崔德博

（山東建筑大學(xué)商學(xué)院，濟(jì)南250101）

一、保險資金監(jiān)管概論

任何金融行業(yè)的良好發(fā)展，都需要合理有力的監(jiān)管，保險業(yè)的良性發(fā)展，其投資則選擇的合理完善，投資者利益的保障，同樣需要完善的監(jiān)管。

（一）險資運(yùn)用的概念及作用

資金運(yùn)用目前已經(jīng)成為保險業(yè)的核心業(yè)務(wù)之一，一般保險資金運(yùn)用，指保險公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中，將積聚的各種保險資金進(jìn)行投資和融資，使其保值和增值的行為。保險企業(yè)通過投資可以提高資產(chǎn)收益和保險能力，利用其可支配的資金在資本市場上進(jìn)行經(jīng)營。

1.保險資金運(yùn)用對險企的整體經(jīng)營效益有重大作用，必須憑借有效資金運(yùn)用收益確保險企的生存和增漲。不少國內(nèi)外的險企都靠資金運(yùn)用收益來補(bǔ)償其它損失，因此其資金運(yùn)用效率對險企的競爭力影響明顯，對保險企業(yè)市場競爭力成長意義重大。

2.險資運(yùn)用收益可增加險企的償付能力，穩(wěn)定其財務(wù)狀況。投資收益提高，險企的利潤也增加，該收益可轉(zhuǎn)化為企業(yè)各類所需資金，從而提高保險企業(yè)的各項業(yè)務(wù)指標(biāo)。

3.保險資金入市，對資本市場的發(fā)展有重要意義，有利于資本市場的發(fā)展、完善，作為重要機(jī)構(gòu)投資者，有利于從投資主體角度改善投資環(huán)境構(gòu)成，促進(jìn)資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展，推動國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

（二）險資運(yùn)用中監(jiān)管要素

監(jiān)管有多重含義，本文所指監(jiān)管是指對各險企資金使用的監(jiān)督、管理。多數(shù)國家和地區(qū)是由相關(guān)權(quán)力部門以行政或半行政的方式來實施。

1.保險資金運(yùn)用監(jiān)管主體有政府監(jiān)管機(jī)關(guān)和行業(yè)自律組織。目前我國商業(yè)保險監(jiān)管職能由中國保險監(jiān)督管理委員會擔(dān)任；另一監(jiān)管部門是保險業(yè)自律監(jiān)管組織，在我國即保險行業(yè)協(xié)會。

2.險資監(jiān)管客體是指其資金投向決定的企業(yè)及相關(guān)部門或單位。該監(jiān)管以對資金使用具有決定權(quán)的組織的行為監(jiān)管為重點。

3.監(jiān)管內(nèi)容即監(jiān)管主體對險資運(yùn)用是否依法合規(guī)、效率如何等來監(jiān)管，是規(guī)避行業(yè)風(fēng)險的方式。該監(jiān)管多數(shù)時候主要通過確定資金的使用方法，以及使用在該領(lǐng)域的限額來進(jìn)行。

4.監(jiān)管原則。一是謹(jǐn)慎。是指依據(jù)保險業(yè)規(guī)律，充分考慮市場，以謹(jǐn)慎、恰當(dāng)?shù)姆绞奖O(jiān)管。監(jiān)管措施應(yīng)做到既保證資金運(yùn)用的安全，又保護(hù)好投資者的參與度。合法，是要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)在具體監(jiān)管時，其內(nèi)容和形式均要合法，在監(jiān)管體系內(nèi)選擇措施來合理配置。二是效益、風(fēng)險平衡原則。資金運(yùn)用的直接目的是獲取收益，追求可承受風(fēng)險下收益最大化，但投資中風(fēng)險與收益多為正相關(guān)，作為一類特殊的社會保障資金，因此，保險資金在追求效益時更應(yīng)考慮到相關(guān)風(fēng)險，尋找一個雙方可接受的平衡點。

二、險資投資監(jiān)管解析

（一）險資運(yùn)用對社會整體作用

險資運(yùn)用既體現(xiàn)為促進(jìn)保險企業(yè)效益，又表現(xiàn)在能維系社會整體利益上。從宏觀上看，險企投資需要維護(hù)國家、企業(yè)以及投資者各方權(quán)利的平衡，才會體現(xiàn)其社會整體作用，實現(xiàn)其效益價值。

