■ 王慧華（江西經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院 南昌 330088）

引言

衡量一個(gè)國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況是其中重要一環(huán)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高度化，其調(diào)整機(jī)制可分為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和行政計(jì)劃?rùn)C(jī)制；金融推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，其作用機(jī)制具體可分為資金形成機(jī)制、資金導(dǎo)向機(jī)制、信用催化機(jī)制、產(chǎn)業(yè)整合機(jī)制、防范與分散機(jī)制等。良好的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到巨大的促進(jìn)作用，而經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，反過(guò)來(lái)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、完善、優(yōu)化和升級(jí)。

本文以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中所提供的金融政策和選取何種金融模式支持作為研究對(duì)象，充分運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來(lái)闡釋金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，充分發(fā)揮金融政策在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整資源配置的主動(dòng)性，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整更趨向合理性和科學(xué)性。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中金融作用機(jī)制分析

自改革開放以來(lái)，在與世界其他國(guó)家之間密切和頻繁經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的往來(lái)中，我國(guó)原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已然無(wú)法適應(yīng)新時(shí)期國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，因此有必要進(jìn)行相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。決定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化變動(dòng)的因素可歸結(jié)為需求及供給兩個(gè)方面，又最終歸結(jié)為資金的供給，而金融正是通過(guò)資金的形成、導(dǎo)向、信用催化、產(chǎn)業(yè)整合和分散風(fēng)險(xiǎn)等作用機(jī)制來(lái)改變資金供給水平和配置結(jié)構(gòu)，已達(dá)到推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化的目的。

（一）金融作用機(jī)制的內(nèi)容

資金形成機(jī)制：通過(guò)提高要素投入的絕對(duì)水平，以達(dá)到推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)。儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化（實(shí)物轉(zhuǎn)化、貨幣轉(zhuǎn)化、信用轉(zhuǎn)化和金融中介轉(zhuǎn)化）是資金形成的關(guān)鍵，要最大限度地的提高這一轉(zhuǎn)化的效率。資金導(dǎo)向機(jī)制：商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)從自身利益角度出發(fā)，促使資金從低效到高效部門流轉(zhuǎn)，提高投資收益；同時(shí)政府通過(guò)央行貨幣政策工具，對(duì)不同產(chǎn)業(yè)、行業(yè)及企業(yè)進(jìn)行鼓勵(lì)或限制，以實(shí)現(xiàn)資金導(dǎo)向?qū)κ袌?chǎng)調(diào)節(jié)的矯正和補(bǔ)充。信用催化機(jī)制：其實(shí)質(zhì)是信用創(chuàng)造，即通過(guò)貨幣量的擴(kuò)大，促進(jìn)節(jié)約資源和提高資金使用效率，選擇那些具有超前性和廣泛發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)、項(xiàng)目進(jìn)行投資，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)和經(jīng)濟(jì)總量增加。產(chǎn)業(yè)整合機(jī)制：金融發(fā)展意味著金融機(jī)構(gòu)與金融工具的多樣化，促進(jìn)資本轉(zhuǎn)移，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使得企業(yè)集團(tuán)打破行業(yè)、部門、國(guó)界和地區(qū)差別，推動(dòng)企業(yè)向多元化、集團(tuán)化發(fā)展及跨國(guó)界擴(kuò)張。防范與分散機(jī)制：為降低創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)，金融部門對(duì)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高受益的新興產(chǎn)業(yè)部門提供保險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，拓展多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資渠道，避免產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中資源的閑置，保證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的穩(wěn)步推進(jìn)。

（二）金融政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響

我國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中起宏觀調(diào)控的作用，因此在經(jīng)濟(jì)發(fā)展或產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，都會(huì)有一只無(wú)形的手來(lái)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控，調(diào)控的手段體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：第一，政府主導(dǎo)型的金融政策，可以通過(guò)調(diào)整金融型機(jī)構(gòu)的服務(wù)內(nèi)容和業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)，例如：政府可以減低或提高銀行存款利率和貸款利率，運(yùn)用金融杠桿等支持相應(yīng)的中小企業(yè)或者是國(guó)外企業(yè)的發(fā)展等；第二，市場(chǎng)主導(dǎo)型金融政策主要是通過(guò)一些商業(yè)銀行，來(lái)促進(jìn)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和變化，同時(shí)不斷地加入新的科學(xué)技術(shù)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)足的發(fā)展。兩種金融政策各有利弊，需要根據(jù)不同國(guó)家的基本國(guó)情進(jìn)行。

