■ 游蓓蕾（浙江經(jīng)濟職業(yè)技術(shù)學院商貿(mào)流通學院 杭州 310018）

中小型外貿(mào)企業(yè)實施低碳戰(zhàn)略的必要性

近些年來，二氧化碳過度排放引發(fā)全球氣候變暖的問題成為世界各國共同面臨的危機和挑戰(zhàn)。我國是二氧化碳排放的大國，到2020年我國承諾減排50%的碳排放量。在全球進行低碳革命的大潮中，我國依賴化石能源發(fā)展的中小企業(yè)，將面臨著巨大壓力。中小型外貿(mào)企業(yè)是我國外貿(mào)發(fā)展的重要力量。2013年，中小企業(yè)占多數(shù)的民營企業(yè)進出口1.39萬億美元，增長20.6%，快于同期我國外貿(mào)總體增速13個百分點，占進出口總值的比重33.3%。中小型外貿(mào)企業(yè)盡管取得外貿(mào)的高速發(fā)展，也存在較大的隱憂。目前，低碳貿(mào)易壁壘如“碳足跡”貿(mào)易壁壘等逐漸在世界主要市場鋪開，碳關(guān)稅也日益逼近。因此，外貿(mào)企業(yè)的節(jié)能減排，是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的迫切要求，也是企業(yè)維持乃至提升自身國際競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然要求。內(nèi)憂外患的形勢下，中小型外貿(mào)企業(yè)實施低碳戰(zhàn)略顯得尤為迫切。

中小型外貿(mào)企業(yè)實施低碳戰(zhàn)略的新型融資渠道

（一）銀行低碳信貸

在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的形勢下，銀行也開始認識到低碳型中小企業(yè)隨著能源利用效率的提高，成本管理以及盈利能力都得到了優(yōu)化，綜合實力會逐步提高。多家銀行嘗試為我國節(jié)能減排行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)提供低碳信貸，幫助企業(yè)在形成碳排放權(quán)指標后在國際市場上進行交易。例如，2010年4月，光大銀行率先推出低碳信貸，積極為節(jié)能減排領(lǐng)域內(nèi)的資質(zhì)好的具有多項國際認證的中小型外貿(mào)企業(yè)提供融資。浦發(fā)銀行為余熱回收的科技型中小企業(yè)提供合同能源管理專項產(chǎn)品授信方案，并提供短期流動資金。立志為中小企業(yè)服務(wù)的北京銀行與國際金融公司（IFC）簽署能效融資合作協(xié)議，成為全國首家與國際金融公司共同推出節(jié)能減排融資項目貸款的城市商業(yè)銀行。北京銀行上海分行已經(jīng)與多家節(jié)能減排公司開展了合作，合同能源管理項目儲備總量接近2億元人民幣。興業(yè)銀行上海分行與上海環(huán)境能源交易所首度戰(zhàn)略合作，正式簽署合作協(xié)議，共同為建立全國碳交易市場進行先行探索。截至2011年10月末，分行累計發(fā)放綠色金融貸款38筆，余額達22.91億元。杭州銀行專門成立科技支行，針對采用合同能源管理的節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域企業(yè)，開發(fā)設(shè)計合同能源管理貸款新產(chǎn)品。

（二）低碳私募基金

隨著政府對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的政策方向的進一步確立，以及對低碳經(jīng)濟的支持力度的加大，越來越多的券商和私募股權(quán)公司也意識到低碳經(jīng)濟相關(guān)的優(yōu)秀公司將是未來資本市場上重要投資主題之一，逐步增加對低碳新能源板塊的關(guān)注，因此國內(nèi)的私募股權(quán)公司加大了對節(jié)能、環(huán)保、突破新技術(shù)的優(yōu)質(zhì)中小型外貿(mào)企業(yè)的投資。2010年至2011年4月，私募基金的45%流向資源回收與利用和環(huán)保節(jié)能行業(yè)如圖1所示（陸穎等，2013）。我國目前低碳投資基金運作的較好的是青云創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下簡稱“青云創(chuàng)投”）。青云創(chuàng)投是我國最早成立、也是全世界首批專注于清潔技術(shù)的投資公司。七年時間發(fā)行了六只環(huán)境投資基金，為實行低碳改造的中小型外貿(mào)企業(yè)等各類企業(yè)提供資金支持。

