■ 王慧華（江西經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院 南昌 330088）

引言

衡量一個國家社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況是其中重要一環(huán)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高度化，其調(diào)整機制可分為市場競爭機制和行政計劃機制；金融推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，其作用機制具體可分為資金形成機制、資金導(dǎo)向機制、信用催化機制、產(chǎn)業(yè)整合機制、防范與分散機制等。良好的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到巨大的促進(jìn)作用，而經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，反過來推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、完善、優(yōu)化和升級。

本文以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中所提供的金融政策和選取何種金融模式支持作為研究對象，充分運用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來闡釋金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，充分發(fā)揮金融政策在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整資源配置的主動性，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整更趨向合理性和科學(xué)性。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中金融作用機制分析

自改革開放以來，在與世界其他國家之間密切和頻繁經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的往來中，我國原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已然無法適應(yīng)新時期國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，因此有必要進(jìn)行相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。決定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化變動的因素可歸結(jié)為需求及供給兩個方面，又最終歸結(jié)為資金的供給，而金融正是通過資金的形成、導(dǎo)向、信用催化、產(chǎn)業(yè)整合和分散風(fēng)險等作用機制來改變資金供給水平和配置結(jié)構(gòu)，已達(dá)到推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化的目的。

（一）金融作用機制的內(nèi)容

資金形成機制：通過提高要素投入的絕對水平，以達(dá)到推動國民經(jīng)濟(jì)總量的增長。儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化（實物轉(zhuǎn)化、貨幣轉(zhuǎn)化、信用轉(zhuǎn)化和金融中介轉(zhuǎn)化）是資金形成的關(guān)鍵，要最大限度地的提高這一轉(zhuǎn)化的效率。資金導(dǎo)向機制：商業(yè)性金融機構(gòu)從自身利益角度出發(fā)，促使資金從低效到高效部門流轉(zhuǎn)，提高投資收益；同時政府通過央行貨幣政策工具，對不同產(chǎn)業(yè)、行業(yè)及企業(yè)進(jìn)行鼓勵或限制，以實現(xiàn)資金導(dǎo)向?qū)κ袌稣{(diào)節(jié)的矯正和補充。信用催化機制：其實質(zhì)是信用創(chuàng)造，即通過貨幣量的擴大，促進(jìn)節(jié)約資源和提高資金使用效率，選擇那些具有超前性和廣泛發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)、項目進(jìn)行投資，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級和經(jīng)濟(jì)總量增加。產(chǎn)業(yè)整合機制：金融發(fā)展意味著金融機構(gòu)與金融工具的多樣化，促進(jìn)資本轉(zhuǎn)移，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使得企業(yè)集團(tuán)打破行業(yè)、部門、國界和地區(qū)差別，推動企業(yè)向多元化、集團(tuán)化發(fā)展及跨國界擴張。防范與分散機制：為降低創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險，金融部門對高投入、高風(fēng)險、高受益的新興產(chǎn)業(yè)部門提供保險，建立風(fēng)險投資基金，拓展多種形式的風(fēng)險投資渠道，避免產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中資源的閑置，保證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的穩(wěn)步推進(jìn)。

（二）金融政策對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響

我國政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中起宏觀調(diào)控的作用，因此在經(jīng)濟(jì)發(fā)展或產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，都會有一只無形的手來對整個經(jīng)濟(jì)市場進(jìn)行宏觀調(diào)控，調(diào)控的手段體現(xiàn)在以下幾點：第一，政府主導(dǎo)型的金融政策，可以通過調(diào)整金融型機構(gòu)的服務(wù)內(nèi)容和業(yè)務(wù)來實現(xiàn)，例如：政府可以減低或提高銀行存款利率和貸款利率，運用金融杠桿等支持相應(yīng)的中小企業(yè)或者是國外企業(yè)的發(fā)展等；第二，市場主導(dǎo)型金融政策主要是通過一些商業(yè)銀行，來促進(jìn)整個市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和變化，同時不斷地加入新的科學(xué)技術(shù)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長足的發(fā)展。兩種金融政策各有利弊，需要根據(jù)不同國家的基本國情進(jìn)行。

（三）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中金融滲透差異性與系統(tǒng)性風(fēng)險

第一，金融滲透主要是從兩個方面進(jìn)行，一個是金融機構(gòu)的滲透，另一個是金融工具的滲透，所以，不同的金融機構(gòu)和金融工具對于不同地區(qū)、不同企業(yè)、不同經(jīng)濟(jì)水平部門具有不同的滲透力，這就是金融滲透差異性的由來；第二，金融產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過程中不僅僅需要關(guān)注當(dāng)前每一筆金融事項，而且需要對整個國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，都有著相應(yīng)的了解，使得整個金融形成一個完整的系統(tǒng)，但是，由于某個部分準(zhǔn)備的不充足，很容易形成系統(tǒng)性的風(fēng)險，給整個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整造成負(fù)面影響。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中金融政策的選擇