（三）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中金融滲透差異性與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

第一，金融滲透主要是從兩個(gè)方面進(jìn)行，一個(gè)是金融機(jī)構(gòu)的滲透，另一個(gè)是金融工具的滲透，所以，不同的金融機(jī)構(gòu)和金融工具對(duì)于不同地區(qū)、不同企業(yè)、不同經(jīng)濟(jì)水平部門具有不同的滲透力，這就是金融滲透差異性的由來(lái)；第二，金融產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過(guò)程中不僅僅需要關(guān)注當(dāng)前每一筆金融事項(xiàng)，而且需要對(duì)整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，都有著相應(yīng)的了解，使得整個(gè)金融形成一個(gè)完整的系統(tǒng)，但是，由于某個(gè)部分準(zhǔn)備的不充足，很容易形成系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，給整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整造成負(fù)面影響。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中金融政策的選擇

（一）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中貨幣政策的選擇

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的過(guò)程中，貨幣政策需要慎重選取，注重貨幣政策的制定與協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策選擇與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有效調(diào)整的有機(jī)結(jié)合，需做到：第一，為貨幣政策的實(shí)施提供良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，國(guó)家和政府規(guī)范整個(gè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的秩序，并為經(jīng)濟(jì)的健康、快速發(fā)展創(chuàng)造良好的運(yùn)營(yíng)環(huán)境；第二，在選取貨幣政策的過(guò)程中一定要掌握“適度”的原則，保證基本的供需平衡，防止經(jīng)濟(jì)的過(guò)度緊縮造成的經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢；第三，外國(guó)資本及對(duì)外投資與進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)，外匯管理、匯率政策的制定，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用愈來(lái)愈明顯。

（二）貨幣政策的區(qū)域性均衡作用

統(tǒng)一的貨幣政策在過(guò)去的幾十年中，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了突出的貢獻(xiàn)，但是，繼續(xù)采用統(tǒng)一的貨幣政策、忽視區(qū)域的差異性，不利于我國(guó)區(qū)域均衡性發(fā)展。因此很有必要實(shí)施區(qū)域性均衡發(fā)展的貨幣政策：第一，在統(tǒng)一基本的基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，采取有差別的貨幣存、貸款利率，例如：中央銀行可以根據(jù)全國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，給出一個(gè)比較科學(xué)合理的基準(zhǔn)利率，在此基礎(chǔ)上允許各地方銀行上下浮動(dòng)不超過(guò)一定比例的存、貸款利率，既能夠使得全國(guó)的經(jīng)濟(jì)在一定控制范圍內(nèi)發(fā)展，又能夠考慮到地區(qū)的差異性原則；第二，針對(duì)不同的居民，采取有一定差異性的存貸款利率，例如：針對(duì)一些普通的小額存貸款居民采用央行或者地方性銀行統(tǒng)一的存貸款利率，針對(duì)一定金額以上的用戶，則采用一定差異的存貸款利率，這樣可以考慮到居民之間的差異性。

我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中金融模式的選擇

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，主要有銀行主導(dǎo)型、資本市場(chǎng)主導(dǎo)型兩種金融模式。

（一）銀行主導(dǎo)型金融模式的優(yōu)勢(shì)