（三）碳排放權(quán)交易

碳排放權(quán)是指能源消費過程中排放的溫室氣體總量，包括碳排放權(quán)的供應(yīng)和碳排放權(quán)的需求兩類；碳排放交易是指各國政府實現(xiàn)對《京都議定書》的減排承諾的前提下，對本國企業(yè)實行二氧化碳排放額度控制的同時允許其進行交易。公司可以出售二氧化碳排放額度的余額，獲得回報；而那些排放量超出規(guī)定額度的公司，則需要購買額外的許可額度，否則將遭受政府的罰款與制裁；如此，國家實現(xiàn)對二氧化碳排放的總量控制，達到降低碳排放的目的（于天飛等，2008）。碳交易主要有兩大類：第一，以配額為基礎(chǔ)進行交易。買家購買由政府分配（或拍賣）的減排配額，譬如源于京都議定書的分配數(shù)量單位（AAU）或歐盟排放交易體系（EU ETS）的歐盟配額（EUAs）。第二，以項目為基礎(chǔ)交易。買家向降低溫室氣體排放的項目（經(jīng)過證實）購買減排額，如京都議定書中清潔發(fā)展機制（CDM）以及聯(lián)合履行機制（JI）下分別產(chǎn)生核證減排量（CERs）和減排單位（ERUs）。2012年底我國所開發(fā)的CDM項目中的新能源和可再生能源部分，第一大類是風電和水電部分占了75%。第二大類是節(jié)能和提高能效類，占13%。CDM項目由節(jié)能服務(wù)公司投資資金技術(shù)用于用能單位付費，采用合同能源管理的模式。合同能源管理是一種新型的市場化的節(jié)能模式，其顯著特點是節(jié)能項目投資全部由節(jié)能服務(wù)公司負責，項目投資盈利由節(jié)能服務(wù)公司和企業(yè)按一定比例分成。這種商業(yè)模式的推進主要目的對整個國家節(jié)能形式來說有這樣的優(yōu)點：用能企業(yè)不用投入，施工完畢后分享節(jié)能收益。在合同期內(nèi)用能企業(yè)的支付款項全部來自項目效益，合同結(jié)束后，節(jié)能設(shè)備和后續(xù)節(jié)能效益歸用能企業(yè)。

圖1 2010-2011年4 月中國清潔能源行業(yè)私募投資數(shù)量比例

（四）直接融資

中小型外貿(mào)企業(yè)的直接融資渠道包括滬深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板及四板市場的上市融資。其中主板和中小板、創(chuàng)業(yè)板由于對企業(yè)的規(guī)模、盈利能力、財務(wù)和內(nèi)控規(guī)范有較高的要求，很多的中小型外貿(mào)企業(yè)望而卻步。新三板于2012年9月擴容，無盈利、無營收、無凈資產(chǎn)的“三無”公司也能在新三板上市。相應(yīng)的新三板做市商制度——《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商做市業(yè)務(wù)管理規(guī)定（試行）》于2014年6月5日出臺，這對于中小型外貿(mào)企業(yè)而言是巨大的福音，并且在新三板掛牌的企業(yè)達到主板和創(chuàng)業(yè)板要求的情況下可以申請轉(zhuǎn)板。在主板和創(chuàng)業(yè)板上市審核趨嚴的大背景下，具有“轉(zhuǎn)板”前景的新三板成為中小型外貿(mào)企業(yè)進入資本市場的重要途徑。新三板掛牌以后，信息公開，管理完善，提高了掛牌企業(yè)的認知度和影響力，增加了銀行對企業(yè)的認可程度，而且做市商制度的推出，解決掛牌公司股票的定價問題。當企業(yè)需要從銀行獲得貸款，或進行股權(quán)質(zhì)押融資時，新三板市場上的股票交易價格將成為重要的參考因素。自2013年6月新三板擴容后，截至2014年12月25日，新三板已掛牌企業(yè)1532家，總股本631.46億，新三板是2014年資本市場較熱的業(yè)務(wù)。目前越來越多的中小型外貿(mào)企業(yè)對新三板感興趣，紛紛向券商中介機構(gòu)詢問新三板掛牌的條件，預計5年內(nèi)“新三板”掛牌公司將達到2800家左右，按每家市值規(guī)模4億到5億元計，“新三板”總市值將超萬億元。四板市場是指區(qū)域性股權(quán)交易市場（如：浙江股權(quán)交易中心）作為場外市場，針對特定投資者轉(zhuǎn)讓，交易方式是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，而不是競價轉(zhuǎn)讓，股票并非面向社會公開發(fā)行。浙江的中小型外貿(mào)企業(yè)紛紛成功在四板市場掛牌，并以此為平臺，對外開展銀行貸款、增資擴股等再融資。