（一）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中貨幣政策的選擇

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的過程中，貨幣政策需要慎重選取，注重貨幣政策的制定與協(xié)調(diào)，實現(xiàn)貨幣政策選擇與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有效調(diào)整的有機結(jié)合，需做到：第一，為貨幣政策的實施提供良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，國家和政府規(guī)范整個社會主義市場經(jīng)濟(jì)的秩序，并為經(jīng)濟(jì)的健康、快速發(fā)展創(chuàng)造良好的運營環(huán)境；第二，在選取貨幣政策的過程中一定要掌握“適度”的原則，保證基本的供需平衡，防止經(jīng)濟(jì)的過度緊縮造成的經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢；第三，外國資本及對外投資與進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)聯(lián)動增強，外匯管理、匯率政策的制定，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用愈來愈明顯。

（二）貨幣政策的區(qū)域性均衡作用

統(tǒng)一的貨幣政策在過去的幾十年中，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了突出的貢獻(xiàn)，但是，繼續(xù)采用統(tǒng)一的貨幣政策、忽視區(qū)域的差異性，不利于我國區(qū)域均衡性發(fā)展。因此很有必要實施區(qū)域性均衡發(fā)展的貨幣政策：第一，在統(tǒng)一基本的基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，采取有差別的貨幣存、貸款利率，例如：中央銀行可以根據(jù)全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，給出一個比較科學(xué)合理的基準(zhǔn)利率，在此基礎(chǔ)上允許各地方銀行上下浮動不超過一定比例的存、貸款利率，既能夠使得全國的經(jīng)濟(jì)在一定控制范圍內(nèi)發(fā)展，又能夠考慮到地區(qū)的差異性原則；第二，針對不同的居民，采取有一定差異性的存貸款利率，例如：針對一些普通的小額存貸款居民采用央行或者地方性銀行統(tǒng)一的存貸款利率，針對一定金額以上的用戶，則采用一定差異的存貸款利率，這樣可以考慮到居民之間的差異性。

我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中金融模式的選擇

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，主要有銀行主導(dǎo)型、資本市場主導(dǎo)型兩種金融模式。

（一）銀行主導(dǎo)型金融模式的優(yōu)勢

由于在我國和其他國家中，銀行在整個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中都扮演著重要的角色，因此，銀行主導(dǎo)型金融模式的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾點：第一，銀行作為國家最重要的金融機構(gòu)，政府可以利用銀行的作用實施自身的一些政策，能夠快速地吸納和調(diào)動一定數(shù)額的資金，從而完成政府的某些發(fā)展項目；第二，銀行主導(dǎo)的金融模式，在一些企業(yè)中銀行作為主要的投資者，可以與其他投資者一起相互合作、相互監(jiān)督，同時在企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重財務(wù)狀況的過程中，銀行可以通過自身提供的資金支持，使得企業(yè)能夠獲得持續(xù)性的發(fā)展；第三，銀行是國家最主要的金融機構(gòu)，對于一些國家的調(diào)控政策非常敏感，也可以在較短的時間內(nèi)獲得重要的金融政策，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)健康、長足發(fā)展。

（二）銀行主導(dǎo)型金融模式在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的局限性

第一，銀行主導(dǎo)型金融模式使得企業(yè)背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，阻礙其有效經(jīng)營和長期發(fā)展，在一定程度上影響資金的重新配置；第二，銀行主導(dǎo)型金融能夠?qū)⒆羁臁⒆罹_的國家金融政策傳達(dá)給企業(yè)，對于企業(yè)的發(fā)展有一定的益處，但是也造成了信息的企業(yè)內(nèi)部占有性，使得透明性交易的原則無法得到體現(xiàn)，容易造成權(quán)力的濫用和低效；第三，在銀行主導(dǎo)型金融的模式下，由于銀行和企業(yè)的主要股東能夠獲取最大的利益，導(dǎo)致了其他的股東受到排擠，利益容易受到損害，不利于企業(yè)自身競爭能力的提高，同時對于資本的重新運作會產(chǎn)生不利的影響，加劇產(chǎn)業(yè)調(diào)整的剛性。

（三）資本市場主導(dǎo)型金融模式的優(yōu)勢

第一，從資本市場主導(dǎo)型金融的起源和發(fā)展過程來看，其自身是利用股份制和資本市場的主動調(diào)節(jié)來優(yōu)化資金的配置，能夠克服銀行主導(dǎo)型金融模式無法承擔(dān)巨額資金風(fēng)險的局限性；第二，資本市場主導(dǎo)型金融模式使得資金和決策具有更大的自由性和選擇性，使得主營的決策者能夠根據(jù)資本主義市場的規(guī)律作出相應(yīng)的對策；第三，資本市場主導(dǎo)型金融能夠利用市場自身的資源分配策略，使得資金和決策等作出最優(yōu)的配置，同時對于政府和國家出臺的一些金融政策，具有信息透明性和共享性，避免了信息閉塞帶來的種種問題。