由于在我國(guó)和其他國(guó)家中，銀行在整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中都扮演著重要的角色，因此，銀行主導(dǎo)型金融模式的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：第一，銀行作為國(guó)家最重要的金融機(jī)構(gòu)，政府可以利用銀行的作用實(shí)施自身的一些政策，能夠快速地吸納和調(diào)動(dòng)一定數(shù)額的資金，從而完成政府的某些發(fā)展項(xiàng)目；第二，銀行主導(dǎo)的金融模式，在一些企業(yè)中銀行作為主要的投資者，可以與其他投資者一起相互合作、相互監(jiān)督，同時(shí)在企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重財(cái)務(wù)狀況的過(guò)程中，銀行可以通過(guò)自身提供的資金支持，使得企業(yè)能夠獲得持續(xù)性的發(fā)展；第三，銀行是國(guó)家最主要的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于一些國(guó)家的調(diào)控政策非常敏感，也可以在較短的時(shí)間內(nèi)獲得重要的金融政策，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)健康、長(zhǎng)足發(fā)展。

（二）銀行主導(dǎo)型金融模式在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的局限性

第一，銀行主導(dǎo)型金融模式使得企業(yè)背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，阻礙其有效經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展，在一定程度上影響資金的重新配置；第二，銀行主導(dǎo)型金融能夠?qū)⒆羁?、最精確的國(guó)家金融政策傳達(dá)給企業(yè)，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有一定的益處，但是也造成了信息的企業(yè)內(nèi)部占有性，使得透明性交易的原則無(wú)法得到體現(xiàn)，容易造成權(quán)力的濫用和低效；第三，在銀行主導(dǎo)型金融的模式下，由于銀行和企業(yè)的主要股東能夠獲取最大的利益，導(dǎo)致了其他的股東受到排擠，利益容易受到損害，不利于企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)能力的提高，同時(shí)對(duì)于資本的重新運(yùn)作會(huì)產(chǎn)生不利的影響，加劇產(chǎn)業(yè)調(diào)整的剛性。

（三）資本市場(chǎng)主導(dǎo)型金融模式的優(yōu)勢(shì)

第一，從資本市場(chǎng)主導(dǎo)型金融的起源和發(fā)展過(guò)程來(lái)看，其自身是利用股份制和資本市場(chǎng)的主動(dòng)調(diào)節(jié)來(lái)優(yōu)化資金的配置，能夠克服銀行主導(dǎo)型金融模式無(wú)法承擔(dān)巨額資金風(fēng)險(xiǎn)的局限性；第二，資本市場(chǎng)主導(dǎo)型金融模式使得資金和決策具有更大的自由性和選擇性，使得主營(yíng)的決策者能夠根據(jù)資本主義市場(chǎng)的規(guī)律作出相應(yīng)的對(duì)策；第三，資本市場(chǎng)主導(dǎo)型金融能夠利用市場(chǎng)自身的資源分配策略，使得資金和決策等作出最優(yōu)的配置，同時(shí)對(duì)于政府和國(guó)家出臺(tái)的一些金融政策，具有信息透明性和共享性，避免了信息閉塞帶來(lái)的種種問(wèn)題。

（四）資本市場(chǎng)主導(dǎo)型金融模式在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的局限性

第一，由于在企業(yè)內(nèi)部缺乏有效的公司管理機(jī)制，加上管理者和投資者的利益方向基本一致，在進(jìn)行決策的過(guò)程中很可能導(dǎo)致一些錯(cuò)誤的決策出現(xiàn)，使得整個(gè)企業(yè)陷入混亂狀態(tài)；第二，資本主義市場(chǎng)自身具有高速流動(dòng)的特性，但是其外在表現(xiàn)為短期的收益行為，因此如果投資者不具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光，容易獲得短期收益，但是長(zhǎng)期的收益受損的情況出現(xiàn)；第三，資本主義市場(chǎng)主導(dǎo)型的金融模式使得企業(yè)的不穩(wěn)定性加劇，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也存在一定的阻礙作用。

（五）借鑒國(guó)際成功經(jīng)驗(yàn)探索適合中國(guó)國(guó)情的金融模式

應(yīng)該立足我國(guó)實(shí)際，根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、現(xiàn)有資源條件、當(dāng)下的體制環(huán)境等因素，順應(yīng)時(shí)代趨勢(shì)，積極創(chuàng)建適合中國(guó)國(guó)情的金融模式，建立市場(chǎng)推動(dòng)與政府引導(dǎo)相結(jié)合的金融支持模式。