（二）險資運(yùn)用制度對社會經(jīng)濟(jì)的作用

保險業(yè)是金融業(yè)的支柱之一，是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其特性決定了它在全局性的防范風(fēng)險促進(jìn)社會和諧中作用獨特。保險監(jiān)管應(yīng)當(dāng)防止險資運(yùn)用主體非理性投機(jī)損害社會利益，將局部金融風(fēng)險擴(kuò)大，從而破壞國家的金融體系。

（三）監(jiān)管應(yīng)處理安全與效益的關(guān)系

監(jiān)管協(xié)調(diào)好險資運(yùn)用安全與效益兩者間的矛盾是必要的。我國國內(nèi)金融市場不健全，企業(yè)抗風(fēng)險能力也不強(qiáng)，我國現(xiàn)行保險資金運(yùn)用監(jiān)管始終將安全性放在首位，這是需要肯定的。目前險企的主營業(yè)務(wù)方面因市場競爭收益越來越小，資金運(yùn)用變作保險企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，若險企投資不能有好的結(jié)果，將減少險企的保障能力和市場競爭力，不利于保險市場的良好發(fā)展。

三、我國險資監(jiān)管體系發(fā)展的重要意義

（一）保險資金法律不健全，監(jiān)管體系不完善

1.監(jiān)管目標(biāo)不精確、清晰。我國的險企資金投資途徑狹窄。同時監(jiān)管的重點是保險機(jī)構(gòu)的違規(guī)、違法行為，而忽視受損失的保險投資者利益保護(hù)，長此以往將積累各種風(fēng)險。

2.保險企業(yè)整體以外延增長的方式發(fā)展為主的比較多，提高效率上下的功夫比較少，深耕市場的精細(xì)化經(jīng)營缺乏，投資業(yè)務(wù)常常粗放經(jīng)營，險企在投資中也容易投機(jī)性過強(qiáng)。

3.保險資金運(yùn)用監(jiān)管制度不完善。我國保險資金監(jiān)管的總體框架雖已基本確立，但體系不成熟，無法為險企穩(wěn)定發(fā)展提供一個長期良好的制度環(huán)境。我國險資運(yùn)用監(jiān)管的良好作用體現(xiàn)得不明顯，險企經(jīng)常有投資中的不合理或者違反法律的情況，中國保險業(yè)的資金運(yùn)用已進(jìn)入新階段，相應(yīng)的監(jiān)管制度設(shè)計和規(guī)范也需突破和創(chuàng)新。

4.監(jiān)管的內(nèi)控機(jī)制需加強(qiáng)，需建立長期責(zé)任追究制。在目前我國險企的資金運(yùn)用模式下，該模式易使資金運(yùn)用程序過于簡單，容易出現(xiàn)監(jiān)管上的漏洞，這造成對險企資金運(yùn)用具有實際管轄權(quán)、決定力人員的責(zé)任追究力度不夠，無法對其進(jìn)行全面相應(yīng)的制衡。

（二）保險資金運(yùn)用監(jiān)管改進(jìn)的必要性及緊迫性

鑒于中國現(xiàn)階段的金融行業(yè)和資本市場的發(fā)展階段，以及參與投資主體的風(fēng)險承受能力和其所擔(dān)負(fù)的社會責(zé)任，對保險資金投資而言，監(jiān)管從各個層面看都需要有更為合理的構(gòu)成、更為完善的組合和更為精準(zhǔn)的針對性，采取防范風(fēng)險的合理監(jiān)管，采取切實措施防止險資運(yùn)用過度投機(jī)行為的發(fā)生是首要的，否則對中國的保險業(yè)來說不是機(jī)會，將可能陷入巨大的深淵和重大的災(zāi)難中。

四、我國險資運(yùn)用監(jiān)管制度完善的建議

隨著我國保險市場規(guī)模的擴(kuò)大和可運(yùn)用險資的企業(yè)和機(jī)構(gòu)的變多，領(lǐng)域變廣，更多保險產(chǎn)品投資者的合法權(quán)益需要保護(hù)，結(jié)合我國實際，我們可借鑒金融行業(yè)和保險企業(yè)發(fā)達(dá)者的措施，開拓多元化的險資使用渠道，拓展新的險資使用系統(tǒng)和合理的退出機(jī)制，增強(qiáng)險企博弈各類資本市場的水平，促進(jìn)保險業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

（一）明確險資運(yùn)用監(jiān)管的原則

一般說來，監(jiān)管原則必須真實、全面、集中地反映具有特殊規(guī)定性和同類性某一類型的社會經(jīng)濟(jì)關(guān)系的調(diào)整和規(guī)范。我國險企投資需要在遵守法律，充分論證，審慎投資等方面來進(jìn)行。