（五）政府補貼

為了實現(xiàn)大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟、建設(shè)節(jié)約型社會的目標，國家設(shè)立發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟建設(shè)節(jié)約型社會專項資金，重點扶持循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展項目、節(jié)能降耗活動、減量減排技術(shù)創(chuàng)新補助等。如中央設(shè)立的節(jié)能減排補助資金就是中央財政安排的專門用于獎勵企業(yè)實施節(jié)能技術(shù)改造項目的資金，是國家對特定企業(yè)特定項目的資金獎勵，以引導鼓勵企業(yè)投資節(jié)能減排項目。但是獎勵是事后的，對于啟動節(jié)能減排項目的初始資金需求于事無補。另外針對中小企業(yè)，國家2008年開始設(shè)立《中小企業(yè)發(fā)展專項資金》，專項資金的一個重要流向就是節(jié)能減排項目：重點支持中小企業(yè)應(yīng)用節(jié)能減排產(chǎn)品的技術(shù)改造項目；生產(chǎn)節(jié)能產(chǎn)品企業(yè)的技術(shù)改造項目；產(chǎn)業(yè)集群中進行集中治污減排的技術(shù)改造項目。2010年，財政部設(shè)立地方特色產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)發(fā)展資金，將鼓勵中小企業(yè)節(jié)能減排，“重點支持地方特色產(chǎn)業(yè)集群和特色產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)內(nèi)中小企業(yè)生產(chǎn)或應(yīng)用節(jié)能減排產(chǎn)品的技術(shù)改造項目”。在專項資金中，又包括可再生能源、節(jié)能獎勵、淘汰落后產(chǎn)能、風能、沼氣、推廣照明產(chǎn)品等項目；二是從支持手段來看，主要有投資補助、貼息、支持擔保、股份投資等。中小型外貿(mào)企業(yè)，尤其是位于產(chǎn)業(yè)集群的外貿(mào)企業(yè)可以很好地與這些資金項目對接。

（六）貿(mào)易融資

中小型外貿(mào)企業(yè)的外貿(mào)業(yè)務(wù)操作流程具有一定的特殊性，如信用證支付、進出口報關(guān)、出口可以申請退稅等，外貿(mào)業(yè)務(wù)流程操作相對規(guī)范，使商業(yè)銀行針對中小型外貿(mào)企業(yè)開展多種貿(mào)易融資方案。融資方案包括：貨權(quán)貸款或動產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)；出口退稅托管貸款；基于出口信用險的融資；國際保理；福費廷；供應(yīng)鏈融資。但是貿(mào)易融資的特點是時間較短，金額較少，對于實施長期的低碳戰(zhàn)略只是杯水車薪。

2014年7月，阿里巴巴會同建設(shè)銀行等多家銀行合作推出“網(wǎng)商貸高級版”，向通過阿里巴巴一達通出口的中小企業(yè)，提供以出口貿(mào)易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的免抵押、免擔保、純信用貸款，最高授信可達1000萬元。這是銀行首次基于阿里巴巴國際貿(mào)易平臺的大數(shù)據(jù)構(gòu)建的信用體系給中小型外貿(mào)企業(yè)提供的無抵押信用貸款。此種外貿(mào)信用貸款具有里程碑的意義，但是此種貸款方式目前主要針對阿里巴巴一達通的用戶，其他外貿(mào)企業(yè)目前難以運用進出口數(shù)據(jù)獲得此種貸款。

中小型外貿(mào)企業(yè)實施低碳戰(zhàn)略的融資困難

（一）低碳信貸及補貼仍然主要流向大型企業(yè)或上市企業(yè)

中小型外貿(mào)企業(yè)與國有企業(yè)、上市公司相比，因處于發(fā)展的初期，生產(chǎn)規(guī)模、流動資金、可抵押物品、財務(wù)制度等方面難以達到銀行的要求，使得銀行對其貸款需要承擔高風險。銀行一方面是不信任中小企業(yè)自己提交的數(shù)據(jù)，另一方面則是銀行拿到數(shù)據(jù)的成本太高?！耙驗閱喂P金融小，按照傳統(tǒng)的盡職調(diào)查，取得各種資料需要大量的人力成本”。因此，中小企業(yè)申請貸款被拒數(shù)量比例較高，具體見表1所示。另外，國家低碳補助資金的發(fā)放也和企業(yè)的信用掛鉤，要求企業(yè)具備健全的經(jīng)營管理制度，規(guī)范嚴格的財務(wù)管理制度，中小企業(yè)信用的低等級使得難以獲得國家或地方的節(jié)能減排補助資金。