一是大力發(fā)展資本市場(chǎng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，支撐產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。資本市場(chǎng)的核心價(jià)值就是提高資源的配置效率和效果。反觀目前，我國(guó)資本市場(chǎng)僅僅局限在籌集資本方面，而在其他諸如信息傳遞、企業(yè)轉(zhuǎn)制、優(yōu)化資源配置等方面則比較淡薄，資本市場(chǎng)的功能不夠完整，資本市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用受到很多的影響和制約，故在資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面要實(shí)現(xiàn)理論和實(shí)踐上的突破，拓展和開辟新的市場(chǎng)；同時(shí)借鑒美、英等先期工業(yè)化國(guó)家需求拉動(dòng)性金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，以及日、韓等后發(fā)展國(guó)家供給引導(dǎo)性金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，根據(jù)本國(guó)實(shí)際和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，要積極主動(dòng)建立促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的金融支持體系，推進(jìn)金融改革，完善金融生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

二是建立多層次、多主體、多工具的風(fēng)險(xiǎn)投資體系，實(shí)現(xiàn)資金來(lái)源多元化。高新技術(shù)企業(yè)對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，具有顯著作用。高新產(chǎn)業(yè)投入大、收益高，但風(fēng)險(xiǎn)同樣也大，如何解決此矛盾成為各企業(yè)和企業(yè)家必須考慮的問(wèn)題?？疾烀绹?guó)，在風(fēng)險(xiǎn)投資方面經(jīng)驗(yàn)最為豐富和成熟，其推出的有限合伙制是一種較好的風(fēng)險(xiǎn)投資制度，為各國(guó)所追捧，可以有效解決風(fēng)險(xiǎn)投資公司中特有的委托代理問(wèn)題，使代理人（風(fēng)險(xiǎn)資本家）與委托人共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，互相激勵(lì)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行積極的經(jīng)營(yíng)管理。我國(guó)盡管在《公司法》中沒(méi)有確定有限合伙，但從風(fēng)險(xiǎn)投資健康發(fā)展的角度出發(fā)，我國(guó)應(yīng)該加快相關(guān)方面立法，確立有限合伙在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中的應(yīng)有地位，促使風(fēng)險(xiǎn)投資公司資金來(lái)源的多元化，鼓勵(lì)多種形式資金持股的股份公司出現(xiàn)。

三是減少政府干預(yù)，建立充分尊重市場(chǎng)機(jī)制的政策性金融。政府對(duì)金融體系干預(yù)過(guò)多，或政府與產(chǎn)業(yè)界關(guān)系過(guò)于密切，使得企業(yè)對(duì)政府廉價(jià)資金過(guò)于依賴，競(jìng)爭(zhēng)力下降。正常的政策性金融應(yīng)該隨著企業(yè)規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍等變化而不斷做出調(diào)整，從近鄰日本、韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)來(lái)看，政策性金融的范圍和規(guī)模不宜時(shí)間過(guò)長(zhǎng)、范圍過(guò)大，對(duì)那些經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低、盈利趨于穩(wěn)定的企業(yè)，商業(yè)性金融可以逐漸介入，政策性金融應(yīng)該逐步退出，轉(zhuǎn)而支持新的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。我國(guó)現(xiàn)階段市場(chǎng)機(jī)制還不夠成熟完善，有必要集中國(guó)家力量辦大事，建立政策性金融機(jī)構(gòu)，集中優(yōu)勢(shì)資源，投資基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，依靠市場(chǎng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)性金融的作用。

綜上，為加快推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及工業(yè)化、信息化進(jìn)程，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)國(guó)情，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行，金融業(yè)結(jié)構(gòu)體系變革迫在眉睫，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化主要是資源的重新組合，即金融、資本、市場(chǎng)、銀行等在其中起導(dǎo)向作用，如何運(yùn)用金融調(diào)控手段，發(fā)揮金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能，是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融發(fā)展良性互動(dòng)的內(nèi)在要求，也是全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展的具體體現(xiàn)。

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