（二）構(gòu)建更合理的監(jiān)管系統(tǒng)

系統(tǒng)能夠更合理的發(fā)揮各局部作用的一個體系，對應(yīng)不同的發(fā)展階段，需要不同的系統(tǒng)，在現(xiàn)階段保險監(jiān)管應(yīng)有如下內(nèi)容。

1.合理規(guī)定險資能夠投資的領(lǐng)域，保證險企各類資金分布的合理和充份，同時對不同性質(zhì)險資如何運(yùn)用的監(jiān)管應(yīng)有不同要求。

2.隨著競爭的不斷加劇，以及我國金融市場的成熟和國家參與世界金融市場經(jīng)驗的積累，為應(yīng)對挑戰(zhàn)，我們需構(gòu)建多種方式的多元化投資渠道，并逐步放寬險企投資海外市場和風(fēng)險投資領(lǐng)域的限制。

3.對險資投資的比例進(jìn)行限制。由于是特殊的一類負(fù)債經(jīng)營的資金，需要相關(guān)規(guī)定來控制投資風(fēng)險。隨著我國險資運(yùn)用渠道的拓寬，投資風(fēng)險需時刻警惕，而對險資運(yùn)用進(jìn)行比例限制則是最有效的途徑。

（三）完善險資運(yùn)用監(jiān)管制度

1.建立險資運(yùn)用的決定小組。小組需由具有豐富經(jīng)驗的資本市場投資經(jīng)理組成，盡可能不要由純粹的從保險企業(yè)營銷中成功的從業(yè)人員來構(gòu)成，因為營銷和投資對人性的考量是完全相反的兩個方面。該小組對相關(guān)投資事項需進(jìn)行審慎全面的分析，供決策前參考。

2.建立險資整體投資制。雖然人們常說雞蛋不能放在同一個籃子里，這對規(guī)避風(fēng)險來說是沒有問題的。但如果進(jìn)行投資的資金不集中，在投資過程中易造成投資重點不明確，沒有好的投資結(jié)果，抗風(fēng)險能力弱等狀況。集中統(tǒng)一管理保險資金，可使險資運(yùn)用決策更加科學(xué)、投資管理更加合理，避免資金分散產(chǎn)生的問題，從而提高資金的利用效率。

4.完善險資運(yùn)用評估及信息披露。由于我國保險業(yè)發(fā)展歷史短，為了保護(hù)投資者的利益，需要組織險企投資業(yè)績評估體系，從險企的保障能力、經(jīng)營狀態(tài)、收益水平等多角度對險企的投資業(yè)績進(jìn)行評估并公開，形成外部監(jiān)督機(jī)制。

5.建立險資投資審查制度。對保險投資進(jìn)行有效審查也是保證險資有效運(yùn)用的重要手段。使決策者對投資資金周轉(zhuǎn)情況以及盈利能力有全面的了解，使險資運(yùn)用有更好收益。

五、結(jié)語

投資是保險業(yè)的核心業(yè)務(wù)，沒有投資等于沒有保險業(yè)。投資銀行家的這句話時常出現(xiàn)在人們的論述中時，我們對其肯定的同時也要時刻警醒，從一定層面說，如今資金運(yùn)作不佳的保險公司將可能無法實現(xiàn)持續(xù)健康經(jīng)營，同時要看到，在中國的市場中存在隨處可見的過度投機(jī)和監(jiān)管的空白區(qū)域。隨著時代發(fā)展，保險資金的投資業(yè)務(wù)日益重要，資金運(yùn)作不良的保險企業(yè)將可能無法實現(xiàn)持續(xù)健康經(jīng)營，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和進(jìn)步，金融領(lǐng)域改革發(fā)展和國際化步伐的不斷加快，保險資金投資對險企的存在和成長變得越來越重要，日漸成為核心因素，保險公司資金運(yùn)用能力，對其償付和保障能力的影響也越發(fā)顯著。但目前各個層面的監(jiān)管能力仍需成長，只有建立起完善合理的監(jiān)管體系，開創(chuàng)出良好優(yōu)越的適合企業(yè)發(fā)展的監(jiān)管氛圍，才能使險企的投資收益持續(xù)不斷增長；同時要與時俱進(jìn)的完善現(xiàn)有監(jiān)管制度、改進(jìn)監(jiān)管手段、提高監(jiān)管水平，能夠預(yù)見性、制度性的防范和控制保險投資所面臨的風(fēng)險，而這也是金融系統(tǒng)的內(nèi)在需要。

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