(guī)范條件》，進入“白名單”的造船企業(yè)。

舜天船舶在選擇與明德重工合作時，曾表示很重要的一點就是看中明德重工進入工信部“白名單”，但事實上，明德重工2012—2013年連續(xù)兩年虧損，2012年更出現(xiàn)連續(xù)3個月發(fā)不出工資、工人討薪的情況。

工信部“白名單”的公信力似乎正面臨挑戰(zhàn)。

在《航運交易公報》去年第49期《船企“白名單”，銀行怎么看》的報道中，某銀行高層即表示有自己的“白名單”，且范圍較大，工信部“白名單”僅作參考。上海國際航運信息中心研究員則向《航運交易公報》記者表示，工信部發(fā)布“白名單”的標準更多是從船舶工藝和質(zhì)量等方面來考量，而作為商業(yè)性及政策性銀行，更多考量的是造船企業(yè)的經(jīng)營風險、資金流、接船能力、第一還款來源等，在此基礎上，才會以航運業(yè)從業(yè)人員的角度來權衡，比如所屬船級社、制造工藝等。

因此，工信部“白名單”不會成為銀行發(fā)放貸款的依據(jù)，只是作為參考，銀行著重關注的是“黑名單”。

此外，有金融專家表示：“一份著眼于技術指標的‘白名單，難以填平產(chǎn)業(yè)界與金融界之間的鴻溝?！?/p>

明德重工之所以進入首批工信部“白名單”，基于有良好的建造條件與經(jīng)驗，技術層面上有明顯優(yōu)勢，但技術優(yōu)勢不足以成為銀行為之貸款的必要條件。因此工信部“白名單”目前對銀行業(yè)而言，僅僅停留在參考層面。

無論如何，舜天船舶為了收拾明德重工留下的爛攤子，將付出相當大的經(jīng)濟代價。endprint