（二）合同能源管理模式?jīng)]有得到廣泛應(yīng)用

企業(yè)低碳發(fā)展，實行碳減排的重要方式是合同能源管理。但是合同能源管理實施具有很大的局限性，對于節(jié)能服務(wù)公司而言，由于合同能源管理項目具有較高的投資風險，回報周期不宜過長。如果一個企業(yè)被評估的節(jié)能量年均小于20%，則不適合進行合同能源管理。中小型外貿(mào)企業(yè)出口商品結(jié)構(gòu)中，紡織類、機械類等輕工業(yè)產(chǎn)品占有較大比重，節(jié)能改造以燈具改造、變頻改造等項目為主，難以達到節(jié)能量年均達到20%的要求，難以實現(xiàn)合同能源管理。另外用能單位對合同能源管理模式不夠熟悉，合同能源管理模式不容易被用能單位接受，并且調(diào)研以后發(fā)現(xiàn)技術(shù)不合適前期投入成本很難收回。并且用能單位意欲開展合同能源管理項目，卻難以尋找合適的節(jié)能公司、選擇合適的節(jié)能技術(shù)。另一方面，即便合同能源管理方式被用能公司接受，節(jié)能服務(wù)公司也會面臨第二個難點問題，就是項目融資如何解決。目前節(jié)能服務(wù)公司多為小型企業(yè)、輕資產(chǎn)公司，銀行貸款門檻太高。低信用等級的用能企業(yè)（中小型外貿(mào)企業(yè)）也難以獲得銀行貸款。同時節(jié)能投資項目，投資回收期太長，不受到投資方的青睞。并且節(jié)能項目實施以后投入資產(chǎn)附屬于用能企業(yè)，不能形成抵押物進一步融資，并且抵押擔保機制還沒有解決。使得合同能源管理方式難以開展。

表1 銀行對企業(yè)貸款申請的拒絕情況統(tǒng)計表（王曦，2011）

（三）直接融資的渠道比較狹窄

對于數(shù)以百萬計的中小型外貿(mào)企業(yè)而言，5年內(nèi)掛牌量為2800家左右的“新三板”仍是杯水車薪。但是創(chuàng)業(yè)板及主板的上市條件過于苛刻，四板業(yè)務(wù)股票的流動性較差，企業(yè)還是難以通過股票市場獲得低碳發(fā)展資金，直接融資的渠道仍舊比較狹窄。

以上困難最根本的原因在于中小企業(yè)的財務(wù)制度混亂，信用難以明確，銀行貸款難以獲得，使得合同能源管理模式難以得到有效應(yīng)用，政府的節(jié)能減排的補貼因為具有事后性，也難以獲得。也就難以得到資本市場的青睞，獲得直接融資。

中小型外貿(mào)企業(yè)的融資創(chuàng)新策略

（一）向第三方申請信用認證

國家已意識到中小企業(yè)信用等級低的問題，逐步著手建設(shè)中小企業(yè)信用體系，設(shè)立了中國中小企業(yè)協(xié)會信用管理中心，在全國范圍內(nèi)開展中小企業(yè)信用等級評價工作，主要功能是為廣大中小企業(yè)提供企業(yè)信用評估、信用管理咨詢服務(wù)。所以中小型外貿(mào)企業(yè)首先應(yīng)該加強企業(yè)運營的內(nèi)控，完善自身財務(wù)管理制度，向中國中小企業(yè)協(xié)會信用管理中心申請信用認證，獲得信用等級評價，方便銀行進行貸款評估時的信用確認，也提高節(jié)能服務(wù)公司開展合同能源管理合作的意愿。并以合同能源管理項目或以自有資金投資的節(jié)能減排項目為基礎(chǔ)，以信用等級為依據(jù)，獲得政府低碳扶持資金。另外，中小型外貿(mào)企業(yè)可以委托阿里巴巴一達通此類的外貿(mào)服務(wù)平臺開展外貿(mào)訂單的后續(xù)服務(wù)工作，一方面節(jié)省自己的開支，提高交易效率。另一方面形成良好的交易記錄，以此轉(zhuǎn)化為信用記錄，享受合作銀行的貸款，獲得節(jié)能減排項目的啟動資金。

（二）積極聯(lián)絡(luò)節(jié)能服務(wù)公司開展合同能源管理

中小型外貿(mào)企業(yè)規(guī)模不是很大，不愿意靠自有資金投資進行節(jié)能改造時，可以找合同能源公司來投資進行改造，確定合同能源管理的期限，以企業(yè)信用或外貿(mào)業(yè)務(wù)信用融得短期貸款，或以設(shè)備或者分配的碳排放權(quán)為抵押，或以能源管理合同的未來收益權(quán)進行質(zhì)押，向銀行申請實施節(jié)能減排改造項目所需的資金，減輕節(jié)能服務(wù)公司的資金壓力。并且可以申報節(jié)能減排獎勵，尋求政府補貼。