（四）資本市場主導(dǎo)型金融模式在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的局限性

第一，由于在企業(yè)內(nèi)部缺乏有效的公司管理機制，加上管理者和投資者的利益方向基本一致，在進(jìn)行決策的過程中很可能導(dǎo)致一些錯誤的決策出現(xiàn)，使得整個企業(yè)陷入混亂狀態(tài)；第二，資本主義市場自身具有高速流動的特性，但是其外在表現(xiàn)為短期的收益行為，因此如果投資者不具有長遠(yuǎn)的目光，容易獲得短期收益，但是長期的收益受損的情況出現(xiàn)；第三，資本主義市場主導(dǎo)型的金融模式使得企業(yè)的不穩(wěn)定性加劇，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也存在一定的阻礙作用。

（五）借鑒國際成功經(jīng)驗探索適合中國國情的金融模式

應(yīng)該立足我國實際，根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、現(xiàn)有資源條件、當(dāng)下的體制環(huán)境等因素，順應(yīng)時代趨勢，積極創(chuàng)建適合中國國情的金融模式，建立市場推動與政府引導(dǎo)相結(jié)合的金融支持模式。

一是大力發(fā)展資本市場，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，支撐產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。資本市場的核心價值就是提高資源的配置效率和效果。反觀目前，我國資本市場僅僅局限在籌集資本方面，而在其他諸如信息傳遞、企業(yè)轉(zhuǎn)制、優(yōu)化資源配置等方面則比較淡薄，資本市場的功能不夠完整，資本市場對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用受到很多的影響和制約，故在資本市場和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面要實現(xiàn)理論和實踐上的突破，拓展和開辟新的市場；同時借鑒美、英等先期工業(yè)化國家需求拉動性金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，以及日、韓等后發(fā)展國家供給引導(dǎo)性金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，根據(jù)本國實際和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，要積極主動建立促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的金融支持體系，推進(jìn)金融改革，完善金融生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

二是建立多層次、多主體、多工具的風(fēng)險投資體系，實現(xiàn)資金來源多元化。高新技術(shù)企業(yè)對拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，具有顯著作用。高新產(chǎn)業(yè)投入大、收益高，但風(fēng)險同樣也大，如何解決此矛盾成為各企業(yè)和企業(yè)家必須考慮的問題?？疾烀绹?，在風(fēng)險投資方面經(jīng)驗最為豐富和成熟，其推出的有限合伙制是一種較好的風(fēng)險投資制度，為各國所追捧，可以有效解決風(fēng)險投資公司中特有的委托代理問題，使代理人（風(fēng)險資本家）與委托人共擔(dān)風(fēng)險，互相激勵，對企業(yè)進(jìn)行積極的經(jīng)營管理。我國盡管在《公司法》中沒有確定有限合伙，但從風(fēng)險投資健康發(fā)展的角度出發(fā)，我國應(yīng)該加快相關(guān)方面立法，確立有限合伙在我國風(fēng)險投資中的應(yīng)有地位，促使風(fēng)險投資公司資金來源的多元化，鼓勵多種形式資金持股的股份公司出現(xiàn)。

三是減少政府干預(yù)，建立充分尊重市場機制的政策性金融。政府對金融體系干預(yù)過多，或政府與產(chǎn)業(yè)界關(guān)系過于密切，使得企業(yè)對政府廉價資金過于依賴，競爭力下降。正常的政策性金融應(yīng)該隨著企業(yè)規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍等變化而不斷做出調(diào)整，從近鄰日本、韓國的經(jīng)驗教訓(xùn)來看，政策性金融的范圍和規(guī)模不宜時間過長、范圍過大，對那些經(jīng)營風(fēng)險已經(jīng)降低、盈利趨于穩(wěn)定的企業(yè)，商業(yè)性金融可以逐漸介入，政策性金融應(yīng)該逐步退出，轉(zhuǎn)而支持新的重點產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。我國現(xiàn)階段市場機制還不夠成熟完善，有必要集中國家力量辦大事，建立政策性金融機構(gòu)，集中優(yōu)勢資源，投資基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和重點產(chǎn)業(yè)，依靠市場，充分發(fā)揮市場性金融的作用。

綜上，為加快推進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及工業(yè)化、信息化進(jìn)程，根據(jù)國際經(jīng)驗和我國國情，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行，金融業(yè)結(jié)構(gòu)體系變革迫在眉睫，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化主要是資源的重新組合，即金融、資本、市場、銀行等在其中起導(dǎo)向作用，如何運用金融調(diào)控手段，發(fā)揮金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能，是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融發(fā)展良性互動的內(nèi)在要求，也是全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展的具體體現(xiàn)。

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