（三）積極尋求新三板上市

中小型外貿(mào)企業(yè)可以借著新三板繼續(xù)擴容的東風，根據(jù)自身的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，清理歷史沿革、規(guī)范財務(wù)制度，與具有豐富新三板實操經(jīng)驗的證券公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)合作，盡快完成盡職調(diào)查、股權(quán)重組、股份制改造，直至向全國中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司申請新三板掛牌。企業(yè)可以在掛牌同時進行增資擴股，可以在掛牌成功后進行定向增發(fā)融到足額的資金，或企業(yè)股東轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押手中所持的部分股票，滿足企業(yè)實施低碳戰(zhàn)略的資金需要。

（四）做強企業(yè)特色以吸引低碳私募基金的投資

從事低碳技術(shù)、清潔生產(chǎn)技術(shù)及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的中小型外貿(mào)企業(yè)，可以通過梳理自身業(yè)務(wù)，明確所在的市場細分行業(yè)，在自己的領(lǐng)域精耕細作，突出自身的強項和優(yōu)勢產(chǎn)品，提升自身在行業(yè)中的地位。積極參加各種投資論壇、投資項目溝通會或者通過專業(yè)中介機構(gòu)，向私募股權(quán)基金推介自身，積極吸引私募股權(quán)基金的投資入股，籌得企業(yè)實施低碳戰(zhàn)略所需的資金。

政府加強推進中小型外貿(mào)企業(yè)信用評價體系建設(shè)

中小型外貿(mào)企業(yè)單靠一己之力很難提高企業(yè)信用，融得大量資金發(fā)展低碳戰(zhàn)略，需要政府在企業(yè)信用體系建設(shè)、合同能源管理等方面給予支持。

（一）構(gòu)建中小型外貿(mào)企業(yè)信用評價體系

政府應(yīng)針對中小型外貿(mào)企業(yè)業(yè)務(wù)操作規(guī)范，資產(chǎn)的流動性較好，存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高、產(chǎn)品具有多項國際認證的特點，專門成立中小型外貿(mào)企業(yè)信用評價體系，信用評價指標的選取要結(jié)合中小型外貿(mào)企業(yè)的特性?？梢杂缮虅?wù)部牽頭，聯(lián)合海關(guān)、保險、銀行、信用保險等部門共同推進信息數(shù)據(jù)庫建設(shè)。通過提取中小型外貿(mào)企業(yè)在相關(guān)部門辦理通關(guān)、退稅、物流、外匯交易等業(yè)務(wù)的信息，獲得企業(yè)的交易、運營、財務(wù)等相關(guān)數(shù)據(jù)，以構(gòu)建外貿(mào)信用體系。

政府也可以和外貿(mào)服務(wù)平臺如阿里巴巴—達通等合作，借助阿里巴巴平臺獲取企業(yè)外貿(mào)交易的數(shù)據(jù)，建立外貿(mào)企業(yè)信用數(shù)據(jù)，根據(jù)企業(yè)信用數(shù)據(jù)，為企業(yè)融資提供擔保。方便企業(yè)獲得實施低碳戰(zhàn)略所需的資金。

（二）為合同能源管理模式的推進提供保障

加大對節(jié)能服務(wù)公司的支持力度，針對節(jié)能量難以達到20%的合同能源管理項目如中小型外貿(mào)企業(yè)的燈具改造、變頻改造等項目節(jié)能服務(wù)公司合作意愿不強烈的情況，由政府來對節(jié)能服務(wù)公司進行差額補助。對合同能源管理項目“后補助”的資金改為成立融資擔?；穑鉀Q節(jié)能服務(wù)公司因為企業(yè)規(guī)模小，信用等級低難以得到銀行貸款的困難。將直接給企業(yè)的節(jié)能獎勵資金轉(zhuǎn)變?yōu)橄蚬?jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)中的公司投入的資本金，使其成為節(jié)能服務(wù)投資的周轉(zhuǎn)金，使更多的外貿(mào)中小企業(yè)受惠；國家授權(quán)金融機構(gòu)建立中小企業(yè)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金，建立國家級和省級兩級節(jié)能投資基金，建立基金公司保證基金的使用安全，并可以實現(xiàn)保值增值（王曦，2011）對碳排放分配額項目預期收益給出市場指導價，使其成為向金融機構(gòu)申請貸款的抵押擔保品。

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